【正文】 目3是設(shè)定產(chǎn)量在第3年開始增加（可能預(yù)測(cè)市場(chǎng)轉(zhuǎn)好，發(fā)揮了設(shè)備潛力）。“老產(chǎn)出”的效益與費(fèi)用在“有項(xiàng)目”與“無項(xiàng)目”時(shí)可能會(huì)有較大差異。即通過對(duì)“有項(xiàng)目”和“無項(xiàng)目”兩種情況效益和費(fèi)用的比較，求得增量的效益和費(fèi)用數(shù)據(jù)，并計(jì)算效益指標(biāo)，作為投資決策的依據(jù)。(6)改、擴(kuò)建項(xiàng)目的費(fèi)用多樣，不僅包括新增投資（含原有資產(chǎn)的拆除和遷移費(fèi)用等）、新增成本費(fèi)用，還可能包括因改造引起的停減產(chǎn)損失。與從無到有的新建項(xiàng)目相比，改、擴(kuò)建項(xiàng)目的財(cái)務(wù)分析涉及面廣，需要數(shù)據(jù)多，復(fù)雜程度高。城市維護(hù)建設(shè)稅=應(yīng)納增值稅城市維護(hù)建設(shè)稅稅率教育費(fèi)附加=應(yīng)納增值稅教育費(fèi)附加費(fèi)率地方教育附加=應(yīng)納增值稅x地方教育附加費(fèi)率營(yíng)業(yè)稅金及附加=城市維護(hù)建設(shè)稅+教育費(fèi)，附加+地方教育附加按上式計(jì)算的各年應(yīng)納增值稅和營(yíng)業(yè)稅金及附加見表95。表94財(cái)務(wù)分析涉及稅種表【例9_7】續(xù)【例91】、【例96】，M項(xiàng)目適用增值稅，不適用營(yíng)業(yè)稅，且沒有消費(fèi)稅應(yīng)稅產(chǎn)品。為貫徹落實(shí)《國(guó)家中長(zhǎng)期教育改革和發(fā)展規(guī)劃綱要(20102020年)》，進(jìn)一步規(guī)范和拓寬財(cái)政性教育經(jīng)費(fèi)籌資渠道，支持地方教育事業(yè)發(fā)展，根據(jù)國(guó)務(wù)院有關(guān)工作部署和具體要求，2010年財(cái)政部發(fā)布《關(guān)于統(tǒng)一地方教育附加政策有關(guān)問題的通知》財(cái)綜[2010]98號(hào)?！吨腥A人民共和國(guó)資源稅暫行條例》與原條例相比，其中一個(gè)重要變化是：對(duì)原油和天然氣開采，資源稅的征收由過去的從量定額計(jì)征方式改為從價(jià)定率計(jì)征，資源稅稅率為銷售額的5%10%。條例規(guī)定：“在中華人民共和國(guó)境內(nèi)提供本條例規(guī)定的勞務(wù)、轉(zhuǎn)讓無形資產(chǎn)或者銷售不動(dòng)產(chǎn)的單位和個(gè)人，為營(yíng)業(yè)稅的納稅人，應(yīng)當(dāng)依照本條例繳納營(yíng)業(yè)稅。(2)從海關(guān)取得的海關(guān)進(jìn)口增值稅專用繳款書上注明的增值稅額。2009年1月1日起，我國(guó)開始施行2008年11月頒布的《中華人民共和國(guó)增值稅暫行條例》，由過去的生產(chǎn)型增值稅改革為消費(fèi)型增值稅，允許抵扣規(guī)定范圍的固定資產(chǎn)進(jìn)項(xiàng)稅額。要根據(jù)項(xiàng)目的具體情況選用適宜的稅種和稅率。這些表格的編制應(yīng)符合有關(guān)規(guī)定，并體現(xiàn)行業(yè)特點(diǎn)。固定成本主要包括工資或薪酬（計(jì)件工資除外）、折舊費(fèi)、攤銷費(fèi)、修理費(fèi)和其他費(fèi)用等。因此在完成建設(shè)投資和營(yíng)業(yè)收入估算后，就可以估算經(jīng)營(yíng)成本，為項(xiàng)目融資前的現(xiàn)金流量分析提供數(shù)據(jù)。