工程方案的確定性分析與決策教材(完整版)
【正文】 的。顯然方案 5的凈現(xiàn)值最高應(yīng)優(yōu)先采納。而應(yīng)當(dāng)首先用 “互斥方案組合法”，將各方案組合成互斥方案，計算各互斥方案的現(xiàn)金流量，再按互斥方案的評價方法進(jìn)行評價選擇。最多可以利用的資金額為 2300萬元，利率為 14%。 以前題為例設(shè) A、 B兩個方案的年費用現(xiàn)值分別為： AWA、AWB，則： )()4%,12,/(20 萬元???? PAAW A )()6%,12,/(30 萬元???? PAB故兩個方案中， A方案的年費用現(xiàn)值最小，因而 A方案優(yōu)。比較各方案在研究期內(nèi)的凈現(xiàn)值進(jìn)行比選，以凈現(xiàn)值最大的方案為最佳方案。 0)1()()( 21 ??????? ?? tntt IRRAAIRRNPV? （二） 壽命不等互斥方案選擇 ? 1 計算期統(tǒng)一法 ? （ 1）最小公倍數(shù)法 是以各備選方案計算期的最小公倍數(shù)最為方案比選的共同計算期，并假設(shè)各方案均在這樣一個共同的計算期內(nèi)重復(fù)進(jìn)行。 ),/(),/)()1()((0niPANPVniPAiCOCINAV cctcntt ????????),/( niPAc 以前題為例進(jìn)行計算： 【 解 】 前面已畫出各方案的凈現(xiàn)金流量圖，現(xiàn)只需將各期的凈現(xiàn)金流量換算成等額年值。此為凈現(xiàn)值評價互斥方案的判斷準(zhǔn)則，即凈現(xiàn)值大于或等于零且為最大方案是最優(yōu)可行方案。試判斷其經(jīng)濟可行性。 ? 四 方案相關(guān)關(guān)系 ? 資金相關(guān)約束型 在若干獨立方案中，如果有資源約束條件，只能從中選擇部分方案實施，則獨立方案可以組合成多種互斥或排他的組合方案。一般有單一方案（又稱獨立型方案）和多方案兩類。因此，這些方案間的關(guān)系就是互斥的。 ? 混合相關(guān)型方案 一、獨立方案的經(jīng)濟效果評價方法 ? 獨立方案的采用與否，只取決于方案自身的經(jīng)濟性，即只需看它們是否能夠通過凈現(xiàn)值、凈年值或內(nèi)部收益率指標(biāo)的評價標(biāo)準(zhǔn)。 ? 從上例可見，對于獨立方案，不論采用凈現(xiàn)值、凈年值和內(nèi)部收益率當(dāng)中哪種評價指標(biāo)，評價結(jié)論都是一樣的。 )(10492023)6%,10,/(700 萬元???? APNPV A )(11373000),/(950 萬元?B )(10084000)6%,10,/(1150 萬元???? APN PV C? 2凈年值法 凈年值法就是以基準(zhǔn)收益率將包括初期投資額在內(nèi)的各期的凈現(xiàn)金流量換算成等額年值。 ? 4差額內(nèi)部收益率法 追加投資內(nèi)部收益率 Δ IRR是兩個方案各年凈現(xiàn)金流量的差額的現(xiàn)值之和等于零時的折現(xiàn)率，其表達(dá)式為： 式中 : Δ IRR—— 增量投資內(nèi)部收益率 從公式中可以看出，追加投資內(nèi)部收益率就是 NPV1=NPV2時的折現(xiàn)率。設(shè) A、 B方案 12年間的費用值分別為 PWA(12)、 PWB(12，則計算如下： 由于兩個方案中， A方案的費用現(xiàn)值最小，因而 A方案優(yōu)。 ? 2凈年值法 用凈年值進(jìn)行壽命期不等的互斥方案經(jīng)濟效果評價，假設(shè)各備選方案在其壽命結(jié)束時均可按原方案重復(fù)實施或以與原方案經(jīng)濟效果水平相同的方案接續(xù)。因此，有約束條件的獨立方案通過方案組合轉(zhuǎn)化為互斥方案。 ? （二）資金無限制現(xiàn)金流量相關(guān)型的方案選擇 如果若干方案中任一方案的取舍會導(dǎo)致其他方案現(xiàn)金流量的變化，則方案之間存在著現(xiàn)金流量相關(guān)性。設(shè)定資金限額為 220萬元，試選擇出最優(yōu)的投資組合方案，基準(zhǔn)折現(xiàn)率為 10%。三個方案的投資額都為 5000萬元，每年年末的凈收益 A為 800萬元， B為 700萬元， C為 600萬元。其他資金的效率為： 可見 C方案 “自有資金 ”的效率比 B方案還高。 這種現(xiàn)象可以做如下解釋：將 A、 B兩個方案的投資比做向銀行的存款，雖然 B銀行存款的利率較 A銀行的高，但是由于每年都需要從銀行取出 300萬元存款，而取出的款是按基準(zhǔn)收益率 10%在運用； A銀行雖然較 B銀行存款利率低，但所存
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