【正文】 價(jià)值 福州大學(xué)至誠(chéng)學(xué)院本科生畢業(yè)設(shè)計(jì)（論文） IV Discuss on pany financial strategy and cash flow management Abstract With the development of economy, the cash flow problem more and more attention to, and puts forward the cash the supreme point of view. Cash flow has bee a financial strategy management research core question. Facts prove, decided to enterprise for thriving of cash flow and cash flow management is the enterprise value creation fundamental, also is the enterprise financing decision, investment decisions and the pany value assessment basic basis. However, the enterprises of China for a long time on cash flow the understanding of the problems there has always been a deviation, some enterprise even ignore cash flow management role, cash flow management did not lift to the height of the financial strategy. Deepening enterprise cash flow management, improve the enterprise cash flow situation, in our country is particularly urgent. Therefore, this paper, from the view of management with cash for enterprises, and discusses the financial strategy, and tries to put forward some new ideas. This paper first introduces the concept of the pany39。 涉密論文按學(xué)校規(guī)定處理。對(duì)本研究提供過(guò)幫助和做出過(guò)貢獻(xiàn)的個(gè)人或集體，均已在文中作了明確的說(shuō)明并表示了謝意。 I 福州大學(xué)至誠(chéng)學(xué)院 本科生畢業(yè)設(shè)計(jì)（論文） 題 目： 公司財(cái)務(wù)戰(zhàn)略與現(xiàn)金流問(wèn)題 探討 獨(dú)創(chuàng)性聲明 本畢業(yè)設(shè)計(jì)（論文）是我個(gè)人在導(dǎo)師指導(dǎo)下完成的。 作 者 簽 名： 日 期： 指導(dǎo)教師簽名： 日 期： 使用授權(quán)說(shuō)明 本人完全了解 大學(xué)關(guān)于收集、保存、使用畢業(yè)設(shè)計(jì)（論文）的規(guī)定，即：按照學(xué)校要求提交畢業(yè)設(shè)計(jì)（論文 ）的印刷本和電子版本；學(xué)校有權(quán)保存畢業(yè)設(shè)計(jì)（論文）的印刷本和電子版，并提供目錄檢索與閱覽服務(wù)；學(xué)校可以采用影印、縮印、數(shù)字化或其它復(fù)制手段保存論文；在不以贏利為目的前提下，學(xué)?？梢怨颊撐牡牟糠只蛉?jī)?nèi)容。 作者簽名： 日期： 年 月 日 導(dǎo)師簽名： 日期： 年 月 日 公司財(cái)務(wù)戰(zhàn)略與現(xiàn)金流問(wèn)題探討 III 公司財(cái)務(wù)戰(zhàn)略與現(xiàn)金流管理問(wèn)題探討 摘要 隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，現(xiàn)金流問(wèn)題越來(lái)越受到關(guān)注，并提出了現(xiàn)金至尊的觀點(diǎn)。s financial strategy, characteristics and types, analysis pany financial strategy and cash flow management relationship。但不可否認(rèn)的是，部分企業(yè)對(duì)現(xiàn)金流管理問(wèn)題存在認(rèn)識(shí)上的偏差，一些企業(yè)在利潤(rùn)導(dǎo)向的影響之下，甚至忽視現(xiàn)金 流管理的重要作用。 研究?jī)?nèi)容 文章首先分析公司戰(zhàn)略與 公司戰(zhàn)略 與現(xiàn)金流管 理 的的現(xiàn)狀， 介紹了 公司戰(zhàn)略與現(xiàn)金流管理 基本理論，然后在此基礎(chǔ)上分析 公司戰(zhàn)略與現(xiàn)金流管理的關(guān)系，接著引用海信 運(yùn)用 現(xiàn)金流管理 模式 公司戰(zhàn)略 的成功案例，最后總結(jié)出運(yùn)用 現(xiàn)金流管理改善公司戰(zhàn)略 的方法和建議。 