關(guān)注品牌中藥產(chǎn)業(yè)鏈延伸和第三終端先發(fā)優(yōu)勢(shì)中藥行業(yè)20xx年(更新版)
【正文】 臨供應(yīng)短缺、價(jià)格上漲的瓶頸 。 ? 現(xiàn)代化中藥企業(yè)紛紛產(chǎn)業(yè)擴(kuò)張，布局新生物藥。 益佰制藥是業(yè)內(nèi)最早也最扎實(shí)攻占縣鄉(xiāng) OTC市場(chǎng)的 “ 營(yíng)銷先覺者 ” 。 ? 我國(guó)中藥企業(yè)按藥品和保健消費(fèi)品兩條產(chǎn)品線、高端和低端兩種市場(chǎng)策略，可以劃分為四大類：技術(shù)含量較高、擁有獨(dú)家品種的 高端藥品類 （如天士力等）、多家生產(chǎn)同質(zhì)化普藥的低端藥品類（如江中藥業(yè)的消食片等）、富有品牌忠誠(chéng)度和美譽(yù)度的高端保健品類（如阿膠）、低端保健消費(fèi)品類（如保健食品）。 ? 不一樣的第 18次調(diào)價(jià)：抗腫瘤中藥和腫瘤輔助治療中藥面臨政策降價(jià)。農(nóng)村市場(chǎng)是第三終端的主戰(zhàn)場(chǎng)。 ? 提價(jià)能力來自 “ 國(guó)家保密品種 ” 身份，一旦中藥材成本上升，公司產(chǎn)品就能獲得國(guó)家提價(jià)許可， 提價(jià)效應(yīng)驅(qū)動(dòng)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng) 。 ? 業(yè)績(jī)預(yù)測(cè)： 06年和 07年復(fù)合增長(zhǎng) 20%，分別實(shí)現(xiàn) 。 公司較早瞄準(zhǔn)了縣鄉(xiāng)市場(chǎng)“ 蛋糕 ” ， 以推廣子公司漓江制藥遴選出的 20多個(gè) OTC中西藥為契機(jī) ，從 05年 10月起 ， 就擴(kuò)充銷售隊(duì)伍 ， 開展了 “ 汗浸長(zhǎng)征路 ” 的活動(dòng) ， 足跡遍及全國(guó)縣鄉(xiāng) 1500多家終端市場(chǎng) ， 廣泛進(jìn)行推廣銷售 。 ? 系列中藥粉針產(chǎn)品 06年下半年投產(chǎn)， 07年將開始產(chǎn)生貢獻(xiàn)。阿膠塊是阿膠系列產(chǎn)品中使用驢皮最多而毛利率較低的產(chǎn)品，限制其銷量是當(dāng)前的理性選擇；復(fù)方阿膠漿只有 10%阿膠， 90%是用中中藥材，毛利率較阿膠塊高得多。 ? 請(qǐng)參閱 06/5/10報(bào)告 《 控制權(quán)經(jīng)營(yíng)權(quán)明朗化 ， 原產(chǎn)地標(biāo)記品牌并購(gòu)價(jià)值，原生態(tài)滋補(bǔ)保健品等多重因素提升估值水平 》 重點(diǎn)公司盈利預(yù)測(cè)和投資評(píng)級(jí) 股價(jià)公司名稱 2022524 05年 06年 07年 05年 06年 07年吉林敖東 強(qiáng)烈推薦—A云南白藥 推薦—A廣州藥業(yè) 推薦—A天士力 推薦—A益佰制藥 推薦—A同仁堂 推薦—A東阿阿膠 推薦—APEEPS投資評(píng)級(jí)資料來源：招商證券研究 中藥行業(yè)總利潤(rùn)增長(zhǎng)率和利潤(rùn)率有所下滑 中成藥制造業(yè)一年來經(jīng)營(yíng)指標(biāo)增長(zhǎng)率%%%%%%%%%%2005年3月2005年4月2005年5月2005年6月2005年7月2005年8月2005年9月2005年10月2005年11月2005年12月2006年1月2006年2月2006年3月產(chǎn)品銷售收入增長(zhǎng)率 產(chǎn)品銷售成本增長(zhǎng)率 產(chǎn)品銷售費(fèi)用增長(zhǎng)率總利潤(rùn)增長(zhǎng)率 銷售利潤(rùn)率謝謝大家 ! 歡迎交流！
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