【正文】 的基金產(chǎn)品）。盡管這種模式不是由商業(yè)銀行直接向基金管理公司投資，但實(shí)際上仍是利用了商業(yè)銀行的存量資金，經(jīng)過控股公司的轉(zhuǎn)承，將資金用于設(shè)立基金管理公司。這種模式雖然在參股控股環(huán)節(jié)上多了異業(yè)子公司這個(gè)環(huán)節(jié)，但畢竟是以銀行為直接投資主體向下游投資發(fā)展子公司，本身受《商業(yè)銀行法》第43條有關(guān)商業(yè)銀行不得向企業(yè)投資禁令的約束，在現(xiàn)行法律制度下并不可行。直接控股模式是一種簡(jiǎn)捷易行的投資模式，可以在基金管理公司創(chuàng)設(shè)環(huán)節(jié)便全面介入，從而高效率地實(shí)現(xiàn)銀行參與基金業(yè)的意愿，但目前在我國(guó)，這一模式仍有嚴(yán)重的法律障礙。商業(yè)銀行設(shè)立或參股基金管理公司可以極大地促進(jìn)銀行業(yè)與基金業(yè)的聯(lián)系，成為打通我國(guó)貨幣市場(chǎng)與資本市場(chǎng)隔閡的重要步驟，應(yīng)該說是“利大于弊”。我國(guó)銀行設(shè)立或參股基金管理公司原先存在一定的法律障礙，但這些障礙近來已有“破冰解凍”的趨勢(shì)。在資金方面，銀行殷實(shí)的儲(chǔ)蓄存款無疑是基金業(yè)發(fā)展重要的助推器；在技術(shù)、人才、網(wǎng)絡(luò)、信息方面，作為國(guó)內(nèi)發(fā)展最成熟的金融中介，商業(yè)銀行較之其它市場(chǎng)主體無疑更有比較優(yōu)勢(shì)；在拓展業(yè)務(wù)市場(chǎng)方面，雖然我國(guó)的商業(yè)銀行在國(guó)內(nèi)受分業(yè)經(jīng)營(yíng)的限制，但許多商業(yè)銀行的國(guó)外分支機(jī)構(gòu)已進(jìn)行了全能銀行的業(yè)務(wù)嘗試，并取得了初步的經(jīng)驗(yàn)，這是商業(yè)銀行參與基金業(yè)務(wù)的寶貴財(cái)富。銀行以設(shè)立基金管理公司的形式進(jìn)入基金市場(chǎng)，有望實(shí)現(xiàn)貨幣市場(chǎng)與資本市場(chǎng)的對(duì)接，培養(yǎng)起銀行作為新型金融中介的地位。如果由商業(yè)銀行參與發(fā)起或設(shè)立基金管理公司，甚至由其直接管理基金，可以利用商業(yè)銀行長(zhǎng)期形成的信譽(yù)和市場(chǎng)公信力，吸引大量的儲(chǔ)戶將其存款轉(zhuǎn)為基金投資，從而緩解嚴(yán)重的資金沉淀問題，為商業(yè)銀行內(nèi)的大量存款提供穩(wěn)妥可靠的投資渠道。銀行跨營(yíng)基金業(yè)的思路由“消極管理”向“積極管理”方向轉(zhuǎn)變。由銀行主導(dǎo)的基金創(chuàng)新產(chǎn)品層出不窮。歷史上德國(guó)重工業(yè)的誕生就得到銀行強(qiáng)有力的業(yè)務(wù)支持，二者形成了難以分離的血肉聯(lián)系。在某些情況下，盡管公司持有的股權(quán)低于25%，但它能通過其它方式有效控制銀行董事會(huì)的選舉，并有能力對(duì)銀行經(jīng)營(yíng)管理決策施加決定性影響，這樣的公司也可稱之為銀行持股公司。