航空公司參與套期保值可行性分析(更新版)
【正文】 所燃料油主力期貨合約價格為3136元。 假如到5月25日油價非但沒有上漲反而出現(xiàn)了下跌，那么企業(yè)完成套期保值的具體情況如何呢？假設(shè)由于國際原油價格下跌，發(fā)改委將航空煤油價格下調(diào)至3300元。于是在期貨市場上買入交割期為6月份的主力期貨合約200手（一手10噸）。受國際油價波動的影響，國內(nèi)航空煤油的價格變化比較大，波動幅度超過100%，作為原油的下游產(chǎn)品，國內(nèi)航空煤油價格波動較大是與國際市場石油價格的波動密不可分的，20多年來原油價格最低近10美元/桶，最高則將近150美元/桶。到交割時，如果期貨價格高于現(xiàn)貨價格，就會有套利者買入低價現(xiàn)貨，賣出高價期貨，實現(xiàn)盈利。按規(guī)定，商品期貨合約到期時，必須進行實物交割。第四部分 航空公司參與套期保值的可行性分析在我國航空公司的成本構(gòu)成中，航空油料成本是最主要的組成部分，比例平均在20%以上。由于企業(yè)在未來兩個月后有大約2000噸的航空煤油采購需求，由于擔(dān)心國際原油價格繼續(xù)上漲，國家發(fā)改委將可能繼續(xù)上調(diào)國內(nèi)航空煤油價格，欲在期貨市場上進行買入保值?，F(xiàn)貨市場期貨市場4月1日航空煤油為3560元/噸買入期貨合約200手，價格為3158元/噸5月25日買入現(xiàn)貨2000噸，價格為4020元/噸賣出200手合約平倉，價格為3558元/噸漲幅460元400元盈虧購買成本增加4602000=92萬元盈利40020010=80萬元從盈虧情況來看，油價上漲導(dǎo)致了航空企業(yè)購買成本增加92萬元，但是由于其在期貨市場上提前做了買入保值，在期貨市場盈利80萬元，綜合來看，期貨市場的盈利盡管沒有完全彌補采購成本的增加部分，但也大部分的減少了企業(yè)的損失，企業(yè)基本完成了預(yù)定利潤，達到部分保值的效果。以上例證全部來自假設(shè)，由于航空煤油和燃料油屬于不同品種，因此實際操作上需要對其進行相關(guān)性分析，因此在現(xiàn)實中我們需要做如下操作： 判斷入場隨著經(jīng)濟的企穩(wěn)，由于擔(dān)心國際原油價格繼續(xù)上漲，國家發(fā)改委將可能繼續(xù)上調(diào)國內(nèi)航空煤油價格，而企業(yè)在未來兩個月有大約2000噸的采購需求，為了規(guī)避航空煤油價格波動風(fēng)險，故決定在期貨市場上進行
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