非上市公眾公司監(jiān)督管理辦法解讀(完整版)
【正文】 Q在美國(guó)多層次資本市場(chǎng)中的位置 20 （六）未來(lái)展望：新三板走向中國(guó)的納斯達(dá)克 中國(guó)證券市場(chǎng) 場(chǎng)內(nèi)交易市場(chǎng) 上交所（主板） 國(guó)際板 深交所（主板） 中小板 創(chuàng)業(yè)板 場(chǎng)外交易市場(chǎng) 新三板 各地股權(quán)交易所 各地產(chǎn)權(quán)交易所 21 新三板在中國(guó)多層次資本市場(chǎng)中的位置 （六）未來(lái)展望：新三板走向中國(guó)的納斯達(dá)克 改變 中國(guó)現(xiàn)在只有 IPO才能 上市 （狹義）的困境！ IPO ≠上市 （狹義、廣義） IPO是首次公開(kāi)發(fā)行并不包括上市 IPO之后可以上市也可以不上市 通過(guò) IPO可以上市，不通過(guò) IPO也可以上市 上市不再只有 IPO一條路 22 ? 在新三板掛牌就是 廣義的上市 ； ? 股票可自由轉(zhuǎn)讓，與在證券交易所上市交易沒(méi)有什么本質(zhì)區(qū)別； ? 還可以設(shè)計(jì)獨(dú)特的交易制度。 16 （四）融資功能的變化 非上市非公眾公司 非上市公眾公司 ● 在上海、天津、武漢試點(diǎn)擴(kuò)容的 10家掛牌企業(yè)中，先后有股權(quán)投資機(jī)構(gòu)掛牌前突擊入股。 ? 公司持申請(qǐng)文件向中國(guó)證監(jiān)會(huì)申請(qǐng)核準(zhǔn)。 非 公開(kāi)發(fā)行證券，不得采用廣告、公開(kāi)勸誘和變相公開(kāi)方式。 5 中華人民共和國(guó)證券法 第三十九條 依法 公開(kāi)發(fā)行 的股票、公司債券及其他證券 ， 應(yīng)當(dāng)在依法設(shè)立的證券交易所 上市交易 或者 在國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)的其他證券交易場(chǎng)所 轉(zhuǎn)讓 。 10 定向發(fā)行 11 《 非上市公眾公司監(jiān)督管理辦法 》 對(duì)新三板的影響 ?掛牌主體性質(zhì)變化 ?轉(zhuǎn)讓方式與交易制度 ?融資功能 ?監(jiān)管重點(diǎn) 非 上市 非 公眾公司 非上市公眾公司實(shí)現(xiàn)的功能 公開(kāi)轉(zhuǎn)讓 可多次定向發(fā)行，突破股東 200人限制 做市商制度 開(kāi)盤(pán)、收盤(pán)集合競(jìng)價(jià) 可申請(qǐng)轉(zhuǎn)板 12 （一）掛牌主體的質(zhì)變 監(jiān)督管理辦法出臺(tái)前 監(jiān)督管理辦法實(shí)施后 公開(kāi)轉(zhuǎn)讓 的非上市公眾公司 非上市非公眾公司實(shí) 現(xiàn)的功能 不允許公開(kāi)轉(zhuǎn)讓 可多次定向發(fā)行，受股東 200人限制 協(xié)議方式轉(zhuǎn)讓 序號(hào) 試點(diǎn)程序 擴(kuò)容后程序 1 變更為兩非股份 有限公司 變更為兩非股份 有限公司 2 報(bào)證券業(yè)協(xié)會(huì)備案 報(bào)北交所預(yù)審 3 深交所掛牌 證監(jiān)會(huì)非公部核準(zhǔn) 4 在北交所掛牌 13 （二）掛牌程序的變化 ? 向不特定對(duì)象轉(zhuǎn)讓申請(qǐng)公開(kāi)轉(zhuǎn)讓 ? 申請(qǐng)其股票向社會(huì)公眾公開(kāi)轉(zhuǎn)讓的公司，應(yīng)當(dāng)按照中國(guó)證監(jiān)會(huì)有關(guān)觃定制作公開(kāi)轉(zhuǎn)讓的 申請(qǐng)文件 ，申請(qǐng)文件應(yīng)當(dāng)包括公開(kāi)轉(zhuǎn)讓說(shuō)明書(shū)、律師事務(wù)所出具的法律意見(jiàn)書(shū)，具有證券、期貨相關(guān)業(yè)務(wù)資格的會(huì)計(jì)師事務(wù)所出具的審計(jì)報(bào)告，證券公司出具的推薦文件，證券交易場(chǎng)所是否同意掛牌
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