【正文】 ∑融券賣出金額150150∑融資買入證券金額融資保證金比例4010100%400∑融券賣出證券市值融券保證金比例150200%300利息及費用00保證金可用余額0萬元 賣出后，帳戶維持擔保比例為：現(xiàn)金+信用證券帳內(nèi)證券市值維持擔保比例 = ———————————————————————— 融資金額+融券賣出證券數(shù)量當時市價+利息及費用總和150+5010+5100+4010= —————————————— 400+150 1550= ————— = %。假設：某證券公司規(guī)定授信時的初始保證金比例為100%，融資保證金比例為100%，融券保證金比例為200%，最低維持擔保比例為130%；證券交易所公布的浦發(fā)銀行折算率為70%，證券公司對折算比率不做調(diào)整，計算中融資融券的利息和費用忽略不計。8投資者為什么要對其融資融券交易負有謹慎、注意責任？根據(jù)投資者與證券公司簽署的融資融券合同約定，投資者信用賬戶的維持擔保比例如果低于130%的要求，證券公司將通過合同約定的方式通知投資者予以補倉。7融資融券業(yè)務參數(shù)調(diào)整對融資融券交易有什么影響？證券交易所、證券公司對標的證券范圍調(diào)整、標的證券暫停交易或終止上市、可充抵保證金的有價證券折算率、融資保證金比例、融券保證金比例、維持擔保比例等重要參數(shù)的調(diào)整，會直接影響到投資者信用資產(chǎn)的風險狀況，如降低可充抵保證金的有價證券折算率，可能會觸發(fā)強制平倉。7同普通證券交易相比，融資融券交易有哪些特有風險？與普通證券交易相比，融資融券交易存在《融資融券交易風險揭示書》列明的特有風險，如證券公司是否具有開展融資融券業(yè)務資格的風險、授信額度足額使用的不確定性風險、證券投資虧損放大風險、被強制平倉的風險、交易成本增加的風險、標的證券范圍調(diào)整、暫停交易或終止上市風險等。融券期間，投資者本人或關(guān)聯(lián)人賣出與所融入證券相同的證券的，投資者應當自該事實發(fā)生之日起3個交易日內(nèi)向證券公司申報。在注銷信用證券賬戶前，投資者應當了結(jié)全部的融資融券交易，并將剩余證券劃轉(zhuǎn)至其普通證券賬戶。融資融券到期后，投資者須償還剩余融資資金和融券證券和相關(guān)利息費用。投資者欲申報預受要約的，應當在取得證券公司同意后，申請將擔保證券從證券公司信用交易擔保證券賬戶劃轉(zhuǎn)到其普通證券賬戶中，并通過其普通證券賬戶申報預受要約。（3）股票紅利和無償派發(fā)權(quán)證：證券登記結(jié)算機構(gòu)按照證券公司客戶信用交易擔保證券賬戶的實際余額記增紅股或派發(fā)權(quán)證，并根據(jù)證券公司委托相應維護投資者信用證券賬戶的明細數(shù)據(jù)。5在何種情形下，投資者需要委托證券公司發(fā)出還券劃轉(zhuǎn)指令？投資者向證券公司歸還其原先融券賣出的證券，或者說采取直接還券方式歸還其融入的證券時，需要發(fā)出還券劃轉(zhuǎn)指令。投資者在向信用資金賬戶存入與融資數(shù)量加應計利息等額的現(xiàn)金后，通過證券公司交易系統(tǒng)申報融資還款指令，償還融資款項與利息。投資者追加擔保物后的維持擔保比例不得低于150％。（3）投資者可通過證券登記結(jié)算機構(gòu)提供的查詢方式查詢信用證券賬戶的證券交易記錄、證券余額，但查詢結(jié)果僅供投資者復核，不具有法律上的證券持有登記效力。4證券終止交易對融資融券有何影響？投資者融資買入或融券賣出的證券預定終止交易，且最后交易日在融資融券債務到期日之前的，融資融券的期限縮短至最后交易日的前一交易日。4證券交易所對投資者融券賣出的價格是否控制？