財(cái)務(wù)分析中對(duì)流動(dòng)資金的借款償還一般設(shè)定在計(jì)算期最后一年，也可在還完建設(shè)投資借款后安排。額還本、利息照付方式。建設(shè)投資借款利息。營(yíng)業(yè)費(fèi)用是指企業(yè)在銷售商品過程中發(fā)生的各項(xiàng)費(fèi)用以及專設(shè)銷售機(jī)構(gòu)的各項(xiàng)經(jīng)費(fèi)，還包括企業(yè)委托其他單位代銷產(chǎn)品時(shí)所支付的委托代銷手續(xù)費(fèi)。2)其他管理費(fèi)用。(7)其他費(fèi)用。按照有關(guān)規(guī)定，無形資產(chǎn)從開始使用之日起，在有效使用期限內(nèi)平均攤成本。(4)固定資產(chǎn)修理費(fèi)。上述各種方法的計(jì)算公式如下：限平均法：年折舊額=固定資產(chǎn)原值年折舊率(910)②工作量法：工作量法又分兩種，一是按照行駛里程計(jì)算折舊，二是按照工作小時(shí)計(jì)算折舊，計(jì)算公式如下：按照行駛里程計(jì)算折舊的公式：⑤幾種折舊方法的比較：在上述幾種折舊方法中，按年限平均法計(jì)算的各年折舊率和年折舊額都相同；而按雙倍余額遞減法計(jì)算的各年折舊率雖相同，但年折舊額因按固定資產(chǎn)凈值計(jì)算，故逐年變小；按年數(shù)總和法進(jìn)行計(jì)算時(shí)，雖按原值進(jìn)行計(jì)算，但因各年折舊率逐漸變小，故年折舊額也逐年變小。按生產(chǎn)要素法估算總成本費(fèi)用時(shí)，固定資產(chǎn)折舊費(fèi)可直接列支于總成本費(fèi)用。預(yù)備費(fèi)通常計(jì)人固定資產(chǎn)原值。4)平均工資或分檔工資或薪酬。2)其他職工薪酬，計(jì)入當(dāng)期損益。3)適用的增值稅稅率，以便估算進(jìn)項(xiàng)稅額。為了估算簡(jiǎn)便，財(cái)務(wù)分析中可將其歸類估算，式(98)中其他費(fèi)用系指由這三項(xiàng)費(fèi)用中分別扣除工資或薪酬、折舊費(fèi)、攤銷費(fèi)、修理費(fèi)以后的其余部分。當(dāng)兩者有矛盾時(shí)，一般應(yīng)按從稅的原則處理。按照《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則》，這些補(bǔ)助在取得時(shí)應(yīng)確認(rèn)為遞延收益，在確認(rèn)相關(guān)費(fèi)用的期間計(jì)人當(dāng)期損益（營(yíng)業(yè)外收入）。由于是新產(chǎn)品，需要大量的營(yíng)銷活動(dòng)拓展市場(chǎng)，根據(jù)市場(chǎng)預(yù)測(cè)及產(chǎn)品營(yíng)銷計(jì)劃安排，投產(chǎn)當(dāng)年（計(jì)算期第2年）生產(chǎn)負(fù)荷可以達(dá)到30%．投產(chǎn)后第二年達(dá)到60%，第三年和第四年達(dá)到90%。項(xiàng)目的營(yíng)業(yè)收入估算表格既可單獨(dú)給出，也可同時(shí)列出各種應(yīng)納營(yíng)業(yè)稅金及附加以及增值稅。如【例91】所示；二是營(yíng)銷計(jì)劃法，通過制訂詳細(xì)的分年?duì)I銷計(jì)劃，確定各種產(chǎn)出各年的生產(chǎn)量和商品量。流轉(zhuǎn)稅金主要指營(yíng)業(yè)稅、增值稅、消費(fèi)稅以及營(yíng)業(yè)稅金附加等。本項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)期即是與產(chǎn)權(quán)單位合同中約定的租賃運(yùn)營(yíng)期。