【正文】 (12)涉及公司的重大訴訟事項。(4)公司發(fā)生重大的債務。如何閱讀上市公司臨時報告定期報告是基本內(nèi)容確定、報告時間確定的以披露公司正常經(jīng)營情況為主的報告。4留意四個附加條款(1)上市公司信息披露。而其他財務指標均是圍繞以上兩個重要的財務指標展開的。如何閱讀上市公司定期報告1以凈利潤為主驅(qū)動上市公司二級市場股價上漲的根本動力就是凈利潤的提升。該表右方反映了上年度營運資金增減變動的結(jié)果；左方說明了這一結(jié)果的原因。在看上市報告書時，應將上述兩種計算方法得出的兩種全年稅后利潤結(jié)合起來自己進行分析。如果發(fā)覺比例較高，說明固定資產(chǎn)還可以在較長時間內(nèi)得到應用；如果看到比例較低，說明企業(yè)在不久的將來，有可能要抽出資金對固定資產(chǎn)進行投資。再其次，分析存貨周轉(zhuǎn)速度。主要看公司高級管理人員的年齡結(jié)構(gòu)、學歷層次、主要經(jīng)歷等。但這兩個比率的2∶1和1∶1水平不是絕對標準。 俯瞰企業(yè)財務運營（8）5負債情況及償債能力舉債經(jīng)營是現(xiàn)代成功企業(yè)普遍采用的一種經(jīng)營手段。如果一家公司總資產(chǎn)中債權(quán)性資產(chǎn)占的比重較大，那么即使總資產(chǎn)很大，也不一定能有較好的經(jīng)濟效益。了解股本金到位情況的另一更主要的目的是看股東投入股本的時間?？瓷鲜泄鏁鴷r應主要了解以下幾個方面。(6)盈利預測。④產(chǎn)品或者服務的市場情況，籌資與投資方面的情況等。④不同類別股票在股利分配方面的權(quán)益。①本次募集資金的用途與投向。介紹投資風險和股市風險，一般采用下列提示：“投資者在評價本發(fā)行人此次發(fā)售股票時，除招股說明書提供的其他資料外，應特別認真地考慮下述各項風險因素。董事、監(jiān)事、高級管理人員與核心技術人員。④主要風險因素及對策。(2)招股說明書摘要。③ 招股說明書全文文本扉頁應刊登如下內(nèi)容：發(fā)行股票類型。在對上市公司進行財務分析時，為識別是否存在虛假財務報表，可采用的具體方法有：對上市公司的財務報表進行趨勢分析、結(jié)構(gòu)百分比分析、比較分析，以觀察是否存在異常變動，進而發(fā)現(xiàn)與這些異常變動有關的信息。會計估計是指企業(yè)對其結(jié)果不確定的交易或事項以最近可利用的信息為基礎所作的判斷。這種交易如果是不公平、非競爭性的非自由市場交易，就會影響到財務報表的真實性和客觀性。但是，一些上市公司的經(jīng)營活動存在著這樣或那樣的問題，有的是歷史原因造成的，有的是外部環(huán)境變化造成的，有的是內(nèi)部管理不善造成的。凈資產(chǎn)收益率是反映上市公司獲利能力的重要指標，但是決定該指標高低的因素中，除了凈利潤外，凈資產(chǎn)占總資產(chǎn)比例的大小也能左右該指標的高低。 俯瞰企業(yè)財務運營（4）第六，或有和承諾事項、資產(chǎn)負債表日后非調(diào)整事項、關聯(lián)方關系及其交易、重要的資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓和出售、企業(yè)合并和分立，以及其他有助于理解和分析第五項所述報表項目需要說明的事項。4附注附注又稱報表注釋。2理財環(huán)境與財務狀況的關系企業(yè)的理財環(huán)境包括經(jīng)濟環(huán)境、法律環(huán)境、市場環(huán)境、生產(chǎn)環(huán)境、內(nèi)部環(huán)境等方面。一個表述清晰、易于為企業(yè)各級管理者和員工理解的企業(yè)目標是一個企業(yè)成功的重要因素。如何處理積壓產(chǎn)品，財務分析不能回答。公司組織發(fā)展起來以后，財務分析由外部分析擴大到內(nèi)部分析，為改善內(nèi)部管理服務。當經(jīng)濟情況相同時，會計信息應能顯示相同的情況；反之，當經(jīng)濟情況不同時，會計信息亦應能反映其差異。②可核性。故可靠性亦為報表中會計信息的主要質(zhì)量。例如，一個企業(yè)所提供的季度財務報表，對于該季的績效具有反饋價值，對于該年度的績效則具有預測價值。