【正文】 信用雙重保證。 ?選擇不同的本位幣材，就構(gòu)成不同的貨幣本位制度。 中央銀行通過對(duì)不同層次貨幣供應(yīng)量指標(biāo)的分析，可以 1. 考察各種具有不同貨幣性的資產(chǎn)對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響； 2. 選定一組與經(jīng)濟(jì)的變動(dòng)關(guān)系最密切的貨幣資產(chǎn)作為控制的重點(diǎn) （如 M1， M2） 。 2. 按 交易媒介＋儲(chǔ)藏價(jià)值 功能來定義貨幣。 ?思考： 若無貨幣，對(duì)價(jià)值比較將產(chǎn)生什么影響？ （二）流通手段 ?定義：貨幣在商品交換中充當(dāng)交換的媒介。 2 理解貨幣與貨幣制度的意義 一、從貨幣角度看， ? 貨幣作為一般等價(jià)物，其 總量 與 結(jié)構(gòu) 對(duì)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行具有重大影響 1. 總量。 4 第 1節(jié) : 貨幣的含義 一、貨幣的產(chǎn)生： 4個(gè)發(fā)展階段（略） 二、貨幣的本質(zhì)： 一般等價(jià)物 1992年 ——人民幣“元年”：糧票等票證被廢除。 2. 究竟流動(dòng)性多大才算貨幣 ? 3種觀點(diǎn)的介紹 9 1. 按 交易媒介 功能來定義貨幣。 11 國(guó)際貨幣基金組織的劃分 貨幣層次 構(gòu)成 （相當(dāng)于各國(guó)的 M1） （相當(dāng)于各國(guó)的 M2－ M1） 通貨 + 私人部門的活期存款 定期存款 + 儲(chǔ)蓄存款 + 外幣存款 12 美國(guó)貨幣層次的劃分 ? M1= 通貨 ＋ 活期存款 ＋ 其他支票存款； ? M2= M1＋ 小額定期存款 ＋ 儲(chǔ)蓄存款 ＋ 貨幣市場(chǎng)存款賬戶 ＋ 貨幣市場(chǎng) 基金份額 （ 非機(jī)構(gòu)所有 ）＋ 隔日回購(gòu)協(xié)議 ＋ 隔日歐洲美元； ? M3= M2＋ 大面額定期存款 ＋ 貨幣市場(chǎng)基金額 （ 機(jī)構(gòu)所有 ）＋ 定期回購(gòu)協(xié)議 ＋ 定期歐洲美元； ? L = M3＋ 短期財(cái)政部證券 ＋ 商業(yè)票據(jù) ＋ 儲(chǔ)蓄債券 ＋ 銀行承兌票據(jù) 。 19 二、貨幣制度的種類 1. 金屬貨幣制度 ① 銀本位制 ② 金銀復(fù)本位制（平行本位制、雙本位制） ③ 金本位制（金單、金塊、金匯兌本位制） 2. 信用貨幣制度 20 三、貨幣制度的內(nèi)容（ 以 金屬貨幣制度 為例介紹 ） 1. 確定本位貨幣； 2. 規(guī)定本位幣和輔幣的發(fā)行和流通規(guī)則； 3. 規(guī)定銀行券的發(fā)行準(zhǔn)備。 輔幣的特征：不足值、限制鑄造、有限法償。 2. 種類：平行本位制、雙本位制、跛行本位制 3. 雙本位制下的“格雷欣法則” ? 雙本位概念：金銀鋳幣按國(guó)家規(guī)定的比價(jià)流通的復(fù)本位制。 ） 貨幣的鑄幣平價(jià)貨幣的鑄幣平價(jià)國(guó)貨幣之間的匯率＝國(guó)貨幣與BABA30 若美國(guó)對(duì)英國(guó)出現(xiàn)國(guó)際收支逆差，則美元兌英鎊的匯率會(huì)跌到金平價(jià)之下， 但不會(huì)過度下跌 。 1913年末，美、英、德、法、俄五國(guó)占有世界黃金存量的 2/3。 2. 人民幣制度 ① 人民幣是我國(guó)的法定貨幣，具有無限法償能力。 ? 一國(guó)政府應(yīng)用 什么貨幣 來保有自己的 貿(mào)易盈余 和 債權(quán) ，以便保證國(guó)際支付和滿足調(diào)節(jié)國(guó)際收支的需要。 46 3. 國(guó)際儲(chǔ)備資產(chǎn)（ Reserve Assets） ? 指：貨幣當(dāng)局掌握的可以隨時(shí)動(dòng)用的金融資產(chǎn)。某些企業(yè)與境外游資相互串通，夸大出口創(chuàng)匯收入。 ? 本幣貶值有利于出口。即以美元為中心的國(guó)際貨幣體系。 ? 宗旨： 通過會(huì)員國(guó)共同研討和協(xié)商 “ 國(guó)際貨幣等問題 ” 。 此次 IMF份額改革方案有三點(diǎn)最為引人注目： 1. 發(fā)達(dá)國(guó)家向新興市場(chǎng)和發(fā)展中國(guó)家 轉(zhuǎn)移 超過 6%的份額； 2. 份額被嚴(yán)重低估的“金磚四國(guó)” 全部進(jìn)入前十名 ； 3. 中國(guó) IMF份額躍居 全球第三 ：中國(guó)所持有的 ? 份額從 %升至 %， ? 投票權(quán)從 %升至 %。 72 簡(jiǎn)介： OECD（經(jīng)濟(jì)合作與發(fā)展組織） ? Organization for Economic Cooperation and Development 成立于 1961年 。 ? 它是蒙代爾在分析資本完全自由流動(dòng)下的政府短期經(jīng)濟(jì)政策的效果時(shí)發(fā)現(xiàn)的，故又被稱作 “蒙代爾三角” 。 3. BP曲線： 該曲線代表在國(guó)際收支達(dá)到均衡時(shí)，各種利率與收入組合的軌跡。 于是乎，美國(guó)在紙本位時(shí)代的國(guó)際經(jīng)濟(jì)體系內(nèi)只做 2 件事情： 1. 通過逆差對(duì)外支付美元，即：向國(guó)際市場(chǎng)注入流動(dòng)性； 2. 通過財(cái)政赤字衍生債務(wù)，再讓部分流動(dòng)性回流來彌補(bǔ)。 90 次貸危機(jī)爆發(fā)前的 2023年底，占全球 GDP 9%的 高能貨幣 支撐起了： I. 占全球 GDP 122%的 廣義貨幣 ， II. 游離于監(jiān)管之外占全球 GDP 138%的 證券化債務(wù) ， III. 名義合約價(jià)值是全球 GDP近 10倍 的天文量級(jí)的 衍生產(chǎn)品 ！ 此時(shí)，危機(jī)的基本元素都已經(jīng)具備： ? 過剩的資本，松弛的監(jiān)管，爆炸性的產(chǎn)品、貪婪的機(jī)構(gòu)。中國(guó)積累的資本逼迫西方將資本投入到房地產(chǎn)、金融產(chǎn)品和衍生品中，推動(dòng)了美國(guó)資產(chǎn)泡沫的堆積，直到最后崩潰 。 113 簡(jiǎn)介 4： 人民幣國(guó)際化之路 一 、 貨幣國(guó)際化概念 二、從美元看國(guó)際貨幣應(yīng)具備的 3大功能 三、人民幣成為國(guó)際貨幣的條件分析 四 、 國(guó)際化的路徑：周邊化 、 亞洲化 、 金磚化 、 國(guó)際化 114 一、貨幣化國(guó)際概念 ? 貨幣國(guó)際化是指：貨幣的部分或全部職能從發(fā)行經(jīng)濟(jì)體所在區(qū)域擴(kuò)張到國(guó)際區(qū)域乃至全球范圍，最終演化為國(guó)際區(qū)域貨幣乃至全球通用貨幣的動(dòng)態(tài)過程。 