財(cái)務(wù)分析課程重點(diǎn)總結(jié)復(fù)習(xí)(更新版)
【正文】 %第六章1．資產(chǎn)營(yíng)運(yùn)能力與償債能力及盈利能力之間有的邏輯關(guān)系?！圃煨推髽I(yè)，有必要按經(jīng)營(yíng)環(huán)節(jié)進(jìn)一步分析，計(jì)算原材料、在產(chǎn)品和產(chǎn)成品周轉(zhuǎn)率。存貨平均余額①存貨周轉(zhuǎn)率說(shuō)明一定時(shí)期內(nèi)企業(yè)存貨周轉(zhuǎn)的次數(shù)，衡量企業(yè)的銷(xiāo)售能力及存貨是否過(guò)量。市凈率越高，可能意味著公司未來(lái)的盈利前景越好，也可能意味著股票價(jià)格被高估，嚴(yán)重地背離了凈資產(chǎn)價(jià)值。⑤市盈率的高低受凈利潤(rùn)的影響,而凈利潤(rùn)受可選擇的會(huì)計(jì)政策的影響,從而使得公司間的比較受到限制。如某公司原來(lái)經(jīng)營(yíng)日用品的產(chǎn)銷(xiāo)業(yè)務(wù),最近轉(zhuǎn)向房地產(chǎn)投資,公司的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)增大了許多,但每股收益可能不變或提高,并沒(méi)有反映風(fēng)險(xiǎn)增加的不利變化。凈資產(chǎn)收益率=凈利潤(rùn)247。該指標(biāo)越大,表明風(fēng)險(xiǎn)越大，長(zhǎng)期償債能力越弱。該指標(biāo)越小,說(shuō)明企業(yè)的負(fù)債越安全、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)越小。該比率越高，償債能力越強(qiáng)。②該指標(biāo)含義易界定、計(jì)算方法簡(jiǎn)單、有關(guān)數(shù)據(jù)資料容易獲得。它表明企業(yè)每百元流動(dòng)負(fù)債有多少流動(dòng)資產(chǎn)作為其支付保障，是衡量企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)可以變?yōu)楝F(xiàn)金用于償還其流動(dòng)負(fù)債的能力。特別是在各影響因素之間不是連乘的情況下,運(yùn)用差額計(jì)算法必須慎重。③不同會(huì)計(jì)處理、計(jì)價(jià)方法會(huì)導(dǎo)致數(shù)據(jù)的不可比。一些大的公司現(xiàn)在往往跨行業(yè)經(jīng)營(yíng),很難明確界定其所屬的行業(yè)。②歷史標(biāo)準(zhǔn)：以企業(yè)過(guò)去某一時(shí)間的實(shí)際業(yè)績(jī)?yōu)闃?biāo)準(zhǔn).優(yōu)點(diǎn)：比較可靠,具有較高的可比性,有助于分析者揭示差異,進(jìn)行差異分析,從而查明產(chǎn)生差異的原因,為改進(jìn)企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理提供依據(jù),同時(shí)也便于趨勢(shì)分析,了解和掌握企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的變化趨勢(shì)及規(guī)律性。財(cái)務(wù)分析中要考慮收益和風(fēng)險(xiǎn)的匹配，例如賒銷(xiāo)。風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值是超出時(shí)間價(jià)值的那部分額外收益或額外的損失減少額。主要不足：受行業(yè)限制，不能廣泛適用于所有行業(yè)的企業(yè)，尤其不能適用于銀行、保險(xiǎn)等特殊行業(yè)的企業(yè)；經(jīng)驗(yàn)標(biāo)準(zhǔn)來(lái)源于特定的經(jīng)營(yíng)環(huán)境,如果企業(yè)經(jīng)營(yíng)環(huán)境發(fā)生了變化，經(jīng)驗(yàn)標(biāo)準(zhǔn)可能失去其原有的意義。行業(yè)內(nèi)的不同企業(yè)采用的會(huì)計(jì)方法也可能存在差異,從而降低了它們相互之間財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)信息的可比性。②不同時(shí)期、不同地區(qū)價(jià)格水平的不同會(huì)導(dǎo)致數(shù)據(jù)的差異。除此之外,還應(yīng)注意的是,并非所有連環(huán)替代法都可按上述差額計(jì)算法的方式進(jìn)行簡(jiǎn)化。參考課件）一、 償債能力分析（一）短期償債能力比率：流動(dòng)比率：是流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債的比值。——?dú)v史趨勢(shì)比較：與歷史最高水平或正常經(jīng)營(yíng)條件下的實(shí)際值或上一期的水平進(jìn)行比較，揭示差異，分析原因優(yōu)點(diǎn)：①流動(dòng)比率是相對(duì)數(shù)，排除了企業(yè)規(guī)模不同的影響，更適合同業(yè)比較以及本企業(yè)不同歷史時(shí)期的比較。流動(dòng)負(fù)債 速動(dòng)資產(chǎn)=流動(dòng)資產(chǎn)存貨預(yù)付帳款及其他雜項(xiàng)速動(dòng)比率考察流動(dòng)性較強(qiáng)的流動(dòng)資產(chǎn)對(duì)流動(dòng)負(fù)債的保障程度。資產(chǎn)總額100% 分析要點(diǎn)：①資產(chǎn)負(fù)債率反映了企業(yè)資產(chǎn)對(duì)負(fù)債的保障程度。（凈資產(chǎn)無(wú)形資產(chǎn)）100% 評(píng)價(jià)要點(diǎn)：①該比率揭示了負(fù)債總額與有形資產(chǎn)凈值之間的關(guān)系，能夠計(jì)量債權(quán)人在企業(yè)處于破產(chǎn)清算時(shí)能獲得多少有形財(cái)產(chǎn)保障。反映股東投入的資金所獲得的報(bào)酬率。需要注意的問(wèn)題：① 每股收益不反映股票內(nèi)含的風(fēng)險(xiǎn)。④每股收益很小或虧損時(shí)(分母很小),市價(jià)不會(huì)降至零,很高的市盈率往往不說(shuō)明任何問(wèn)題。每股凈資產(chǎn)①與市盈率類(lèi)似，市凈率的高低也有著雙重含義，既可能代表公司未來(lái)獲利的大小，也可能代表公司股票投資風(fēng)險(xiǎn)的大小。 存貨周轉(zhuǎn)率=營(yíng)業(yè)成本247。②存貨周轉(zhuǎn)率反映的是企業(yè)存貨管理和營(yíng)運(yùn)的綜合狀況,卻不能說(shuō)明企業(yè)經(jīng)營(yíng)各環(huán)節(jié)的存貨營(yíng)運(yùn)能力和管理效率。營(yíng)業(yè)周期=存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)+應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)四、 杜邦分析體系凈資產(chǎn)收益率＝凈利潤(rùn)2
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