【正文】 這一正一負(fù)因素共同維持國(guó)內(nèi)鋁市場(chǎng)的基本平衡。 2022年超過(guò) 8％的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)水平將有力保障鋁需求增長(zhǎng)在10％以上。03 1477 2968 1492 1366 14280 14191 90 355 Q139。如果價(jià)格較長(zhǎng)時(shí)間保持在 16500以下，考慮到部分中小鋁廠的成本較高，加上政府的嚴(yán)格控制，這部分產(chǎn)能可能面臨停工。除去增值稅，則應(yīng)該是： 3163，以 2噸氧化鋁冶煉 1噸鋁計(jì)算，氧化鋁的成本為： 6326。鋁需求的增長(zhǎng)率將由前期的超過(guò) 20％下降到 10－ 15％的水平。 二， 2022年鋁市場(chǎng)的基本面格局 B 需求 1. 中國(guó)鋁需求的分布： 建筑30%其他%交通運(yùn)輸 %耐用品% 2%電器電子%包裝%易拉罐%二， 2022年鋁市場(chǎng)的基本面格局 B 需求 1. 中國(guó)鋁需求的分布： 鋁的需求主要集中在建筑業(yè)和汽車(chē)業(yè)上，這兩個(gè)行業(yè)所占比重超過(guò)了 45％。 在不遠(yuǎn)的將來(lái)，中國(guó)在進(jìn)出口方面的地位將由目前的出口國(guó)轉(zhuǎn)為進(jìn)口國(guó)，國(guó)內(nèi)鋁的供需平衡將最終向缺口轉(zhuǎn)化； 一， 目前鋁市場(chǎng)的現(xiàn)狀 2. 現(xiàn)貨價(jià)格曾經(jīng)較長(zhǎng)時(shí)間低于平均成本： 2022年宏觀調(diào)控導(dǎo)致鋁價(jià)暴跌之后，鋁價(jià)大多數(shù)時(shí)間都保持在 16300的國(guó)內(nèi)鋁平均成本線以下，雖然有過(guò)兩次強(qiáng)勁的反彈，但是持續(xù)的時(shí)間都很短。 二， 2022年鋁市場(chǎng)的基本面格局 A 供給 3. 交易所庫(kù)存變動(dòng)情況 上海商品交易所鋁庫(kù)存0202204000060000800001000001202201400001600001800002004年1月2日2004年2月2日2004年3月2日2004年4月2日2004年5月2日2004年6月2日2004年7月2日2004年8月2日2004年9月2日2004年10月2日2004年11月2日2004年12月2日2005年1月2日2005年2月2日2005年3月2日每周?chē)崕?kù)存量二， 2022年鋁市場(chǎng)的基本面格局 A 供給 3. 交易所庫(kù)存變動(dòng)情況 從 2022年上海交易所的庫(kù)存變動(dòng)情況看，上半年從整體上體現(xiàn)出一個(gè)庫(kù)存持續(xù)增加的過(guò)程，并且最終導(dǎo)致期貨價(jià)格出現(xiàn)連續(xù)的大幅下跌，而當(dāng)現(xiàn)貨價(jià)格低于 16000以下時(shí)，從 8月份開(kāi)始，庫(kù)存出現(xiàn)了持續(xù)的下降，而且這種下降的速度在年底進(jìn)一步加快； 2022年隨著現(xiàn)貨價(jià)格的緩慢回升，庫(kù)存下降的趨勢(shì)有所改變，庫(kù)存已經(jīng)開(kāi)始緩慢回升。從中期的角度看，由于汽車(chē)業(yè)已經(jīng)列入了國(guó)民經(jīng)濟(jì)的支撐產(chǎn)業(yè)，政策上對(duì)于汽車(chē)業(yè)仍然是扶持的，只是經(jīng)過(guò)了前兩年的高速增長(zhǎng)之后，汽車(chē)業(yè)的增長(zhǎng)速度將放緩，增長(zhǎng)的方式將有所改變，但是增長(zhǎng)的趨勢(shì)應(yīng)該不會(huì)改變。目前中鋁的氧化鋁現(xiàn)貨價(jià)格是 4330。 三， 2022年影響鋁價(jià)漲跌的重點(diǎn)因素分析 2. 國(guó)家對(duì)鋁行業(yè)的限制性政策極其效應(yīng) 效應(yīng)分析：這些措施的實(shí)質(zhì)就是對(duì)鋁廠的產(chǎn)能和產(chǎn)量進(jìn)行了嚴(yán)格的限制，估計(jì)這些措施在今后一段時(shí)間內(nèi)不會(huì)取消，甚至可能進(jìn)一步加大執(zhí)行的力度。