某些項(xiàng)目可能得到的補(bǔ)貼收入也應(yīng)計(jì)入財(cái)務(wù)效益。（四）對(duì)財(cái)務(wù)分析采用價(jià)格體系的簡(jiǎn)化在實(shí)踐中，并不要求對(duì)所有項(xiàng)目或在所有情況下，都必須全部采用上述價(jià)格體系進(jìn)行財(cái)務(wù)分析，多數(shù)情況下都允許根據(jù)具體情況適當(dāng)簡(jiǎn)化。因?yàn)閷?shí)價(jià)體系排除了通貨膨脹因素的影響，消除了因通貨膨脹（物價(jià)總水平上漲）帶來的“浮腫凈現(xiàn)金流量”，能夠相對(duì)真實(shí)地反映投資的盈利能力，為投資決策提供較為可靠的依據(jù)。以基價(jià)為基礎(chǔ)，按照預(yù)計(jì)的各種貨物的不同價(jià)格上漲率（可稱為時(shí)價(jià)上漲率）分別求出它們?cè)谟?jì)算期內(nèi)任何一年的時(shí)價(jià)。（二）財(cái)務(wù)分析涉及的三種價(jià)格及其關(guān)系在項(xiàng)目財(cái)務(wù)分析中，要對(duì)項(xiàng)目整個(gè)計(jì)算期內(nèi)的價(jià)格進(jìn)行預(yù)測(cè)，涉及如何處理價(jià)格變動(dòng)的問題。4．基礎(chǔ)數(shù)據(jù)確定的穩(wěn)妥原則財(cái)務(wù)分析結(jié)果的準(zhǔn)確性取決于基礎(chǔ)數(shù)據(jù)的可靠性。融資后分析是比選融資方案，進(jìn)行融資決策和投資者最終出赍的依據(jù)。批準(zhǔn)經(jīng)營(yíng)班子財(cái)務(wù)控制體系方案。對(duì)于不同利益主體，項(xiàng)目帶來的財(cái)務(wù)效益與費(fèi)用范圍不同，需要仔細(xì)識(shí)別。(4)財(cái)務(wù)分析能配合投資各方談判，促進(jìn)平等合作。在項(xiàng)目的前評(píng)價(jià)——決策分析與評(píng)價(jià)的各個(gè)階段中，包括機(jī)會(huì)研究報(bào)告、項(xiàng)目建議書、初步可行性研究報(bào)告、可行性研究報(bào)告，財(cái)務(wù)分析都是重要的組成部分。第一節(jié)概述一、項(xiàng)目投資決策基本過程項(xiàng)目預(yù)測(cè)階段：對(duì)全過程、全方位的財(cái)務(wù)預(yù)估；項(xiàng)目計(jì)劃階段：根據(jù)財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)體系建立的執(zhí)行目標(biāo)值；項(xiàng)目控制階段：財(cái)務(wù)計(jì)劃體系具體化、制度化、細(xì)化；項(xiàng)目分析階段：分析分為兩個(gè)層次，比對(duì)包括兩個(gè)方面；第一是項(xiàng)目控制階段與項(xiàng)目計(jì)劃階段的比對(duì)；第二層次是項(xiàng)目控制結(jié)果與項(xiàng)目預(yù)測(cè)的比對(duì)。項(xiàng)目發(fā)起人決策是否發(fā)起或進(jìn)一步推進(jìn)該項(xiàng)目，權(quán)益投資人決策是否投資于該項(xiàng)目，債權(quán)人決策是否貸款給該項(xiàng)目，財(cái)務(wù)分析都是重要依據(jù)之一。(5)財(cái)務(wù)分析中的財(cái)務(wù)生存能力分析對(duì)項(xiàng)目，特別是對(duì)非經(jīng)營(yíng)性項(xiàng)目的財(cái)務(wù)可持續(xù)性的考察起著重要作用。