套利交易(ppt46)-經(jīng)營管理(更新版)
【正文】 與牛市套利一樣： 其一，純粹的多頭投機可以獲得更大利潤，同時風險也很大。因而理論上這種牛市套利獲利潛力巨大而 風險有限 。 [例 1]— 2020年 12月底銅 0405和 0407合約價差為 380元，我們認為這個價差超過正常水平，價差應(yīng)當縮小，遂進行以下操作： 12月 23日 買入 CU0405 價格 21950元 /噸 賣出 CU0407 價格 22330 價差 380元 /噸 2月 6日 賣平倉 CU0405 價格 25800 買平倉 CU0407 價格 25900 價差 100元 /噸 套利結(jié)果 盈利 3850元 /噸 虧損 3570元 /噸 價差縮小 280元 /噸 凈獲利 38503750=280元 /噸 分析： 第一、如果持有 CU0405到 2月，可以獲利 3850元 /噸，為什么還要賣出 CU0407而使整個操作僅獲利 280元 /噸？目的在于降低風險安全獲利。 第一節(jié) 套利概述 一、套利的概念 套利，也叫價差交易。 二、套利與普通投機交易的區(qū)別 普通投機交易關(guān)注絕對價格變化，而套利是從不同合約彼此之間的相對價格差異套取利潤。見下面計算表： 12月 23日 買入 CU0405 價格 21950元 /噸 賣出 CU0407 價格 22330元 /噸 價差 380元 /噸 2月 賣平倉 CU0405 價格 25800元 /噸 買平倉 CU0407 價格 26280元 /噸 價差 480元 /噸 套利結(jié)果 盈利 3850元 /噸 虧損 3950元 /噸 價差擴大 100元 /噸 凈虧損 39503850=100元 /噸 特點 2在正向市場中牛市套利最突出的特點是：套利者的損失有限而獲利的潛力巨大。 [例 4]*（本例兩個月份有特殊性，只是用于舉例說明） 5月 30日， 9月份大豆合約價格為 1830元 /噸， 11月合約價格為 1880元 /噸，相差 50元 /噸。 區(qū)別：正向市場上，熊市套利可能獲得的利益有限，而可能蒙受的損失無限。 例如： 買進 5個 3月合約，賣出 5個 4月合約和 5個5月合約，在買進 5個 6月合約； 賣出 5個 3月合約，買入 5個 4月合約和 5個5月合約，再賣出 5個 6月合約。 大豆與豆油豆粕之間的關(guān)系： ?100%大豆 =17%（ 19%）豆油 +80%豆粕+3%（ 1%）損耗 ?100%大豆 X 購進價格 +加工費用 +利潤 = 17%（ 19%）豆油 X 銷售價格 + 80%豆粕 X 銷售價格 三種商品之間的套利有兩種做法：大豆提油套利和反大豆提油套利。 一般投資者主要研究三者之間的關(guān)系，在其價格差出現(xiàn)異常時進行套利交易。 交割費用要考慮到： ?交割整理成本、運輸成本、增值稅發(fā)票、質(zhì)檢成本、入庫成本、
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