【正文】 信用雙重保證。 ?選擇不同的本位幣材，就構(gòu)成不同的貨幣本位制度。 中央銀行通過對不同層次貨幣供應(yīng)量指標的分析，可以 1. 考察各種具有不同貨幣性的資產(chǎn)對經(jīng)濟的影響； 2. 選定一組與經(jīng)濟的變動關(guān)系最密切的貨幣資產(chǎn)作為控制的重點 （如 M1， M2） 。 2. 按 交易媒介＋儲藏價值 功能來定義貨幣。 ?思考： 若無貨幣，對價值比較將產(chǎn)生什么影響？ （二）流通手段 ?定義：貨幣在商品交換中充當交換的媒介。 2 理解貨幣與貨幣制度的意義 一、從貨幣角度看， ? 貨幣作為一般等價物，其 總量 與 結(jié)構(gòu) 對經(jīng)濟運行具有重大影響 1. 總量。 4 第 1節(jié) : 貨幣的含義 一、貨幣的產(chǎn)生： 4個發(fā)展階段（略） 二、貨幣的本質(zhì)： 一般等價物 1992年 ——人民幣“元年”：糧票等票證被廢除。 2. 究竟流動性多大才算貨幣 ? 3種觀點的介紹 9 1. 按 交易媒介 功能來定義貨幣。 11 國際貨幣基金組織的劃分 貨幣層次 構(gòu)成 （相當于各國的 M1） （相當于各國的 M2－ M1） 通貨 + 私人部門的活期存款 定期存款 + 儲蓄存款 + 外幣存款 12 美國貨幣層次的劃分 ? M1= 通貨 ＋ 活期存款 ＋ 其他支票存款； ? M2= M1＋ 小額定期存款 ＋ 儲蓄存款 ＋ 貨幣市場存款賬戶 ＋ 貨幣市場 基金份額 （ 非機構(gòu)所有 ）＋ 隔日回購協(xié)議 ＋ 隔日歐洲美元； ? M3= M2＋ 大面額定期存款 ＋ 貨幣市場基金額 （ 機構(gòu)所有 ）＋ 定期回購協(xié)議 ＋ 定期歐洲美元； ? L = M3＋ 短期財政部證券 ＋ 商業(yè)票據(jù) ＋ 儲蓄債券 ＋ 銀行承兌票據(jù) 。 19 二、貨幣制度的種類 1. 金屬貨幣制度 ① 銀本位制 ② 金銀復(fù)本位制（平行本位制、雙本位制） ③ 金本位制（金單、金塊、金匯兌本位制） 2. 信用貨幣制度 20 三、貨幣制度的內(nèi)容（ 以 金屬貨幣制度 為例介紹 ） 1. 確定本位貨幣； 2. 規(guī)定本位幣和輔幣的發(fā)行和流通規(guī)則； 3. 規(guī)定銀行券的發(fā)行準備。 輔幣的特征：不足值、限制鑄造、有限法償。 2. 種類：平行本位制、雙本位制、跛行本位制 3. 雙本位制下的“格雷欣法則” ? 雙本位概念：金銀鋳幣按國家規(guī)定的比價流通的復(fù)本位制。 ） 貨幣的鑄幣平價貨幣的鑄幣平價國貨幣之間的匯率＝國貨幣與BABA30 若美國對英國出現(xiàn)國際收支逆差，則美元兌英鎊的匯率會跌到金平價之下， 但不會過度下跌 。 1913年末，美、英、德、法、俄五國占有世界黃金存量的 2/3。 2. 人民幣制度 ① 人民幣是我國的法定貨幣，具有無限法償能力。 ? 一國政府應(yīng)用 什么貨幣 來保有自己的 貿(mào)易盈余 和 債權(quán) ，以便保證國際支付和滿足調(diào)節(jié)國際收支的需要。 46 3. 國際儲備資產(chǎn)（ Reserve Assets） ? 指：貨幣當局掌握的可以隨時動用的金融資產(chǎn)。某些企業(yè)與境外游資相互串通，夸大出口創(chuàng)匯收入。 ? 本幣貶值有利于出口。即以美元為中心的國際貨幣體系。 ? 宗旨： 通過會員國共同研討和協(xié)商 “ 國際貨幣等問題 ” 。 此次 IMF份額改革方案有三點最為引人注目： 1. 發(fā)達國家向新興市場和發(fā)展中國家 轉(zhuǎn)移 超過 6%的份額； 2. 份額被嚴重低估的“金磚四國” 全部進入前十名 ； 3. 中國 IMF份額躍居 全球第三 ：中國所持有的 ? 份額從 %升至 %， ? 投票權(quán)從 %升至 %。 72 簡介： OECD（經(jīng)濟合作與發(fā)展組織） ? Organization for Economic Cooperation and Development 成立于 1961年 。 ? 它是蒙代爾在分析資本完全自由流動下的政府短期經(jīng)濟政策的效果時發(fā)現(xiàn)的，故又被稱作 “蒙代爾三角” 。 