【正文】 凈資產(chǎn) ? = 年末凈資產(chǎn) /總股本 ? *反映每股所代表的凈資產(chǎn) 。 ? *反映公司定價(jià)基礎(chǔ) ?● 銷售凈利潤(rùn)率 = ? 凈利潤(rùn) /銷售收入 100% ?*反映 1元銷售收入帶來(lái)多少利潤(rùn) ?*對(duì)于那些主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)占凈利潤(rùn)比重小的公司來(lái)說(shuō) ， 這一比率應(yīng)用價(jià)值不大 ?● 凈資產(chǎn)收益率 ? = 凈利潤(rùn) /平均凈資產(chǎn) 100% ?*反映上市公司盈利能力的重要指標(biāo) ?*該比率連續(xù)三年平均達(dá) 10%， 且任何一年不低于 6%， 可獲配股資格 。 ? ?● 速動(dòng)比率 =（ 流動(dòng)資產(chǎn) 存貨 ） /流動(dòng)負(fù)債 ?* 經(jīng)驗(yàn)比率為 1： 1 ?* 扣除原因： ? 存貨變現(xiàn)能力差 ? 部分存貨可能已損失報(bào)廢還沒作處理 ? 部分存貨可能已作抵押品 ? 存貨估價(jià)與市價(jià)有差異 。 比率分析法 ?● 同一張報(bào)表或不同報(bào)表中的相關(guān)項(xiàng)目進(jìn)行對(duì)比得出相關(guān)比率 ， 它表明這些項(xiàng)目之間的邏輯關(guān)系 。是將不同時(shí)期財(cái)務(wù)報(bào)告中的相同指標(biāo)或比率進(jìn)行比較，直接觀察其增減變動(dòng)情況及變動(dòng)幅度，考察其發(fā)展趨勢(shì)，預(yù)測(cè)其發(fā)展前景。 ?● 表體：現(xiàn)金流量表具體項(xiàng)目 。 負(fù) 債 ?● 負(fù)債 ： ? 是指過去的交易或事項(xiàng)形成的現(xiàn)時(shí)的義務(wù) ， 履行該義務(wù)預(yù)期會(huì)導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)利益流出企業(yè) 。 ?應(yīng)收票據(jù) —— ? 別人欠你的錢，他知你知，白紙黑字，蓋章加印。北京 ? 20xx年 4月 1日 上市公財(cái)務(wù)診斷 ? 診斷是一門科學(xué) — 求實(shí)為本 ? 診斷是一門藝術(shù) — 超越為魂 ? 診斷務(wù)必求實(shí) — 任何浮夸都是對(duì)企業(yè)的扼殺 ? 診斷務(wù)必超越 — 任何平庸都是對(duì)企業(yè)的愚弄 《 目 錄 》 ? 一 、 三大主表簡(jiǎn)介 ? 資產(chǎn)負(fù)債表 ? 損益表 ? 現(xiàn)金流量表 ? 四大附表 ? 二 、 上市公司財(cái)務(wù)報(bào)表分析 ? 財(cái)務(wù)分析基本方法 ? 財(cái)務(wù)比率分析 ? 現(xiàn)金流量分析 《 目 錄 》 ? 三 、 上市公司財(cái)務(wù)包裝技巧分析 ? 財(cái)務(wù)包裝的概念 ? 財(cái)務(wù)包裝的動(dòng)機(jī) ? 財(cái)務(wù)包裝的方法與技巧 ? 財(cái)務(wù)包裝原因分析 ? 如何識(shí)別財(cái)務(wù)包裝 ? 四 、 如何完善上市公司法人治理結(jié)構(gòu)加強(qiáng)財(cái)務(wù)監(jiān)控 ? 法人治理結(jié)構(gòu)模式比較 ? 集團(tuán)公司財(cái)務(wù)監(jiān)控構(gòu)架 ? ?一、三大主表簡(jiǎn)介 會(huì) 計(jì) ? 零星計(jì)算為“計(jì)”， ? 總合計(jì)算為“會(huì)”。 財(cái)務(wù)報(bào)表閱讀技巧 ? 辦公地點(diǎn)：北京市海淀區(qū)廣源閘 5號(hào)廣源大廈 5010房 ? 電話： （ 010） 68703065 62931008（ H） 13801067023 ? 