【正文】 礦石貿(mào)易，其中 83%的增量來自中國。風(fēng)險(xiǎn)在于油價(jià)走勢(shì)的不確定。 貨物吞吐量( 萬噸 )1 月 2 月 3 月 4 月 5 月 6 月 7 月 8 月 9 月 10 月 1 1 0 月全國總計(jì) 33963 31659 36485 37573 38070 38034 37248 38624 39157 39466 377495增長率 % % % % % % % % % % %　營口 820 801 821 809 805 802 804 826 823 828 8140增長率 % % % % % % % % % % %　秦皇島 1503 1376 1573 1575 1724 1550 1685 1762 1767 1916 16552增長率 % % % % % % % % % % %　天津 2023 1803 2185 2303 2211 2103 2243 2385 2149 2141 21720增長率 % % % % % % % % % % %　日照 902 842 1009 940 950 957 903 908 901 963 9278增長率 % % % % % % % % % % %　上海 3640 3125 3870 3730 3830 3835 3950 4030 3960 4020 39049增長率 % % % % % % % % % % %寧波舟山港 3218 3109 3336 3582 3479 3520 3380 3706 3545 3728 34735增長率 % % % % % % % % % % %　廈門 638 436 608 681 568 447 602 688 686 657 6283增長率 % % % % % % % % % % %　深圳 1433 999 1346 1336 1362 1445 1526 1562 1596 1540 14419增長率 % % % % % % % % % % %　廣州 2544 2282 2242 2347 2679 2699 2050 2303 2662 2590 24753增長率 % % % % % % % % % % %數(shù)據(jù)來源：交通部 33 集裝箱吞吐量 ( 萬 T EU ）1 月 2 月 3 月 4 月 5 月 6 月 7 月 8 月 9 月 10 月 1 1 0 月全國總計(jì) 增長率 % % % % % % % % % % % 大連 23 29 30 增長率 % % % % % % % % % % %　天津 52 53 增長率 % % % % % % % % % % %　青島 增長率 % % % % % % % % % % %　上海 162 125 168 178 180 186 190 195 200 190 增長率 % % % % % % % % % % %寧波 舟山港 增長率 % % % % % % % 3 6 .9 0 % % % %　廈門 增長率 % % % % % % % % % % %　深圳 141 增長率 % % % % % % % % % % %　廣州 增長率 % % % % % % % % % % %集裝箱吞吐量方面： 環(huán)渤海灣地區(qū) ， 天津港吞吐量增長速度最快； 長江三角洲地區(qū) ， 寧波舟山港吞吐量增長最快；上海港 06年增速放緩 。 38 15171921232527290613 0623 0633 0643 0653 0663 0673 0683 069306103 06113 06123招商局國際120613 0623 0633 0643 0653 0663 0673 0683 069306103 06113 06123廈門國際港務(wù)06523 06623 06723 06823 06923061023 061123天津港發(fā)展234506427 06527 06627 06727 06827 06927061027 061127大連港主要香港上市港口公司 06漲幅 25%— 50% 招商局國際近一年上漲 52% 廈門國際港務(wù)近一年上漲 25% 大連港近一年上漲 47% 天津港發(fā)展近一年上漲 36% 39 上海港務(wù)集團(tuán)整體上市提高行業(yè)估值水平 02468101214161820061406240634064406540664067406840694061040611406124上港集團(tuán)股價(jià)上港集團(tuán)吸收合并上港集箱 10月 26日 ， 上港集團(tuán)吸收合并上港集箱 ， 換股 P/E水平為上港集箱 05年業(yè)績的 25倍 。 集團(tuán)公司支持上市公司發(fā)展 ， 未來會(huì)將優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)逐步注入上市公司 。 