【正文】 涂料 2023年需求量萬噸，預計未來幾年將隨著轎車行業(yè)的增長保持高速增長?毛利率 %，未來幾年仍將保持穩(wěn)定?技術(shù)壁壘高?銷售方式主要是直銷?轎車廠商與涂料廠商的供需關(guān)系十分穩(wěn)定，新供應(yīng)商難以進入?關(guān)鍵成功要素：具備行業(yè)應(yīng)用經(jīng)驗客戶行業(yè)特點 行業(yè)競爭態(tài)勢 行業(yè)吸引力 行業(yè)進入壁壘27客車新車涂料市場集中度不高、有一定技術(shù)壁壘，鎖定主要客車生產(chǎn)商的能力是關(guān)鍵因素?中國客車行業(yè) 1999增長率 ％， 2023年略高于 10％，預計未來幾年將保持平穩(wěn)增長?國內(nèi)客車行業(yè)底盤、發(fā)動機的生產(chǎn)比較集中，整車相對分散?WTO后進口稅率降低可以使進口底盤價格下降，國內(nèi)客車生產(chǎn)業(yè)的低勞動力成本將提高其國際競爭力?國內(nèi)輕型、微型客車生產(chǎn)集約程度高，被南汽、一汽、上汽幾大廠商壟斷?涂料占客車成本比重低，客車廠商對價格不敏感?涂料廠商行業(yè)集中度不高，且主要是國內(nèi)廠商?客車廠商比較分散，涂料廠商需要具備全國供應(yīng)能力?客車涂料 2023年需求量萬噸，預計未來幾年將隨著客車行業(yè)的增長保持較高增長?毛利率 %，未來幾年仍將保持穩(wěn)定?技術(shù)壁壘較高?銷售方式主要是直銷?客車廠商與涂料廠商的供需關(guān)系十分穩(wěn)定，新供應(yīng)商難以進入?關(guān)鍵成功要素：開發(fā)和鎖定主要客車生產(chǎn)商的能力客戶行業(yè)特點 行業(yè)競爭態(tài)勢 行業(yè)吸引力 行業(yè)進入壁壘28載貨車新車涂料市場?中國客車行業(yè) 1999增長率 ％， 2023年略高于 13％，未來幾年增長率有所下降?國內(nèi)載貨車行業(yè)底盤、發(fā)動機的生產(chǎn)比較集中，整車相對分散?WTO后進口稅率降低可以使進口底盤價格下降，國內(nèi)載貨車生產(chǎn)業(yè)的低勞動力成本將提高其國際競爭力，一汽已將其定位為國際卡車生產(chǎn)中心?國內(nèi)載貨車生產(chǎn)集約程度高，一汽、東風市場占有率 ％?涂料占車輛成本比重低，汽車廠商對價格不敏感?涂料廠商行業(yè)集中度不高，且主要是國內(nèi)廠商?載貨車廠商比較分散，涂料廠商需要具備全國供應(yīng)能力?載貨車涂料 2023年需求量萬噸，預計未來幾年將隨著載貨車行業(yè)的增長保持較高增長?毛利率 %，未來幾年仍將保持穩(wěn)定?技術(shù)壁壘較高?銷售方式主要是直銷?載貨車廠商與涂料廠商的供需關(guān)系十分穩(wěn)定，新供應(yīng)商難以進入?關(guān)鍵成功要素：開發(fā)和鎖定主要載貨車生產(chǎn)商的能力客戶行業(yè)特點 行業(yè)競爭態(tài)勢 行業(yè)吸引力 行業(yè)進入壁壘29汽車工業(yè)在經(jīng)過了 94－ 98年的調(diào)整期后開始進入穩(wěn)步增長時期1999—2023 年國內(nèi)汽車產(chǎn)量增長率趨勢資料來源：涂料工業(yè)年鑒 1999－ 2023《汽車涂料－中國技術(shù)水平提高最快的涂料品種》 汽車工業(yè)協(xié)會 《 1999年汽車工業(yè)產(chǎn)銷形勢回顧》從 1994年到 1998年中國汽車工業(yè)通過產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整，每年以 3％－ 7％速度緩慢增長； 1999年中國汽車市場開始出現(xiàn)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)性回升，并轉(zhuǎn)化為總產(chǎn)量穩(wěn)步增長。?隨著粉末涂料低溫固化技術(shù)的突破，更多材料可以使用粉末涂料后這一比例將更高。添 加 料 供 應(yīng) 涂 料 生 產(chǎn) 銷 售（含技術(shù)服務(wù)）原料供應(yīng) 樹脂生產(chǎn)涂料用戶涂料行業(yè)的每一次重大突破均是由國家基礎(chǔ)化工工業(yè)的進步所引至11財務(wù)?