【正文】 產(chǎn)。％，％，％，％。 “Reform of StateOwned Enterprises Needs 800 Billion Yuan in Next 3 Years” (in Chinese), Hong Kong Ming Pao, November 11, 1998, p. b15, in FBISCHI98317.其次，「債轉股」計畫於1999年正式啟動。 在十五大（1997年）時，中共提出以三年的時間，通過改革、改組、改造、和加強管理，使大多數(shù)國有大中型虧損企業(yè)擺脫困境，並且在建立現(xiàn)代企業(yè)制度；國有小型企業(yè)則積極採取改組、聯(lián)合、兼併、破產(chǎn)、租賃、承包的方式，使產(chǎn)權多元化。根據(jù)拉迪（Nicholas Lardy）的研究，國有企業(yè)在1995年的負債資產(chǎn)比例（liabilityasset ratio）為85％（1980年時為19％），相當於債務股份比例（debtequity ratio）為500％以上。再者，儘管所佔產(chǎn)值比例下跌，但國有企業(yè)仍然是中國中央與地方的主要稅收來源。 中國社會科學院「中國經(jīng)濟形勢分析與預測」課題組，「中國經(jīng)濟形勢分析與預測」，劉國光、王洛林、李京文 編，《2003年：中國經(jīng)濟形勢分析與預測》（北京：社會科學文獻出版社，2002），頁822。在1990年代末期，北京每花一塊錢，便舉債5570分。中國國家財政收入佔GDP的比例從1979年的28％下降到2000年15％；更值得警惕的是，中央政府財政支出佔GDP的比例從1979年的16％下降到2000年的6％。以下便分析中國面對經(jīng)濟轉型的主要挑戰(zhàn)，包括財政、國有企業(yè)、國有銀行、三農(nóng)（農(nóng)村、農(nóng)民、農(nóng)業(yè)）、城鎮(zhèn)失業(yè)與農(nóng)村剩餘勞動力、所得分配與區(qū)域發(fā)展、及社會安全體系等問題。事實上，中國金融體制的發(fā)展與改革將直接影響投資與資源配置效率，將深刻影響未來經(jīng)濟發(fā)展與社會穩(wěn)定。十六大報告當中，基本上都有回應中國未來經(jīng)濟增長的要素。第二， 推進農(nóng)業(yè)和農(nóng)村經(jīng)濟結構調(diào)整，健全農(nóng)產(chǎn)品市場體系；轉移農(nóng)村剩餘勞動力到非農(nóng)業(yè)部門和城鎮(zhèn)，推動城鎮(zhèn)化與鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)的發(fā)展；長期穩(wěn)定和不斷完善家庭承包經(jīng)營為基礎、統(tǒng)分結合的雙層經(jīng)營體制。政府常常侵犯市場機能或改變市場規(guī)則，造成營私舞弊。王小魯，「中國經(jīng)濟增長的可持續(xù)性與制度變革」，王小魯、樊綱 編，《中國經(jīng)濟增長的可持續(xù)性》（北京：經(jīng)濟科學出版社，2000），頁54。根據(jù)中國學者趙晉平等人計量分析的結果，19801999年的20年間，％的增長速度中，％來自於利用外資的直接和間接貢獻，也就是對中國經(jīng)濟增長的貢獻率高達28％。隨之，％％?；旧希現(xiàn)DI對於中國經(jīng)濟發(fā)展的貢獻可以分為六部分（參見表二）：（一）、投資。城市，特別是規(guī)模較大的城市，會產(chǎn)生明顯的群聚效應，帶來規(guī)模收益、更多就業(yè)機會、更強的科技進步、和更大的經(jīng)濟擴散效應。以上與國務院發(fā)展研究中心的預測結果非常類似，％，％，％。 胡鞍鋼，「當前我國經(jīng)濟與社會建設發(fā)展形勢分析和若干建議」，《改革》，2002年第5期，頁12。也就是說，農(nóng)村工業(yè)化與城市化對經(jīng)濟增長的貢獻在1980年代相當大，但到了1990年代，這兩項因素的重要性正在遞減。％，％。否則，低技術產(chǎn)品嚴重過剩和高質(zhì)量、高技術產(chǎn)品供給不足的結構性矛盾將無法解決。自1997年10月以來，中國即陷入通貨緊縮，目前仍深陷通貨緊縮的泥淖中。近年來，中國吸收直接外資一直保持在發(fā)展中國家的首位和世界的第二位（僅次於美國）。 王小魯，「中國經(jīng)濟增長的可持續(xù)性與制度變革」，王小魯、樊綱 編，《中國經(jīng)濟增長的可持續(xù)性》（北京：經(jīng)濟科學出版社，2000），頁45。中國的GDP 從1978年的3,624億人民幣，增長到2000年的89,403億人民幣。