證券交易所規(guī)定融券賣出的申報價格不得低于該證券最新成交價（即證券交易所電腦主機最新撮合成交價）；當天沒有產(chǎn)生成交的，申報價格不得低于前收盤價。一是投資者提交的擔保證券應當是融資融券標的證券和證券交易所規(guī)定的其他可以沖抵保證金的證券。同時，為了避免法律關(guān)系混亂，投資者信用證券賬戶也不得用于債券回購交易。與普通證券賬戶記載的證券持有記錄不同，信用證券賬戶記錄的是客戶委托證券公司持有的擔保證券的明細數(shù)據(jù)。該規(guī)定確定了融資融券業(yè)務中的擔保關(guān)系，即證券公司客戶信用交易擔保證券賬戶內(nèi)的證券屬于信托財產(chǎn)，其名義所有權(quán)歸屬證券公司，但投資者在履行業(yè)務后，有權(quán)要求返還相關(guān)證券。（5）評估授信：證券公司根據(jù)投資者信用賬戶整體擔保資產(chǎn)，評估確定可提供給投資者的融資額度及融券額度。因此，投資者須到具備融資融券業(yè)務資格的證券公司營業(yè)部辦理融資融券業(yè)務。維持擔保比例超過300%時，投資者可以提取保證金可用余額中的現(xiàn)金或充抵保證金的有價證券，但提取后維持擔保比例不得低于300%。值得注意的是，在計算保證金可用余額時，投資者已了結(jié)融資融券關(guān)系的，涉及的融資買入證券或融券賣出所得資金記入可充抵保證金部分，對于部分了結(jié)融資融券關(guān)系的，證券公司可以按比例將涉及的融資買入證券或融券賣出所得資金記入可充抵保證金部分。投資者信用資金賬戶內(nèi)的現(xiàn)金由作為保證金的現(xiàn)金和融券賣出所得現(xiàn)金兩部分組成，其中融券賣出所得現(xiàn)金只能用于買券還券，不能作為保證金。50%）的證券。證券公司的折算率不得高于證券交易所規(guī)定的折算率。證券交易所按照從嚴到寬、從少到多、逐步擴大的原則，根據(jù)融資融券業(yè)務試點的進展情況，在滿足證券交易所規(guī)定的證券范圍內(nèi)審核、選取試點初期標的證券的名單，并向市場公布。投資者用于一家證券交易所上市證券交易的信用證券賬戶只能有一個。我國推出融資融券交易有何積極意義？ 融資融券交易具有四大基本功能： （1）價格發(fā)現(xiàn)功能：融資融券機制的存在，可以將更多的信息融入證券的價格，使之能更充分地反映證券的內(nèi)在價值。上述兩種模式各具特色，各有利弊。集中授信是指由一個或多個專業(yè)化的、甚至帶有一定壟斷性的證券金融公司對證券公司提供證券和資金的轉(zhuǎn)融通，或由其直接對投資者提供信用。融資融券交易與普通證券交易有何不同？ 融資融券交易與普通證券交易相比，主要有以下幾點區(qū)別：（1）投資者從事普通證券交易，買入證券時，必須事先有足額資金，賣出證券時，必須有足額證券；從事融資融券交易，投資者預測證券價格將要上漲而手頭沒有足夠的資金時，可以向證券公司借入資金買入證券，預測證券價格將要下跌而手頭沒有證券時，可以向證券公司借入證券賣出。（4）投資者從事普通證券交易時，風險完全由其自行承擔，可以買賣所有在證券交易所上市交易的證券；從事融資融券交易時，如不能按時、足額償還資金或證券，還會給證券公司帶來風險，所以投資者只能在與證券公司約定的范圍內(nèi)買賣證券。雙軌制是指證券公司既可對證券公司進行轉(zhuǎn)融通，也可直接對投資者進行融資融券。試點階段，證券公司只能以自有資金和證券向投資者提供的融資融券服務，不得動用投資者的資金和證券，不同投資者的擔保品不能混用。（3）增強流動性功能：融資融券交易可以在一定程度上放大證券供求，增加市場的交易量，從而活躍證券交易，增加證券市場的流動性。投資者只能開立一個信用資金賬戶。1作為標的證券的股票應當符合哪些條件？