【正文】 銀行陸續(xù)恢復(fù)和獨(dú)立。2. 我國商業(yè)銀行多元化經(jīng)營的發(fā)展現(xiàn)狀經(jīng)過改革開放之后三十多年的發(fā)展，我國經(jīng)濟(jì)、金融體制發(fā)生了重大的變化，市場化程度不斷加深，金融業(yè)的多元化發(fā)展也呈現(xiàn)出清晰的輪廓，商業(yè)銀行作為我國金融業(yè)發(fā)展的中堅(jiān)力量在經(jīng)營管理上也在逐漸調(diào)整其多元化格局。首先，當(dāng)前我國商業(yè)銀行公開的數(shù)據(jù)較少，因此能 夠獲得較全面數(shù)據(jù)的銀行數(shù)量很少，加上目前我國圍繞多元化經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)展開定量研究的文獻(xiàn)較少，造成了數(shù)據(jù)的局限性，從而影響到研究結(jié)果的準(zhǔn)確度；其次，在現(xiàn)階段我國銀行的財(cái)務(wù)報(bào)表中，僅能體現(xiàn)五大類非利息收入的狀況，沒有可以具體體現(xiàn)商業(yè)銀行多元化經(jīng)營涉及到的不同性質(zhì)、不同專業(yè)領(lǐng)域業(yè)務(wù)的經(jīng)營數(shù)據(jù)，因此無法像國外的相關(guān)研究一樣精確地計(jì)算范圍經(jīng)濟(jì)程度，只能從相關(guān)隸屬的非利息收入角度來進(jìn)行研究。第四章在上文奠定的理論基礎(chǔ)上，進(jìn)行了多元化經(jīng)營范圍經(jīng)濟(jì)性對銀行風(fēng)險(xiǎn)影響的實(shí)證分析。 本文的研究思路本文針對當(dāng)前我國商業(yè)銀行在強(qiáng)資本約束下拓展非傳統(tǒng)業(yè)務(wù)，進(jìn)行多元化經(jīng)營的趨向，闡述了我國商業(yè)銀行多元化發(fā)展的變化路徑、發(fā)展動(dòng)因和發(fā)展現(xiàn)狀，并結(jié)合多元化經(jīng)營理論中的協(xié)同效應(yīng)及其異化風(fēng)險(xiǎn)理論，建立從多元化經(jīng)營范圍經(jīng)濟(jì)性的視角研究多元化經(jīng)營對商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)的影響的理論基礎(chǔ)，在此基礎(chǔ)上構(gòu)建本文的模型并進(jìn)行實(shí)證分析。劉曉君、王千紅(2009)將在世界范圍內(nèi)典型的四家外資銀行集團(tuán)的收入結(jié)構(gòu)和多元化收入各項(xiàng)業(yè)務(wù)占比進(jìn)行對比和分析，并結(jié)合我國商業(yè)銀行近年來非利息業(yè)務(wù)發(fā)展變化的現(xiàn)狀，提出應(yīng)當(dāng)繼續(xù)發(fā)展代理融資業(yè)務(wù)和創(chuàng)新投資銀行業(yè)務(wù)，來提高銀行的盈利空間和業(yè)務(wù)規(guī)模，解決非利息收入業(yè)務(wù)發(fā)展中總量不足、業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)低端化的問題。鄒江等(2004)以收入結(jié)構(gòu)為切入點(diǎn)，認(rèn)為當(dāng)前我國的收入結(jié)構(gòu)和國外銀行的收入結(jié)構(gòu)相比較還具有比較大的差異，因此我國商業(yè)銀行的多元化經(jīng)營業(yè)務(wù)還具有很大的發(fā)展空間，應(yīng)提高對其的重視程度，將其定位為新的利潤增長點(diǎn)，在戰(zhàn)略上將非利息業(yè)務(wù)的地位提高到與利息業(yè)務(wù)一致的水平。Smith(2005)針對歐盟國家19941998的數(shù)據(jù)，同樣發(fā)現(xiàn)凈利息收入與非凈利息收入具有顯著正相關(guān)，而且非凈利息收入自身的波動(dòng)性還會(huì)影響銀行的穩(wěn)定性。Feldman(1998)研究了美國銀行業(yè)在之前六年的收入情況，發(fā)現(xiàn)非利息收入的增長率超過了凈利息收入的增長率，成為銀行收益的主要貢獻(xiàn)力量。(2)多元化經(jīng)營與范圍經(jīng)濟(jì)從二十世紀(jì)六七十年代開始，世界各國的研究文獻(xiàn)圍繞多元化業(yè)務(wù)開始探究銀行的范圍經(jīng)濟(jì)。 