3. BP曲線： 該曲線代表在國際收支達到均衡時，各種利率與收入組合的軌跡。 于是乎，美國在紙本位時代的國際經(jīng)濟體系內(nèi)只做 2 件事情： 1. 通過逆差對外支付美元，即：向國際市場注入流動性； 2. 通過財政赤字衍生債務(wù)，再讓部分流動性回流來彌補。 90 次貸危機爆發(fā)前的 2023年底，占全球 GDP 9%的 高能貨幣 支撐起了： I. 占全球 GDP 122%的 廣義貨幣 ， II. 游離于監(jiān)管之外占全球 GDP 138%的 證券化債務(wù) ， III. 名義合約價值是全球 GDP近 10倍 的天文量級的 衍生產(chǎn)品 ！ 此時，危機的基本元素都已經(jīng)具備： ? 過剩的資本，松弛的監(jiān)管，爆炸性的產(chǎn)品、貪婪的機構(gòu)。中國積累的資本逼迫西方將資本投入到房地產(chǎn)、金融產(chǎn)品和衍生品中，推動了美國資產(chǎn)泡沫的堆積，直到最后崩潰 。 113 簡介 4： 人民幣國際化之路 一 、 貨幣國際化概念 二、從美元看國際貨幣應(yīng)具備的 3大功能 三、人民幣成為國際貨幣的條件分析 四 、 國際化的路徑：周邊化 、 亞洲化 、 金磚化 、 國際化 114 一、貨幣化國際概念 ? 貨幣國際化是指：貨幣的部分或全部職能從發(fā)行經(jīng)濟體所在區(qū)域擴張到國際區(qū)域乃至全球范圍，最終演化為國際區(qū)域貨幣乃至全球通用貨幣的動態(tài)過程。 124 （二）人民幣國際化的籌碼 籌碼一： 中國經(jīng)濟內(nèi)需巨大 ， 外需良性發(fā)展。 131 2.“金磚國家”金融合作發(fā)展態(tài)勢良好 “金磚國家”金融合作具有清晰目標指向： 1. 鼓勵金磚國家用各自貨幣結(jié)算和支付相互間貿(mào)易和投資，逐步減少對美元、歐元等主要國際貨幣的依賴，對抗以發(fā)達經(jīng)濟體貨幣為核心的國際貨幣體系。 ? 自 2023年 8月起，尼日利亞和坦桑尼亞 已經(jīng)將人民幣列為儲備貨幣地位，它已經(jīng)成為非洲重量級的中國國債買家。 132 （三） “馬歇爾”人民幣 。 125 籌碼二： 中國擁有巨額美元儲備及美國國債 126 籌碼三 ： 人民幣在亞洲其它成員中已具有貨幣錨地位 后危機時代全球貿(mào)易沖突和貨幣競爭在所難免。 115 國際貨幣功能 貨幣功能 官方用途 私人用途 交易媒介 外匯干預(yù)載體貨幣 貿(mào)易與金融交易結(jié)算 價值貯藏 國際儲備 金融資產(chǎn)多元化 116 從交易媒介職能看： ?主要體現(xiàn)在商品與服務(wù)的進出口，以及金融資產(chǎn)的跨境交易。 美歐經(jīng)濟面臨長期走軟，提升黃金金融投資屬性 . 99 國際金價 2023年 8月 23日國際金價突破＄ 1900/盎司 100 （一）布雷頓森林體系崩潰，促成黃價第 1次大幅上漲 ? 布雷頓森林體系崩潰，黃金的貨幣金融屬性得到極大發(fā)揮，金價的市場價格迅速拉升。 91 2023年底全球廣義流動性測算（ %） 92 四、本次次貸危機是美元霸權(quán)模式所積累的一系列矛盾的集中爆發(fā) ? 美元霸權(quán)模式： 在美元本位制下，美國實現(xiàn)了在金本位下無法做到的事： 只要維持 “美元回流機制” ，就可以保持高消費。 88 在美元本位制下， 1. 美國的主要貿(mào)易伙伴把產(chǎn)品銷售到美國，美國則把美元輸送到主要貿(mào)易伙伴（從而導(dǎo)致這些國家內(nèi)部銀行信用膨脹，股票、房地產(chǎn)等資產(chǎn)價格暴漲，并經(jīng)歷從繁榮到衰退的泡沫破滅過程）； 2. 美國的貿(mào)易伙伴將其貿(mào)易盈余重新投資于以美元計價的資產(chǎn)，從而使美元回流美國（美國國內(nèi)也會因為美元的回流造成資產(chǎn)價格膨脹）。 82 對于一個 小國 而言， BP線大致有以下 三種典型的形狀 ： ? 在資本 不完全流動 時， BP曲線斜率是 正 的 ； ? 當資本 完全不流動 時， BP曲線是 與收入水平垂直的直線 ? 當資本 完全自由流動 時， BP曲線是一條 水平線 。 79 “ IS－ LM－ BP模型 ” 簡介 （ 一 ） 基本模型 （ 二 ） 解釋 3條曲線 （ 三 ）