以上內(nèi)容實(shí)質(zhì)上是在為財(cái)務(wù)分析進(jìn)行準(zhǔn)備，也稱財(cái)務(wù)分析基礎(chǔ)數(shù)據(jù)與參數(shù)的確定、估算與分析。在實(shí)際操作過程中，三者互有交叉。2．費(fèi)用與效益識(shí)別的有無對(duì)比原則有無對(duì)比是項(xiàng)目評(píng)價(jià)中通用的費(fèi)用與效益識(shí)別的基本原則。六、目前本項(xiàng)目情況第二節(jié)財(cái)務(wù)分析的價(jià)格體系一、財(cái)務(wù)分析涉及的各種價(jià)格體系（一）影響價(jià)格變動(dòng)的因素影響價(jià)格變動(dòng)的因素很多，可歸納為兩類：一是相對(duì)價(jià)格變動(dòng)因素，二是絕對(duì)價(jià)格變動(dòng)因素。同時(shí)涉及三種價(jià)格，即基價(jià)、實(shí)價(jià)和時(shí)價(jià)。二、財(cái)務(wù)分析的取價(jià)原則（一）財(cái)務(wù)分析應(yīng)采用預(yù)測(cè)價(jià)格財(cái)務(wù)分析基于對(duì)擬建項(xiàng)目未來數(shù)年或更長(zhǎng)年份的效益與費(fèi)用的估算，而無論投入還是產(chǎn)出的未來價(jià)格都會(huì)發(fā)生各種各樣的變化，為了合理反映項(xiàng)目的效益和財(cái)務(wù)狀況，財(cái)務(wù)分析應(yīng)采用預(yù)測(cè)價(jià)格。（三）償債能力分析和財(cái)務(wù)生存能力分析原則上應(yīng)采用時(shí)價(jià)體系用時(shí)價(jià)進(jìn)行財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)，編制利潤(rùn)和利潤(rùn)分配表、財(cái)務(wù)計(jì)劃現(xiàn)金流量表及資產(chǎn)負(fù)債表是比較通行的做法。(3)項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)期內(nèi)，可根據(jù)項(xiàng)目和產(chǎn)出的具體情況，選用固定價(jià)格（項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)期內(nèi)各年價(jià)格不變）或?qū)崈r(jià)，即考慮相對(duì)價(jià)格變化的變動(dòng)價(jià)格（項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)期內(nèi)各年價(jià)格不同，或某些年份價(jià)格不同）。評(píng)價(jià)用的建設(shè)期是指從項(xiàng)目資金正式投入起到項(xiàng)目建成投產(chǎn)止所需要的時(shí)間。運(yùn)營(yíng)負(fù)荷是指項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)過程中負(fù)荷達(dá)到設(shè)計(jì)能力的百分?jǐn)?shù)，它的高低與項(xiàng)目復(fù)雜程度、產(chǎn)品生命周期、技術(shù)成熟程度、市場(chǎng)開發(fā)程度、原材料供應(yīng)、配套條件、管理因素等都有關(guān)系。2．合理確定產(chǎn)品或服務(wù)的價(jià)格為提高營(yíng)業(yè)收入估算的準(zhǔn)確性，應(yīng)遵循前述穩(wěn)妥原則，采用適宜的方法，合理確定產(chǎn)品或服務(wù)的價(jià)格。