關(guān)注品牌中藥產(chǎn)業(yè)鏈延伸和第三終端先發(fā)優(yōu)勢中藥行業(yè)20xx年-在線瀏覽
2024-08-28 10:27本頁面
【正文】 可以劃分為四大類：技術(shù)含量較高、擁有獨(dú)家品種的 高端藥品類 （如天士力等）、多家生產(chǎn)同質(zhì)化普藥的低端藥品類（如江中藥業(yè)的消食片等）、富有品牌忠誠度和美譽(yù)度的高端保健品類（如阿膠）、低端保健消費(fèi)品類（如保健食品）。云南白藥的重樓、東阿阿膠的驢皮、片仔癀的天然麝香、同仁堂的天然牛黃等等都面臨著中藥材可持續(xù)使用問題。 ? 由于部分原先以醫(yī)院處方為主要銷售渠道的藥品，轉(zhuǎn)攻 OTC市場，而中藥長期以來以 OTC為主要市場，因此，中藥面臨市場競爭更趨激烈、廣告費(fèi)用攀升等現(xiàn)狀。 當(dāng)前行業(yè)面臨的問題和投資風(fēng)險(xiǎn) 降價(jià)之虞 ? 同日本等國家一樣，我國政府未來將繼續(xù)實(shí)行擴(kuò)大醫(yī)保目錄品種和實(shí)施降價(jià)。 ? 不一樣的第 18次調(diào)價(jià)：抗腫瘤中藥和腫瘤輔助治療中藥面臨政策降價(jià)。今后所有的中藥處方藥都面臨價(jià)格調(diào)整 。原因是這類西藥在毒副作用和抗藥性方面的表現(xiàn)不如中藥。 ? 我們從 2022年廣州市醫(yī)院中成藥銷售前 10位品種中，總結(jié)出：中藥醫(yī)院銷售的品類以心腦血管、腫瘤和呼吸系統(tǒng)疾病用藥為主導(dǎo)、劑型以注射液和速效滴丸劑占優(yōu)勢。農(nóng)村市場是第三終端的主戰(zhàn)場。中央和地方財(cái)政對參加合作醫(yī)療農(nóng)民的補(bǔ)助標(biāo)準(zhǔn)由 20元提高到 40元。 ? 當(dāng)前，城市醫(yī)院（第一終端）和城市藥店（第二終端）的市場接近飽和、競爭加劇， OTC類的中藥和西藥普藥進(jìn)攻農(nóng)村市場是必然選擇，獲得先發(fā)優(yōu)勢的企業(yè)（如益佰制藥）將獲益更多。 ? 公司今年收購了當(dāng)?shù)匾患移贩N優(yōu)良但經(jīng)營不善的藥品制造企業(yè) — 力源藥業(yè)，預(yù)計(jì)經(jīng)過延邊藥業(yè)子公司 06年對其整合， 07年將陸續(xù)產(chǎn)生利潤貢獻(xiàn)，同時(shí)，公司自身有多個(gè)處方中藥產(chǎn)品正在逐步成長，為公司制藥主業(yè)的平穩(wěn)增長構(gòu)成有力支撐。 ? 提價(jià)能力來自 “ 國家保密品種 ” 身份，一旦中藥材成本上升，公司產(chǎn)品就能獲得國家提價(jià)許可， 提價(jià)效應(yīng)驅(qū)動(dòng)業(yè)績增長 。提價(jià)后，除了散劑銷量有所下滑，膠囊等保持穩(wěn)步增長。 包含白藥膏和創(chuàng)可貼的透皮劑在 06年快速成長，其產(chǎn)能問題經(jīng)過車間改擴(kuò)建，下半年將得以解決， 07年將繼續(xù)保持快速增長，預(yù)計(jì) 06年銷售規(guī)模達(dá)到 2億元，增長 54%。 ? 07年新增長點(diǎn)來自急救包和白藥面膜等新上市產(chǎn)品 。 ? 業(yè)績預(yù)測： 06年和 07年復(fù)合增長 20%，分別實(shí)現(xiàn) 。 云南白藥：提價(jià)能力和高端消費(fèi)品延伸 廣州藥業(yè)：藥業(yè)向大眾消費(fèi)品延伸，品牌歷久彌新 ? 廣州藥業(yè)囊中的多個(gè)著名百年品牌產(chǎn)品，敬修堂、陳李濟(jì)、王老吉和潘高壽等，正在 借力央視和各地衛(wèi)視，迅速滲透至消費(fèi)終端 ，同時(shí)，產(chǎn)業(yè)鏈延伸到比藥品 消費(fèi)市場更為廣闊的保健飲品，采用 OEM產(chǎn)業(yè)加工方式 , 少投入、多產(chǎn)出， 老品牌煥發(fā)出嶄新的市場活力，華南地區(qū)的區(qū)域性品牌正在成長為全國知名品牌。其中，王老吉和潘高壽是增長先鋒。我們維持對公司“推薦 — A”的投資評級。 公司較早瞄準(zhǔn)了縣鄉(xiāng)市場“ 蛋糕 ” ， 以推廣子公司漓江制藥遴選出的 20多個(gè) OTC中西藥為契機(jī) ，從 05年
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