【正文】 理的對(duì)沖基金創(chuàng)造了優(yōu)異的回報(bào)。剛開(kāi)始以小單為宜，等做了一段時(shí)間有了感覺(jué)便可擴(kuò)倉(cāng)加碼。如：《期貨操作大全》、臺(tái)灣張松齡寫(xiě)的《股票操作學(xué)》以及重點(diǎn)觀注國(guó)外期貨大師的著作。 選擇期貨公司很重要 散戶剛開(kāi)始做期貨應(yīng)選擇較大的信譽(yù)好的期貨公司開(kāi)戶，這樣可以有效地保護(hù)客戶的資金安全。而是比誰(shuí)錯(cuò)得少，克服短視的心理，以追求收益的平穩(wěn)增長(zhǎng)為主，嚴(yán)格控制交易風(fēng)險(xiǎn)，以“駑馬十駕、功在不舍”的精神去奮戰(zhàn)。正如人們所說(shuō) “短線是銀，長(zhǎng)線是金 ”。恐懼就是對(duì)風(fēng)險(xiǎn)過(guò)度的恐慌，太看重價(jià)格而忽視市場(chǎng)的趨勢(shì)。 一、有性格缺陷的人在操盤(pán)過(guò)程中會(huì)遇到種種障礙，如缺乏自信而導(dǎo)致沉不住氣，或過(guò)于自信而走向偏執(zhí)；如不善于總結(jié)經(jīng)驗(yàn)總是犯同一錯(cuò)誤，或輕 易否定自己找到的市場(chǎng)坐標(biāo)等等。還有些人遇事沒(méi)有主見(jiàn)；喜歡道聽(tīng)途說(shuō)；做錯(cuò)交易喜歡怨天尤人；太看重面子不肯承認(rèn)錯(cuò)誤??這些人都絕不可能在期貨投資業(yè)中成功。頭幾個(gè)月下來(lái)，竟有幾千元贏利?！薄耙桥龅綇奈匆?jiàn)過(guò)的炸彈呢？”“那就要靠勇氣、經(jīng)驗(yàn)和機(jī) 智了。從而我發(fā)現(xiàn)即使經(jīng)常涉足股票和債券的人，也對(duì)這一行業(yè)有很深的誤解，異?？浯箫L(fēng)險(xiǎn)。一看這名字就讓我聯(lián)想到美國(guó)華爾街的金融巨子們掌握 全球的經(jīng)濟(jì)命脈。 “天量 S205”也許意味著中國(guó)期貨行業(yè)已呈現(xiàn) “恢復(fù)性增長(zhǎng) ”，一是十年來(lái)的整頓已經(jīng)使得期貨行業(yè)相對(duì)規(guī)范；二是期貨市場(chǎng)，尤其是石油、有色金屬和谷物類的商品期貨市場(chǎng)，是中外市場(chǎng)緊密聯(lián)動(dòng)的，遠(yuǎn)遠(yuǎn)不像滬深 A 股市場(chǎng)那樣能如此 封閉地運(yùn)行；三是中國(guó)期貨業(yè)已經(jīng)具備充分整合的可能性，目前各交易所之間的交易平臺(tái)使其合并并不存在技術(shù)上的障礙；四是如果說(shuō)商品期貨還有一定的操縱可能性的話，則金融期貨因合約幾乎無(wú)限且交割成本極低而更難操縱；五是中國(guó)經(jīng)濟(jì)的可持續(xù)發(fā)展需要期貨市場(chǎng)，例如原油、糧食和有色金屬等均需要我們充分重視國(guó)內(nèi)國(guó)際兩個(gè)市場(chǎng)來(lái)規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)保證供給。多空之所以對(duì)大豆價(jià)格走勢(shì)產(chǎn)生如此大的分歧，就在于期貨市場(chǎng)提前消化了政府對(duì)轉(zhuǎn)基因大豆的政策效應(yīng)。 但近年來(lái)中國(guó)期貨業(yè)已漸有起色。 