表91M項(xiàng)目營(yíng)業(yè)收入估算表（萬元）注：，即營(yíng)業(yè)收入以不舍稅價(jià)格表示。各年的生產(chǎn)負(fù)荷、價(jià)格、營(yíng)業(yè)收入估算見表92。企業(yè)為生產(chǎn)產(chǎn)品、提供勞務(wù)等發(fā)生的費(fèi)用可歸屬于產(chǎn)品成本、勞務(wù)成本；其他符合費(fèi)用確認(rèn)要求的支出，應(yīng)當(dāng)直接作為當(dāng)期損益列入利潤(rùn)表（主要有管理費(fèi)用、財(cái)務(wù)費(fèi)用和營(yíng)業(yè)費(fèi)用）。(4)各項(xiàng)費(fèi)用劃分清楚，防止重復(fù)計(jì)算或低估漏算。采用這種估算方法，不必考慮項(xiàng)目?jī)?nèi)部各生產(chǎn)環(huán)節(jié)的成本結(jié)轉(zhuǎn)，同時(shí)也較容易計(jì)算可變成本、固定成本和增值稅進(jìn)項(xiàng)稅額。按照生產(chǎn)要素估算法估算總成本費(fèi)用時(shí)，所采用的職工人數(shù)為項(xiàng)目全部定員。工資或薪酬水平隨地域的不同會(huì)有差異，要注意考慮地域的不同對(duì)工資水平的影響，項(xiàng)目評(píng)價(jià)中對(duì)此應(yīng)有合理反映。(3)固定資產(chǎn)原值和折舊費(fèi)。該部分可抵扣的固定資產(chǎn)進(jìn)項(xiàng)稅額不得計(jì)人固定資產(chǎn)原值。一般采用直線法，“包括年限平均法（原稱平均年限法）和工作量法。同時(shí)可以看出，如果不計(jì)凈殘值率，采用雙倍余額遞減法估算的第1年的折舊額是采用年限平均法的2倍。按照生產(chǎn)要素估算法估算總成本費(fèi)用時(shí)，計(jì)算修理費(fèi)的基數(shù)應(yīng)為項(xiàng)目全部固定資產(chǎn)原值（扣除所含的建設(shè)期利息）。(6)其他資產(chǎn)攤銷費(fèi)。制造費(fèi)用是產(chǎn)品生產(chǎn)成本的重要組成部分。其他管理費(fèi)用是指由管理費(fèi)用中扣除工資或薪酬、折舊費(fèi)、攤銷費(fèi)、修理費(fèi)以后的其余部分。項(xiàng)目決策分析與評(píng)價(jià)中常見的其他營(yíng)業(yè)費(fèi)用估算方法是按營(yíng)業(yè)收入的百分?jǐn)?shù)估算。建設(shè)投資借款還本付息方式要由借貸雙方約定，通行的還本付息方法主要有等額還本付息和等額還本、利息照付兩種，有時(shí)也可約定采取其他方法?！窘獯稹棵磕陜斶€本金額=1000/5=200（萬元）第1年付息：1000[1（11）/5]5%=50（萬元）第2年付息：1000[1(21)/5]5%=40（萬元）第3年付息：1000[1(31)/5]5%=30（萬元）第4年付息：1000[1(41)/5]5%=20（萬元）第5年付息：1000[1(51)/5]5%=10（萬元）③其他還本付息方式。項(xiàng)目決策分析與評(píng)價(jià)中的短期借款是指項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)期間為了滿足資金的臨時(shí)需要而發(fā)生的短期借款，短期借款的數(shù)額應(yīng)在財(cái)務(wù)計(jì)劃現(xiàn)金流量表中有所反映，其利息應(yīng)計(jì)人總成本費(fèi)用表的利息支出中。有些成本費(fèi)用屬于半可變（或半固定）成本，如不能熄滅的工業(yè)爐的燃料費(fèi)用等。