國外研究現(xiàn)狀國外對商業(yè)銀行的多元化發(fā)展研究從很早就開始了，主要是從商業(yè)銀行多元化發(fā)展的動(dòng)因出發(fā)，一方面研究多元化經(jīng)營對商業(yè)銀行績效的影響，另一方面研究多元化經(jīng)營對商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)的影響。 小艾爾弗雷德一方面它可以從事存貸款傳統(tǒng)業(yè)務(wù)、共同基金運(yùn)作、證券買賣和承銷以及投資咨詢等業(yè)務(wù)，另一方面它也可以持有工商業(yè)、保險(xiǎn)公司、證券公司等專業(yè)公司的股份”， 徐文彬,2008,(12):143147.是一種綜合型的公司體制。我國中央銀行在2001年7月頒布了《商業(yè)銀行中間業(yè)務(wù)暫行規(guī)定》，指出“中間業(yè)務(wù)是指不構(gòu)成商業(yè)銀行表內(nèi)資產(chǎn)、表內(nèi)負(fù)債，形成銀行非利息收入的業(yè)務(wù)”，所以中間業(yè)務(wù)區(qū)別于表內(nèi)業(yè)務(wù)，在未動(dòng)用自身資本或較少動(dòng)用自身資本的前提下提供收取手續(xù)費(fèi)的服務(wù)，風(fēng)險(xiǎn)較小，又有針對性地提升了自身的服務(wù)品牌。我國現(xiàn)有的研究文獻(xiàn)偏重于研究多元化經(jīng)營對銀行整體收入和績效水平即對銀行盈利能力的影響，卻鮮有將多元化經(jīng)營與銀行的內(nèi)在風(fēng)險(xiǎn)脆弱性即銀行經(jīng)營的安全性之間的關(guān)系進(jìn)行量上的分析。那么經(jīng)營者和監(jiān)管者關(guān)注的重點(diǎn)便是：多元化經(jīng)營對商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)的影響如何？能否降低商業(yè)銀行的整體經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)？這正是本文研究的重點(diǎn)。在國外的銀行業(yè)，非利息業(yè)務(wù)經(jīng)過幾十年的發(fā)展已經(jīng)在占總收入的比重中達(dá)到了50%以上，而對于我國銀行業(yè)，非利息業(yè)務(wù)由于自身起步晚、種類少、創(chuàng)新不足等特點(diǎn)，其收入在營業(yè)收入中占比不到20%。 research, the paper’s innovation points are embodied in four aspects. Firstly, different from the past research, that focused on the effect of diversification on mercial banks’ performance, the paper chooses the research aspect that the influence of diversification on mercial banks’ risk. Thus we can learn the effect of diversified development of mercial banks prehensively. Secondly, different from the past research, that always studied the mercial banks’ operating risk from the mercial banks’ scale, or from the noninterest ine proportion, the paper studies the mercial banks’ diversified operating risk from the economies of scope. Thirdly, the paper’s research bases on the Synergistic effect and the risk of alienation theory, which provides theory basis for the uncertainty on influence of