【正文】 48 170 430 Q439。 三， 2022年影響鋁價漲跌的重點因素分析 7. 電價預(yù)期： 對于電價的預(yù)期，基本上比較明確，國內(nèi)用電緊張的格局在 2022年仍將延續(xù)，直到 2022年才會有實質(zhì)性的好轉(zhuǎn)。雖然房地產(chǎn)也可能面臨進一步的調(diào)控，但是無論是從房地產(chǎn)投資、房地產(chǎn)開工、房地產(chǎn)在建規(guī)模等數(shù)據(jù)來看，只要沒有特別嚴厲的調(diào)控措施出臺，那么上半年鋁的需求應(yīng)該是有保障的。押賭人民幣升值的熱資也已經(jīng)有撤退的跡象。從中期的角度來說，今年鋁價總體表現(xiàn)為振蕩行情 四，個人的一些觀點 3. 2022年鋁市場投資機會的特點 介入相對比較安全 ， 持倉要有一定的耐心和時間 ， 獲利的空間相對來說不是很廣闊 ， 需要輔助短線的波動交易 。今年的目標GDP僅僅定在 8％就是一個最好的信號。波動的區(qū)域保持在 15500－ 17500之間。如果宏觀經(jīng)濟在軟著陸的情況下平穩(wěn)運行，那么鋁需求的增長也是比較穩(wěn)定的。不管以后電價上漲的時間和幅度如何，電價下調(diào)的可能性在未來一年內(nèi)基本上不存在。05 1657 3253 1596 1605 14638 14511 127 380 Q239。03 1287 2463 1176 1014 13061 13112 51 228 Q239。從美國和日本國內(nèi)的消費情況看， 2022年的增長相當(dāng)強勁，到目前為止的現(xiàn)貨升水仍然處于較高的水平，這對國際鋁價構(gòu)成了堅固的支撐。 三， 2022年影響鋁價漲跌的重點因素分析 2. 國家對鋁行業(yè)的限制性政策極其效應(yīng) 效應(yīng)分析：這些措施的實質(zhì)就是對鋁廠的產(chǎn)能和產(chǎn)量進行了嚴格的限制，估計這些措施在今后一段時間內(nèi)不會取消，甚至可能進一步加大執(zhí)行的力度。管理成本為 :1000元。目前中鋁的氧化鋁現(xiàn)貨價格是 4330。 二， 2022年鋁市場的基本面格局 F. 對基本面的總結(jié) ? 從總體上看 2022年國內(nèi)鋁市場的基本面情況，仍然呈現(xiàn)出一定的供過于求的狀況。從中期的角度看，由于汽車業(yè)已經(jīng)列入了國民經(jīng)濟的支撐產(chǎn)業(yè)，政策上對于汽車業(yè)仍然是扶持的，只是經(jīng)過了前兩年的高速增長之后，汽車業(yè)的增長速度將放緩，增長的方式將有所改變，但是增長的趨勢應(yīng)該不會改變。 國家對鋁的加工業(yè)并沒有限制，鋁加工業(yè)從中長期看有廣闊的發(fā)展前景。 二， 2022年鋁市場的基本面格局 A 供給 3. 交易所庫存變動情況 上海商品交易所鋁庫存0202204000060000800001000001202201400001600001800002004年1月2日2004年2月2日2004年3月2日2004年4月2日2004年5月2日2004年6月2日2004年7月2日2004年8月2日2004年9月2日2004年10月2日2004年11月2日2004年12月2日2005年1月2日2005年2月2日2005年3月2日每周噸庫存量二， 2022年鋁市場的基本面格局 A 供給 3. 交易所庫存變動情況 從 2022年上海交易所的庫存變動情況看，上半年從整體上體現(xiàn)出一個庫存持續(xù)增加的過程，并且最終導(dǎo)致期貨價格出現(xiàn)連續(xù)的大幅下跌，而當(dāng)現(xiàn)貨價格低于 16000以下時，從 8月份開始，庫存出現(xiàn)了持續(xù)的下降，而且這種下降的速度在年底進一步加快； 2022年隨著現(xiàn)貨價格的緩慢回升，庫存下降的趨勢有所改變，庫存已經(jīng)開始緩慢回升。但是到目前為止，中國仍然在出口鋁，雖然出口量有了一定下降。 在不遠的將來，中國在進出口方面的地位將由目前的出口國轉(zhuǎn)為進口國，國內(nèi)鋁的供需平衡將最終向缺口轉(zhuǎn)化； 一， 目前鋁市場的現(xiàn)狀 2. 現(xiàn)貨價格曾經(jīng)較長時間低于平均成本： 2022年宏觀調(diào)控導(dǎo)致鋁價暴跌之后，鋁價大多數(shù)時間都保持在 16300的國內(nèi)鋁平均成本線以下，雖然有過兩次強勁的反彈，但是持續(xù)的時間都很短。中國可能最早在 2022年成為鋁的凈進口國。 二， 2022年鋁市場的基本面格局 B 需求 1. 中國鋁需求的分布： 建筑30%其他%交通運輸 %耐用品% 2%電器電子%包裝%易拉罐%二， 2022年鋁市場的基本面格局 B 需求 1. 中國鋁需求的分布： 鋁的需求主要集中在建筑業(yè)和汽車業(yè)上，這兩個行業(yè)所占比重超過了 45％。 目前中國加息的幅度較小，利率僅僅是從較低水平略有回升而已，目前的利率水平依然較低，這對房地產(chǎn)的增長所起的抑制作用還相當(dāng)有限。鋁需求的增長率將由前期的超過 20％下降到 10－ 15％的水平。 ? 在基本面上，供給和出口兩個因素的可變性較大了，這將對未來的鋁價構(gòu)成最關(guān)鍵的影響，我們將密切關(guān)注國內(nèi)鋁在宏觀調(diào)控的第二年的產(chǎn)量變化以及鋁出口在國家嚴厲控制下的情況。除去增值稅，則應(yīng)該是： 3163，以 2噸氧化鋁冶煉 1噸鋁計算，氧化鋁的成本為： 6326?？傮w看來，鋁價如果長期維持在 16000以下，必然對國內(nèi)的產(chǎn)量產(chǎn)生重大的限制，并且實質(zhì)性改變國內(nèi)鋁的供需平衡關(guān)系。如果價格較長時間保持在 16500以下，考慮到部分中小鋁廠的成本較高，加上政府的嚴格控制，這部分產(chǎn)能可能面臨停工。國際鋁價很可能在基金的推動下走出一波真正的上漲行情。03 1477 2968 1492 1366 14280 14191 90 355 Q139。05 1899 3508 1609 1630 15520 15408 112 350 三， 2022年影響鋁價漲跌的重點因素分析 6. 美元的走勢： 美元下跌的空間已經(jīng)不大， 2022年美元將主要表現(xiàn)為低位的區(qū)間振蕩，不排除出現(xiàn)較為強勁的反彈，美元不會再創(chuàng)新低。 2022年超過 8％的經(jīng)濟增長水平將有力保障鋁需求增長在10％以上。因為人民幣升值對于中國經(jīng)濟來說影響實在太大，會對國內(nèi)的金融市場構(gòu)成重大的打擊，特別是國內(nèi)的銀行業(yè)。這一正一負因素共同維持國內(nèi)鋁市場的基本平衡。 謝謝！ 聯(lián)系電話： 021－ 68885810 電子郵箱：