行業(yè)總體利潤水平將下降，客戶行業(yè)利潤水平較高的細分涂料行業(yè)下降較緩慢?新產(chǎn)品和特殊功能產(chǎn)品利潤率高于行業(yè)平均利潤科技進步?涂料產(chǎn)品整體性能的提升由原料行業(yè)技術(shù)進步帶動?應(yīng)用技術(shù)研發(fā)可以提升涂料對客戶需求適用性需求方?在國內(nèi)經(jīng)濟形勢保持較高速增長的宏觀環(huán)境中，涂料需求在 97－ 2023年保持年均 ％的增長 ,預計未來 5年將保持 6%的年增長率?由于涂料必須依附于客戶行業(yè)的特性，不同涂料的增長主要由所服務(wù)行業(yè)決定， WTO后國際化程度較高的行業(yè)將呈現(xiàn)優(yōu)勢并帶動涂料的增長?專業(yè)漆產(chǎn)品由客戶廠商購買，對價格的敏感度高低由客戶行業(yè)的利潤水平?jīng)Q定；民用漆產(chǎn)品由消費者購買，消費能力決定價格敏感度供給方?技術(shù)高端市場由外資企業(yè)占據(jù)，集中度高；技術(shù)中端市場由傳統(tǒng)國營大企業(yè)和區(qū)域性小企業(yè)分割，集中度不高；技術(shù)低端市場由新生代企業(yè)和區(qū)域性小企業(yè)占據(jù)，某些市場集中度高?我國三大涂料基地初步形成?進口涂料在涂料總需求中的比例逐年提高?主要原料商在國內(nèi)生產(chǎn)使原料成本差異變小?科技?原料獲得難度下降使得技術(shù)壁壘降低產(chǎn)業(yè)鏈?隨著原料廠商的競爭加劇，其侃價能力下降?涂膜質(zhì)量要求高、涂料替代可能性低的客戶行業(yè)侃價能力較低營銷?外資涂料商大多隨原有客戶廠商進入國內(nèi)專業(yè)市場– 多關(guān)注于技術(shù)要求高、行業(yè)集中度較高的客戶行業(yè)– 行業(yè)規(guī)則制定者167。 ZY進入涂料行業(yè)戰(zhàn)略資源分析216。項目背景2Kickoff后續(xù)工作調(diào)研、分析 撰寫中期報告 深入研討 撰寫終期報告提交中期報告 提交終期報告9月初 —10 月末 11月初 —12 月中旬小組工作 ? 外部資料調(diào)查? 燈塔內(nèi)部調(diào)研? 現(xiàn)場調(diào)查? 行業(yè)專家訪談? 涂料行業(yè)資料研究 ? 涂料行業(yè)分析? 燈塔管理狀況診斷? 制定 ZY涂料集團戰(zhàn)略規(guī)劃? 中期報告匯報? 與 ZY工業(yè)公司高層領(lǐng)導進行深入研討? 戰(zhàn)略規(guī)劃與過渡方案建議認同與確定? 制定 ZY涂料集團未來管理模式? 制定燈塔改善過渡性方案? 終期報告匯報? 后續(xù)合作的建議? 有關(guān)的培訓經(jīng)過兩個月的調(diào)研、分析， XX管理顧問組已完成第一階段工作3? 燈塔未來三年財務(wù)狀況預測? 燈塔內(nèi)部調(diào)研? 外部資料調(diào)查? 外部訪談? 現(xiàn)場調(diào)查 ? 內(nèi)部 研討工作事項 具體內(nèi)容? 取得燈塔 99年至今的財務(wù)數(shù)據(jù)并進行分析? 進行燈塔未來三年的收入、成本、利潤、 和三大表預測（相應(yīng)附注）? 燈塔公司資料 40余份：– 經(jīng)營狀況資料– 過去 3年經(jīng)營會議題– 所有銷售記錄資料（ 4年， 10萬條）– 人員結(jié)構(gòu)資料– 組織結(jié)構(gòu)與各部門職責– 財務(wù)報表– 人事管理制度– ……? 燈塔下屬子公司深入訪談? 深入訪談數(shù)十位中、高層經(jīng)理人員XX管理顧問先后分成財務(wù)分析、燈塔分析、營銷、行業(yè)研究、戰(zhàn)略組開展工作? 財務(wù)分析（ 3人 *7天 =21人天）? 燈塔分析（ 4人 *28天 =112人天）工作組4? 燈塔營銷狀況診斷? 競爭者研究，未來營銷模式分析? 涂料行業(yè)研究? 將涂料行業(yè)分類成九個領(lǐng)域? 每個領(lǐng)域客戶行業(yè)研究? 