股票作為標的證券，應當符合下列條件：（1）在證券交易所上市交易滿3個月 ；（2）融資買入標的股票的流通股本不少于1億股或流通市值不低于5億元，融券賣出標股票的流通股本不少于2億股或流通市值不低于8億元；（3）股票發(fā)行公司的股東人數(shù)不少于4000人；（4）近3個月內(nèi)日均換手率不低于基準指數(shù)日均換手率的20%，日均漲跌幅的平均值與基準指數(shù)漲跌幅的平均值的偏離值不超過4個百分點，且波動幅度不超過基準指數(shù)波動幅度的500%以上；（5）股票發(fā)行公司已完成股權(quán)分置改革；（6）股票交易未被證券交易所實行特別處理；（7）證券交易所規(guī)定的其他條件。在保證金金額一定的情況下，保證金比例越高，證券公司向投資者融資、融券的規(guī)模就越少，財務杠桿效應越低。證券公司在不超過證券交易所上述規(guī)定比例的基礎(chǔ)上，可自行確定相關(guān)融券保證金比例。（3）融資融券交易產(chǎn)生的浮盈部分。什么是維持擔保比例？ 維持擔保比例是指投資者擔保物價值與其融資融券債務之間的比例，其計算公式為： 現(xiàn)金+信用證券賬戶內(nèi)證券市值維持擔保比例 = ———————————————————————— 融資買入金額 + 融券賣出證券數(shù)量市價 + 利息及費用 投資者的維持擔保比例不得低于130%。授信額度必須低于證券公司對單個投資者的融資融券規(guī)模上限。根據(jù)《證券公司融資融券業(yè)務試點管理辦法》規(guī)定，投資者只能選定一家證券公司簽訂融資融券合同，在一個證券市場只能委托證券公司為其開立一個信用證券賬戶。此外，投資者還可以按照合同約定直接用現(xiàn)有資金、證券償還對證券公司的融資融券債務。（3）通過證券公司的客戶征信程序，符合證券公司規(guī)定的條件。3投資者信用證券賬戶具有什么功能？投資者發(fā)出的融資融券交易委托需附有信用證券賬戶信息，因此開立信用證券賬戶是投資者參與融資融券交易的前提。投資者為法人時，應提供企業(yè)法人營業(yè)執(zhí)照或注冊登記證書原件及復印件、法定代表人證明書、法定代表人授權(quán)委托書、法定代表人的有效身份證明復印件、授權(quán)代理人有效身份證件到證券公司辦理開戶申請，在證券公司審核通過后，由證券公司通知商業(yè)銀行為投資者開立信用資金賬戶。3融資融券期限最長是多少？為了控制融資融券業(yè)務風險，證券公司與投資者約定的融資、融券期限最長不得超過6個月。由于證券交易所主機撮合成交的最新價與證券公司行情系統(tǒng)揭示的最新價存在時間差，因此投資者在申報融券賣出指令后，應通過證券公司的交易系統(tǒng)檢查該指令是否已被證券交易所主機接受。4為什么證券登記結(jié)算機構(gòu)為投資者提供的查詢不具有登記效力？根據(jù)《證券登記結(jié)算管理辦法》，登記是指證券登記結(jié)算機構(gòu)接受證券發(fā)行人的委托，通過設立和維護證券持有人名冊確認證券持有人持有證券事實的行為。這是因為融資融券交易涉及證券公司和客戶之間的債權(quán)債務關(guān)系，還可能因投資者采取直接還款、直接還券等方式了結(jié)融資融券交易合同，導致證券登記結(jié)算機構(gòu)需要根據(jù)證券公司委托對信用證券賬戶的明細數(shù)據(jù)加以調(diào)整。投資者到期未償還融資金額和融券數(shù)量的，證券公司按合同約定對投資者信用賬戶內(nèi)的擔保物進行強制平倉處理，直至全部償還融資融券債務。通過申報“買券還券”指令，買進與融券證券相同品種的證券后，在結(jié)算時償還融券證券。（2）現(xiàn)金紅利和利息：證券登記結(jié)算機構(gòu)按照證券公司客戶信用交易擔保證券賬戶的實際余額派發(fā)現(xiàn)金紅利或利息。