例如，投資者及債權(quán)人要能預測其投資及信貸的現(xiàn)金流轉(zhuǎn)的金額、時間及風險，才能決定是否購買、持有或出售其投資，以及是否繼續(xù)貸款。財務報表信息的決策有用性主要通過財務報表所包含的會計信息的相關性、可靠性、可比性來保證。1效益大于成本在信息時代，信息本身也是一種經(jīng)濟資源。因為這套賬必須符合國家的有關規(guī)定，必須經(jīng)得起工商、稅務等各相關利益主體的監(jiān)督和檢查，與其被動適應，不如主動規(guī)范。所謂“賬前消化”，主要是從時間角度抓住做賬的最佳時機，解決傳統(tǒng)做賬中事后算賬的弊端。分析財務狀況，一定要把本公司今年的數(shù)字與以往的數(shù)字對比，與其他企業(yè)的情況對比，不能滿足于孤立分析，得出日子還不錯的結(jié)論。如果我們把項目進行聯(lián)系分析，就很容易看到：公司的流動資產(chǎn)4 200萬元，流動負債是29 425萬元，也就是所有的流動資產(chǎn)都用來還債也不能還清全部的流動負債。公司的銷售前景和利潤增長包含了很大的財務風險。資產(chǎn)負債表：反映資產(chǎn)、負債的結(jié)構(gòu)分布，反映公司的經(jīng)營風險和財務風險，反映公司的財產(chǎn)權(quán)利關系，但是不能反映經(jīng)營成果。有些管理者覺得這種避稅手段不行，就再換種方法，完全沒有按照稅收和財務方面的要求去做。這樣的難題可以說是管理者有意識制造出來的，目的就是避稅。大部分的企業(yè)還處于初期小規(guī)模的時候，賬目也許規(guī)范不了，因為實行的是“包稅制”——稅務機關和企業(yè)約定，交的是一定數(shù)額的稅款。把這些工作和財務分開來對待，平時管賬也只是對自己認為重要的地方作一下批示。只要有業(yè)務在，企業(yè)的效益就會不成問題的。表面上看是管理者缺乏財務知識，但其實質(zhì)是管理者缺乏財務意識。因為管理者學習財務知識并不是要成為一位財務經(jīng)理或是一名會計，也沒有必要全面掌握財務和會計知識，對財務術語十分精通。（2）為什么很多企業(yè)發(fā)展很慢？因為他們不懂如何與銀行和風險投資家打交道。本書的內(nèi)容兼顧時效性與實用性，深入淺出，是廣大企業(yè)管理者樹立全新財務觀念的有效讀本，相信您在翻閱的過程中會有不一般的財務知識體驗。企業(yè)的各種財務報表，如資產(chǎn)負債表、利潤表、現(xiàn)金流量表等，蘊含了豐富的會計信息，是反映企業(yè)實力的一面鏡子。成功的企業(yè)必有良好的財務管理與之相輔相成；失敗的企業(yè)往往是因為財務管理的部分失效甚至是全部失效所造成的。民營經(jīng)濟已經(jīng)成為我國各地區(qū)最活躍、發(fā)展最為迅猛的企業(yè)，為拉動國民經(jīng)濟增長作出了巨大貢獻。從這段分析我們可以很清楚地看到，現(xiàn)代企業(yè)的當家人——管理者的財務意識不強，對財務管理的重視不夠。能夠反映企業(yè)財務狀況和經(jīng)營成果的財務報表主要有三個：資產(chǎn)負債表、利潤表、現(xiàn)金流量表。管理者不會管賬、算賬、做賬1管理者只顧掙錢不會管賬管理者可能會覺得，發(fā)生多少業(yè)務我清楚，有多少錢我心里有數(shù)。 等企業(yè)發(fā)展到一定規(guī)模了，才發(fā)現(xiàn)由于疏于對企業(yè)財務的管理，出現(xiàn)的問題已經(jīng)不是能用錢就能解決的了。這樣的賬也滿足不了企業(yè)平時生產(chǎn)經(jīng)營的需要，更不要說能通過年檢。管理者讓會計按照自己的想法來做企業(yè)的賬，是無視會計法、稅法等基本法律規(guī)范要求的行為。管理者缺少必備的稅收知識有些管理者對稅收財務知識比較缺乏，公私不分。企業(yè)管理者先從源頭，也就是從思想上認識到財務管理對企業(yè)的重要性，使自己不斷地充電，學習財務稅收知識，也可以通過專業(yè)的財務人員或是籌劃機構(gòu)對財務稅收進行規(guī)劃，通過這方面的幫助來找到自己的合理節(jié)稅方法。讓我們看一個例子：某公司2007年和2008年利潤表的主要數(shù)據(jù)(見表11)。錯誤之二：愛看項目，忽視結(jié)構(gòu)不同的報表項目之間存在密切的聯(lián)系。