資金時間價值與風險衡量(更新版)
【正文】 A = 10,000 / = 2,774(元 ) 分期償還貸款例 En d o f Y e a r Pa y m e n t I n te r e s t Pr i n c i p a l En d i n g B a l a n c e 0 $ 1 0 , 0 0 0 1 $ 2 , 7 7 4 $ 1 , 2 0 0 $ 1 , 5 7 4 8 , 4 2 6 2 2 , 7 7 4 1 , 0 1 1 1 , 7 6 3 6 , 6 6 3 3 2 , 7 7 4 800 1 , 9 7 4 4 , 6 8 9 4 2 , 7 7 4 563 2 , 2 1 1 2 , 4 7 8 5 2 , 7 7 5 297 2 , 4 7 8 0 $ 1 3 , 8 7 1 $ 3 , 8 7 1 $ 1 0 , 0 0 0 分期償還的好處 1. 利息費用 利息費用可減少公司的應稅收入 . 2. 未償還債務 The quantity of outstanding debt may be used in daytoday activities of the firm. 預付年金 ? 預付年金終值： ? S＝ A （ S/A， i， n） （ 1+i） ? 預付年金現(xiàn)值： ? P＝ A （ P/A， i， n） （ 1+i） 遞延年金 ? 1）已知延遲 m期，收付 n次， i，求遞延年金終值 S ? → m是 ≥1的自然數(shù)，即第一次收付發(fā)生在第 m＋ 1末 ? 2）已知 A，已知延遲 m期，收付 n次， i，求遞延年金現(xiàn)值 P 永續(xù)年金 ? 1）終值 → ∞ 教材所表述為 “ 沒有終值 ” ? 2）現(xiàn)值 P P＝ A/i 永續(xù)年金例 ? 企業(yè)持有 A公司股票，股利年收益為 10萬元，假定企業(yè)不準備在近期轉(zhuǎn)讓該股票，A公司的預期效益良好，試對該股票投資進行估價（已知年利率 i=6%） 名義利率與實際利率的換算 ? r： 實際利率 i： 名義利率 m：每年復利次數(shù) 法一： r=（ 1+i/m） m1 法二：年利率 → 期利率： i →i/m 年數(shù) → 期數(shù)： n →m n P=S（ P/S， i/m， m n） S=P（ S/P， i/m， m n） 第二節(jié) 風險衡量 ? 一、風險的概念 ? 二、風險的類別 ? 三、風險的衡量 ? 四、風險報酬 風險的概念 ? 所謂風險，是指在一定條件下和一定時期內(nèi)，某項行動可能發(fā)生的各種結(jié)果的變動程度。 （二）投資者所冒的風險越大，要求的風險
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