the scope economy on mercial banks’ diversified management risk. Fourthly, according to the development of practice and research, the paper has broken the traditional definition of economies of scope, and difined it at a broader category, that is economies of scope includes the benefits obtained from the horizontal or vertical diversified extensions.Key words:Commercial Bank Diversified Development Economies of ScopeManagement Risk1. 導(dǎo)論本章節(jié)作為本文的引導(dǎo)，為全文的研究輪廓作了基本的勾勒。之后基于此理論基礎(chǔ)，收集整理我國16家上市商業(yè)銀行2006年至2011年的有關(guān)財(cái)務(wù)面板數(shù)據(jù)，采用商業(yè)銀行多元化經(jīng)營的范圍經(jīng)濟(jì)系數(shù)作為我國商業(yè)銀行多元化發(fā)展范圍經(jīng)濟(jì)性的衡量指標(biāo)，運(yùn)用超越對數(shù)函數(shù)進(jìn)行范圍經(jīng)濟(jì)系數(shù)的度量，并利用此指標(biāo)建立本文的實(shí)證風(fēng)險(xiǎn)模型進(jìn)行回歸分析，從多元化經(jīng)營的范圍經(jīng)濟(jì)性視角分析了多元化經(jīng)營對商業(yè)銀行經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)的影響。 diversification 17 theoretical analysis of the influence of the diversification on domestic mercial banks39。 risk 26 measure of domestic mercial banks39。我國商業(yè)銀行的多元化發(fā)展程度較低，而范圍經(jīng)濟(jì)的程度較高，商業(yè)銀行應(yīng)該掃清自身發(fā)展障礙，加大業(yè)務(wù)創(chuàng)新力度，深入挖掘市場需求，在控制風(fēng)險(xiǎn)的前提下提高多元化經(jīng)營的水平。一方面是各個(gè)發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體不斷頒布修改法律法規(guī)，放寬各金融行業(yè)的業(yè)務(wù)范圍限制，另一方面是各金融機(jī)構(gòu)不斷進(jìn)行業(yè)務(wù)改革和創(chuàng)新，金融企業(yè)并購的浪潮風(fēng)起云涌，一度成為全球企業(yè)兼并合并浪潮的主要特征。一方面，根據(jù)傳統(tǒng)多元化理論中的資產(chǎn)組合理論分析，多元化的業(yè)務(wù)應(yīng)該可以從整體上降低銀行的風(fēng)險(xiǎn)；另一方面，新的各種非利息業(yè)務(wù)又帶來了新的風(fēng)險(xiǎn)，并且傳統(tǒng)的利息業(yè)務(wù)與非利息業(yè)務(wù)在客戶基礎(chǔ)和資金利用等方面都存在著不可分割的利益關(guān)系，這種相關(guān)性又會(huì)引起風(fēng)險(xiǎn)的相互傳染。首先，此研究能夠?yàn)殂y行規(guī)劃未來非傳統(tǒng)業(yè)務(wù)、制定經(jīng)營戰(zhàn)略提供依據(jù)。[J].上海經(jīng)濟(jì)研究,2005,(10):2938.據(jù)此，我們可以把商業(yè)銀行多元化定義為：各商業(yè)銀行為了滿足客戶的多樣化需求，在傳統(tǒng)的的依賴存貸利差的模式之外，進(jìn)入并融合其他金融機(jī)構(gòu)和行業(yè)的業(yè)務(wù)和服務(wù)領(lǐng)域，并通過開展新業(yè)務(wù)來拓展利潤來源及渠道，以提高自身競爭力的戰(zhàn)略行為。