為了順利出貨，操盤(pán)手除了既利用有影響力的證券研究機(jī)構(gòu)和證券咨詢機(jī)構(gòu)發(fā)表看好上市公司的輿論和報(bào)告外，還會(huì)利用有影響力的評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)調(diào)升上市公司的股票的評(píng)級(jí) (未來(lái)出現(xiàn)的新手法 )和股票第二次的除權(quán)效應(yīng)，乘機(jī)分批出貨。在中 (年 )報(bào)又推出第二次分配方案 ——10股送 8 的公告之前的二三個(gè)月，股價(jià)逐漸走出強(qiáng)勢(shì)雙底整理形態(tài)，直到公布中 (年 )報(bào)。接著，在披露年 (中 )報(bào) “10股送 8 轉(zhuǎn)增 2”的分配方案之前，股價(jià)再度攀升， 量能持續(xù)溫和放大，逐步構(gòu)筑經(jīng)典理論的做多量?jī)r(jià)圖形，自然市場(chǎng)感覺(jué)股價(jià)有進(jìn)一步上升的趨向，突破上次高位 34 元區(qū)域， 站穩(wěn)在元 36～ 37元高位。 備選方案：在盤(pán)整期間，股價(jià)逐步構(gòu)筑符合經(jīng)典理論的做多 K 線形態(tài)的模式 ——上升三角形或矩形整理形態(tài)，形成股價(jià)有進(jìn)一步上升勢(shì)頭的印象，同時(shí)配合大盤(pán)，通過(guò)持續(xù)溫和放量和拉升越過(guò)前期高點(diǎn)，將 Xx公司帳戶部分籌碼倒入 W 公司帳戶，成 為上市公司的十大股東之一。在形成經(jīng)典理論的做空 K 線形態(tài)的的末端，傳出并購(gòu)重組消息 ——通過(guò)香港媒體記者對(duì) XXX 公司的采訪報(bào)道，泄露上市公司并購(gòu)重租消息 ——在這些朦朧消息的配合下，將股價(jià)推高至24～ 26 元區(qū)域，然后隨著大盤(pán)下挫而回落。在 2020 年 12月 31日之前， Xx 公司帳戶和 Yy公司帳戶的持倉(cāng)量達(dá)到 200～ 300 萬(wàn)股，成為上市公司的前十名股東之一。 W 公司 ——是一家在中國(guó)內(nèi)地注冊(cè)的私募基金， Ww 公司 ——是一家在英 屬群島注冊(cè)的私募基金，無(wú)人知道其背景。 出貨思路：通過(guò)外資并購(gòu)、高送配方案、調(diào)升股票的評(píng)級(jí) …… 一系列的運(yùn)作，以及利用大盤(pán)的走強(qiáng)和公布的正面金融政策 …… 一系列的有利因素，強(qiáng)化投資者的持股意愿，讓投資者確信上市公司極具投資價(jià)值和股票極具上升潛力，從而達(dá)到隱藏出貨的目的。這為充分建倉(cāng)提供了必要的天時(shí)地利。第一、能夠大體準(zhǔn)確地預(yù)見(jiàn)未來(lái)大盤(pán)總體趨勢(shì)，從而完成總體布局和運(yùn)作周期；第二、能夠把握并成功地利用市場(chǎng)的“非理性的狂熱”和“非理性的恐懼”的情緒；第三、能夠立足最壞最危險(xiǎn)的角度，制定周密的投資策略和風(fēng)險(xiǎn)控制方案；第四、能夠洞察未來(lái)的重大金融政策趨勢(shì)的動(dòng)向，準(zhǔn)確估量其正負(fù)面影響，進(jìn)行一系列高超的運(yùn)作。 