（七）維持運(yùn)營(yíng)的投資費(fèi)用在運(yùn)營(yíng)期內(nèi)發(fā)生的固定資產(chǎn)更新費(fèi)用和礦產(chǎn)資源開發(fā)項(xiàng)目的開拓延深費(fèi)用等，應(yīng)計(jì)作維持運(yùn)營(yíng)的投資費(fèi)用，并在現(xiàn)金流量表中將其作為現(xiàn)金流出，同時(shí)應(yīng)適當(dāng)調(diào)整相關(guān)報(bào)表。2．表中利息包括應(yīng)計(jì)入總成本費(fèi)用的全部利息。此外還有車船稅、房產(chǎn)稅、土地使用稅、印花稅和契稅等。納稅人銷售貨物或者提供應(yīng)稅勞務(wù)（以下簡(jiǎn)稱銷售貨物或者應(yīng)稅勞務(wù)），應(yīng)納稅額為當(dāng)期銷項(xiàng)稅額抵扣當(dāng)期進(jìn)項(xiàng)稅額后的余額。不動(dòng)產(chǎn)是指不能移動(dòng)或者移動(dòng)后會(huì)引起性質(zhì)、形狀改變的財(cái)產(chǎn)，包括建筑物、構(gòu)筑物和其他土地附著物。應(yīng)納稅額計(jì)算公式為：應(yīng)納稅額=營(yíng)業(yè)額稅率(928)交通運(yùn)輸業(yè)、建筑業(yè)、郵電通信業(yè)、服務(wù)業(yè)、文化體育業(yè)、娛樂業(yè)、金融保險(xiǎn)業(yè)的項(xiàng)目以及轉(zhuǎn)讓無形資產(chǎn)或者銷售不動(dòng)產(chǎn)應(yīng)按稅法規(guī)定計(jì)算營(yíng)業(yè)稅。7．城市維護(hù)建設(shè)稅、教育費(fèi)附加和地方教育附加(1)城市維護(hù)建設(shè)稅以納稅人實(shí)際繳納的增值稅、營(yíng)業(yè)稅和消費(fèi)稅稅額為計(jì)稅依據(jù)，分別與增值稅、營(yíng)業(yè)稅和消費(fèi)稅同時(shí)繳納。(4)根據(jù)《國(guó)務(wù)院關(guān)于統(tǒng)一內(nèi)外資企業(yè)和個(gè)人城市維護(hù)建設(shè)稅和教育費(fèi)附加制度的通知》（國(guó)發(fā)（2010]35號(hào)）的規(guī)定，自2010年12月1日起，對(duì)外商投資企業(yè)、外國(guó)企業(yè)及外籍個(gè)人征收城市維護(hù)建設(shè)稅和教育費(fèi)附加?？傻挚酃潭ㄙY產(chǎn)進(jìn)項(xiàng)稅額已估算為20683萬元。既有法人項(xiàng)目，特別是依托現(xiàn)有企業(yè)進(jìn)行改、擴(kuò)建與技術(shù)改造的項(xiàng)目（簡(jiǎn)稱改、擴(kuò)建項(xiàng)目）在效益和費(fèi)用估算方面有著顯著的特點(diǎn)，應(yīng)予以充分注意。(2)原來已在生產(chǎn)，若不改、擴(kuò)建，原有狀況也會(huì)發(fā)生變化，因此，項(xiàng)目效益與費(fèi)用的識(shí)別和計(jì)算較新建項(xiàng)目復(fù)雜。項(xiàng)目范圍的界定宜采取最小化原則，以能正確計(jì)算項(xiàng)目的投入和產(chǎn)出，說明項(xiàng)目給企業(yè)帶來的效益為限，其目的是易于采集數(shù)據(jù)，減少工作量。若預(yù)期建設(shè)期初的情況與評(píng)價(jià)時(shí)點(diǎn)不同，應(yīng)對(duì)現(xiàn)狀數(shù)據(jù)進(jìn)行合理預(yù)測(cè)。舉例說明“無項(xiàng)目”數(shù)據(jù)預(yù)測(cè)的重要性。（五）計(jì)算期的確定“有項(xiàng)目”與“無項(xiàng)目”效益和費(fèi)用的計(jì)算范圍和計(jì)算期應(yīng)保持一致。