一是從產(chǎn)品業(yè)務(wù)層次上進(jìn)行縱深發(fā)展，即在傳統(tǒng)的利息業(yè)務(wù)基礎(chǔ)上進(jìn)行產(chǎn)品的創(chuàng)新和開發(fā)，實(shí)現(xiàn)銀行信貸、投資及中間業(yè)務(wù)等產(chǎn)品的多樣化和內(nèi)部細(xì)分種類的多樣化，這樣為客戶提供了各類豐富的金融服務(wù)并拓展了銀行的創(chuàng)利渠道，形成非利息收入，即收入多元化。Robert Willing(1981)給出的經(jīng)典定義是：“范圍經(jīng)濟(jì)是指由同一家企業(yè)生產(chǎn)的兩種產(chǎn)品其成本要小于由兩家專業(yè)的企業(yè)分別生產(chǎn)各一種產(chǎn)品的成本之和。因此在本文中，筆者對于范圍經(jīng)濟(jì)作出一個(gè)更廣義的定義：范圍經(jīng)濟(jì)是指一個(gè)進(jìn)行多元化經(jīng)營的企業(yè)，聯(lián)合經(jīng)營若干種產(chǎn)品和市場，或組織范圍在行業(yè)間進(jìn)行橫向擴(kuò)展時(shí)，獲得了比單獨(dú)經(jīng)營這些項(xiàng)目或者分行業(yè)獨(dú)立經(jīng)營更大的收益（利潤上升或者成本節(jié)約）。(1)商業(yè)銀行多元化經(jīng)營動(dòng)因20世紀(jì)60年代，企業(yè)能夠提高競爭力的主要?jiǎng)右蛑槐徽J(rèn)為是企業(yè)進(jìn)行的多元化經(jīng)營，因此對于多元化經(jīng)營的理論探究迅速興起。Jordicals(1997)的研究中運(yùn)用超越對數(shù)成本函數(shù)研究北美的商業(yè)銀行，發(fā)現(xiàn)其中只有資產(chǎn)規(guī)模大于6億美元的商業(yè)銀行可以通過多元化實(shí)現(xiàn)范圍經(jīng)濟(jì)，不過范圍經(jīng)濟(jì)效應(yīng)卻也不太明顯。Carbovalverde和Fernandez(2007)研究發(fā)現(xiàn)對于歐洲的銀行進(jìn)行多元化經(jīng)營可以增強(qiáng)其市場掌控力，但同年MerCieca等人的研究結(jié)果卻表明多元化經(jīng)營產(chǎn)生的非利息收入和銀行績效之間成反比。Brunnermeier等(2010)通過研究非利息收入與商業(yè)銀行系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)系，得出多元化經(jīng)營將增大系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的結(jié)論。(2)多元化經(jīng)營與范圍經(jīng)濟(jì)杜莉、王鋒(2002)利用BoxCox函數(shù)對國內(nèi)14家商業(yè)銀行的范圍經(jīng)濟(jì)狀況進(jìn)行研究，發(fā)現(xiàn)在20世紀(jì)末我國商業(yè)銀行在經(jīng)營中同時(shí)存在著范圍經(jīng)濟(jì)以及范圍不經(jīng)濟(jì)的現(xiàn)象，且其系數(shù)與銀行的總資產(chǎn)呈現(xiàn)較強(qiáng)的正相關(guān)，即規(guī)模較大的銀行擁有較強(qiáng)的范圍經(jīng)濟(jì)性，因此四大國有商業(yè)銀行的范圍經(jīng)濟(jì)性比股份制商業(yè)銀行和其他規(guī)模較小的銀行顯著。王淼晶(2010)認(rèn)為商業(yè)銀行進(jìn)行多元化發(fā)展將受到來自多元化發(fā)展效應(yīng)與非利息業(yè)務(wù)收入風(fēng)險(xiǎn)效應(yīng)兩方面的影響，多元化發(fā)展對風(fēng)險(xiǎn)總的效應(yīng)是這兩方面共同作用的結(jié)果，結(jié)論表明多元化經(jīng)營對商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)影響的效應(yīng)總和是增加的，即多元化分散效應(yīng)的影響小于非利息業(yè)務(wù)收入風(fēng)險(xiǎn)效應(yīng)的影響，因此商業(yè)銀行在進(jìn)行多元化發(fā)展的同時(shí)要將注意力重點(diǎn)轉(zhuǎn)移至風(fēng)險(xiǎn)控制。