【正文】 直接進入證券交易所自由買賣，必須委托證券經(jīng)紀商代理買賣，因此，證券投資者在進行證券投資時，首先選擇一家合適的證券經(jīng)紀商。 （ 2）看跌期權(quán) ：是指在期權(quán)合約有效期內(nèi)，期權(quán)購買者按執(zhí)行價格（約定價格）向期權(quán)賣方賣出一定數(shù)量證券的權(quán)利。并且期權(quán)交易僅僅是一種權(quán)利的買賣，而不是實物資產(chǎn)的買賣。 一般程序 ：證券買賣雙方通過交易所與經(jīng)紀人談妥后，先簽訂成交協(xié)議，然后按協(xié)議規(guī)定的證券種類、價格、數(shù)量、約定的時間辦理交割手續(xù)。 （ 3）功能： ①場外市場是證券發(fā)行的主要場所 ②場外市場為未上市證券提供了流通轉(zhuǎn)讓的場所 ③場外市場是證券交易所的必要補充 （ 4）類型： 柜臺市場、第三市場、第四市場 2021/6/14 15 證券投資學 三、證券交易方式 （一）現(xiàn)貨交易 現(xiàn)貨交易 是指證券交易雙方在成交后，按成交價格即時清算交割證券和價款的交易方式。 ③交易所會員分為法人和自然人兩種。 2021/6/14 11 證券投資學 會員制證券交易所 ②會員制證券交易所： 定義： 它是指由會員自愿組成的、不以盈利為目的的社會法人團體，一般由證券公司、投資銀行等證券商組成。 B、 公司制證券交易所必須遵守本國公司法的規(guī)定，在政府主管機構(gòu)的管理監(jiān)督下，吸收各類證券在集中的交易市場內(nèi)自由的買賣并集中交割，但它本身的股票雖可轉(zhuǎn)讓卻不得在本交易所上市交易。 2021年 4月 23日， PT水仙股票自即日起停止上市交易， PT水仙成為新中國證券市場建立以來第一支被終止上市的股票，這標志著我國證券市場退市機制正式建立。2021/6/14 1 證券投資學 第八章 證券交易市場 一、證券上市 （一）定義 ：證券上市是指己公開發(fā)行的證券經(jīng)過證券交易所批準，在交易所內(nèi)公開掛牌交易的法律行為。 2021/6/14 5 證券投資學 （六）股票上市的一般程序 公司上市申請 證交所上市委員會批準 訂立上市協(xié)議 股東名稱送證交所或登記公司備案 上市公告書披露 掛牌交易 2021/6/14 6 證券投資學 （七）終止上市 終止上市又稱摘牌 ，是指當上市公司不能滿足證券交易所關于證券上市的條件時，其上市資格被取消，股票交易被交易所停止的法律行為。 特點： A、 公 司制證券交易所對在本所內(nèi)進行的證券交易負有擔保責任，必須設有賠償金。 ③除了一切營業(yè)開支外，還要交營業(yè)保證金，并且要擔負利息上的損失。其他人要買賣交易所上市的證券，必須通過會員進行。 （ 2）特征： ① 場外交易市場是一個分散的無形市場； ② 場外交易市場的組織方式采取做市商制； ③ 場外交易市場是一個擁有眾多證券種類和證券經(jīng)營機構(gòu)的市場； ④ 場外交易市場是以協(xié)議方式進行證券交易的市場； ⑤ 場外交易市場的管理比交易所市場較為寬松。 2021/6/14 17 證券投資學 （三） 期貨 交易 定義 ： 期貨交易是指買賣雙方約定在將來某個日期前按成交雙方商定的條件交割證券的一種交易方式。期權(quán)交易僅僅是一種 權(quán)利的單方面的讓渡 ，這種權(quán)利僅僅屬于買方。 若三個月內(nèi)股票價格未漲，則可以放棄期權(quán)，他的損失只是 200元傭金。 投資者須持身份證、證券賬戶。 ? 浮動價格委托 ：指投資者在向經(jīng)紀商發(fā)出委托指令時，不僅規(guī)定了證券的買賣價格，而且還規(guī)定了以此價格為中心上下浮動的幅度，經(jīng)紀商可以根據(jù)中心價格及浮動幅度來酌情處理。 （ 2）書面競價 。我國的上海和深圳證券交易所目前都以無形席位為主而以有形席位為輔，絕大多數(shù)的委托競價都是通過電腦網(wǎng)絡完成。 （ 2）連續(xù)競價 ：集合競價結(jié)束，交易時間（ (9:3011:30 13:0015:00）開始時，即進入連續(xù)競價，直至收市。 ? 賣出報價低于市場即時的最高買入報價（買一）時，取即時揭示的最高買入報價（買一）。 交割 ：交割是指證券賣方將賣出證券交付買方，買方將買進證券的價款交付賣方的行為。 過戶的基本原理 ：當投資者買入股票后，在交易所當天閉市以后由電腦自動完成過戶手續(xù)，在投資者的股東數(shù)據(jù)庫和股票賬戶上自動增加這種股票，賣方則自動減少，無需再另外辦理過戶手續(xù)。 