傳真： （ 010） 68703069 ? EMail： . ? 聯(lián)系地址：北京市海淀區(qū)學(xué)清路 16號(hào)學(xué)知園小區(qū) 4號(hào)樓 907房 ? 郵編： 100083 ? ——“ 學(xué) ， 然后知不足 ” ? 中國(guó) “一個(gè)都不能少”。由于企業(yè)的產(chǎn)品質(zhì)量、管理、財(cái)務(wù)狀況、資金信譽(yù)以及職工的素質(zhì)和工作效率等方面，處于同行業(yè)中較優(yōu)秀的地位，在消費(fèi)者中有較高的信譽(yù)，企業(yè)的盈利能力也較強(qiáng)。 ?● 理論依據(jù)： ? 現(xiàn)金凈流量 =現(xiàn)金流入 —現(xiàn)金流出 ?● 動(dòng)態(tài)報(bào)表 ， 期間性報(bào)表 （ 1）現(xiàn)金流量表提供的信息 ?● 反映凈收益與現(xiàn)金余額的關(guān)系 ?● 預(yù)測(cè)未來(lái)現(xiàn)金流量 ?● 評(píng)價(jià)企業(yè)取得和運(yùn)用現(xiàn)金的能力 ?● 確定企業(yè)支付利息 、 股利及到期債務(wù) ? 能力 ?● 表明公司生產(chǎn)性資產(chǎn)組合的變化情況 （ 2）現(xiàn)金流量表的結(jié)構(gòu)和形式 ?● 表頭：報(bào)表名稱 、 編制單位 、 編制日期 、 貨幣計(jì)量等 。 ? 重要財(cái)務(wù)指標(biāo)的比較。 ? *毛利率下降速度快于主營(yíng)業(yè)務(wù)下降速度 ， 公司業(yè)績(jī)短期內(nèi)難以改善 。 ① 短期償債能力分析 ?● 流動(dòng)比率 =流動(dòng)資產(chǎn) /流動(dòng)負(fù)債 ?*經(jīng)驗(yàn)比率為 2： 1 ?*行業(yè)不同比率有差異 ?*流動(dòng)資產(chǎn)的流動(dòng)性越強(qiáng) ， 比率低也無(wú)防 ，反之越弱 ， 比率高也存在問題 。 ?● 固定資產(chǎn)對(duì)股東權(quán)益比率 ? = 固定資產(chǎn)總額 /股東權(quán)益總額 ? ? *衡量自有資本中有多少用于固定資產(chǎn)投資 ? *比率 100%時(shí) ， 說(shuō)明企業(yè)將全部自有資本用于固定資產(chǎn)投資外 ， 還有部分用于流動(dòng)資產(chǎn)投資 ? *比率 =2/3為理想比率 ③獲利能力分析 ? ● 銷售毛利率 ? =（ 銷售收入 銷售成本 ） /銷售收入 100% ? *表示 1元銷售收入扣除銷售成本后 ， 有多少錢可以用于各項(xiàng)期間費(fèi)用和形成盈利 。 ?● 股利支付率 ? = 每股股利 /每股收益 ?*反映投資者從每股的全部盈余中分到手的現(xiàn)金股利為多少 。 其它資產(chǎn) ? 所有者權(quán)益 ? 1/（ 1–負(fù)債比率 ） ? 杜邦分析系統(tǒng) 總結(jié)： Ⅱ ?持續(xù)增長(zhǎng)比率 資本收益率 紅利支付 財(cái) 務(wù) 杠 桿 資 金 周 轉(zhuǎn) 率 銷售利潤(rùn)率 產(chǎn)品銷售收入和銷售成本 毛利 /銷售收入 銷售和行政管理 費(fèi)用 /銷售收入 研究開發(fā)和銷售收入 營(yíng)業(yè)利潤(rùn) /銷售收入 非營(yíng)業(yè)性損益 /銷售收入 稅前利潤(rùn) /銷售收入 稅費(fèi) /銷售收入 流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率 存貨周轉(zhuǎn)率 應(yīng)付帳款周轉(zhuǎn)率 流動(dòng)比率 速動(dòng)比率 保守速動(dòng)比率 產(chǎn)權(quán)比率 已獲利息倍數(shù) 資產(chǎn)負(fù)債率 總結(jié)： Ⅲ ? ? 