每個涂料領(lǐng)域研究工作事項 具體內(nèi)容? 燈塔總部銷售部訪談? 所有銷售記錄（ 10萬條）分析? 十余家經(jīng)銷商、駐外銷售辦事處訪談? 燈塔在東北、華北地區(qū)市場地位調(diào)查? 順德地區(qū)、華潤、立邦、阿克蘇等廠商調(diào)查分析? 研究建筑、船舶、汽車、道路等 9個相關(guān)客戶行業(yè)資料收集和分析? 9個涂料領(lǐng)域資料收集– 產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、競爭狀況、所需核心能力? 大量的外部訪談，包括行業(yè)專家、客戶行業(yè)專家、競爭對手等? 涂料行業(yè)分析討論會? 涂料細分領(lǐng)域分析討論會XX管理顧問投入大量的人力進行行業(yè)研究工作? 營銷（ 2人 *26天 =52人天） ? 行業(yè)研究（ 6人 *20天 =120人天）工作組由于化工規(guī)劃院沒有按照約定提供行業(yè)分析所需的資料，我們追加了大量人力進行行業(yè)資料收集和整理工作 5? ZY工業(yè)調(diào)研? 關(guān)西調(diào)研? ZY涂料戰(zhàn)略分析和規(guī)劃? ZY進入涂料行業(yè)背景及意圖討論? ZY涂料集團戰(zhàn)略規(guī)劃討論? 燈塔價值判斷及過渡方案討論工作事項 具體內(nèi)容? ZY工業(yè)領(lǐng)導及各部門經(jīng)理訪談? 天津關(guān)西、上海關(guān)西訪談及資料收集? ZY進入涂料行業(yè)資源分析? ZY涂料戰(zhàn)略規(guī)劃和未來管理模式? 燈塔過渡方案初步設(shè)想和分析? 與 ZY工業(yè)領(lǐng)導就 ZY進入涂料行業(yè)戰(zhàn)略框架達成共識? 與 ZY工業(yè)領(lǐng)導就 ZY涂料未來管理模式和燈塔過渡方案框架達成共識基于行業(yè)分析、燈塔診斷和競爭對手分析， XX管理顧問制定了戰(zhàn)略規(guī)劃和過渡模式框架? 戰(zhàn)略（ 3人 *15天 =45人天） ? 階段性研討工作組6216。未經(jīng)XX管理顧問書面許可，其他機構(gòu)不得擅自傳閱、引用或復制。 燈塔對 ZY涂料的戰(zhàn)略資源支持216。 ZY涂料的戰(zhàn)略規(guī)劃216。而且 2023年年產(chǎn)二萬噸涂料的企業(yè)分布也主要在這三大地區(qū)。在國內(nèi)企業(yè)競爭加劇的同時，國外大公司也加入戰(zhàn)團：?杜邦華佳在2023年初已經(jīng)制訂了建立廣東分廠，實現(xiàn)黃山、廣東、成都 “三足鼎立 ”發(fā)展戰(zhàn)略，同時該公司堅持國內(nèi)、國際兩個市場同步開發(fā)，計劃今年出口創(chuàng)匯３００萬美元。航運業(yè)的繁榮帶動相關(guān)的造船和遠洋集裝箱的增長。? 海洋涂料毛利率??%，過去三年利潤率已下降 30%左右，未來幾年降幅將趨緩。?工業(yè)重防腐涂料的市場規(guī)模 2023年約為20萬噸左右。大型鋼結(jié)構(gòu)涂料的需求也將相應(yīng)穩(wěn)定增長40工業(yè)重防腐的技術(shù)服務(wù)要求很高，銷售采用直銷方式，因此生產(chǎn)廠商的毛利率也較高? 利潤率特點：– 在涂料行業(yè)內(nèi)相對較高– 相對穩(wěn)定? 原因分析：– 廠商常與客戶有穩(wěn)定的業(yè)務(wù)關(guān)系– 廠商采用直銷方式，獲取從生產(chǎn)到銷售的兩個層次的利潤– 研發(fā)技術(shù)、銷售服務(wù)能力要求較高– 客戶行業(yè)的支付能力較強，壞帳較少較低較高高低利潤率水平工業(yè)重防腐工業(yè)重防腐涂料工業(yè)重防腐涂料添 加 料 供 應(yīng) 涂 料 生 產(chǎn) 銷 售（含施工服務(wù)）原料供應(yīng) 樹脂生產(chǎn)用戶20%~30% 價值分布毛利水平 ??% ??%100 ％41工業(yè)重防腐涂料廠商相對分散，與客戶行業(yè)對每個涂料廠商的需求量較大和品種較多的特點相關(guān)?