【正文】 工成本可以視為可變現(xiàn)凈值。 。 中國最大的管理資源中心 (大量免費(fèi)資源共享 ) 第 26 頁 共 35 頁 （ 3）丁的投資組合的 β系數(shù) =100/（ 100+400） +400/（ 100+400） 2= 投資組合的必要報(bào)酬率 =5%+（ 15%5%） =22% 或：投資組合的必要報(bào)酬率 =100/（ 100+400） 10%+400/（ 100+400） 25%=22% 由于投資組合的期望收益率（ 20%）小于必要報(bào)酬率（ 22%），故丁不會(huì)投資該組合。 答案 : 解析 :對于兩種資產(chǎn)組合，在整個(gè)機(jī)會(huì)集中比最小方差組合點(diǎn)收益高的點(diǎn)必然是有效的。 設(shè)銷售凈利率為 a（ a＞ 0），股利支付率為 b（ b＞ 0），變動(dòng)前后的增長率分別為 g0 和 g1，股本成本為 C（ 1＞ C＞ g1＞ g0＞ 0）；則：增長率變動(dòng)前后的收入乘數(shù)分別為 P0＝ 和 P1＝ ， P1－ P0＝ab ＞ 0。 答案 :BCD 解析 :A 項(xiàng)應(yīng)該是：除非投資于市場組合，否則投資者應(yīng)該通過投資于市場組合和無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn) 的混合體來實(shí)現(xiàn)在資本市場線上的投資。長期借款的特殊性保護(hù)條款有：（ 1）貸款專款專用；（ 2）不準(zhǔn)企業(yè)投資于短期內(nèi)不能收回資金的項(xiàng)目；（ 3）限制企業(yè)高級職員的薪金和獎(jiǎng)金總額；（ 4）要求企業(yè)主要領(lǐng)導(dǎo)人在合同有效期間擔(dān)任領(lǐng)導(dǎo)職務(wù)；（ 5）要求企業(yè)主要領(lǐng)導(dǎo)人購買人身保險(xiǎn)。 二、多項(xiàng)選擇題 答案 :CD 解析 :本題的主要考核點(diǎn)是有關(guān)雙方交易原則的理解。 答案 :B 解析 :聯(lián)合生產(chǎn)成本分配率 =100000/（ 500010+80005+100001） =1，甲產(chǎn)品分配的聯(lián)合成本 =1500010=5（萬元）。 ==================================試題答案======================================= 一、單項(xiàng)選擇題 答案 :C 解析 :本題的主要考核點(diǎn)是考慮所得稅后的股東權(quán)益 β值的計(jì)算。按照該公司的成本優(yōu)勢以及市場拓展能力，可以相信一旦公司投入生產(chǎn)，其它競爭者對這個(gè)市場介入將是困難的。 中國最大的管理資源中心 (大量免費(fèi)資源共享 ) 第 11 頁 共 35 頁 2） 3 月末預(yù)計(jì)應(yīng)收賬款、存貨和應(yīng)付賬款為多少。（ 3）編制結(jié)轉(zhuǎn)完工入庫產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)成本核算會(huì)計(jì)分錄。有關(guān)資料如下：（ 1）需用甲、乙兩種直接材料，標(biāo)準(zhǔn)價(jià)格分別為 5 元 /千克、 10 元 /千克，單位產(chǎn)品的標(biāo)準(zhǔn)用量分別為 30千克 /件、 20 千克 /件；實(shí)際耗用甲材料 11000 千克、乙材料 9000 千克，甲、乙兩種材料的實(shí)際價(jià)格分別為 元 /千克、 11 元 /千 克。要求：（ 1）填寫表中的空格；（ 2）上述甲、乙、丙所預(yù)計(jì)的股票 股票 2 和股票 3 的期望收益率分別處 于什么水平？（ 3）計(jì)算丁的投資組合的 β的系數(shù)和必要報(bào)酬率，并據(jù)以判斷丁是否會(huì)投資該組合。（ ） 在其他條件確定的前提下，可轉(zhuǎn)換債券的轉(zhuǎn)換價(jià)格越高，對債券持有者越有利。（ ） 資本市場有效原則是指在資本市場上頻繁交易的金融資產(chǎn)的市場價(jià)值反映了所有可獲得的信息，而且面對新信息完全能迅速地做出調(diào)整。 A、 A 債券的票面周期利率為 % B、 A 債券的年實(shí)際必要報(bào)酬率為 % C、 A 債券的年實(shí)際票面利率為 % D、 A 債券的名義年必要報(bào)酬率為 15% 下列屬于長期借款的特殊性保護(hù)條款的有（ ）。 A、減少 360 元 B、減少 1200 元 C、增加 11060 元 D、增加 10360 元 中國最大的管理資源中心 (大量免費(fèi)資源共享 ) 第 3 頁 共 35 頁 某企業(yè)預(yù)測的年度賒銷收入凈額為 600 萬元，應(yīng)收賬款收賬期為 30 天，邊際貢獻(xiàn)率為 40%，資金成本率 10%，則應(yīng)收賬款的機(jī)會(huì)成本為（ ）萬元。 A、 % B、 % C、 % D、 % 按照我國《證券法》的規(guī)定，股份有限公司申請其股票上市，下列不符合規(guī)定條件的是（ ）。預(yù)計(jì)發(fā)行價(jià)格為 600 萬元，所得稅稅率為 33%，則該債券的稅后資本成本為（ ）。 