現(xiàn)在、我們可以假設(shè)一下：股票指數(shù)期貨如果開(kāi)了 如 果實(shí)行“自由竟價(jià)交易”，會(huì)不會(huì)發(fā)生“惡性 *倉(cāng) ”； 如果實(shí)行 “做市商 ”制度，誰(shuí)來(lái)充當(dāng)這個(gè)角色？他的特權(quán)是什么？他的利益如何約束、誰(shuí)來(lái)約束？ 中商所的覆滅是一面 鏡子 一面折射中國(guó)當(dāng)代經(jīng)濟(jì)混亂狀況的鏡子。 空方的告狀信最后送到了 *總 *理 *手上， *總 *理 *親自作了 3 點(diǎn)批示、才有了一點(diǎn)好轉(zhuǎn)。至此， R708 大戰(zhàn)基本宣告收?qǐng)觯ㄈ缓缶褪亲羁涨敖^后的 “變通 ”政策出臺(tái)：將停板幅度由 +/400點(diǎn)縮小到 +/20 點(diǎn)，于是有了連續(xù)十多個(gè)跌停的歷史記錄 …… ）。 7 月 4 日，多頭突然發(fā)難，實(shí)行上下洗盤(pán)。于是，他 們選擇了天然膠）。這次 *倉(cāng)是利用交易制度上的缺陷人為制造的。但是，畢竟有了一面之交，我們承諾：不會(huì)加盟到你們的對(duì)立面。我代表空頭一方，他們沒(méi)介入天然膠的交易、但在咖啡品種上和天然膠的多頭是對(duì)手。他們基本不討論賺錢(qián)了怎么花，談得最多的是出不來(lái)（期貨的特點(diǎn)就是 “一對(duì)一 ”）怎么辦 也就是說(shuō)：人家也會(huì)做好虧錢(qián)認(rèn)賠的準(zhǔn)備。既沒(méi)有爆發(fā)戶的不可一世（盡管其的確有實(shí)力在市場(chǎng)上呼風(fēng)喚雨），也沒(méi)有領(lǐng)導(dǎo)干部般的頤指氣使（雖然其經(jīng)常在商戰(zhàn)中運(yùn)籌帷幄、決勝于千里之外）。 運(yùn)輸行業(yè)的保險(xiǎn)，一 .... 運(yùn)輸行業(yè)的保險(xiǎn)，一切險(xiǎn)（ ALL RISK）是不包括戰(zhàn)爭(zhēng)和罷工二個(gè)特種險(xiǎn)，如果想要這二種險(xiǎn)，另外付錢(qián)。如果您急需資金，又一時(shí)籌措不到，便可以將保險(xiǎn)單抵押在保險(xiǎn)公司，從保險(xiǎn)公司取得相應(yīng)數(shù)額的貸款。通過(guò)研究風(fēng)險(xiǎn)的偶然性去尋找其必然性，掌握風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生、發(fā)展的規(guī)律，為眾多有危險(xiǎn)顧慮的人提供了保險(xiǎn)保障?？鬃诱J(rèn)為，每年如能將收獲糧食的三分之一積儲(chǔ)起來(lái)，這樣連續(xù)積儲(chǔ) 3 年，便可存足 1 年的糧食，即 余一 。春秋時(shí)期孔子的 耕三余一 偽思想是頗有代表性的見(jiàn)解。保險(xiǎn)公司接受風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移是因?yàn)榭杀ｏL(fēng)險(xiǎn)還是有規(guī)律可循的。保險(xiǎn)合同中也規(guī)定客戶資金緊缺時(shí)可申請(qǐng)退保金的 90％作為貸款。保險(xiǎn)可以附加意外傷害保險(xiǎn)和醫(yī)療保險(xiǎn)；普通家庭財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)可以附加盜竊保險(xiǎn)等。） “莊家”印象 平和。他們也看圖表，但絕對(duì)沒(méi)有 “做圖 ”的企圖 也許是不屑吧。