工業(yè)重防腐涂料競爭相對分散：– 涂料廠商與大客戶行業(yè)常有相對穩(wěn)定的合作關(guān)系– 技術(shù)研發(fā)、應(yīng)用能力較強，要能滿足客戶的特種要求（如耐高溫、抗酸堿性等）– 在客戶附近提供生產(chǎn)能力、銷售服務(wù)?工業(yè)設(shè)備制造、維護行業(yè)復雜、繁瑣：– 對涂料品種需求多– 對每個涂料供應(yīng)商的總需求量較大– 對技術(shù)綜合需求強– 對售后服務(wù)要求高– 涂料該行業(yè)中處于不可被替代的地位客戶行業(yè)客戶行業(yè) 涂料生產(chǎn)行業(yè)涂料生產(chǎn)行業(yè)42分行業(yè)分析 (近海漁船、內(nèi)河船舶涂料 )? 內(nèi)河航運業(yè)不景氣，2023年到 2023年通過水運的貨物量占總數(shù)的 %，客運量占總數(shù)的 %。? 涂料廠商一般多集中于沿江、沿?？拷齑瑥S的地區(qū)。? 家具廠商的地域集中度很高，第一位廣東占 24%，第二位山東占 9%。廣東順德的木器涂料產(chǎn)量約占全國產(chǎn)量的 50%。?銷售方式主要是通過渠道銷售。 行業(yè)分析和判斷216。 行業(yè)分析和判斷216。但在技術(shù)研發(fā)、市場銷售和資金實力等方面仍有較大差距技術(shù) 銷售 資金 生產(chǎn)樹脂領(lǐng)域資源技術(shù)成果 客戶資源 /分銷網(wǎng)絡(luò) 資金實力 生產(chǎn)能力品牌能力產(chǎn)品研發(fā)能力 對客戶行業(yè)的理解能力資本運作能力生產(chǎn)管理能力應(yīng)用技術(shù)研究能力市場營銷 /品牌管理能力資金管理能力技術(shù)服務(wù)能力 分銷商開發(fā) /管理能力燈塔資源和能力ZY工業(yè)資源和能力68燈塔公司在技術(shù)研發(fā)、銷售渠道及客戶資源等方面的積累，尤其是寬產(chǎn)品帶的生產(chǎn)能力將為 ZY工業(yè)進入涂料行業(yè)打下較好的基礎(chǔ)，同時也一定程度上彌補了實施操作控股所需要的能力技術(shù)研發(fā)生產(chǎn)能力銷售渠道、客戶? 全國涂料行業(yè)唯一的國家級企業(yè)技術(shù)中心? 有國內(nèi)領(lǐng)先的電泳漆和精工漆技術(shù)（如飛機蒙皮漆、坦克漆等），取得了較好的收益? 其它高檔涂料技術(shù)，如含氟涂料、水性重防腐涂料和含鋅地坪涂料等? 一整套在國內(nèi)處于領(lǐng)先水平的研發(fā)儀器設(shè)備?寬產(chǎn)品帶的生產(chǎn)能力，總體產(chǎn)能 4萬噸 /年（燈塔公司主體）? 比較先進的涂料生產(chǎn)設(shè)備，產(chǎn)能近 3萬噸 /年? 較強的生產(chǎn)組織和管理能力? 一批經(jīng)驗豐富的涂料生產(chǎn)技術(shù)個人? 完善的質(zhì)檢體系?一批較為穩(wěn)定的專業(yè)涂料客戶，如一汽、二汽等?一定的專業(yè)涂料分銷渠道基礎(chǔ)69燈塔油漆歷史悠久，經(jīng)歷了從成立到掛牌上市擁有光輝的歷史 ，在國內(nèi)涂料行業(yè)有一定的知名度和影響資料來源：根據(jù)燈塔油漆提供資料整理195319701990199219971916 ? 前身天津油漆廠始建于 1916年? 天津油漆廠開始生產(chǎn)前蘇聯(lián)牌號的軍用涂料，為中國軍工和航天事業(yè)的發(fā)展作出了重要貢獻? 天津油漆廠由公私合營改為全民所有制的國有企業(yè)，遷入現(xiàn)址 —— 南倉工業(yè)區(qū)，并開始生產(chǎn) 18大類涂料1958? 從 70年代到 90年代初，天津油漆廠在涂料的生產(chǎn)規(guī)模、產(chǎn)品品種、產(chǎn)品質(zhì)量和技術(shù)力量方面一直居于國內(nèi)統(tǒng)治地位? 1989年國家的統(tǒng)購統(tǒng)銷體系解體，燈塔產(chǎn)品由原來的化工站包銷體系改為自行銷售? “燈塔 ”品牌被評為天津市著名商標第一名? 燈塔油漆由國有企業(yè)改制為股份公司? “燈塔 ”品牌被評為中國馳名商標? “燈塔油漆 ”股票在深圳