20%0%20%40%60%80%051210611 0621 0631 0641 0651 0661 0671 0681 069106101 06111 06121營口港 天相流通 營口港股價(jià)近一年走勢(shì) 數(shù)據(jù)來源：天相證券投資分析系統(tǒng) 部分優(yōu)質(zhì)港口公司價(jià)值低估 43 深赤灣： 公司未來四年開發(fā)麻涌港區(qū)散雜貨泊位，轉(zhuǎn)移一半的散雜貨業(yè)務(wù)至麻涌港區(qū)，增加赤灣港區(qū) 100萬 TEU集裝箱吞吐能力，拓展散雜貨業(yè)務(wù)發(fā)展空間。 40 部分優(yōu)質(zhì)港口公司價(jià)值低估 國內(nèi)上市主要港口公司估值 數(shù)據(jù)來源：天相投顧 2023 E2023 E2023 2023 E2023 E202322 深赤灣 增持88 鹽田港 增持600317 營口港 增持600717 天津港 增持600017 日照港 中性600018 上港集團(tuán) 中性代碼 名稱12 月 7 日收盤價(jià)E P S PE評(píng)級(jí)目前香港主要港口上市公司 06年動(dòng)態(tài) PE平均在 ， 深赤灣 、 鹽田港 、 營口港 06年動(dòng)態(tài) PE在 17倍 — 15倍左右 ， 價(jià)值明顯低估 ， 股價(jià)具有一定的上升空間 。 06年 110月主要港口集裝箱吞吐情況（萬噸） 受區(qū)域經(jīng)濟(jì)影響 ， 主要港口表現(xiàn)各異 數(shù)據(jù)來源：交通部 34 公司名稱 1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8 月 1 8 月 增長天津東方海陸集裝箱碼頭有限公司 8 9 , 6 9 0 . 0 0 8 1 , 0 6 9 . 0 0 1 1 6 , 0 9 2 . 0 0 1 0 4 , 0 2 5 . 0 0 9 0 , 0 3 7 . 0 0 9 5 , 5 1 7 . 5 0 8 0 , 5 3 5 . 2 5 7 5 , 9 7 5 . 0 0 7 3 2 , 9 9 1 . 2 5 5 . 6 6 %天津五洲國際集裝箱碼頭有限公司 1 0 2 , 2 5 5 . 5 0 7 2 , 5 7 5 . 2 5 1 0 6 , 6 0 4 . 7 5 1 5 2 , 6 3 4 . 2 5 6 4 , 1 8 3 . 0 0 5 5 0 , 5 4 9 . 7 5 1 6 9 , 0 1 2 . 2 5 1 7 5 , 2 3 3 . 0 0 1 , 0 8 1 , 6 6 6 . 5 0 新碼頭天津港集裝箱碼頭有限公司 1 6 0 , 0 1 0 . 2 5 1 2 0 , 3 5 0 . 0 0 1 5 2 , 3 8 7 . 2 5 1 6 5 , 0 2 9 . 5 0 1 9 1 , 0 0 8 . 7 5 1 8 1 , 8 8 2 . 0 0 1 8 3 , 1 0 0 . 2 5 1 8 0 , 9 9 7 . 5 0 1 , 3 3 4 , 7 6 5 . 5 0 1 6 . 3 3 %天津港第一港埠公司 4 9 , 7 6 1 . 0 0 4 4 , 0 2 4 . 7 5 4 6 , 4 0 6 . 7 5 4 9 , 4 9 5 . 7 5 4 9 , 5 3 4 . 0 0 5 6 , 6 7 9 . 7 5 4 7 , 9 1 8 . 2 5 4 1 , 1 8 0 . 0 0 3 8 5 , 0 0 1 . 0 0 1 2 . 8 4 %天津港務(wù)局第二港埠有限公司 2 5 , 6 4 5 . 0 0 5 3 , 1 0 0 . 5 0 8 5 , 7 3 8 . 5 0 1 2 1 , 3 0 8 . 7 5 1 6 0 , 3 2 2 . 5 0 1 6 3 , 1 6 7 . 2 5 3 5 , 6 5 6 . 2 5 3 7 , 8 9 3 . 5 0 2 7 5 , 7 3 0 . 7 5 2 8 . 1 0 %上海浦東國際集裝箱碼頭有限公司 1 8 0 , 0 1 2 . 0 0 1 7 0 , 0 5 9 . 0 0 2 1 5 , 0 4 7 . 0 0 2 1 5 , 0 6 0 . 0 0 2 3 0 , 0 5 7 . 5 0 2 3 6 , 5 2 5 . 2 5 2 3 0 , 0 6 4 . 2 5 2 2 0 , 0 6 4 . 5 0 1 , 6 9 6 , 8 8 9 . 5 0 0 . 3 0 %上港集箱外高橋碼頭分公司 3 5 1 , 4 8 4 . 7 5 2 7 2 , 0 8 2 . 5 0 3 6 5 , 3 9 5 . 7 5 3 8 0 , 3 0 5 . 5 0 4 3 2 , 0 7 7 . 5 0 4 8 0 , 2 6 2 . 2 5 4 6 0 , 1 3 0 . 0 0 4 7 0 , 2 2 2 . 0 0 3 , 2 1 1 , 9 6 0 . 2 5 3 . 1 9 %上海滬東集裝箱碼頭有限公司 2 8 0 , 5 5 4 . 7 5 1 8 0 , 0 8 3 . 7 5 2 8 0 , 6 6