價(jià)值評(píng)估理論基礎(chǔ)(完整版)
【正文】 潤(rùn)不同。比如每股面值不同等。 總資產(chǎn)凈利率＝稅后利潤(rùn) /總資產(chǎn) （ 2）權(quán)益凈利率 權(quán)益凈利率＝稅后利潤(rùn) /所有者權(quán)益 優(yōu)點(diǎn) ①投資報(bào)酬率是財(cái)務(wù)管理中最重要的財(cái)務(wù)比率。 36 一般定義 剩余收益：一項(xiàng)投資的實(shí)際報(bào)酬與要求的報(bào)酬之間的差額。 ②需要根據(jù)資本市場(chǎng)的機(jī)會(huì)成本計(jì)算資本成本，以實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)增加值與資本市場(chǎng)的銜接；而剩余收益是根據(jù)投資要求的報(bào)酬率來(lái)計(jì)算的，該投資報(bào)酬率可以根據(jù)管理的要求做出不同選擇，帶有一定主觀性。 （ 3）市場(chǎng)增加值等價(jià)于金融市場(chǎng)對(duì)一家公司凈現(xiàn)值的估計(jì)。 。 局限性 （ 1）由于信息不對(duì)稱，投資人經(jīng)常做出不正確的預(yù)期，使得股價(jià)偏離企業(yè)價(jià)值。 （ 2）上市公司的股權(quán)價(jià)值，可以用每股價(jià)格和總股數(shù)估計(jì)；至于非上市公司的股權(quán)價(jià)值只有根據(jù)同類上市公司的股價(jià)或者用其他方法間接估計(jì)。 公式 剩余收益＝收益 應(yīng)計(jì)成本＝收益 投資要求的報(bào)酬率投資額 【提示】應(yīng)計(jì)成本度量的是一筆資金用于本項(xiàng)目而不能用于其他項(xiàng)目的機(jī)會(huì)成本。 ②能夠反映投入產(chǎn)出關(guān)系，可以綜合反映資產(chǎn)（或權(quán)益資本）使用效率的水平，是監(jiān)控資產(chǎn)管理和經(jīng)營(yíng)策略有效性的有力工具。 說(shuō)明 無(wú)論是凈收益還是每股收益，作為業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)指標(biāo)是很不理想的。各國(guó)都有統(tǒng)一的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則來(lái)對(duì)凈收益和每股收益的計(jì)算進(jìn)行規(guī)范。 決策 只有債券價(jià)值大于其購(gòu)買價(jià)格時(shí)，該債券才值得投資 債券價(jià)值 五 、證券投資估值 股票價(jià)值 股票預(yù)期獲得的未來(lái)現(xiàn)金流量的現(xiàn)值，即為股票的價(jià)值或內(nèi)在價(jià)值、理論價(jià)格 。那么，在不考慮交易費(fèi)用的情況下，一年內(nèi)該股票的收益率是多少？ 資產(chǎn)的預(yù)期收益率 方法一 ： 某企業(yè)投資某種股票，預(yù)計(jì)未來(lái)的收益與金融危機(jī)的未來(lái)演變情況有關(guān)，如果演變趨勢(shì)呈現(xiàn) “V”字形態(tài)，收益率為 60%，如果呈現(xiàn) “U”字形態(tài)，收益率為 20%，如果呈現(xiàn) “L”形態(tài)，收益率為－ 30%。平均所有者權(quán)益） 100% 【提示】?jī)糍Y產(chǎn)收益率＝銷售凈利率 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù) 權(quán)益乘數(shù) （四）發(fā)展能力指標(biāo) 銷售收入增長(zhǎng)率 銷售收入增長(zhǎng)率＝本年銷售收入增長(zhǎng)額 /上年銷售收入 100% 其中：本年銷售收入增長(zhǎng)額＝本年銷售收入－上年銷售收入 總資產(chǎn)增長(zhǎng)率 總資產(chǎn)增長(zhǎng)率＝本年資產(chǎn)增長(zhǎng)額 /年初資產(chǎn)總額 100% 其中：本年資產(chǎn)增長(zhǎng)額＝年末資產(chǎn)總額－年初資產(chǎn)總額 營(yíng)業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)率 營(yíng)業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)率＝本年?duì)I業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)額 /上年?duì)I業(yè)利潤(rùn)總額100% 其中：本年?duì)I業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)額＝本年?duì)I業(yè)利潤(rùn)－上年?duì)I業(yè)利潤(rùn) 資本保值增值率 資本保值增值率＝期末所有者權(quán)益 247。流動(dòng)資產(chǎn)平均余額 流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)＝計(jì)算期天數(shù) 247。 應(yīng)收賬款平均余額 ＝銷售收入凈額 247。價(jià)值評(píng)估理論基礎(chǔ) 目錄 一、財(cái)務(wù)指標(biāo) 二、資金時(shí)間價(jià)值 三、風(fēng)險(xiǎn)與收益 四、資本資產(chǎn)定價(jià)模型 五、證
黨政相關(guān)相關(guān)推薦
鄂ICP備17016276號(hào)-1