造成這種局面的原因在于該公司的負債結(jié)構(gòu)不合理：流動負債的比重太高，長期負債的比重太低。如果我們單獨分析2008年的經(jīng)營情況，公司的銷售收入120萬元，銷售利潤率是47％，似乎也不差。所謂“賬外運籌”，主要是從空間的角度尋找企業(yè)做賬的賬外空間，解決企業(yè)賬內(nèi)算賬的問題。這既是對自己負責，也是對客戶負責。因此，企業(yè)提供財務報表，就必然要在成本與效益之間進行權(quán)衡，使得效益能夠大于成本。一項會計信息是否具有相關性，又由三個組成因素所決定，分別是預測價值、反饋價值和及時性。②反饋價值。任何會計信息如果要想影響決策，必須在決策完成以前提供。所謂真實性指一項會計信息，與其所要表達的現(xiàn)象或狀況要相一致。③中立性。只有能真實表達的信息，才具有可比性。財務分析是指以財務報表和其他資料為依據(jù)和起點，采用專門方法，系統(tǒng)分析和評價企業(yè)的過去和現(xiàn)在的經(jīng)營成果、財務狀況及其變動，目的是了解過去、評價現(xiàn)在、預測未來，幫助利益關系集團改善決策。財務分析不能提供最終的解決問題的辦法。企業(yè)的目標限定了企業(yè)的核心業(yè)務，也可以說限定了財務分析的內(nèi)容。例如，市場供求變動、結(jié)構(gòu)調(diào)整、資本市場的波動、國內(nèi)外的經(jīng)濟發(fā)展趨勢，以及法律、法規(guī)、制度、政府方針政策的調(diào)整和變化，都會影響企業(yè)的經(jīng)營狀況，從而影響企業(yè)的財務狀況。一般應當按照以下順序披露：第一，遵循企業(yè)會計準則的聲明。5注意注冊會計師的審計意見注冊會計師作為獨立行使經(jīng)濟評價功能的“經(jīng)濟警察”，他們對上市公司出具審計意見，說明他們已對上市公司的財務狀況及其變動和經(jīng)營成果進行了足夠的分析和考察，并形成了自己的專業(yè)判斷。由于每股收益指標存在無法判斷收益的獲取時間、風險高低、投入與產(chǎn)出的比例關系等缺陷，可利用市盈率、每股股利、股利支付率等指標予以補充；由于凈資產(chǎn)使用歷史成本進行計量，無法反映凈資產(chǎn)的變現(xiàn)價值，可采用市凈率(每股市價／每股凈資產(chǎn))予以彌補。對此，在進行財務分析時必須關注上市公司的主營業(yè)務是否正常，是否存在其他非正常經(jīng)營活動、營業(yè)外活動。況且，并非所有關聯(lián)交易都是不正常交易，但是關聯(lián)交易又確實為上市公司制造利潤、粉飾財務報告提供了機會和條件，因此，關注上市公司的關聯(lián)交易，是進行財務分析的一個重要方面。會計政策和會計估計變更的上述必然性和合理性以及變更標準的主觀性，為公司進行粉飾財務報表提供了條件，上市公司有可能利用這一特點，在需要時對會計政策和會計估計作出某種調(diào)整和變更。如何閱讀上市公司招股說明書1招股說明書的內(nèi)容招股說明書是公開發(fā)行股票的公司在發(fā)行股票時向社會公眾披露有關公司的基本情況以及與本次股票發(fā)行相關的股本結(jié)構(gòu)、資金運用、盈利水平、財務狀況的書面報告。每股發(fā)行價格。”發(fā)行人可針對實際情況編制招股說明書摘要，但應包括招股說明書全文各部分的重要內(nèi)容，不得在內(nèi)容上出現(xiàn)不一致，或因遺漏重要信息而誤導投資者的情況。⑦主要發(fā)起人與股東的基本情況。業(yè)務發(fā)展目標。③市場風險。④增資發(fā)行的發(fā)行人必須說明前次公開發(fā)行股票所籌資本的運用情況。⑦其他應說明的股利分配政策。②已發(fā)行的股份。(7)公司發(fā)展規(guī)劃說明。精明的公司管理人員往往會選擇恰當?shù)臅r機，投入資金從事屬于其經(jīng)營范圍的業(yè)務。因為所實現(xiàn)的利潤，在某段時間內(nèi)僅僅依靠了部分股本，如果股本全部到位且被合理有效地運用，則會產(chǎn)生更高的利潤。因為對外投資往往能夠反映出一家公司的資金實力、控股能力、社會關系、多種經(jīng)營方式及收益來源等信息。而作為股東或潛在股東來講，上市公司負債大小同自己也有密切的關系。股東權(quán)益比率越大，債務比率越小。