財(cái)務(wù)管理題庫(kù)(完整版)
【正文】 CD 4．如果某投資項(xiàng)目完全具備財(cái)務(wù)可行性，且其凈現(xiàn)值指標(biāo)大于零，則可以斷定該項(xiàng)目的相關(guān)評(píng)價(jià)指標(biāo)同時(shí) 滿足以下關(guān)系：（ ）。 參考答案： ACD ，屬于企業(yè)特有風(fēng)險(xiǎn)的有 ( )。（ √ ） 根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)與收益均衡的原則，信用貸款利率通常比抵押貸款利率低。 7 (1)發(fā)行普通股。 K （ P/F,k,6） （ P/A,K,6） 10% 12% 要求： (1)利 用資本資產(chǎn)定價(jià)模型計(jì)算普通股資本成本。在其他條件不變的情況下，預(yù)計(jì) 2020年賒 銷收入凈額為 1 100萬元，壞賬損失為 25萬元，收賬費(fèi)用為 15萬元。 方案二：發(fā)行一般公司債券 8億元，每張面值 100元，債券期限為 5年，年利率為 % 要求： (1)計(jì)算自該可轉(zhuǎn)換公司債券發(fā)行結(jié)束之日起至可轉(zhuǎn)換日止，與方案二相比， B公司發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券節(jié)約的利息。 (3)計(jì)算最低存貨成本。 (2)公司為籌資項(xiàng)目投資所需資金，擬定向增發(fā)普通股 300萬股，每股發(fā)行價(jià) 12元，籌資 3600萬元，公司最近一年發(fā)放的股利為每股 ，固定股利增長(zhǎng)率為 5%：擬從銀行貸款 2400萬元，年利率為 6%，期限為 5年。 參考答案： (1)① 使用新設(shè)備每年折舊額 =4000/5=800(萬元 ) 1～ 5年每年的經(jīng) 營(yíng)成本 =1800+1600+200=3600(萬元 ) ② 運(yùn)營(yíng)期 1～ 5年每年息稅前利潤(rùn) =51003600800=700(萬元 ) 總投資收益率 =700/(4000+2020)=% ③ 普通股資本成本 =*(1+5%)/12+5%=12% 銀行借款資本成本 =6%(1 25%)=% 新增籌資的邊際資本成本 =12%*3600/(3600+2400)+%*2400/(3600+2400) =9% ④ NCF0=40002020=6000(萬元 ) NCF14=700(1 25%)+800=1325(萬元 ) NCF5=1325+2020=3325(萬元 ) 該項(xiàng)目?jī)衄F(xiàn)值==6000+1325(P/A,9%,4)+3325(P/F,9%,5)= 6000+1325+3325=2(萬元 ) (2)該項(xiàng)目?jī)衄F(xiàn)值 0，所以該項(xiàng)目是可行的 ，適用的企業(yè)所得稅稅率為 25%，相關(guān)資料如下： 資料一： 2020年 12月 31日發(fā)行在外的普通股為 10000萬股 (每股面值 1元 )，公司債券為 24000萬元 (該債券發(fā)行于 2020年年初，期限 5年，每年年末付息一次，利息率為 5%)，該年息稅前利潤(rùn)為 5000萬元。要求： (1)根據(jù)資料一計(jì)算 B公司 2020年的財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)。 (2)根據(jù)表 4數(shù)據(jù)，說明 A方案和 D方案的資金投入方式。 （ 2）當(dāng) A證券與 B證券的相關(guān)系數(shù)為 ，投資組合的標(biāo)準(zhǔn)差為 %，結(jié)合（ 1）的計(jì)算結(jié)果回答以下問題： ① 相關(guān)系數(shù)的大小對(duì)投資組織收益率有沒有影響？ ② 相關(guān)系數(shù)的大小對(duì)投資組合風(fēng)險(xiǎn)有什么樣的影響？ 答案： 12 9．