【正文】 情況下的消費量 0 10 000 10 000 12500 圖 64 不確定條件下的預(yù)算約束 A1BS? 允許消費者反過來下注（指如果消費者拿出 100元參加此種博彩活動，若出現(xiàn)骰子一個點數(shù)朝上，消費者贏 100元；若出現(xiàn)其他點數(shù)，消費者輸 25元。用期望值與方差的概念來表述，就是在期望值相等的情況下，方差越大，風險溢價越高。這種形式的效用函數(shù)是馮 .諾依曼 摩根斯坦效用函數(shù)，是與不確定性事件相關(guān)的效用函數(shù)，一般表達式為 ? ? 表示不確定性結(jié)果； 表示每一種結(jié)果發(fā)生的概率。某一不確定事件的方差是該事件每一可能結(jié)果所取數(shù)值與期望值之差的平方的加權(quán)平均數(shù)，標準差是方差的平方根。假定產(chǎn)品推銷情況好與壞的可能性各占一半，因此，他取得 1500元收入或 500元的收入的概率各占 。 ? 另一種是主觀的（），主觀概率是個人對某一事件即將發(fā)生的結(jié)果的主觀推測。 二、期望值與方差 ? （ ） :是不確定性情況下所有可能結(jié)果的加權(quán)平均，其權(quán)數(shù)是每一種結(jié)果的概率。作為企業(yè)辦公人員，一般情況下他可以獲得1100元的收入（假定概率為 ）；但是當企業(yè)經(jīng)營不善而裁減辦公人員時，他只能獲得 100元的生活補助（假定概率為 ）。對于某個不確定事件的 n個可能的結(jié)果 而言，其方差為 ? 其中， 表示結(jié)果 發(fā)生的概率。馮 .諾依曼 摩根斯坦效用函數(shù)所表示的是每一種結(jié)果下效用的期望值。 第三節(jié) 不確定性條件下消費者的均衡 ?一、不確定性條件下消費者的預(yù)算約束 ?二、不確定條件下消費者的無差異曲線 ?三、不確定性條件下消費者的均衡 ? 例：假定消費者每月可以確定得到 10 000元收入，并且假定物價水平不變。）若允許消費者正反兩面下注，則他的預(yù)算約束線如圖 65所示 骰子其他點數(shù)朝上情況下的消費量 骰子一個點數(shù)朝上情況下的消費量 0 10 000 10 000 12500 SA2BN圖 65 消費者可以正反兩方下注情況下的預(yù)算約束 M? 公平幾率線（ ）：指對于參加博彩活動的人而言，輸贏的結(jié)局是實際公平的。消費者實際面臨的預(yù)算約束線的斜率大于公平幾率線的斜率。不允許消費者正反兩方向下注。 二、購買保險 ( ? 若果存在保險市場，消費者可以通過購買保險的方式應(yīng)付可能發(fā)生的風險。 ? 例：假定某水果商年底欲購進一批柑橘留待春季銷售。由于這兩種結(jié)果以相等的機會出現(xiàn)，因此在完全信息下的期望利潤是 3 700元（ 400+ 000）。 ? 資產(chǎn)所產(chǎn)生的報償分為兩種形式，一種是有形報償（ ）或稱顯報償，另一種是無形報償（ ）或稱隱報償。 ? 資產(chǎn)價值的增加稱為資本利得 ? 資產(chǎn)價值的降低稱為資本損失 二、資產(chǎn)盈利率（ ） ? 資產(chǎn)盈利率（ ） :資產(chǎn)所產(chǎn)生的貨幣報償比資產(chǎn)的價格。 三、風險與盈利率的權(quán)衡及消費者的選擇 ? 假定有兩種資產(chǎn)可供消費者選擇，一種是有風險的資產(chǎn)，另一種是無風險的資產(chǎn)。 , March 22, 2023 ? 雨中黃葉樹，燈下白頭人。 2023年 3月 22日星期三 4時 1分 33秒 04:01:3322 March 2023 ? 1做前，能夠環(huán)視四周；做時，你只能或者最好沿著以腳為起點的射線向前。 。勝人者有力，自勝者強。 2023年 3月 22日星期三 上午 4時 1分 33秒 04:01: ? 1最具挑戰(zhàn)性的挑戰(zhàn)莫過于提升自我。 2023年 3月 22日星期三 4時 1分 33秒 04:01:3322 March 2023 ? 1空山新雨后，天氣晚來秋。 , March 22, 2023 ? 很多事情努力了未必有結(jié)果，但是不努力卻什么改變也沒有。 :01:3304:01Mar2322Mar23 ? 1故人江海別，幾度隔山川。 ? 令無風險資產(chǎn)的盈利率為 ，風險資產(chǎn)的期望盈利率為 ? ，風險資產(chǎn)實際盈利率為 ，實際盈利率是有風險的。 ? 資產(chǎn)盈利率不一定是正的值，有可能是負的值。如房屋出租者獲得的租金收入，債券所有者獲得的債券利息，股票所有者獲得的股息等都是資產(chǎn)帶來的有形報償。就我們舉的例子而言，完全信息的價值為 1 300元（ 37002 400）。假定銷售商預(yù)計，若進貨 6000斤，可以按照 2元的單價售出全部柑橘；若進貨 10000斤，只有 的概率按照 2元的單價售出 6000斤柑橘，按照 價處理掉剩余的 4000斤柑橘。發(fā)生風險的概率 。預(yù)算線在縱坐上的截距約等于 。該點，消費者拿出收入中 10000的部分參加博彩活動。所謂公平的博彩是指參加博彩者從博彩活動中得到的期望回報是零。他的消費支出不能突破10 000元。 , , n n nU X X p p p p U X p U X p U X? ? ? ?? ?1 , 2 , ,iX i n?ip ? ?