公司 財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的特點(diǎn) 財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的特點(diǎn)有：（ 1） 從屬性 。是指預(yù)期在未來(lái)時(shí)期內(nèi)經(jīng)濟(jì)環(huán)境將向有利于企業(yè)的方向發(fā)展，企業(yè)選擇積極融資、投資、擴(kuò)張資本的一種財(cái)務(wù)戰(zhàn)略。 這種財(cái)務(wù)戰(zhàn)略把指導(dǎo)生產(chǎn)，增強(qiáng)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力作為企業(yè)在目前形勢(shì)下公司財(cái)務(wù)戰(zhàn)略與現(xiàn)金流問(wèn)題探討 3 的主要目標(biāo)。 （ 2）營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量 （ NCF） 。 現(xiàn)金流量管理 現(xiàn)金流量管理，是指 通過(guò)對(duì)企業(yè)現(xiàn)金流的優(yōu)化管理，使企業(yè)的現(xiàn)金流與企業(yè)的物流、業(yè)務(wù)流、信息流相匹配，最大限度的提高企業(yè)資金利用率的同時(shí)有效的規(guī)避財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，涉及優(yōu)化 現(xiàn)金流計(jì)劃運(yùn)用、組織實(shí)施、執(zhí)行控制、效用評(píng)價(jià)的方方面面。現(xiàn)金流周轉(zhuǎn)是否順暢，現(xiàn)金流是否充足，現(xiàn)金流的來(lái)源是否規(guī)范，現(xiàn)金流的運(yùn)用是否合理都直接關(guān)系到公司財(cái)務(wù)戰(zhàn)略是否能連續(xù)的有效的實(shí)施。由此可以看出貨幣資本循環(huán)在資本循環(huán)過(guò)程中的核心地位。而融資風(fēng)險(xiǎn)一般來(lái)說(shuō)與融資成本呈反向變動(dòng)關(guān)系，這就要求企業(yè)尋找自身的融資平衡點(diǎn)，在有效降 低融資成本的同時(shí)降低融資風(fēng)險(xiǎn)。 企業(yè)的 融資現(xiàn)金流比 重大， 而 經(jīng)營(yíng)活動(dòng)和投資活 動(dòng) 還沒(méi)有效收益，無(wú)法產(chǎn)生 現(xiàn)金流 。企業(yè)應(yīng)選擇相對(duì)擴(kuò)展的外部融資戰(zhàn)略。所謂操作可行性，就是分析投資戰(zhàn)略能否帶來(lái)企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力的提升，能否擴(kuò)張市場(chǎng)份額，能否形成品牌效應(yīng)，能否優(yōu)化企業(yè)價(jià)值鏈結(jié)構(gòu)以及實(shí)現(xiàn)規(guī)模經(jīng)濟(jì)的問(wèn)題。 現(xiàn)金流評(píng)估是現(xiàn)代企業(yè)價(jià)值評(píng)估的基本依據(jù) 企業(yè)價(jià)值評(píng)估是指：把企業(yè)視為一個(gè)可用貨幣單位衡量的整體，綜合考慮企業(yè)自身的資本結(jié)構(gòu)、獲利能力、未來(lái)現(xiàn)金流量等微觀因素以及行業(yè)狀況、市場(chǎng)形勢(shì)等宏觀條件， 對(duì)企業(yè)的公允市價(jià)進(jìn)行的綜合考慮。在這里，我們直接列出模型來(lái)說(shuō)明 自由現(xiàn)金流量是決定企業(yè)價(jià)值量大小的決定因素。顯然，同一數(shù)據(jù)被大量使用在一個(gè)分析體系中時(shí)，指標(biāo)間的關(guān)聯(lián)性也隨之增大。 企業(yè)現(xiàn)金流管理認(rèn)識(shí)上的偏差影響財(cái)務(wù)戰(zhàn)略實(shí)施 （ 1）對(duì)現(xiàn)金流管理的認(rèn)識(shí)不足，沒(méi)有意識(shí)到其發(fā)揮的重要作用，大部分企業(yè)仍是“利潤(rùn)導(dǎo)向型”， 企業(yè)對(duì)利潤(rùn)的重視遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于對(duì)現(xiàn)金流的重視，在營(yíng)運(yùn)過(guò)程中對(duì)現(xiàn)金流管理十分被動(dòng)。 （ 2）對(duì)內(nèi)部控制的認(rèn)識(shí)還停留在內(nèi)部審計(jì)的范疇。海信 集團(tuán) 的前身 是 青島無(wú)線電二廠 ， 成立 于 1969 年 ，改革開(kāi)放前主要經(jīng)營(yíng)通信、家電領(lǐng)域，后來(lái)發(fā)展到 信息、房地產(chǎn) 、 現(xiàn)代家居和服務(wù) 等領(lǐng)域。充裕的現(xiàn)金流狀況促使海信集團(tuán)在未來(lái) 5 年內(nèi)一直處于高速成長(zhǎng)期。