投產(chǎn)期 成長(zhǎng)期 成熟期 衰退期 ? 營(yíng)業(yè)利潤(rùn) 虧損 盈利 虧損 ? 投資 少量流出 大量流出 少量流出 凈流入 ? 投資報(bào)酬率 投產(chǎn)期 成長(zhǎng)期 成熟期 衰退期 ?三、 上市公司財(cái)務(wù)包裝技巧分析 沒有人允許我們繞來(lái)繞去， 人人都要看到現(xiàn)象背后的本質(zhì)， 揭示 它，彰顯它， 我們必須一針見血 ! 上市公司數(shù)量 (1990 20xx) 0200400600800100012001990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 20xx年份公司數(shù)量年份 1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 20xx公司數(shù)量 10 14 54 117 287 311 514 745 851 914 1117非標(biāo)準(zhǔn)無(wú)保留意見審計(jì)報(bào)告 年份 1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 20xx公司數(shù)量 0 0 0 4 6 37 48 93 152 180 1570501001502001990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 20xx年份公司數(shù)量非標(biāo)準(zhǔn)無(wú)保留意見審計(jì)報(bào)告詳細(xì)分布 年份無(wú)保留意見+ 說(shuō)明段保留意見 拒絕表示 否定意見 合計(jì) 比例1990 0 0 0 0 0 01991 0 0 0 0 0 01992 0 0 0 0 0 01993 3 1 0 0 4 %1994 2 4 0 0 6 %1995 3 24 10 0 37 %1996 25 23 0 0 48 %1997 57 34 1 1 93 %1998 101 36 14 1 152 %1999 109 58 12 1 180 %20xx 95 48 13 1 157 %上市公司審計(jì)特點(diǎn) ?一、一般特點(diǎn)： 對(duì)三性表示意見（合法性、公允性、一致性） 欺詐舞弊不是審計(jì)的基本目的 會(huì)計(jì)責(zé)任與審計(jì)責(zé)任有區(qū)別 抽樣審計(jì) 時(shí)間與成本 健全的內(nèi)部控制制度為基礎(chǔ) 中國(guó)上市公司審計(jì)特點(diǎn) ? 難以對(duì)合法性表示意見 （不合法、不合規(guī)的業(yè)務(wù)太多加上會(huì)計(jì)準(zhǔn)則制度不完整、不具體） ? 難以對(duì)公允性表示意見 （關(guān)聯(lián)交易猖獗 ） ? 難以對(duì)一致性表示意見 （組織機(jī)構(gòu)、業(yè)務(wù)、政策法規(guī)多變） ? 難以區(qū)分會(huì)計(jì)責(zé)任與審計(jì)責(zé)任（ CPA代編報(bào)表普遍） ? 市場(chǎng)對(duì)高質(zhì)量審計(jì)報(bào)告無(wú)強(qiáng)烈要求 年報(bào)審計(jì)評(píng)價(jià) ? 1995年以前 CPA很少說(shuō)不 ? 1997年 CPA開始說(shuō)“不” ? 1997年渝汰白被出具“否定意見” ? 1998年紅光實(shí)業(yè)被出具“否定意見” ? 1999年商業(yè)網(wǎng)點(diǎn)被出具“否定意見” 中國(guó)證券市場(chǎng)上的“拉登” ?1992—1994年“三大案件”： 深圳原野、長(zhǎng)城機(jī)電、海南新華。 ?中國(guó)內(nèi)地股民大多存有短期炒一把的心理，這就導(dǎo)致中小股民甚至機(jī)構(gòu)投資者對(duì)上市公司業(yè)績(jī)沒興趣，對(duì)公司的長(zhǎng)期發(fā)展沒興趣，對(duì)公司短期炒作反倒興趣濃厚。