賬面價格： 即股票的凈值，是指每一股價在賬面上所代表的公司財產(chǎn)價值。 2021/6/14 46 證券投資學 （二）除權(quán)／除息基準價 ? ?? ? ? ?? ? ? ?? ? ? ?? ? ? ?ZCZZCCCPSPPCCCCPSPPCCPPPCCSCCQPQPPRReRPPPePPRRRPPPRRPPPRPP???????????????????????????????11111111 6.1 5. 4.1 3.1 2.1 1.增發(fā)新股：派息、送股、配股：分派股息：送、配股：有償配股：無償送股：填權(quán) 是指在除權(quán)除息日開盤后短暫時間內(nèi)，如果多數(shù)人對該股看好，該只股票交易市價高于 除權(quán)（除息）基準價 ，即股價比除權(quán)除息前有所上漲，這種行情稱為填權(quán)。 ? 公式： 報告期股價水平 股票價格指數(shù)＝ ─────── 基期指數(shù)值 基期股價水平 ? 它是表明股票市場價格水平變動的相對數(shù)。 2021/6/14 56 證券投資學 （二）股價平均數(shù)的計算 ? 股價平均數(shù) 又 稱股價平均，它是反映股票市場上多種股票價格的一般或平均水平。 在前面的例子除數(shù)是 4， 經(jīng)調(diào)整后的新的除數(shù)應是 …… ? 2021/6/14 60 證券投資學 修正簡單算術平均數(shù)（續(xù)） 拆股后的總價格 10+16+24+10 新的除數(shù)＝ ──────── = —————— = 3 拆股前（日）的平均數(shù) 20 拆股后的總價格 60 股價平均數(shù)＝ ──────── = ———— = 20 新的除數(shù) 3 2021/6/14 61 證券投資學 （ 2）修正股價 ? 即將拆股后的股價還原成拆股前的股價， ? 設 D股股價拆股前為 Pn，拆股后新增的股份為R，股價為 Pn’，則調(diào)整股價平均數(shù)的公式為： ? 式中（ 1+R)xpn’ 其中 1為原來的股數(shù)，由于拆股后為 3，增加的股數(shù) R=3－ l＝ 2，故式中的 （ 1十 R） =（ 1＋ 2）。 ? 公式： 上市股票市價總額 ＝ ∑(股票發(fā)行量 相應市場價格 ) 上市股票市價總額 ＝ ∑(股票發(fā)行量 相應市場價格 ) 2021/6/14 68 證券投資學 舉例 ? 前例中 4只采樣股票為交易所上市的 全部股票 ，某日上市交易的成交價分別為 8元、 10元、 11元和 20元，其發(fā)行數(shù)量分別為 1億股、 2億股、3億股和 4億股，其市價總額為： （ 10x1＋ 16X2＋ 24X3＋ 30X4） =234億元， ? 上市股票市價總額是股票市場中各類相關信息綜合反映的結(jié)果，是描述股票市場規(guī)模大小的重要指標。瓊斯公用事業(yè)股價平均指數(shù) ； ? ④以上述三種股價平均指數(shù)所涉及的 65家公司股票為編制對象的 道 瓊斯指數(shù)由美國報業(yè)集團 —— 道 ? 道 2021/6/14 74 證券投資學 （四）倫敦金融時報指數(shù) ? 是 “ 倫敦 《 金融時報 》 工商業(yè)普通股票平均價格指數(shù) ” 的簡稱 。 瓊斯公司買進商標，采用修正的美國道 ? 恒生指數(shù)計算公式是： 報告期成分股的總市值 報告期指數(shù) = —————————————— X基日收市指數(shù) 基日收市時成分股的總市值 2021/6/14 78 證券投資學 ? 恒生指數(shù)成份股的選取原則如下： （ 1）按股票市值大小選擇，必須屬于占聯(lián)交所所有上市普通股份總市值 90％的排榜股票之列（市值指過去12個月的平均值）。 ? 第一類為綜合指數(shù)類 （ 1）深證綜合指數(shù) （ 2）深證 A股指數(shù) （ 3）深證 B股指數(shù) ? 第二類為成份股指數(shù)類 （ 1）深證成份指數(shù)（ 2）成份 A股指數(shù) （ 3）成份 B股指數(shù)（ 4）深證 100指數(shù) ? 第三類為分類指數(shù)類 （ 1）工業(yè)分類指數(shù) （ 2）商業(yè)分類指數(shù) （ 3）金融分類指數(shù) （ 4）地產(chǎn)分類指數(shù) （ 5）公用事業(yè)指數(shù) （ 6）綜合企業(yè)指數(shù)