124 （二）人民幣國(guó)際化的籌碼 籌碼一： 中國(guó)經(jīng)濟(jì)內(nèi)需巨大 ， 外需良性發(fā)展。 131 2.“金磚國(guó)家”金融合作發(fā)展態(tài)勢(shì)良好 “金磚國(guó)家”金融合作具有清晰目標(biāo)指向： 1. 鼓勵(lì)金磚國(guó)家用各自貨幣結(jié)算和支付相互間貿(mào)易和投資，逐步減少對(duì)美元、歐元等主要國(guó)際貨幣的依賴，對(duì)抗以發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體貨幣為核心的國(guó)際貨幣體系。 ? 自 2023年 8月起，尼日利亞和坦桑尼亞 已經(jīng)將人民幣列為儲(chǔ)備貨幣地位，它已經(jīng)成為非洲重量級(jí)的中國(guó)國(guó)債買家。 132 （三） “馬歇爾”人民幣 。 125 籌碼二： 中國(guó)擁有巨額美元儲(chǔ)備及美國(guó)國(guó)債 126 籌碼三 ： 人民幣在亞洲其它成員中已具有貨幣錨地位 后危機(jī)時(shí)代全球貿(mào)易沖突和貨幣競(jìng)爭(zhēng)在所難免。 115 國(guó)際貨幣功能 貨幣功能 官方用途 私人用途 交易媒介 外匯干預(yù)載體貨幣 貿(mào)易與金融交易結(jié)算 價(jià)值貯藏 國(guó)際儲(chǔ)備 金融資產(chǎn)多元化 116 從交易媒介職能看： ?主要體現(xiàn)在商品與服務(wù)的進(jìn)出口，以及金融資產(chǎn)的跨境交易。 美歐經(jīng)濟(jì)面臨長(zhǎng)期走軟，提升黃金金融投資屬性 . 99 國(guó)際金價(jià) 2023年 8月 23日國(guó)際金價(jià)突破＄ 1900/盎司 100 （一）布雷頓森林體系崩潰，促成黃價(jià)第 1次大幅上漲 ? 布雷頓森林體系崩潰，黃金的貨幣金融屬性得到極大發(fā)揮，金價(jià)的市場(chǎng)價(jià)格迅速拉升。 91 2023年底全球廣義流動(dòng)性測(cè)算（ %） 92 四、本次次貸危機(jī)是美元霸權(quán)模式所積累的一系列矛盾的集中爆發(fā) ? 美元霸權(quán)模式： 在美元本位制下，美國(guó)實(shí)現(xiàn)了在金本位下無法做到的事： 只要維持 “美元回流機(jī)制” ，就可以保持高消費(fèi)。 88 在美元本位制下， 1. 美國(guó)的主要貿(mào)易伙伴把產(chǎn)品銷售到美國(guó)，美國(guó)則把美元輸送到主要貿(mào)易伙伴（從而導(dǎo)致這些國(guó)家內(nèi)部銀行信用膨脹，股票、房地產(chǎn)等資產(chǎn)價(jià)格暴漲，并經(jīng)歷從繁榮到衰退的泡沫破滅過程）； 2. 美國(guó)的貿(mào)易伙伴將其貿(mào)易盈余重新投資于以美元計(jì)價(jià)的資產(chǎn)，從而使美元回流美國(guó)（美國(guó)國(guó)內(nèi)也會(huì)因?yàn)槊涝幕亓髟斐少Y產(chǎn)價(jià)格膨脹）。 82 對(duì)于一個(gè) 小國(guó) 而言， BP線大致有以下 三種典型的形狀 ： ? 在資本 不完全流動(dòng) 時(shí)， BP曲線斜率是 正 的 ； ? 當(dāng)資本 完全不流動(dòng) 時(shí)， BP曲線是 與收入水平垂直的直線 ? 當(dāng)資本 完全自由流動(dòng) 時(shí)， BP曲線是一條 水平線 。 79 “ IS－ LM－ BP模型 ” 簡(jiǎn)介 （ 一 ） 基本模型 （ 二 ） 解釋 3條曲線 （ 三 ）