【正文】 織變現(xiàn)工作的簡稱。在山東華電資產(chǎn)結(jié)構(gòu)中，％，在公司沒有采用固定資產(chǎn)快速折舊辦法前提下（為實現(xiàn)分紅目的，公司采用快速折舊辦法的可能性不大），一般評估后資產(chǎn)凈值和賬面凈值差距不大。尤其是作為國內(nèi)五大發(fā)電集團(tuán)之一的國電集團(tuán)，憑借其豐富的電廠管理運(yùn)營經(jīng)驗，對于山東華電運(yùn)營效益的提升將是重要保證?？鄢劭垡蛩?，也應(yīng)屬于當(dāng)前發(fā)電機(jī)組建設(shè)成本的合理范圍下限。作為其控股公司的山東華電公司（山東石橫發(fā)電廠、山東聊城發(fā)電廠、山東菏澤發(fā)電廠），未來空間較大。我國將進(jìn)一步加大關(guān)停小火電力度，２００７年１月３１日，國家發(fā)改委正式公布了《關(guān)于加快關(guān)停小火電機(jī)組的若干意見》。進(jìn)入２００７年以后，電力行業(yè)的政策面、基本面出現(xiàn)了一些向好變化，在全社會用電需求強(qiáng)勁和新機(jī)組投產(chǎn)增速減緩的共同作用下，全國平均發(fā)電小時將在2008年回升。（三）當(dāng)前電力行業(yè)發(fā)展勢頭及十一五期間的發(fā)展趨勢。從2003年開始，全國GDP連續(xù)五年保持10%以上增速，全國經(jīng)濟(jì)的加速增長，帶動電力需求的加速增長，而且我國正處于重化工業(yè)初期，電力彈性系數(shù)將繼續(xù)保持在較高水平，因此全社會用電增速難以出現(xiàn)大幅回落。第一：國家宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境向好及其對于能源行業(yè)尤其是電力行業(yè)的良好帶動。該項工程是我國迄今為止裝機(jī)規(guī)模最大、結(jié)構(gòu)最復(fù)雜、貸款額最高的BOT電力項目。另外，除上述三大基本思路外，我們認(rèn)為山東省國有資產(chǎn)管理委員會對此次權(quán)利受讓的態(tài)度更為重要。 下屬企業(yè)（項目）：⑴石橫電廠：一期２、二期２⑵菏澤電廠：二期２３０萬千瓦機(jī)組⑶聊城電廠：２６０萬千瓦機(jī)組其他說明上世紀(jì)90年代前半期，中國經(jīng)濟(jì)經(jīng)歷了高速發(fā)展階段，電力供求矛盾突出，我省情況也是如此，因此亟需增加發(fā)電能力，由于資金短缺情況嚴(yán)重，國家允許利用外資進(jìn)行電力項目建設(shè)。具體為： ⑴，其中一期兩臺機(jī)組分別于1987年、1988年投產(chǎn)發(fā)電，二期兩臺機(jī)組分別于1997年5月、11月投產(chǎn)發(fā)電，全部工程于2004年最終建成，期限至2020年底。一方面，我國經(jīng)濟(jì)波動幅度將會進(jìn)一步減少，經(jīng)濟(jì)增長將更加趨于平穩(wěn)；另一方面，由于經(jīng)濟(jì)總量的持續(xù)增大，其增量將是上升趨勢。2006年，煤炭、石油、%、%和3%。大量資本進(jìn)入電力領(lǐng)域后，電力貸款形成買方市場，短期貸款和票據(jù)融資比重上升，使得電力投資風(fēng)險加大。２００６年末，我國總裝機(jī)容量達(dá)到６．２２億千瓦，２００７年預(yù)計新增９５００萬千瓦，也就是說，２００８－２０１０年將新投產(chǎn)１．２３億千瓦，平均到每年就是４１００萬千瓦，年增長率在５－６％。當(dāng)前我國發(fā)電行業(yè)已經(jīng)形成了以五大發(fā)電集團(tuán)為首的央企和地方國有發(fā)電企業(yè)對峙的競爭格局。截至2007年１１月底，國電集團(tuán)３０萬千瓦及以上火電機(jī)組比重達(dá)到７３％。截至2006年底，國電集團(tuán)公司擁有3個全資企業(yè)、25個內(nèi)部核算單位、65個控股企業(yè)和12個參股企業(yè)，山東華電是其控股公司之一，%（306/4445）。2007年1－，凈利率為8%。我們假設(shè)經(jīng)過資產(chǎn)評估程序后，擬受讓權(quán)利份額的價格評估增值15％計算（主要是土地評估增值因素，假設(shè)賬面無形資產(chǎn)全部為土地使用權(quán)，省國托按所擁有投資比例享有無形資產(chǎn)賬面價值約為4000萬元），（％），根據(jù)《企業(yè)國有產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓管理暫行辦法》第十三條 “在清產(chǎn)核資和審計的基礎(chǔ)上，轉(zhuǎn)讓方應(yīng)當(dāng)委托具有相關(guān)資質(zhì)的資產(chǎn)評估機(jī)構(gòu)依照國家有關(guān)規(guī)定進(jìn)行資產(chǎn)評估。例如，在爭奪山西陽城國際發(fā)電公司10%股權(quán) （21萬千瓦裝機(jī)）過程中，山西國際電力集團(tuán)和大唐集團(tuán)競相報出高價，最終前者以每千瓦8000多元的高價獲勝，而920項目整體價格約為每千瓦2000多元。自此，％的權(quán)利份額，成為后者的實際控制人。多年來，兗礦集團(tuán)大力實施“以煤為主，煤與非煤并重”發(fā)展戰(zhàn)略，形成了以煤炭、煤化工、電解鋁為主體，發(fā)電、礦井基建、建筑建材、機(jī)械加工、外經(jīng)外貿(mào)等多產(chǎn)業(yè)綜合經(jīng)營的格局。當(dāng)前國內(nèi)貨幣政策日趨從緊，在2007年12月5日閉幕的中央經(jīng)濟(jì)工作會議明確提出，明年要實施穩(wěn)健的財政政策和從緊的貨幣政策。同時，水資源收費(fèi)、脫硫價格補(bǔ)償不足、脫硫熱價無補(bǔ)償、排污費(fèi)上漲、空冷機(jī)組無補(bǔ)償?shù)纫蛩貙Πl(fā)電企業(yè)經(jīng)營造成很大的影響。詳見下表：單位07年預(yù)計稅前利潤優(yōu)惠稅率應(yīng)交所得稅執(zhí)行25%應(yīng)交所得稅取消優(yōu)惠后多交所得稅石橫電廠36430萬3643萬菏澤電廠1780萬267萬445萬178萬聊城電廠5860萬1465萬合計44070萬6171萬（三）山東華電預(yù)期收益與預(yù)計本次交易金額的關(guān)聯(lián)分析根據(jù)上述山東華電成立后的分紅情況，％（，）。這對我公司能否順利實現(xiàn)預(yù)期投資收益存在一定負(fù)面影響，也對我公司的投資管理增加了新的課題。20081322