在改、擴(kuò)建項(xiàng)目的決策分析與評(píng)價(jià)中，沉沒費(fèi)用的概念得到了應(yīng)用。當(dāng)簡(jiǎn)化直接進(jìn)行增量計(jì)算時(shí)可直接將其列為項(xiàng)目的增量費(fèi)用。一、動(dòng)態(tài)分析動(dòng)態(tài)分析采用現(xiàn)金流量分析方法，在項(xiàng)目計(jì)算期內(nèi)，以相關(guān)效益費(fèi)用數(shù)據(jù)為現(xiàn)金流量，編制現(xiàn)金流量表，考慮資金時(shí)間價(jià)值，采用折現(xiàn)方法計(jì)算凈現(xiàn)值、內(nèi)部收益率．等指標(biāo)，用以分析考察項(xiàng)目投資盈利能力。進(jìn)行現(xiàn)金流量分析，首先要正確識(shí)別和確定現(xiàn)金流量，包括現(xiàn)金流人和現(xiàn)金流出。所得稅后分析還要將所得稅作為現(xiàn)金流出。各指標(biāo)的含義、計(jì)算和判斷簡(jiǎn)述如下：(1)項(xiàng)目投資財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值。項(xiàng)目投資財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率一般通過計(jì)算機(jī)軟件中配置的財(cái)務(wù)函數(shù)計(jì)算，若需要手算時(shí)，可根據(jù)現(xiàn)金流量表中的凈現(xiàn)金流量采用第八章所述的人工試算法計(jì)算。應(yīng)該注意的是：在項(xiàng)目評(píng)價(jià)中，當(dāng)在建設(shè)起點(diǎn)（即“0”點(diǎn)）處有現(xiàn)金流量發(fā)生時(shí)，計(jì)算凈現(xiàn)值時(shí)該流量的折現(xiàn)系數(shù)應(yīng)該取為l[即(1+i)0=1]。政府投資和政府關(guān)注項(xiàng)目必須進(jìn)行所得稅前分析。在通過融資前分析已對(duì)項(xiàng)目基本獲利能力有所判斷的基礎(chǔ)上，通過項(xiàng)目資本金現(xiàn)金流量分析結(jié)果可以進(jìn)而判斷項(xiàng)目方案在融資條件下的合理性，因此可以說項(xiàng)目資本金現(xiàn)金流量分析指標(biāo)是融資決策的依據(jù)，有助于投資者在其可接受的融資方案下最終決策出資。項(xiàng)目資本金財(cái)務(wù)基準(zhǔn)收益率應(yīng)體現(xiàn)項(xiàng)目發(fā)起人（代表項(xiàng)目所有權(quán)益投資者）對(duì)投資獲利的最低期望值（也稱最低可接受收益率）。另外，不按比例出資和進(jìn)行分配的合作經(jīng)營(yíng)項(xiàng)目，投資各方的收益率也可能會(huì)有差異。這也就是最低可接受收益率的概念。是否含有通貨膨脹因素的財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率及其基準(zhǔn)收益率之間的關(guān)系近似為：ic39。(4)財(cái)務(wù)基準(zhǔn)收益率的確定要考慮資金機(jī)會(huì)成本。其數(shù)值大小主要取決于資金成本、資本收益水平、風(fēng)險(xiǎn)以及項(xiàng)目資本金所有者對(duì)權(quán)益資金收益的要求，還與投資者對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的態(tài)度有關(guān)。滿負(fù)荷流動(dòng)資金為10270萬元，投產(chǎn)第1年流動(dòng)資金估算為9598萬元。【解答】編制項(xiàng)目投資現(xiàn)金