市值由 2月份 631億美元跌至 11月28日的 45億美元。 他們分別是：凱地絲綢 .衡陽(yáng)中藥 .重慶華亞 .東北制藥 .北京中燕 .環(huán)宇股份（%） .雙虎涂料（ %） .石勸業(yè)（ %) （ 2） 1996年 12月 26日以后 每股發(fā)行價(jià)格 =市盈率 發(fā)行前三年平均每股收益 (歷史數(shù)據(jù) ) 第一種情況：已經(jīng)成立三年的股份公司 每股發(fā)行價(jià)格＝市盈率 發(fā)行前三年的平均每股收益 （ 歷史數(shù)據(jù) ） 操縱利潤(rùn)的手段：歷史數(shù)據(jù)上做文章 。 ” （ 4） 1998年文件規(guī)定 , 新股的發(fā)行價(jià)格為 : 每股發(fā)行價(jià)格 =發(fā)行當(dāng)年預(yù)測(cè)利潤(rùn) 247。 小結(jié) : 發(fā)行價(jià)格 =市盈率預(yù)測(cè)的每股收益 發(fā)行當(dāng)年預(yù)測(cè)稅后利潤(rùn) 發(fā)行價(jià)格 =市盈率 ──────────── 發(fā)行當(dāng)年加權(quán)平均股本數(shù) 實(shí)質(zhì)性審批制度 發(fā)行價(jià)格：按照股票市場(chǎng)上行業(yè)相同的或相近，規(guī)模相當(dāng)，盈利水平接近的 10家左右已上市公司股票的平均價(jià)格來(lái)確定。 關(guān)聯(lián)購(gòu)銷 ? 不少上市公司上市時(shí)是以母公司中的一塊優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)為主整合而成的，與母公司存在供、產(chǎn)、銷及其他方面的密切聯(lián)系尤其是大型原材料行業(yè)的上市公司。 ? 上市公司將不良資產(chǎn)與等額的債務(wù)剝離與母公司或母公司控制的公司，以達(dá)到降低財(cái)務(wù)費(fèi)用，避免不良資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)虧損或損失的目的。 ? 488家上市公司向其關(guān)聯(lián)方銷售商品或提供勞務(wù)，涉及總金額 121 58億元。 20xx年報(bào)涉及的典型關(guān)聯(lián)交易（ 4） ?中天世紀(jì)： ? 以人民幣 1950萬(wàn)元受讓第一大股東持有的亞泰東方通訊網(wǎng)絡(luò)有限公司 40%的股權(quán)，然后以 3000萬(wàn)美元價(jià)格轉(zhuǎn)讓。實(shí)際上華通和金蜂的盈利能力并不強(qiáng) (20xx年每股收益分別僅為 、 )，且“歷年分紅權(quán)”也已含在凈資產(chǎn)里了。 1。 1。 ? 20xx年資產(chǎn)重組新規(guī)定 ? 上市公司在 12個(gè)月內(nèi)連續(xù)對(duì)同一或相關(guān)資產(chǎn)分次購(gòu)買、出售、置換的，以其累計(jì)數(shù)計(jì)算購(gòu)買、出售、置換的數(shù)額。 ? *一級(jí)市場(chǎng) ， 二級(jí)市場(chǎng)相對(duì)分離 ? *連續(xù)三年凈資產(chǎn)收益率平均達(dá) 10 %以上任何一年不低于 6%可獲配股資格 . ? *連續(xù)三年虧損要被特別處理 . ?假帳技巧： 移花接木 （ 虛報(bào)置入資產(chǎn)的價(jià)值 ， 一邊給重組企業(yè)送利潤(rùn) ， 一邊還賺它的錢 ） ； 冒名頂替（ 通過托管資產(chǎn)或關(guān)聯(lián)交易 ， 冒名頂替 ， 坐享關(guān)聯(lián)企業(yè)的利潤(rùn) ） ； 秘密武器 （ 計(jì)提秘密準(zhǔn)備 ） ； 埋藏地雷（ 隱藏壞帳或重大投資損失 ） ； 無(wú)中生有 （ 虛報(bào)利潤(rùn)