中國經(jīng)濟學家 嚴于龍，2001 中國國家統(tǒng)計局 編，《2001中國發(fā)展報告 – 中國的『九五』》（北京：中國統(tǒng)計出版社，2001），頁45。第三，本文說明中國共產(chǎn)黨（中共）在第十六屆全國黨代表大會（十六大）與中國國務院在第十屆全國人民代表大會（十屆人大）中提出的經(jīng)濟發(fā)展戰(zhàn)略。此外，從1978年到1996年，全中國有超過二億人口脫離貧困的生活。 關於中國統(tǒng)計數(shù)據(jù)正確性的詳細討論，請參見 高長，「由統(tǒng)計數(shù)據(jù)看中國經(jīng)濟表現(xiàn)的虛實」，《經(jīng)濟前瞻》，第84期（2002年11月），頁7277。二、中國經(jīng)濟增長的要素分析 經(jīng)過二十幾年的經(jīng)濟改革，中國的經(jīng)濟結構發(fā)生巨大的轉變。2002年，％；至2002年12月份，CPI已連續(xù)下滑14個月。根據(jù)王小魯?shù)热说墓烙嫞?，其中，％。（見表一?此外，％。 王小魯?shù)热?、中國國務院發(fā)展研究中心、胡鞍鋼、及解三明的研究結果非常相近。綜合而言，資本累積是改革期間促進經(jīng)濟增長的最重要因素，約佔六成；其次是生產(chǎn)力的提升，佔二成到三成；勞動力的貢獻只有一成。資源優(yōu)化配置的方面包括農(nóng)村工業(yè)化、城市化、城鄉(xiāng)人口的流動、產(chǎn)業(yè)的調(diào)整、與非國有部門的成長。同時，面對中國資源短缺與環(huán)境生態(tài)嚴重惡化，唯有提高技術水平與創(chuàng)新，才能降低資源消耗、保護環(huán)境生態(tài)，維持中國經(jīng)濟的可持續(xù)發(fā)展。（二）、工業(yè)產(chǎn)值與增加值。（五）、稅收。 Wanda Tseng and Harm Zebregs, “Foreign Direct Investment in China: Some Lessons for Other Countries,” IMF Policy Discussion Paper, PDP/02/3, February 2002.表二、直接外資對中國經(jīng)濟發(fā)展貢獻：19932002年年度實際外資金額（億美元）外資佔固定資產(chǎn)投資比例（％）外資對工業(yè)產(chǎn)值貢獻的比例（％）外商佔中國出口比例（％）外商佔全部稅收的比例（％）1993199419951996199719981999200020012002資料來源： 。此外，中國政府必須適當?shù)馗淖兤浣巧c功能，以健全市場機制的運作。最後，中國政府必須維持經(jīng)濟的永續(xù)與均衡發(fā)展、以及社會與政治的穩(wěn)定，這些都是經(jīng)濟穩(wěn)定增長的前提。第五， 健全市場體系，包括商品與生產(chǎn)要素（資本、土地、勞動力、產(chǎn)權、與技術）市場；完善政府的經(jīng)濟調(diào)節(jié)、市場監(jiān)督、社會管理和公共服務的功能，減少和規(guī)範行政審批；完善國家宏觀調(diào)控的體系，深化財政、稅收、金融和投資體制改革。第四與第五項著眼於提高資源配置效率與技術創(chuàng)新。針對這些問題，朱鎔基提出幾項發(fā)展的策略：第一，實施科教興國和可持續(xù)發(fā)展戰(zhàn)略，加大對科技、教育的投入；第二，進一步做好擴大就業(yè)和社會保障工作；第三，繼續(xù)深化經(jīng)濟體制改革和擴大對外開放；第四，繼續(xù)推進產(chǎn)業(yè)結構調(diào)整和西部大開發(fā)；第五，促進農(nóng)業(yè)和農(nóng)村經(jīng)濟全面發(fā)展；第六，繼續(xù)擴大國內(nèi)需求，繼續(xù)實施積極的財政政策和穩(wěn)健的貨幣政策。目前，中國存在很嚴重的經(jīng)濟結構轉型的問題與風險。為此，北京每次都對地方政府做出重大的讓步，以換取他們對於新財政體制的合作。 Nicholas R Lardy, “When Will China’s Financial System Meet China’s Needs?,” presented at the Conference on Policy Reform in China, Center for Research on Economic Development and Policy Reform, Stanford University, November 1820, 1999, pp. 1417.