隨著金融一體化與金融自由化浪潮的興起，商業(yè)銀行參與基金業(yè)務(wù)的范圍不斷擴(kuò)大，現(xiàn)今商業(yè)銀行已有能力向投資者提供多元化的基金服務(wù)，包括基金咨詢、托管、融券、投資管理、現(xiàn)金管理、績(jī)效分析等多種服務(wù)，基本上已涵蓋了基金管理公司的業(yè)務(wù)范圍。出于分散風(fēng)險(xiǎn)的考慮。商業(yè)銀行不僅可以銷售、交易投資基金，而且還能直接發(fā)起、設(shè)立、參股、并購?fù)顿Y基金。在經(jīng)歷了30年代的經(jīng)濟(jì)危機(jī)后，主要資本主義國(guó)家的證券立法紛紛改弦更張，規(guī)范商業(yè)銀行與基金業(yè)的關(guān)系。從國(guó)外投資基金超過百年的發(fā)展歷程來看，商業(yè)銀行在其中扮演了非常重要的角色，并且隨著法律、政策、市場(chǎng)環(huán)境的變遷，商業(yè)銀行在基金業(yè)務(wù)中扮演的角色也在不斷發(fā)生轉(zhuǎn)化。法規(guī)的授權(quán)使商業(yè)銀行獲得了專營(yíng)和穩(wěn)定的基金托管業(yè)務(wù)收入來源，截至2002年10月10日，工、農(nóng)、中、建、交五家商業(yè)銀行獲得基金托管資格，托管基金總規(guī)模998億元，基金托管收入成為商業(yè)銀行中間業(yè)務(wù)收入的重要組成部分。但與國(guó)外成熟市場(chǎng)相比，我國(guó)的基金市場(chǎng)無論從絕對(duì)資產(chǎn)規(guī)模還是相對(duì)經(jīng)濟(jì)總量的比例來說，都存在著較大差距。2001年開始推出的開放式基金又有贖回的優(yōu)勢(shì)，對(duì)居民儲(chǔ)蓄存款的吸引力更大。遇到經(jīng)濟(jì)法問題？贏了網(wǎng)律師為你免費(fèi)解惑！訪問 商業(yè)銀行投資基金管理公司的可行性研究「摘要」我國(guó)分業(yè)經(jīng)營(yíng)的制度框架下，商業(yè)銀行投資基金管理公司需要解決一系列懸而未決的問題：如何評(píng)價(jià)我國(guó)銀行業(yè)與基金業(yè)的特殊關(guān)系；國(guó)外商業(yè)銀行參與基金管理業(yè)務(wù)的發(fā)展?fàn)顩r及對(duì)我國(guó)的借鑒；商業(yè)銀行投資基金管理公司的必要性和可行性；我國(guó)商業(yè)銀行應(yīng)采取何種方式投資設(shè)立基金管理公司；我國(guó)商業(yè)銀行投資基金管理公司的風(fēng)險(xiǎn)及其控制；由此所推動(dòng)的我國(guó)相關(guān)立法修改和完善工作，等等。從成熟證券市場(chǎng)國(guó)家來看，證券投資基金年回報(bào)率一般在15％以上，大大超過同期銀行存款利率。在短短數(shù)年時(shí)間內(nèi)，中國(guó)的基金業(yè)獲得了跳躍式的增長(zhǎng)，目前，我國(guó)證券投資基金管理公司達(dá)到22家，管理著超過1230億元的基金資產(chǎn)，基金市場(chǎng)初具規(guī)模。這一規(guī)定表明，商業(yè)銀行是法定的基金托管人，基金托管業(yè)務(wù)是商業(yè)銀行的法定業(yè)務(wù)，除此以外，其它任何金融機(jī)構(gòu)和市場(chǎng)主體不得經(jīng)營(yíng)基金托管業(yè)務(wù)。二、國(guó)外商業(yè)銀行參與基金管理業(yè)務(wù)的發(fā)展?fàn)顩r（一）國(guó)外商業(yè)銀行參與基金業(yè)務(wù)的歷史演進(jìn)投資基金作為一種社會(huì)化的理財(cái)工具，必然與作為金融市場(chǎng)主要中介的商業(yè)銀行發(fā)生著千絲萬縷的聯(lián)系。