03 1287 2463 1176 1014 13061 13112 51 228 Q239。不管以后電價(jià)上漲的時(shí)間和幅度如何，電價(jià)下調(diào)的可能性在未來(lái)一年內(nèi)基本上不存在。波動(dòng)的區(qū)域保持在 15500－ 17500之間。從中期的角度來(lái)說(shuō)，今年鋁價(jià)總體表現(xiàn)為振蕩行情 四，個(gè)人的一些觀點(diǎn) 3. 2022年鋁市場(chǎng)投資機(jī)會(huì)的特點(diǎn) 介入相對(duì)比較安全 ， 持倉(cāng)要有一定的耐心和時(shí)間 ， 獲利的空間相對(duì)來(lái)說(shuō)不是很廣闊 ， 需要輔助短線的波動(dòng)交易 。雖然房地產(chǎn)也可能面臨進(jìn)一步的調(diào)控，但是無(wú)論是從房地產(chǎn)投資、房地產(chǎn)開(kāi)工、房地產(chǎn)在建規(guī)模等數(shù)據(jù)來(lái)看，只要沒(méi)有特別嚴(yán)厲的調(diào)控措施出臺(tái)，那么上半年鋁的需求應(yīng)該是有保障的。04 1594 3142 1548 1555 14619 14448 170 430 Q439。 三， 2022年影響鋁價(jià)漲跌的重點(diǎn)因素分析 4. 國(guó)際市場(chǎng)鋁價(jià)的走勢(shì)： 從國(guó)際市場(chǎng)來(lái)看， 2022年將是鋁由供過(guò)于求到供求缺口的第一年， 2022年的供應(yīng)缺口估計(jì)在 45萬(wàn)噸左右，而 2022年則是供應(yīng)過(guò)剩 83萬(wàn)噸。 以上兩項(xiàng)的和為： 6326＋ 4487＝ 10813 三， 2022年影響鋁價(jià)漲跌的重點(diǎn)因素分析 1. 鋁廠平均成本的計(jì)算：（以蘭州鋁業(yè)為例） 總成本： 總成本的計(jì)算有兩種，一種是以氧化鋁和電價(jià)占總成本的 75％計(jì)算，原鋁成本是： 14417，考慮到今年氧化鋁和電價(jià)的上漲比其它成本上漲的幅度更大，所以這兩項(xiàng)占總成本的比率提高到 80％計(jì)算，原鋁成本為： 13516 另外一種是：根據(jù)一般的估計(jì)，原鋁除去氧化鋁和電價(jià)之外的直接成本基本上是 2500－ 3000元左右，主要包括敷料，人工，折舊等。在消費(fèi)并不算太差的情況下，鋁廠成本以下的惜售足以限制價(jià)格的進(jìn)一步下跌。 二， 2022年鋁市場(chǎng)的基本面格局 B 需求 2. 中國(guó)鋁材產(chǎn)量的情況 200 3與20 04年鋁材產(chǎn)量比較01020304050601月2月份 3月份 4月份 5月份 6月份 7月份 8月份 9月份10月份 11月份 12月份月份萬(wàn)噸01020304050602022年 2022年 同比增長(zhǎng)二， 2022年鋁市場(chǎng)的基本面格局 B 需求 2. 中國(guó)鋁材產(chǎn)量的情況 2022年鋁材產(chǎn)量的增長(zhǎng)幅度大大超過(guò)了鋁的產(chǎn)量增長(zhǎng)幅度，這對(duì)原鋁需求的支撐作用相當(dāng)明顯。 一，目前鋁市場(chǎng)的現(xiàn)狀 3. 電和氧化鋁的供應(yīng)始終構(gòu)成鋁產(chǎn)量的瓶頸： 在鋁的原材料中，電和氧化鋁所占比重目前達(dá)到了 75％－ 80％； 在一定程度上可以說(shuō)鋁是電能的一個(gè)“儲(chǔ)藏器”。 2022年 1月份的產(chǎn)量增長(zhǎng)繼續(xù)處于較高的水平，同比增長(zhǎng) ％。在這種情況下，美國(guó)房地產(chǎn)業(yè)到現(xiàn)在仍然在強(qiáng)勁增長(zhǎng)，無(wú)論是從房地產(chǎn)價(jià)格、房屋銷(xiāo)售還是營(yíng)建許可等數(shù)據(jù)都可以很明顯的得到印證。以蘭州鋁業(yè)來(lái)