（后來(lái)發(fā)生的事地球人都知道了 ~） 當(dāng)時(shí)主要是為天然膠的交易而去希望他們能予以援手。 你們的對(duì)手是 “**”（某能源公司），我們 都不敢確保在咖啡上一定能夠取勝、還是縮短戰(zhàn)線吧。 [注：不對(duì)。 R708 事件的導(dǎo)火線應(yīng)是東京天膠于 110 日元 /公斤一線企穩(wěn)后大幅反彈（不對(duì)，是他們?cè)诳Х壬弦蚪灰姿雠R時(shí)政策而 “政策性 ”地?cái)”?，交易所為?“過(guò)關(guān) ”、提出一個(gè) “懷柔 ”政策：即給一次 “違規(guī) ”的機(jī)會(huì)讓他們?cè)谝院蟮男星橹性贀苹貋?lái)。多空大戰(zhàn)在 6 月底至 7 月初再次升級(jí)，雙方在 1120011400 之間形成對(duì)抗。這等于喪鐘已經(jīng)敲響了 …… ）同日，中商所再次發(fā)文，暫停農(nóng)墾所屬金龍和金環(huán)倉(cāng)庫(kù)的天然膠入庫(kù)（廢話：早就滿了?。?。（最后補(bǔ)充一點(diǎn)：能有這個(gè)結(jié)果也是因?yàn)槭袌?chǎng)外的因素促成。 期貨的活力在于雙方對(duì)現(xiàn)貨行情的演變都有不敢確定的地方，一旦成為“批發(fā)市場(chǎng)”了、誰(shuí)還敢投機(jī)呢？同樣，一旦惡性 *倉(cāng)（即經(jīng)常性地連續(xù)出現(xiàn)一開(kāi)盤(pán)即停板）成為 “家常便飯 ”、最有可能倒霉的就是交易所了。因此，作為一名操盤(pán)手，不但必須具有超凡的操 盤(pán)能力，而且必須具有高瞻遠(yuǎn)矚、謀劃大局和掌控局勢(shì)的能力。 二、確定總體操盤(pán)思路 未來(lái)大盤(pán)總體趨勢(shì)：因上市公司業(yè)績(jī)整體下滑、國(guó)有股減持、財(cái)務(wù)丑聞等一系列的負(fù)面信息影響，預(yù)計(jì) 2020年到 2020 年春大盤(pán)總體呈現(xiàn)調(diào)整格局，雖然期間會(huì)有一輪向上小行情，但新一輪的大行情產(chǎn)生至快于 2020年春節(jié)以后。同時(shí)，未來(lái)推出的政策整體趨好，預(yù)示未來(lái)股價(jià)的上升將來(lái)自政策面的支持和配合。 Zz 公司 ——是由 Z 生物公司設(shè)立的參股公司，是證券市場(chǎng)的代言人； Zzz 公司 ——是由上市公司與 Z 公司設(shè)立的合資公司，是外資并購(gòu)的代言人。 (評(píng)述：試想，如果你是散戶或大戶，經(jīng)得起這幾番 “折騰 ”否？ ) 這一過(guò)程中，對(duì)吸籌總量和價(jià)格也有所控制：吸籌初期股價(jià)為 5～ 6 元，中期不高于 7 元，末期最高不超過(guò)8 元，吸籌周期為 5～ 7 月，吸籌總量不應(yīng)少于 2020 萬(wàn)股，最多不宜超過(guò) 3000 萬(wàn)股，即最低控盤(pán)率為 40%，最高控盤(pán)率為 60%，最理想控盤(pán)率為 50%。在披露信息當(dāng)天復(fù)牌后，股價(jià)拉升至漲停板，持續(xù)推高股價(jià)至 18～ 20 元區(qū)域，然后無(wú)量下跌，形成經(jīng)典理論的做空 K 線形態(tài)的模式，自然市場(chǎng)感覺(jué)股價(jià)有進(jìn)一步下跌的勢(shì)頭。這樣 W 公司成為上市公司十大股東之一。