3機(jī)構(gòu)投資者與社會責(zé)任的關(guān)系(完整版)
【正文】 構(gòu)投資者持股呈正相關(guān)，其中企業(yè)績效（ roe）與公司規(guī)模（ size）分別在 1%和 5%的顯著性水平上通過檢驗(yàn)，而資產(chǎn)負(fù)債率顯著性不明顯。公司規(guī)模用企業(yè)總資產(chǎn)的自然對數(shù)來衡量，公司規(guī)模越大，機(jī)構(gòu)投資者可能越偏好持股。且其設(shè)備裝置密集，技術(shù)繁瑣復(fù)雜，運(yùn)行條件苛刻，易發(fā)生突發(fā)性災(zāi)難事故，既需要高專業(yè)素質(zhì)的員工，又需要企業(yè)對員工生命安全有所保障；且石化生產(chǎn)中涉及物料多為高毒、劇毒物質(zhì)或強(qiáng)腐蝕性的酸等化學(xué)原料，具有易泄露且 污染性嚴(yán)重等特點(diǎn)，企業(yè)需做好相關(guān)防護(hù)措施與污染處理設(shè)備才能不對社會或環(huán)境造成惡劣且不可挽回的影響 。謝爾頓最早出了企業(yè)社會責(zé)任。 二、機(jī)構(gòu)投資者投資偏好理論分析 政府是約束和規(guī)范企業(yè)發(fā)展的政策制定者，對企業(yè)績效和企業(yè)行為產(chǎn)生重大影響。溫素彬等人（ 2024）就以中國上市公 司為研究對象，以 2024年 X12316。巨額罰款不僅是企業(yè)觸碰商業(yè)禁區(qū)自食的惡果，也是企業(yè)對其決策帶來的影響應(yīng)負(fù)的責(zé)任。 faceshy。國外學(xué)者亦從利益相關(guān)者的角度研究是否對企業(yè)社會責(zé)任行為產(chǎn)生影響。國內(nèi)學(xué)界在企業(yè)社會責(zé)任評價指標(biāo)領(lǐng)域的研究因起步較晚，仍處于探究階段，研究成果少且缺乏效力，尚 未形成完整的體系。企業(yè)應(yīng)該承擔(dān)并履行好自身相應(yīng)的經(jīng)濟(jì)責(zé)任，保證利益相關(guān) 者的合法權(quán)益。 四、實(shí)證分析 。除 roe 外，再增加資產(chǎn)負(fù)債率（ lev）、總資產(chǎn)的自然對數(shù)（ size）共三個指標(biāo)作為控制變量。 第 6 頁 共 7 頁 。分別對當(dāng)期與滯后一期的實(shí)驗(yàn)數(shù)據(jù)回歸分析，分析結(jié)果見表2。我國機(jī)構(gòu)投資者仍處于發(fā)展階段，履行好自身義務(wù)比自身利益在這個階段顯得更為重要，為資本市場的鞏固、自身的長期發(fā)展打下良好的基礎(chǔ)才是目前應(yīng)該做好的事情。 五、研究結(jié)論及建議 。檢驗(yàn)結(jié)果如表 1 所示，從檢驗(yàn)結(jié)果來看，各社會責(zé)任變量均與機(jī)構(gòu)投資者持股呈正相關(guān)，其中政府所得貢獻(xiàn)率與股東所得貢獻(xiàn)率在 1%的顯著性水平上通過檢
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