20世紀(jì)30年代到70年代，是基金的成熟發(fā)展階段。分業(yè)管制堅(jiān)冰的撤除為商業(yè)銀行大規(guī)?？鐮I(yíng)基金業(yè)務(wù)提供了良好的契機(jī)。銀行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)不僅是市場(chǎng)主體的競(jìng)爭(zhēng)，還受制于各國(guó)的銀行管理制度，各國(guó)在制度寬嚴(yán)上的差異，容易使銀行業(yè)產(chǎn)生“制度性競(jìng)爭(zhēng)扭曲”現(xiàn)象。早先的商業(yè)銀行，只能作為基金受托人介入投資基金業(yè)務(wù)，監(jiān)督基金管理人的投資運(yùn)作，基金業(yè)務(wù)范圍相當(dāng)單一。即使是銀行業(yè)與基金業(yè)發(fā)展程度較高的發(fā)達(dá)國(guó)家，在準(zhǔn)入形式上也往往根據(jù)本國(guó)的國(guó)情作出迥異的選擇，概括起來，主要有以下四種組織模式：以美國(guó)為代表的銀行持股公司模式根據(jù)美聯(lián)儲(chǔ)的定義，銀行持股公司（bank holding pany）是指直接或間接地控制一家或多家銀行25%以上表決權(quán)股份的公司。德國(guó)的全能銀行制具有深厚的經(jīng)濟(jì)、歷史、文化背景。而隨著金融一體化的發(fā)展，銀行通過一定的產(chǎn)權(quán)或控制紐帶實(shí)現(xiàn)與基金管理公司在機(jī)構(gòu)和資源上的整合。除此以外，20世紀(jì)90年代后發(fā)展起來的基金聯(lián)合銷售平臺(tái)以較低的成本實(shí)施有效的分銷，也進(jìn)一步降低了銀行進(jìn)入基金業(yè)的壁壘。銀行內(nèi)積存的大量貨幣，既不能用于投資（缺乏穩(wěn)妥可靠的投資渠道），居民又不愿用于消費(fèi)，難以創(chuàng)造社會(huì)價(jià)值，成為“死錢”，也就是我們所說的貨幣沉淀。這樣一方面既可以避免將大量資金用于貸款所造成的信用風(fēng)險(xiǎn)，又可以以新的利潤(rùn)來源沖銷原有的不良資產(chǎn)，改善銀行的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)。銀行作為實(shí)力雄厚的金融中介，可以在資金、技術(shù)、人才、網(wǎng)絡(luò)、信息、業(yè)務(wù)拓展等方面給基金業(yè)的發(fā)展以相當(dāng)扶持。我國(guó)的商業(yè)銀行無疑正處在這樣的轉(zhuǎn)型時(shí)期，我國(guó)銀行業(yè)與基金業(yè)的既有聯(lián)系為商業(yè)銀行謀取了豐厚的利潤(rùn)回報(bào)，同時(shí)也使商業(yè)銀行獲得了參與基金業(yè)務(wù)的寶貴經(jīng)驗(yàn)；商業(yè)銀行參與基金業(yè)務(wù)獲得的回報(bào)、經(jīng)驗(yàn)以及基金業(yè)良好的發(fā)展前景，無疑又使商業(yè)銀行更深層次地進(jìn)入基金業(yè)，謀取更廣泛的合作機(jī)會(huì)和盈利前景，此時(shí)，投資設(shè)立基金管理公司無疑就成為商業(yè)銀行一個(gè)現(xiàn)實(shí)的選擇。