第二天披露 “上市公司收購(gòu)股權(quán) ”信息，同時(shí)減持推高時(shí)增倉(cāng)的籌碼，股價(jià)逐步回落。 制造換莊：股價(jià)經(jīng)過(guò)除權(quán)之后，在 18～ 20 元除權(quán)區(qū)域振蕩整理。 操盤(pán)手在出貨進(jìn)度和股價(jià)方面的操控：初期和中期出貨均價(jià)為 38～ 40元區(qū)域 (第一次的除權(quán)區(qū)域?yàn)?19～ 20元 )，出貨率最低為 60%，最高為 80%，總的出貨周期為 4～ 6 個(gè)月。 中國(guó)期貨業(yè)從 10年前開(kāi)始起步，馬上就迎來(lái)了 1995 年前后的狂熱時(shí)期，結(jié)果外有英國(guó)巴林銀行百年基業(yè)毀于一個(gè)名叫里森的年輕人手中的慘痛案例，內(nèi)有南京金中富以期貨為名坑蒙拐騙的泥沙俱下，再加上國(guó)債期貨風(fēng)波的紛紛擾擾，以及國(guó)內(nèi)金融機(jī)構(gòu)和有色金屬冶煉企業(yè)操作外盤(pán)時(shí)的嚴(yán)重虧損，使得期貨業(yè)問(wèn)世不久，即陷入整頓之中。中國(guó)期貨市場(chǎng)的交割率較之美國(guó)等發(fā)達(dá)市場(chǎng)要高 4－ 5 倍，不少交易者其實(shí)是將期貨市場(chǎng)作為準(zhǔn)現(xiàn)貨市場(chǎng)在運(yùn)作。對(duì)這批大豆涌入現(xiàn)貨市場(chǎng)或重新注冊(cè)倉(cāng)單再回到期貨市場(chǎng)，可能給大豆價(jià)格造成沖擊的恐懼也恐怕缺乏足夠理由，這不過(guò)是相當(dāng)于 20 天的進(jìn)口量或者兩三家油廠一年的加工需求量而已。當(dāng)初我到人才交流市場(chǎng)去無(wú)意看到一家經(jīng)紀(jì)公司正在招聘投資顧問(wèn)?；叵肫鹎皫啄昶谑姓谧呦缕侣罚援?dāng)你向客戶推薦期貨時(shí)，他們一聽(tīng)都談虎色變，毫無(wú)興趣。曾經(jīng)有位排彈專家說(shuō)過(guò)：“排彈并不太難，只要事先知道炸彈的品種，拆起來(lái)小心一點(diǎn)就行了。由于特別小心，故而大錢(qián)賺不到小錢(qián)不停賺。但是學(xué)歷與贏利并不一定成正比，因?yàn)閷W(xué)歷過(guò)高的投資者往往過(guò) 于自信而不肯認(rèn)輸，最終爆倉(cāng)出局。所以，我認(rèn)為在市場(chǎng)上想要求得生存，最要緊地是從認(rèn)識(shí)市場(chǎng)和認(rèn)識(shí)自身這兩個(gè)方面著手，做到知己知彼，方可百戰(zhàn)不殆。貪婪就是貪得無(wú)厭，贏得小利還要大利，翻一番還要翻兩番，交易利潤(rùn)最終被貪婪所吞沒(méi)。贏錢(qián)如方向正確就要擴(kuò)倉(cāng)加碼，擴(kuò)大戰(zhàn)果。要知道期市中真正考驗(yàn)大家的并不是誰(shuí)的多。只有在投資方向正確及贏利的情況下才可擴(kuò)倉(cāng)加碼。 武裝頭腦、資金分配很重要 期貨這一行業(yè)，相對(duì)比較專業(yè)，所以要充實(shí)一下自己的頭腦，多讀點(diǎn)專業(yè)書(shū)。剛開(kāi)始做大豆可以尋找對(duì)期貨的感覺(jué)，調(diào)整自己的心態(tài)。11 事件和今年暴露出的大批企業(yè)財(cái)會(huì)欺騙和破產(chǎn)，投資者的財(cái)富和信心遭受了一次又一次的打擊。 