海信依據(jù) 數(shù)字冰箱 項(xiàng)目產(chǎn)生的豐厚現(xiàn)金流，抓住改革機(jī)遇， 從調(diào)整收縮走向穩(wěn)步推進(jìn)的集團(tuán)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略發(fā)展戰(zhàn)略。 （ 3）盈利能力方面， 從銷(xiāo)售增長(zhǎng)率 、 、 、 ，三年來(lái)一直為正數(shù)，企業(yè)產(chǎn)品前景看好，良好的銷(xiāo)售業(yè)績(jī)不僅帶動(dòng)企業(yè)生產(chǎn)規(guī)模及相關(guān)業(yè)務(wù)的發(fā)展，而且為企業(yè)贏得了一個(gè)更為廣闊的盈利空間，有益于企業(yè)盈利能力的提高。通過(guò)這些措施，海信形成合理庫(kù)存，大大提高現(xiàn)金流周轉(zhuǎn)速度。我們可以看到，海信每一階段的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略始終圍繞現(xiàn)金流的情況來(lái)制定，即使是很有潛力的投資項(xiàng)目，在現(xiàn)金流問(wèn)題沒(méi)有解決之前都不在海信的考慮范圍之內(nèi)。 是 持續(xù)經(jīng)營(yíng)假設(shè) 的延伸和擴(kuò)張展， 既是持續(xù)經(jīng)營(yíng)假設(shè)的一個(gè)邏輯結(jié)果，又是現(xiàn)實(shí)管理的需要 。 （ 4） 現(xiàn)金資源稀缺假設(shè)。除應(yīng)用各種復(fù)雜的估值模型外，企業(yè)應(yīng)建立一套簡(jiǎn)易實(shí)用的融資和投資現(xiàn)金流量表分析方法，力求解決如何減少融資成本，降低融資風(fēng)險(xiǎn)，優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)，抓住潛在的投資機(jī)會(huì)等問(wèn)題。產(chǎn)品 需要大量的 研發(fā) 資金注入， 在這個(gè)階段，企業(yè)的融資現(xiàn)金流比 重大， 經(jīng)營(yíng)活動(dòng)和投資活動(dòng)幾乎沒(méi)有現(xiàn)金流。 成熟期產(chǎn)品演變?yōu)椤敖鹋！薄? 圖 61 波士頓矩陣 福州大學(xué)至誠(chéng)學(xué)院本科生畢業(yè)設(shè)計(jì)（論文） 16 表 61 產(chǎn)品生命周期現(xiàn)金流分析表 產(chǎn)品生命周期 經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量 投資活動(dòng)現(xiàn)金流量 融資活動(dòng)現(xiàn)金流量 資金需要量 財(cái)務(wù)戰(zhàn)略 初創(chuàng)期 負(fù)數(shù) 負(fù)數(shù) 正數(shù) 高 低負(fù)債、 低收益、不分配 成長(zhǎng)期 正數(shù)或小負(fù)數(shù) 負(fù)數(shù) 正數(shù) 高 高負(fù)債、高股本擴(kuò)張、低收益、少現(xiàn)金分紅 成熟期 大正數(shù) 負(fù)數(shù) 負(fù)數(shù)或小正數(shù) 低 低負(fù)債、高收益、 高 分配 衰退期 負(fù)數(shù) 正數(shù) 正數(shù) 高 高負(fù)債、低收益、少分配 可以看出，在產(chǎn)品在產(chǎn)品生命周期 的不同階段 ， 應(yīng) 根據(jù)不同的現(xiàn)金流狀況選擇相應(yīng)的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略。 由于時(shí)間倉(cāng)促及能力有限， 本文對(duì) 財(cái)務(wù)戰(zhàn)略 和 現(xiàn)金流管理 理論認(rèn)識(shí)上還存在偏差，論述過(guò)于空泛，在 問(wèn)題探討 中也 沒(méi)有對(duì) 提出新構(gòu)想的可行性進(jìn)行進(jìn)一步 研究。值此論文完成之際，謹(jǐn)向敬愛(ài)的 黃 老師致以崇高的敬意和衷心的感謝！祝愿 黃 老師工作順利，身體健康，萬(wàn)事如意！ 此外，我還要向在我學(xué)習(xí)和生活中，給予關(guān)心、支持與鼓勵(lì)的所有老師、同學(xué)們表示衷心的感謝！ 福州大學(xué)至誠(chéng)學(xué)院本科生畢業(yè)設(shè)計(jì)（論文） 20 學(xué)位論文原創(chuàng)性聲明 本人鄭重聲明：所呈交的學(xué)位論文，是本人在導(dǎo)師 的指導(dǎo)下進(jìn)行的研究工作所取得的成果。 本聲明的法律后果由本人承擔(dān)。這期間凝聚了很多人的心血，在此我表示由衷的感謝。 最后，我要感謝我的父母對(duì)我的關(guān)系和理解，如果沒(méi)有他們?cè)谖业膶W(xué)習(xí)生涯中的無(wú)私奉獻(xiàn)和默默支持，我將無(wú)法順利完成今天的學(xué)業(yè)。 最后，我要特別感謝我的導(dǎo)師趙達(dá)睿老師、和研究生助教熊偉麗老師。老師們認(rèn)真負(fù)責(zé)的工作態(tài)度，嚴(yán)謹(jǐn)?shù)闹螌W(xué)精神和深厚的理論水平都使我收益匪淺。從這里走出，對(duì)我的人生來(lái)說(shuō)，將是踏上一個(gè)新的征程，要把