房地產(chǎn)行業(yè)介紹(完整版)
【正文】 不作任何保證。本報(bào)告亦可由中國國際金融 (香港 )有限公司和 /或中國國際金融香港證券有限公司于香港提供。 新屋成交量來源 : Soufun。我公司及其所屬關(guān)聯(lián)機(jī)構(gòu)可能會(huì)持有報(bào)告中提到的公司所發(fā)行的證券頭寸并進(jìn)行交易，還可能為這些公司提供或爭取提供投資銀行業(yè)務(wù)服務(wù)。 來源 : CEIC, 中金公司研究部各國家或地區(qū)新房成交量占總家庭戶數(shù) 房屋成交量將持續(xù) （續(xù)）市場需求24房價(jià)有望年內(nèi)見底回升 一線城市房價(jià)泡沫將維持銷售增速本報(bào)告中的信息均來源于已公開的資料，我公司對(duì)這些信息的準(zhǔn)確性及完整性不作任何保證。本報(bào)告亦可由中國國際金融 (香港 )有限公司和 /或中國國際金融香港證券有限公司于香港提供。比較估值： 我們對(duì)內(nèi)地房地產(chǎn)企業(yè)之間及內(nèi)地房地產(chǎn)企業(yè)與香港和國際其他國家房地產(chǎn)公司進(jìn)行比較，從而找到內(nèi)地房地產(chǎn)企業(yè)的一個(gè)合理的估值區(qū)間；216。NAV方法的局限性：216。 二者結(jié)合判斷公司更準(zhǔn)確龍頭企業(yè)可以享受 NAV溢價(jià)216。 行業(yè)景氣度216。報(bào)告中的信息或所表達(dá)的意見并不構(gòu)成所述證券買賣的出價(jià)或征價(jià)。本報(bào)告亦可由中國國際金融 (香港 )有限公司和 /或中國國際金融香港證券有限公司于香港提供。注：大市值大于 100億元；中等市值介于 30億元和 100億元之間；小市值小于 30億元44地產(chǎn)企業(yè)進(jìn)入良性發(fā)展循環(huán) 14月地產(chǎn)公司銷售良好公司展望本報(bào)告中的信息均來源于已公開的資料，我公司對(duì)這些信息的準(zhǔn)確性及完整性不作任何保證。 調(diào)控有利于龍頭企業(yè)38估值方法 — 合理估值區(qū)域估值分析39估值方法 — NAV可以溢價(jià)估值分析216。開發(fā)物業(yè)價(jià)格和土地價(jià)格波動(dòng)性較大，影響了 NAV計(jì)算結(jié)果的準(zhǔn)確性。凈資產(chǎn)值 (NAV)： 凈資產(chǎn)值估值法（ NAV）是國際上較為通用的房地產(chǎn)企業(yè)資產(chǎn)評(píng)估計(jì)算方法，其基本方法是通過對(duì)房地產(chǎn)公司項(xiàng)目進(jìn)行現(xiàn)金流折現(xiàn)后計(jì)算出其凈資產(chǎn)值，然后折算出每股凈資產(chǎn)值，與股票價(jià)格相比較。 政策導(dǎo)向 — 結(jié)構(gòu)性變化來源 : CEIC, Soufun 數(shù)據(jù)庫 。我公司及其所屬關(guān)聯(lián)機(jī)構(gòu)可能會(huì)持有報(bào)告中提到的公司所發(fā)行的證券頭寸并進(jìn)行交易，還可能為這些公司提供或爭取提供投資銀行業(yè)務(wù)服務(wù)。本報(bào)告的版權(quán)僅為我公司所有，未經(jīng)書面許可任何機(jī)構(gòu)和個(gè)人不得以任何形式翻版、復(fù)制、刊登、發(fā)表或引用。報(bào)告中的信息或所表達(dá)的意見并不構(gòu)成所述證券買賣的出價(jià)或征價(jià)。 房價(jià)有望年內(nèi)見底回升 潛在庫存較大供求關(guān)系來源 : CEIC， soufun數(shù)據(jù)庫 。我公司及其所屬關(guān)聯(lián)機(jī)構(gòu)可能會(huì)持有報(bào)告中提到的公司所發(fā)行的證券頭寸并進(jìn)行交易，還可能為這些公司提供或爭取提供投資銀行業(yè)務(wù)服務(wù)。 中金公司研究部全國來看潛在需求十分巨大，主要城市市場將進(jìn)入平穩(wěn)期 17本報(bào)告中的信息均來源于已公開的資料，我公司對(duì)這些信息的準(zhǔn)確性及完整性不作任何保證。 中金公司研究部11土地供應(yīng)緊縮是長期的216。土地價(jià)格上漲較快；土地供應(yīng)不科學(xué)；216。 行業(yè)趨勢：進(jìn)入壁壘提高、集中度加強(qiáng)、行業(yè)整體利潤提高；216。 政策作用強(qiáng)。房地產(chǎn)大致分為生產(chǎn)用、住宅用、營業(yè)用、行政用和其他專業(yè)用房地產(chǎn)五大類。行業(yè)概述216。4行業(yè)特點(diǎn)房 地產(chǎn)行業(yè)開發(fā)周期長、涉及業(yè)務(wù)多216。 需求總體不足，結(jié)構(gòu)
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