已知：某企業(yè)擬進(jìn)行一項(xiàng)單純固定資產(chǎn)投資，現(xiàn)有 A、 B兩個(gè)互斥方案可供選擇，相關(guān)資料如下表所示： 要求： （ 1）確定或計(jì)算 A方案的下列數(shù)據(jù)： ① 固定資產(chǎn)投資金額； ② 運(yùn)營(yíng)期每年新增息稅前利潤(rùn)； ③ 不包括建設(shè)期的靜態(tài)投資回收期。 （ 3）計(jì)算最佳現(xiàn)金持有量下的全年有價(jià)證券交易次數(shù)和有價(jià)證券交易間隔期。 （ 2）根據(jù)資料一和資料三計(jì)算下列指標(biāo)： ① 原股東購(gòu)買 1股新發(fā)行股票所需要的認(rèn)股權(quán)數(shù)； ② 登記日前的附權(quán)優(yōu)先認(rèn)股權(quán)價(jià)值； ③ 無優(yōu)先認(rèn)股權(quán)的股票價(jià)格。 （ 4）假定甲公司發(fā)放 10%的股票股利替代現(xiàn)金分紅，并于 2020年 4月 16日完成該分配方案，結(jié)合資料一計(jì)算完成分紅方案后的下列指標(biāo)： ① 普通股股數(shù)； ② 股東權(quán)益各項(xiàng)目的數(shù)額。公司實(shí)行穩(wěn)定增長(zhǎng)的股利政策，股利年增長(zhǎng)率為 5%。 （ 3）如果 A、 B兩方案的凈現(xiàn)值分別為 ，請(qǐng)按照一定方法做出最終決策，并說明理由。 (4)利用簡(jiǎn)化方法計(jì)算 E方案不包括建設(shè)期的靜態(tài)投資回收期指標(biāo)。 (3)計(jì)算甲乙兩個(gè)方案的每股收益無差別點(diǎn)息稅前利潤(rùn)。 資料二： B公司打算在 2020年為一個(gè)新投資項(xiàng)目籌資 10000萬元，該項(xiàng)目當(dāng)年建成并投產(chǎn)。 (3)假設(shè)基準(zhǔn)折現(xiàn)率為 9%，部分時(shí)間價(jià)值系數(shù)如表 1所示。 參考答案： (1)經(jīng)濟(jì)訂貨批量 =(2360000160/80)^(1/ 2)=1200(臺(tái) ) (2)全年最佳定貨次數(shù) =360000/1200=300(次 ) (3)最低存貨相關(guān)成本 =(236000016080)^(1/2)=96000( 元 ) 最低存貨總成本 =96000+900360000+202080=324256000( 元 ) (4)再訂貨點(diǎn) =預(yù)計(jì)交貨期內(nèi)的需求 +保險(xiǎn)儲(chǔ)備 =5(360000/360)+2020=7000( 臺(tái) ) ，采用直線法計(jì)提折舊，適用的企業(yè)所得稅稅率為 25%。如果 B公司希望可轉(zhuǎn)換公司債券進(jìn)入轉(zhuǎn)換期后能夠?qū)崿F(xiàn)轉(zhuǎn)股，那么 B公司 2020年的凈利潤(rùn)及其增長(zhǎng)率至少應(yīng)達(dá) 到多少 ? (3)如果轉(zhuǎn)換期內(nèi)公司股從在 89元之間波動(dòng)，說明 B公司將面臨何種風(fēng)險(xiǎn) ? 參考答案： (1)發(fā)行可轉(zhuǎn)換公式債券節(jié)約的利息 =8(% %)=(億元 ) (2)因?yàn)槭杏?=每股市價(jià) /每股收益，所以基本每股收益 =10/20=(元 ) 2020年的凈利潤(rùn) =10=5( 億元 ) 凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率 =(54)/4=25% (3)如果公司的股價(jià)在 8~9元中波動(dòng)，由于市場(chǎng)股價(jià)小于行權(quán)價(jià)格，此時(shí)，可轉(zhuǎn)換債券的持有人將不會(huì)行權(quán)，所以公司存在不轉(zhuǎn)換股票的風(fēng)險(xiǎn)，并且會(huì)造成公司集 中兌付債券本金的財(cái)務(wù)壓
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