【正文】 ，推動(dòng)了政企分開。目前，在華設(shè)立的外資、合資、獨(dú)資營業(yè)性金融機(jī)構(gòu)達(dá)175家。一是取消了幾十年一貫制的對國有商業(yè)銀行的貸款規(guī)?？刂疲瑪U(kuò)大了國有商業(yè)銀行全年余額貸款比例。貨幣政策的幾次降息極大地減輕了企業(yè)的財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)，緩解了中國經(jīng)濟(jì)的下滑速度，對經(jīng)濟(jì)增長、匯率穩(wěn)定、防范金融風(fēng)險(xiǎn)等都起到了重要的作用。但中國政府任憑風(fēng)云變幻，保持匯率穩(wěn)定的承諾始終沒有動(dòng)搖過，現(xiàn)在看來實(shí)在是英明之舉。我是一個(gè)很挑剔的人，從沒給人打過10分。三是企業(yè)虧損繼續(xù)增加，截止到第三季度末，工業(yè)企業(yè)虧損面和虧損額已分別達(dá)34％、1380億元，實(shí)現(xiàn)利潤由上年的1149億元降至795億元，%。其次，可以清楚地看到，固定資產(chǎn)投資增長帶動(dòng)了工業(yè)增長，尤其是下半年工業(yè)增長速度明顯加快，1－%，%，%，一些先行指標(biāo)如水泥、鋼材、平板玻璃的生產(chǎn)出現(xiàn)了較為明顯的增速回升（1998年10月水泥、鋼、%、%%，見《金融時(shí)報(bào)》1998年12月5日）。在消費(fèi)無熱點(diǎn)的情況下，投資下滑既有必然性又有合理性，至于投資的上升是依靠政府?dāng)U大支出來馬上啟動(dòng)，還是依靠消費(fèi)傳導(dǎo)來逐漸啟動(dòng)，人們也會(huì)有不同的看法。我們曾指出，對于當(dāng)前供需矛盾的尖銳，堅(jiān)持總需求不足因而主張政策導(dǎo)向是需求管理的意見與堅(jiān)持體制和結(jié)構(gòu)是主要矛盾因而主張政策導(dǎo)向是供給管理的意見，大約都是對一半、錯(cuò)一半（北京大學(xué)中國經(jīng)濟(jì)研究中心宏觀組，1998a）。一個(gè)有爭議的問題及評價(jià)一個(gè)有爭議的問題是，宏觀政策的調(diào)整是否太晚，或者說“宏觀軟著陸”是否為時(shí)太長，如果早就（比如說1991997年）實(shí)行擴(kuò)大內(nèi)需的宏觀政策，中國經(jīng)濟(jì)是不是就不會(huì)有衰退？我們的看法是，如果政策調(diào)整得早，客觀上效果確實(shí)會(huì)更好一些，但這是事后看，事前的認(rèn)識(shí)未必能統(tǒng)一。于是才有了調(diào)增貸款計(jì)劃，以及3月份和7月份短時(shí)期內(nèi)的兩次降息等一連串積極的貨幣政策措施的出臺(tái)。主要標(biāo)志一是年初出臺(tái)的減免稅收、鼓勵(lì)進(jìn)口的政策，這是1998年的第一個(gè)宏觀政策。對于國際局勢變化對中國經(jīng)濟(jì)尤其是出口的影響，多數(shù)人認(rèn)為，由于中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展主要靠內(nèi)需，又是個(gè)半封閉的大國，因此外部沖擊（shock）對國內(nèi)的影響不會(huì)太大，經(jīng)過努力，中國的出口仍然可以維持高速增長（權(quán)威部門估計(jì)10％）。一、1998年宏觀經(jīng)濟(jì)形勢與政策回顧一個(gè)有意思的問題：1997年中國人怎么看1998？總體上，1997年的中國人是非?？春?998 按民間諧音說法，“1998”即是“要久久發(fā)”，是大吉大利的年數(shù)。