應收賬款賬齡長短，往往能反映出一家公司在資金管理上的能力。投資者可將利潤表中的營業(yè)成本去除以資產(chǎn)負債表中存貨項目期初和期末數(shù)的平均余額，求出存貨周轉(zhuǎn)率。有些股份公司是由國有或集體企業(yè)轉(zhuǎn)制成立的。每股稅后利潤越高，股東獲得的權(quán)益就越多。投資者應從財務狀況變動表左方寫明的營運資金增減變化結(jié)果等原因，去分析該公司的財務狀況優(yōu)劣。 俯瞰企業(yè)財務運營（10）2把握兩個基本指標(1)每股收益。(2)體系。上市公司業(yè)績發(fā)生突變的情形，往往會對二級市場的股價造成重大影響，這時就需要上市公司在定期報告中進行重點的提示。按《公開發(fā)行股票公司信息披露實施細則》的規(guī)定，臨時報告包括重大事件公告和公司收購公告。(7)公司資產(chǎn)遭受重大損失。公眾最常見的重大事件報告是“公司股份變動公告”和“配股說明書”。資產(chǎn)負債表的基本架構(gòu)：資產(chǎn)=負債+所有者權(quán)益上述的會計等式其實是個恒等式，因為它是公司資金來源與資金用途一體兩面的表達。如人壽保險公司的主要資金來源是保險客戶繳交的保費（屬于公司的負債），若是經(jīng)營良好的保險公司，客戶續(xù)約率都在八成以上，因此客戶一旦簽訂保險合約，就等于提供了公司長期穩(wěn)定的資金來源。而有的公司從事多種經(jīng)營，主營業(yè)務不突出，沒有拳頭產(chǎn)品，業(yè)績忽上忽下是靠不住的。 如何讀懂資產(chǎn)負債表（2）2市盈率越低越好嗎這種觀點不完全正確。其實，利潤只反映企業(yè)經(jīng)營成果的一個會計概念，還有一項比盈利更重要的指標，那就是“企業(yè)的現(xiàn)金支付能力”。應收票據(jù)是指企業(yè)持有的、尚未到期兌現(xiàn)的商業(yè)票據(jù)。按照現(xiàn)行制度，企業(yè)持有的應收票據(jù)不得計提壞賬準備，但有的單位為了虛增管理費用，將應收票據(jù)的余額也作為計提壞賬準備的基數(shù)，從而達到虛減利潤、偷漏稅金的目的。報表的分析人應重點審查企業(yè)計提的資產(chǎn)減值損失是否符合以下要求：(1)資產(chǎn)的市價當期大幅度下跌，其跌幅明顯高于因時間的推移或者正常使用而預計的下跌。職工薪酬不僅包括企業(yè)一定時期支付給全體職工的勞動報酬總額，也包括按照工資的一定比例計算并計入成本費用的其他相關支出。凈資產(chǎn)其實是股東權(quán)益，或者是所有者權(quán)益的另外一種叫法。公司運營一段時間后，他們發(fā)現(xiàn)資金不夠，于是決定向銀行貸款。當然，孤立地看一個時點數(shù)，也許反映的問題不夠明顯，但是如果把幾個時點數(shù)排列在一起，企業(yè)財務發(fā)展狀況的趨勢就很明顯了。但是1995年末，這家世界上最老牌的商業(yè)銀行卻破產(chǎn)倒閉了。如果及時采取措施，就不至于使得公司破產(chǎn)倒閉。這家企業(yè)為什么要這樣做呢?目的就是為了“寅吃卯糧”，利用會計政策變更的大好時機，進行利潤調(diào)整。有些公司眼看公司效益馬上支撐不住了，就把應當入賬的費用掛靠在“長期待攤費用”賬戶，通過推遲費用的入賬時間，來達到“降低”本期費用的目的。財務報表是根據(jù)會計賬簿分析填列的，其數(shù)據(jù)直接或間接來源于會計賬簿所記錄的數(shù)據(jù)，因此，賬表必須相符。 如何讀懂資產(chǎn)負債表（6）②合并資產(chǎn)負債表的抵銷項目不完整，尤其是內(nèi)部債權(quán)債務不區(qū)分集團內(nèi)部和外部的往來，使得合并抵銷時不能全部抵銷。2虛假資產(chǎn)項目資產(chǎn)項目包括流動資產(chǎn)、固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他資產(chǎn)。造假主要表現(xiàn)為：漏列負債或虛列負債，側(cè)重于漏列負債，又稱低估負債。在實際操作中有如下幾種操作方式：（1）實收資本虛假。已經(jīng)發(fā)生盈余公積的支出或減少不列賬沖銷。主營業(yè)務收入是工業(yè)企業(yè)實現(xiàn)利潤的主要來源。主營業(yè)務收