第二章從時(shí)間上理清了我國商業(yè)銀行多元化經(jīng)營發(fā)展的三個(gè)階段，并具體介紹了各階段的市場發(fā)展和競爭狀況，以及當(dāng)時(shí)國家出臺的各項(xiàng)政策。 本文的創(chuàng)新與不足(1)本文的創(chuàng)新本文的創(chuàng)新點(diǎn)主要有以下四方面：第一、不同于過往偏重于多元化經(jīng)營對銀行業(yè)績影響的研究，本文從多元化經(jīng)營對商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)的影響方面進(jìn)行深入剖析，可以全面考察多元化發(fā)展對商業(yè)銀行的影響。第三、銀行經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)水平的度量方面。 我國商業(yè)銀行多元化經(jīng)營的發(fā)展階段改革開放之前，我國的金融體制是以中央銀行為主體的自上而下的計(jì)劃型“大一統(tǒng)”體制，還談不上多元化發(fā)展。至1993年底，我國金融體系以中央銀行為領(lǐng)導(dǎo)，形成了包括“4家專業(yè)銀行，9家全國性和區(qū)域性商業(yè)銀行，12家保險(xiǎn)公司，387家金融信托投資公司，87家證券公司，29家財(cái)務(wù)公司，11家金融租賃公司，”的相互分工、合作的格局。1993年《國務(wù)院關(guān)于金融體制改革的決定》提出，轉(zhuǎn)換中國人民銀行的職能，并且強(qiáng)化金融監(jiān)管，對于銀行業(yè)、保險(xiǎn)業(yè)、證券業(yè)和信托業(yè)實(shí)行分業(yè)管理。另外此時(shí)我國的金融業(yè)開放和改革程度仍然較低，在缺乏外部競爭和享有體制保護(hù)的情況下，商業(yè)銀行的多元化發(fā)展踟躕不前。2006年人行推行“人民幣互換交易試點(diǎn)”，并在《中資商業(yè)銀行行政許可證事項(xiàng)實(shí)施辦法》中明確了商業(yè)銀行開辦股票質(zhì)押貸款業(yè)務(wù)的條件。除了在技術(shù)上的革新產(chǎn)生的動(dòng)力，銀行監(jiān)管的放松也使商業(yè)銀行掙脫了當(dāng)前眾多業(yè)務(wù)上的束縛，推動(dòng)商業(yè)銀行在業(yè)務(wù)和產(chǎn)品上進(jìn)行創(chuàng)新和變革，釋放出部分金融市場的效率。而根據(jù)資產(chǎn)組合理論，若從事不相關(guān)或者相關(guān)性很弱的多項(xiàng)業(yè)務(wù)，其收益的風(fēng)險(xiǎn)將被大大降低，商業(yè)銀行通過多元化經(jīng)營，在控制風(fēng)險(xiǎn)的前提下，就可以解決投資不足的問題，大大提高銀行資產(chǎn)的利用率和利潤率。表22是我國當(dāng)前金融體系中的部分（準(zhǔn)）金融控股公司一覽表。表24 我國上市商業(yè)銀行非利息收入變化營業(yè)收入總和（億元）利息收入總和（億元）非利息收入總和（億元）非利息收入占比（%）200621200721200816200921201020201122從表24中可以看到，我國上市商業(yè)銀行在2006年到2011年間，除了2008年由于受到美國次貸危機(jī)和國際金融危機(jī)的波及非利息收入較上年減少，非利息收入的規(guī)模都在不斷地增加，從2006年的1700多億元增長至2011年的4800多億元，增長了近兩倍的量。發(fā)揮大銀行的品牌效應(yīng)，使客戶更愿意選擇大型商業(yè)銀行開發(fā)的非傳統(tǒng)業(yè)務(wù)，加強(qiáng)其營銷效果，而不斷擴(kuò)大的營銷規(guī)模也能反過來給商業(yè)銀行進(jìn)行非傳統(tǒng)業(yè)務(wù)和領(lǐng)域的開發(fā)帶來刺激和動(dòng)力，因此國有商業(yè)銀行的規(guī)模效應(yīng)為其發(fā)展多元化業(yè)務(wù)打造了良好的基礎(chǔ)；第二，國有商業(yè)銀行中中國銀行非利息收入占比的貢獻(xiàn)特別大。在章節(jié)中將對商業(yè)銀行多元化經(jīng)營的相關(guān)理論進(jìn)行闡述和篩選，進(jìn)而奠定本文的理論基礎(chǔ)，為下文中針對多元化經(jīng)營對我國商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)影響的實(shí)證分析做好準(zhǔn)備