企業(yè)上市價值評估(更新版)
【正文】 性租賃 融資性租賃本金作為固定資產(chǎn)入賬，不影響資本性支出； 融資性租賃利息作為利息費用計入財務(wù)費用，不影響資本性支出 ?經(jīng)營性租賃 經(jīng)營性租賃作為一項費用計入主營業(yè)務(wù)成本或者管理費用中，所以必須將其資本化； 經(jīng)營性租賃本金資本化； 經(jīng)營性租賃利息作為利息費用。 33 CCG 演講完畢，謝謝觀看！ 。CCG Jonathan Dong Enterprise Valuation SHFIN04051 2 CCG 目錄 ?自由現(xiàn)金流量 ?加權(quán)資金成本 ?連續(xù)價值評估 ?價值評估方法 ?相對價值評估 ?期權(quán)定價模型 ?行業(yè)定價指標 ?價值評估概覽 3 CCG 自由現(xiàn)金流量 — EBIT ?扣除調(diào)整稅的凈營業(yè)利潤（ NOPLAT) 主營 EBIT=主營業(yè)務(wù)利潤 營業(yè)費用 管理費用 +經(jīng)營租賃利息 NOPLAT=主營 EBIT（ 1所得稅） ?直接自由現(xiàn)金流量（ Direct Free Cash Flow to Firm) FCF=NOPLAT+折舊、攤銷及減損 +遞延增加 運營資本增加 資本支出 ?間接自由現(xiàn)金流量（ Indirect Free Cash Flow to Firm) FCF=支付股利 +支付利息 舉債方式收到凈現(xiàn)金 發(fā)股收到凈現(xiàn)金 +企業(yè)閑置資金及有價證券 非營業(yè)活動的現(xiàn)金流量 少數(shù)股東權(quán)益增加 4 CCG 自由現(xiàn)金流量 — 非現(xiàn)金支出 ?非現(xiàn)金支出 非現(xiàn)金支出 =當年計提壞賬準備 +當年計提存貨跌價準備 +待攤費用攤銷 +提取的預(yù)提費用 +折舊 +無形資產(chǎn)及長期待攤費用攤銷 5 CCG 自由現(xiàn)金流量 — 營運資本 ?營運資本 營運資本 =（貨幣資金 +應(yīng)收票據(jù) +應(yīng)收賬款 +其他應(yīng)收款 +存貨 +待攤費用） （應(yīng)付票據(jù) +應(yīng)付賬款 +預(yù)付賬款 +應(yīng)付工資 +應(yīng)付福利費 +應(yīng)交稅金 +其他應(yīng)付款 +預(yù)提費用） ?一般認為超過銷售收入 %%的所有現(xiàn)金與有價證券為超常持有的現(xiàn)金和有價證券 ?應(yīng)收賬款、其他應(yīng)收款、存貨均以原值進行計算 ?應(yīng)收股利、應(yīng)收利息、應(yīng)付股利等科目不屬于經(jīng)營性質(zhì)，不予以
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