對于變化后的1998年的宏觀政策的基本取向，可以概括為兩句話：一是以保持國民經(jīng)濟(jì)的快速增長為目標(biāo)；二是以實(shí)施積極的財(cái)政貨幣政策擴(kuò)大內(nèi)需為手段。1－2月份的經(jīng)濟(jì)指標(biāo)顯示，預(yù)期中的新增長周期并未啟動(dòng)，經(jīng)濟(jì)在下滑。1－6月的數(shù)據(jù)顯示，以貨幣政策為主導(dǎo)的擴(kuò)大內(nèi)需政策還未產(chǎn)生足夠的政策效應(yīng)，經(jīng)濟(jì)好轉(zhuǎn)的跡象仍不明顯。二是眾所周知總需求問題是短期問題，無法解決經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中的深層次矛盾，因此當(dāng)改革面臨攻堅(jiān)，政府正致力于治理一些深層次問題時(shí)，突然轉(zhuǎn)向擴(kuò)大需求的政策取向無疑需要更大的決心，實(shí)際上除非總需求問題充分暴露否則難以作如此大的調(diào)整。據(jù)此定義，可以爭辯說，中國老百姓主要不是“有效需求不足”（居民存款1998年已達(dá)5萬億以上），而是消費(fèi)欲望不足，或者消費(fèi)欲望得不到滿足。只有當(dāng)外部沖擊的對經(jīng)濟(jì)的負(fù)面影響凸顯，需求不足的問題才完全、充分地展露，這時(shí)，政府果斷調(diào)整政策取向，也仍然稱得上是難能可貴。 但是，宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行也存在一些突出的問題，顯示出擴(kuò)大內(nèi)需政策的局限。看待中國經(jīng)濟(jì)的形勢，一個(gè)較好的辦法是放在世界范圍內(nèi)進(jìn)行比較?？偟膩砜?，一些國際組織如IMF、世界銀行，一些國際知名的學(xué)者如斯坦福的麥金農(nóng)教授、和一些大的國際金融機(jī)構(gòu)，都對中國1998年的經(jīng)濟(jì)政策給予高度評價(jià)。通貨緊縮不是好事，但就1998來講，考慮到各方面的情況，尤其是影響名義匯率變化的主要因素是人民幣對美元的相對通貨膨脹率，卻有其有利的一面。1998年最熱的話題是經(jīng)濟(jì)增長。1998年底前撤銷人民銀行省級分行，成立9個(gè)跨?。ㄗ灾螀^(qū)、直轄市）的分行，這將有利于中央銀行獨(dú)立地執(zhí)行貨幣政策和實(shí)施金融監(jiān)管。向國有商業(yè)銀行注入2700億元的資本金是防范金融風(fēng)險(xiǎn)的一項(xiàng)積極措施，標(biāo)志著中國政府已經(jīng)開始逐步解決這一危及國家安全的重大問題，在金融風(fēng)險(xiǎn)逐步引爆的同時(shí)，政府強(qiáng)有力的反風(fēng)險(xiǎn)的舉措將將使真正的危機(jī)消除于“未然”。中小企業(yè)在經(jīng)濟(jì)衰退期更加能顯示其不可替代的作用，投資少見效快、增加就業(yè)、改善結(jié)構(gòu)、技術(shù)進(jìn)步等等，1998年在某種意義上可以稱得上是中小企業(yè)的亮相年，國家經(jīng)貿(mào)委專門新設(shè)置了中小企業(yè)司、中國人民銀行發(fā)布了《關(guān)于進(jìn)一步改善對中小企業(yè)金融服務(wù)的意見》，一系列圍繞中小企業(yè)的扶植與幫助政策正在加緊策劃之中。建一座樓，門窗、櫥具、廁所用具統(tǒng)統(tǒng)安裝齊備。不考慮這一前提條件，單純強(qiáng)調(diào)經(jīng)濟(jì)增長對失業(yè)率的作用是片面的。