（5）擔保證券終止上市：在出現(xiàn)擔保證券進入終止上市程序的，投資者在了結(jié)相關(guān)融資融券交易后，申請將有關(guān)證券中客戶信用交易擔保證券賬戶劃到其普通證券賬戶中，由證券登記結(jié)算機構(gòu)按照現(xiàn)行方式辦理退市登記等手續(xù)。具體包括：（1）投票權(quán)：投資者融券賣出后，由于投資者和證券公司在投票時都不擁有實際的投票權(quán)，因此投資者不需要向證券公司補償投票權(quán)。6融資融券的利息、費用如何計算與收??？融資的利息按證券公司與投資者簽訂的融資融券合同中規(guī)定的利率乘以實際發(fā)生融資金額、占用天數(shù)計算，融資利息在投資者償還融資時由證券公司一并從投資者信用資金賬戶中收取或按照合同約定的方式收取。6投資者信用證券賬戶遺失、賬戶注冊資料變更時，到哪里辦理手續(xù)？投資者信用證券賬戶遺失、賬戶注冊資料變更時由為其開立信用證券賬戶的證券公司負責辦理。按照《證券登記結(jié)算管理辦法》有關(guān)規(guī)定，證券登記結(jié)算機構(gòu)應當根據(jù)客戶信用交易擔保證券賬戶的記錄生成證券持有人名冊，因此信用證券賬戶對應的投資者不列示在證券持有人名冊上。7投資者在融資融券業(yè)務中為什么會存在虧損放大的風險？投資者以融資購入某只證券后，如果該證券的價格沒有像投資者預期的那樣出現(xiàn)上漲，而是出現(xiàn)了下跌，則投資者既要承擔證券下跌而產(chǎn)生的投資損失，還要承擔融資的利息成本，將會加大投資者的總體損失。7投資者的信用資質(zhì)狀況發(fā)生變化，會對其融資融券業(yè)務有何影響？投資者在從事融資融券交易期間，如果投資者的信用資質(zhì)狀況發(fā)生變化，證券公司會相應降低對投資者的授信額度，或者證券公司提高相關(guān)警戒指標、平倉指標所產(chǎn)生的風險，可能會給投資者造成經(jīng)濟損失。在業(yè)務開展中，投資者要及時關(guān)注信用賬戶資產(chǎn)的變化情況及相關(guān)通訊方式中的內(nèi)容，在證券公司發(fā)出補倉通知前或發(fā)出通知后及時進行足額補倉，盡可能避免被強制平倉的情況發(fā)生，以保護自身的合法權(quán)益。發(fā)生交易（1）假設客戶以40元的價格融資買入中興通訊10萬股。表5 帳戶中股票價格的變化證券名稱數(shù)量（萬股）原價（元）現(xiàn)價（元）價值（萬元）折算率折算后價值（萬元）浦發(fā)銀行5010630070%210中興通訊10402525070%175寶鋼股份1005330070%210現(xiàn)金150150150合計1000745此時深發(fā)展的價格為25元/股。，因此可以融資或融券金額為0萬元。指令執(zhí)行后，歸還所有債務后。 第四條 證監(jiān)會根據(jù)審慎監(jiān)管的原則，批準符合本辦法規(guī)定條件的證券公司開展融資融券業(yè)務試點；根據(jù)試點情況和證券市場發(fā)展需要，逐步批準符合規(guī)定條件的其他證券公司開展融資融券業(yè)務。 在同等條件下，優(yōu)先批準凈資本水平居于前列的證券公司開展融資融券業(yè)務試點。 對未按照要求提供有關(guān)情況、在本公司從事證券交易不足半年、交易結(jié)算資金未納入第三方存管、證券投資經(jīng)驗不足、缺乏風險承擔能力或者有重大違約記錄的客戶，以及本公司的股東、關(guān)聯(lián)人，證券公司不得向其融資、融券?？蛻粲糜谝患易C券交易所上市證券交易的信用證券賬戶只能有一個。 商業(yè)銀行根據(jù)證券公司提供的清算、交收結(jié)果等，對客戶信用資金賬戶內(nèi)的數(shù)據(jù)進行變更。因證券公司的過錯導致指令錯誤，造成客戶損