2020 年 2 月中旬， SP500 股指創(chuàng)下兩年新低，我在把握不大的情況下迫不及待地大量買(mǎi)進(jìn)，幾天后就不得不止損賣(mài)出。在這段時(shí)期內(nèi)，我正確地預(yù)測(cè)了市場(chǎng)走向，吸取了去年的教訓(xùn)，把資金幾乎全部放在現(xiàn)金上，耐心地等待著。 2020 年 7 月 10日， SP500 暴跌 ％于 點(diǎn)收盤(pán)，第一次收在 9從 7 月 10 日到 7 月 18 日，先遣部隊(duì)打了兩個(gè)小勝仗，增加了我的信心。在寫(xiě)給投資者的每周回顧中，我做了如下的分析：在直線下滑兩個(gè)月后，市場(chǎng)開(kāi)始以拋物線形崩潰，意味著巨幅反彈的日子即將到來(lái)。但在這個(gè)決戰(zhàn)的時(shí)刻，我猶豫了。市場(chǎng)以 V 型的強(qiáng)烈反彈在短期內(nèi)不可能繼續(xù)下去，我按計(jì)劃于 29日、30 日把剩下的 70％全部賣(mài)出。然而歷史事實(shí)也說(shuō)明十幾年的大牛市后會(huì)跟著有十幾年的大熊市。根據(jù)美聯(lián)儲(chǔ)的規(guī)定，投資者只需付出股票交易額的 50％作為保證金，其余可由券商貸款。一旦市場(chǎng)條件對(duì)我不利，或者股票跌過(guò)止損點(diǎn)，我就毫不猶豫賣(mài)出。 感悟篇之二 技術(shù)分析是法寶 作為兩種相對(duì)立的投資理念，基本分析和技術(shù)分析本身并不矛盾。 技術(shù)分析法所需要的信息只是股價(jià)過(guò)去的表現(xiàn)。 事實(shí)上，技術(shù)分析法常常能找到市場(chǎng)中有信息優(yōu)勢(shì)的少數(shù)參與者的蹤跡，從而發(fā)現(xiàn)大行情出現(xiàn)前的信號(hào)，這使技術(shù)分析交易者間接地占有一定的信息優(yōu)勢(shì)。 過(guò)去兩年多的熊市證明我的判斷是錯(cuò)誤的，除了幾次時(shí)間很短的反彈機(jī)會(huì)以外，整個(gè)市場(chǎng)和其中幾乎所有板塊都長(zhǎng)時(shí)間地處于下滑狀態(tài)。根據(jù)兵書(shū)“原則”去打仗，怎么還會(huì)被 司馬懿打敗呢？腦袋掉了，可能還搞不明白。 股票、期貨市場(chǎng)的目的與其它市場(chǎng)的目的是一樣的。此外，不同類型的市場(chǎng)參與者對(duì)市場(chǎng)的影響截然不同。有一天，有人告 訴他許多關(guān)于睡姿的“知識(shí)”，像他這樣的身體狀況，應(yīng)當(dāng)如何如何睡。 正文： 對(duì)于可能發(fā)生的美伊戰(zhàn)爭(zhēng)，國(guó)際社會(huì)反戰(zhàn)呼聲較高，中國(guó)、俄羅斯、法國(guó)等大國(guó)紛 紛表示希望延 長(zhǎng)聯(lián)合國(guó)對(duì)伊拉克的武器核查時(shí)間，以避免戰(zhàn)爭(zhēng)；而美國(guó)始終堅(jiān)持以武力 解除薩達(dá)姆政權(quán)，并稱將在 2 月 5 日向聯(lián)合國(guó)提交伊拉克違反聯(lián)合國(guó)決議以及與恐怖主義 有關(guān)聯(lián)的重要證據(jù)，以獲得聯(lián)合國(guó)和盟國(guó)對(duì)戰(zhàn)爭(zhēng)的支持。 如果戰(zhàn)爭(zhēng)爆發(fā)，預(yù)計(jì)日元也