還要問的問題是，就算擴(kuò)張政策能夠解決目前的就業(yè)問題，但一旦不能持續(xù)，過兩年停下來怎么辦？至于發(fā)展中國家只能談速度不能談質(zhì)量和效益的說法就更占不住腳了，一個(gè)反例就是，現(xiàn)今巴黎的許多豪華住房是拿破侖時(shí)期建造的，距今已200年了。中國銀行的不良資產(chǎn)已相當(dāng)高。關(guān)于財(cái)政政策沒有人懷疑財(cái)政政策特別是國家直接投資對促進(jìn)經(jīng)濟(jì)回升的作用，主要的爭議存在于由此導(dǎo)致的增長的質(zhì)量和效率怎么樣，以及財(cái)政政策是否有可持續(xù)性。%，%。中國的真正赤字也非常接近警戒線的臨界點(diǎn)。有人擔(dān)心，如果居民消費(fèi)不能啟動(dòng)、民間投資上不來，擴(kuò)大內(nèi)需的政策事實(shí)上等于擴(kuò)大國家投資的政策，從而不知不覺走向了改革開放前的老路，這樣一種增長方式將注定是行不通的，改革開放前20多年的實(shí)踐充分證明了這一點(diǎn)。許多人認(rèn)為， 1998年多重并舉的改革目標(biāo)（國企，住房，醫(yī)療，政府，社會(huì)保障，教育等）加劇了不確定的預(yù)期，減少了居民的消費(fèi)，從而部分抵消了擴(kuò)大內(nèi)需的效果。改革開放到今天，形勢已相當(dāng)逼人，銀行呆壞帳、財(cái)政的巨額赤字、國有企業(yè)的不良負(fù)債、下崗工人的社會(huì)保障乃至地方擔(dān)保的外債，所有的帳單目前只有一個(gè)買主，那就是中國政府，而且所有的帳單大概都要在今后的四、五年中總付。已經(jīng)付出了成本，就要想方設(shè)法獲取回報(bào)，否則原來的成本就成了“沉淀成本”。如國家計(jì)委政策法規(guī)司司長鄭新立在《中國投資與建設(shè)》（1998年11期）撰文，提出“擴(kuò)大內(nèi)需是一項(xiàng)必須長期堅(jiān)持的基本政策”，并給出三點(diǎn)理由：一是1993年宏觀調(diào)控以來，全社會(huì)固定資產(chǎn)下降平均每年下降13個(gè)百分點(diǎn)，社會(huì)消費(fèi)品零售總額也逐年下降，需求明顯不足；二是我國已出現(xiàn)全面的買方市場；三是我國的出口增長明顯下降；四是擴(kuò)大內(nèi)需才能使?jié)撛谛枨笞優(yōu)楝F(xiàn)實(shí)需求，才能使經(jīng)濟(jì)增長同人民生活水平的提高緊密結(jié)合起來。然而歷史一再證明，精英們的夢想永遠(yuǎn)只能是“烏托邦”，做得最好的還是市場，這一點(diǎn)古今中外，概莫能外。隨著國家經(jīng)貿(mào)委發(fā)出《關(guān)于部分工業(yè)產(chǎn)品實(shí)行行業(yè)自律價(jià)的意見》的通知，政府有關(guān)部門公開聲明支持行業(yè)加強(qiáng)自律，制止惡性競爭，使自律價(jià)問題日益成為輿論關(guān)注的焦點(diǎn)。一種思路是國有企業(yè)問題的根源是重復(fù)建設(shè)造成的。1998國家針對中小企業(yè)拍賣成風(fēng)的惡劣現(xiàn)象制定了中小企業(yè)不讓賣的措施。第二，三項(xiàng)政策是一個(gè)嚴(yán)謹(jǐn)?shù)倪壿嬚w，缺一不可，沒有敞開收購就不可能順價(jià)銷售，糧食不能順價(jià)銷售封閉運(yùn)行也就是一句空話。這意味著糧食庫存每年要不斷地增加。這樣做的好處是穩(wěn)住一頭，放開其余，不致造成農(nóng)民的嚴(yán)重不良預(yù)期，挫傷農(nóng)民種糧的積極性，財(cái)政補(bǔ)貼也