之所以說上述法律障礙是可以突破的，是因?yàn)椤渡虡I(yè)銀行法》的上述規(guī)定引起許多學(xué)界和立法界人士的詬病。銀行可以發(fā)起設(shè)立基金管理公司，可以全資控股基金管理公司，也可以與其它實(shí)體一道共同參股成立基金管理公司。但與第一種模式類似，異業(yè)子公司模式也受到《商業(yè)銀行法》相關(guān)規(guī)定的制約，在分業(yè)經(jīng)營(yíng)體制下并不可行。具體到我國(guó)，這一界定應(yīng)更加嚴(yán)格，即金融控股公司是自身不從事任何非金融業(yè)務(wù)活動(dòng)，至少控制銀行、證券、保險(xiǎn)、信托機(jī)構(gòu)中兩類以上子公司，并且金融資產(chǎn)占整個(gè)公司資產(chǎn)主體的純粹控股公司。即使市場(chǎng)上有更好的投資機(jī)會(huì)，銀行仍可能利用其對(duì)儲(chǔ)戶的特殊影響及客戶對(duì)銀行的信賴，大量向客戶推銷其關(guān)聯(lián)基金產(chǎn)品，從而使客戶喪失了其它獲益機(jī)會(huì)，損害了客戶的潛在利益。眾所周知，銀行的運(yùn)作模式是將對(duì)廣大儲(chǔ)戶的流動(dòng)性債務(wù)轉(zhuǎn)化為對(duì)借款人的非流動(dòng)性債權(quán)，因此對(duì)資本充足性和資產(chǎn)流動(dòng)性要求極高。在利益的驅(qū)使下，不排除有些基金管理人利用融資從事冒險(xiǎn)投資或經(jīng)營(yíng)，損害銀行和投資人的利益。筆者認(rèn)為，《商業(yè)銀行法》第43條可作如下修訂：首先應(yīng)允許商業(yè)銀行有條件地從事信托投資和股票業(yè)務(wù)，這一審批權(quán)限可交由銀監(jiān)部門和證監(jiān)部門雙重審核；其次，絕對(duì)禁止銀行向非銀行金融機(jī)構(gòu)和企業(yè)投資不僅制約了銀行的創(chuàng)新能力和市場(chǎng)擴(kuò)張能力，而且對(duì)亟需資金投入的一些新興行業(yè)如基金業(yè)的發(fā)展也有不利影響，在現(xiàn)行條件下，可先放松商業(yè)銀行對(duì)非銀行金融機(jī)構(gòu)的投資限制，仍禁止商業(yè)銀行向一般企業(yè)進(jìn)行投資。雖然受限于《商業(yè)銀行法》的限制性規(guī)定，這一作法暫不可行，但草案的上述突破性規(guī)定的確為商業(yè)銀行參與基金業(yè)務(wù)，成為基金管理人，進(jìn)而朝“全能銀行”方向發(fā)展提供了充分的想像空間。這樣的規(guī)定主要受制于《商業(yè)銀行法》等基本法律的禁止性規(guī)定，因此《商業(yè)銀行法》等法律的修改和完善是這些證券管理法規(guī)條例修改的前提。 農(nóng)民進(jìn)城務(wù)工后原承包的土地，村組織能否收回 進(jìn)口音像制品報(bào)審流程是什么 當(dāng)代行政訴訟的共同特點(diǎn) 書面審理 行政訴訟質(zhì)證的內(nèi)容和方式 特許經(jīng)營(yíng)授權(quán)許可的內(nèi)容有哪些 誰能介紹一下“行政公益訴訟” 縣政府行政復(fù)議機(jī)構(gòu)及其職責(zé) 2018年上海退休人員養(yǎng)老金補(bǔ)貼 人道主義干涉理論的含義和實(shí)質(zhì)是什么 工傷民事程序及相關(guān)制度是怎么樣的 制訂特許經(jīng)營(yíng)合同應(yīng)考慮的因素有哪些 18