A、債務(wù)比重大的公司市盈率較低 B、市盈率很高則投資風(fēng)險(xiǎn)大 C、市盈率很低則投資風(fēng)險(xiǎn)小 D、預(yù)期將發(fā)生通貨膨脹時(shí)市盈率會(huì)普遍下降 年末 ABC 公司正在考慮賣掉現(xiàn)有的一臺(tái)閑置設(shè)備，該設(shè)備 8 年前以 40000元購入，稅法規(guī)定的年限為 10 年，按直線法計(jì)提折舊，預(yù)計(jì)殘值率為 10%，已提折舊 28800 元；目前可以按 11000 元價(jià)格賣出，假設(shè)所得稅稅率為 30%，賣出現(xiàn)有設(shè)備對本期現(xiàn)金流量的影響 是（ ）。 A、倉庫折舊費(fèi) B、存貨占用資金的應(yīng)計(jì)利息 C、存貨保險(xiǎn)費(fèi)用 D、存貨的變質(zhì)損失 A 債券票面利率為 15%，若半年付息一次，平價(jià)發(fā)行，則下列說法正確的是（ ）。若資本成本為 12%，甲設(shè)備的使用期應(yīng)長于 4 年，選用甲設(shè)備才是有利的。（ ） 投資中心的可控邊際貢獻(xiàn)與部門邊際貢獻(xiàn)一致。 在資本資產(chǎn)定價(jià)模型假設(shè)成立的條件下，得到下表： 中國最大的管理資源中心 (大量免費(fèi)資源共享 ) 第 8 頁 共 35 頁 甲決定以 200 萬元購入股票 1；乙決定以 200 萬元購入股票 2；丙決定以 200萬元購入股票 3；丁預(yù)計(jì)如果分別以 100 萬元購入股票 1 和 400 萬購入股票 2組成投資組合，則可實(shí)現(xiàn)年均 20%的收益率。 M 公司生產(chǎn)制造 A 產(chǎn)品，本期共生產(chǎn) A 產(chǎn)品 400 件。（ 2）編制領(lǐng)用材料、將直接人工工資、變動(dòng)制造費(fèi)用、固定制造費(fèi)用計(jì)入產(chǎn)品成本的會(huì)計(jì)分錄（購入材料以及實(shí)際支付以上各該項(xiàng)費(fèi)用時(shí)的會(huì)計(jì)分錄從略）。 11—12 月的實(shí)際銷售額和 1—4 月的預(yù)計(jì)銷售額如下表（單位：萬元） 要求：根據(jù)以上信息：（ 1）若公司最佳現(xiàn)金余額為 50 萬元，現(xiàn)金不足向銀行借款，現(xiàn)金多余時(shí)歸還銀行借款，短期借款利率為 10%，借款在期初，還款在期末，借款、還款均為 1 萬的倍數(shù)，還款時(shí)支付所償還本金的應(yīng)計(jì)利息，長期負(fù)債未到期，利率為 12%，每季度末支付利息，要求編制 1—3 月的現(xiàn)金預(yù)算。 20xx 年企劃部發(fā)現(xiàn)一個(gè)前景廣闊而且沒有大廠商參與的體育用品市場 —－桌上足球，企劃部相信這種新式 體育游戲潛在市場十分廣闊?！疽蟆吭u估該項(xiàng)目投資的可行性。所以，銷售額增加一倍（即 ΔQ/Q=1）時(shí)，每股收 中國最大的管理資源中心 (大量免費(fèi)資源共享 ) 第 16 頁 共 35 頁 益的增長額為 元，增長之后的每股收益為 +=（元）。 中國最大的管理資源中心 (大量免費(fèi)資源共享 ) 第 17 頁 共 35 頁 答案 :C 解析 :股利支付率 =增長率 =6% 股權(quán)資本成本 =%+%=% 內(nèi)在市盈率 =股利支付率 /（股權(quán)資本成本 增長率） =%/（ %） = 甲公司每股價(jià)值 =5=（元） 答案 :B 解析 :固定成本的高低不會(huì)影響邊際貢獻(xiàn)。 答案 :ABCD 解析 :本題的主要考核點(diǎn)是長期借款的特殊性保護(hù)條款。 答案 :ACDE 解析 :本題是對三個(gè)相對價(jià)值模型的比較；市盈率的驅(qū)動(dòng)因素是企業(yè)的增長潛力、股利支付率和風(fēng)險(xiǎn)（股權(quán)資本成本），這三個(gè)因素類似的企業(yè)，才會(huì)具有類似的市盈率；市凈率的驅(qū)動(dòng)因素有權(quán)益報(bào)酬率、股利支付率、增長率和風(fēng)險(xiǎn)，這四個(gè)比率類似的企業(yè)，才會(huì)有類似的市凈率；收入乘數(shù)的驅(qū)動(dòng)因素是銷售凈利率、股利支付率、增長率和股權(quán)資本成本，這四個(gè)比率相同的企業(yè)，才會(huì)有類似的收入乘數(shù)。 答案 :√ 解析 :本題需要計(jì)算增長率增長前后的收入乘數(shù)，然后用增長率提高后的收入乘數(shù)減去原增長率水平下的收入乘數(shù)，如果差 額大于 0，命題正確，反之錯(cuò)誤。因此，如果享有現(xiàn)金折扣的話，其收益率 21%大于投資報(bào)酬率 20%，所以，應(yīng)享受折扣。 解析 : 答案 : （ 1） （ 2）因?yàn)橹挥衅谕找媛什坏陀诒匾找媛蕰r(shí)，投資者才會(huì)投資，故上述投資行為表明： 甲預(yù)計(jì)股票 1 的期望收益率不低于 10%，但股票 2 的期望收益率低于 25%，股票 3 的期望收益率低于 30%； 乙預(yù)計(jì)股票 2 的期望收益率不低于 25%，但股票 1 的期望收益率低于 10%，股票 3 的期望收益率低于 30%； 丙預(yù)計(jì)股票 3 的期望收益率不低于 30%，但股票 1 的期望收益率低于 10%，股票 2 的期望收益率低于 2