為了刺激經(jīng)濟成長，中國從1998年到2002年總共發(fā)行22,019億人民幣的國債，相當於2000年中央政府財政支出的四倍。 World Bank, “China,” issued on September 27, 2001.這兩項估計全面地說明了目前中國財政的窘境。1983年至1988年，國有企業(yè)的虧損面在15％以下，虧損率在10％以下。根據(jù)鮑迪樂的估計，在1998年前，國有企業(yè)的債務股份比例大約在400700％之間。事實上，中國政府只是將原來國有企業(yè)的負擔轉成國家財政負擔，將棘手的難題往後推移，使得財政壓力愈來愈大。這些「債轉股」的企業(yè)從2000年4月1日開始停止支付利息，當年可減輕的利息負擔為200億人民幣左右，債轉股企業(yè)的資產(chǎn)負債率可由債轉股之前的70％以上降到50％以下。 根據(jù)中國官方對2000年的國有及國有控股企業(yè)新增利潤的因素分析，政府的宏觀經(jīng)濟政策與直接財政支持的因素佔71％，企業(yè)本身管理效率提升的因素僅佔29％。整體而言，四大銀行的資產(chǎn)已經(jīng)為負的，根據(jù)西方的標準，已經(jīng)破產(chǎn)。 根據(jù)多次世界金融風暴的經(jīng)驗，銀行的不良貸款佔總貸款比例超過15％就很容易發(fā)生金融風暴。在中國國際收支平衡表中，錯誤與遺漏的數(shù)額一直相當大，表示很多外匯能夠規(guī)避國家管制，轉移到中國境外。個人存款佔銀行存款比例從1978年的8％增加到1999年的70％。中國金融風險指數(shù)包括五項指標，依據(jù)重要性的排序如下：銀行內(nèi)部的穩(wěn)定性、國債風險、總體經(jīng)濟的穩(wěn)定性、泡沫經(jīng)濟危機的風險、及外資衝擊的風險。 Nicholas R. Lardy, “The Challenge of Bank Restructuring in China,” in Bank of International Settlements (ed.), Strengthening the Banking System in China: Issues and Experience (Basel, Switzerland: Bank of International Settlements, 1999), p. 34.根據(jù)中國人民銀行的估計，2000年時，國有銀行改造的費用需要22,600億人民幣（30％GDP）。未來鉅額虧損的部份仍需要國家財政支付。中國有超過五分之一的金融資源無法有效地貸款給有效率企業(yè)，使資源的配置非常沒有效率。 張國、林善浪 編，《中國發(fā)展問題報告》（北京：中國社會科學出版社，2001年），頁5152。 李善同、王直、翟凡、徐林，《WTO：中國與世界》（北京：中國發(fā)展出版社，2000），頁4757。 此外，農(nóng)民收入增長緩慢導致農(nóng)民消費不足，是中國內(nèi)需不足的重要原因。2002年，朱鎔基總理公開表示，中國的城鎮(zhèn)失業(yè)率約為7％。如果再加上非國有企業(yè)下崗職工600萬，全國大概有2,000萬下崗與失業(yè)人員，相當於城鎮(zhèn)經(jīng)濟活動人口的10％。如果中國經(jīng)濟成長率下滑，大量流民將面對失業(yè)的壓力。因此，中國必須至少保持78％的經(jīng)濟成長率，才能緩解嚴峻的就業(yè)形勢。未來是否能創(chuàng)造足夠的就業(yè)機會，將是下一屆中國政府維繫社會穩(wěn)定與持續(xù)經(jīng)濟發(fā)展的首要任務。年農(nóng)村居民人均純收入相當於城鎮(zhèn)居民人均可支配收入的35％。％，％，％。2001年，中央財政用於社會保障性支出為982億元。10月23日，中國政府便立即暫停國有股減持計畫。 自從1990年代中期以來，中國的經(jīng)濟已經(jīng)邁入新的階段，從過去短缺經(jīng)濟轉變?yōu)檫^剩經(jīng)濟。這些挑戰(zhàn)主要包括財政、國有企業(yè)、國有銀行、三農(nóng)、城鎮(zhèn)失業(yè)與農(nóng)村剩餘勞動力、所得分配與區(qū)域發(fā)展、及社會安全體系等等。有一位中國學者更貼切地以美國電影捍衛(wèi)戰(zhàn)警（Speed）來形容中國政府的挑戰(zhàn)：中國經(jīng)濟就像被裝上炸彈的公車，必須維持一定的高速度向前奔馳；如果速度慢下來，公車便會爆炸。對於一個經(jīng)濟成長率8％的經(jīng)濟體，2％的經(jīng)濟成長率差別便足以導致該國經(jīng)濟崩潰，表示中國的經(jīng)濟問題必須有快速的經(jīng)濟增長才能解決，否則後果可能是「中國的經(jīng)濟也許垮了