合肥工業(yè)大學(xué)給排水專業(yè)工程經(jīng)濟(jì)學(xué)課件(完整版)
【正文】 63。設(shè)在第 j 種狀態(tài)下項(xiàng)目的凈現(xiàn)值為 NPV（ j） ,第 j 種狀態(tài)發(fā)生的概率為 Pj , 則項(xiàng)目凈現(xiàn)值的期望值與方差分別為 : ? ? ? ?????kjjj PNPVNPVE1? ? ? ? ? ?? ??????kjjj PNPVENPVNPVD12 概率分析示例 不確定因素狀態(tài)及其發(fā)生概率產(chǎn)品市場狀態(tài) 暢銷 （ ?A1） 一般 （ ?A 2） 滯銷 （ ?A 3）發(fā)生概率 PA1＝ 0 .2 PA 2＝ 0 .6 PA 3＝ 0 .2原料價格水平 高 （ ?B 1） 中 （ ?B2） 低 （ ?B3）發(fā)生概率 PB 1＝ 0. 4 PB 2＝ 0. 4 PB 3＝ 0 .2 概率樹 兩種不確定因素影響項(xiàng)目現(xiàn)金流的概率樹 PA1 PA2 PA3 PB1 PB2 PB1 PB3 PB2 PB3 PB1 PB2 PB3 ?A1 ?A2 ?A3 ?B2 ?B1 ?B1 ?B3 ?B3 ?B1 ?B2 ?B2 ?B3 ?1＝ ?A1 ∩ ?B1 ； P1＝ PA1 PB3 ?2＝ ?A1 ∩ ?B2 ； P2＝ PA1 PB2 ?6＝ ?A2 ∩ ?B3 ； P6＝ PA2 風(fēng)險(xiǎn) 資產(chǎn) 權(quán)益 /債務(wù) 財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn) 經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn) 內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn) 系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn) 非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn) 外部風(fēng)險(xiǎn) 常見的項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)因素 ? 信用風(fēng)險(xiǎn) – 項(xiàng)目參與方的信用及能力 ? 建設(shè)和開發(fā)風(fēng)險(xiǎn) – 自然資源和人力資源 – 項(xiàng)目生產(chǎn)能力和效率 – 投資成本 – 竣工延期 – 不可抗力 ? 市場和運(yùn)營風(fēng)險(xiǎn) – 市場競爭 – 市場準(zhǔn)入 – 市場變化 – 技術(shù)變化 – 經(jīng)營決策失誤 ? 金融風(fēng)險(xiǎn) – 匯率、利率變動 – 通貨膨脹 – 貿(mào)易保護(hù) ? 政治風(fēng)險(xiǎn) – 體制變化 – 政策變化 – 法律法規(guī)變化 ? 法律風(fēng)險(xiǎn) – 有關(guān)法律法規(guī)不完善 – 對有關(guān)法律法規(guī)不熟悉 – 法律糾紛及爭議難以解決 ? 環(huán)境風(fēng)險(xiǎn) 項(xiàng)目投資決策中收益與風(fēng)險(xiǎn)的權(quán)衡 風(fēng)險(xiǎn)水平 （ 達(dá)到希望收益率的概率 ） 收益水平％ O A B C No (risk) No (risk return) Yes 投資者的無差異曲線 銷售收入及 成本與產(chǎn)量之間的關(guān)系 銷售收入 (B)、 產(chǎn)品價格 (P)與產(chǎn)品產(chǎn)量 (Q)之間的關(guān)系 總成本 (C)、 固定成本 (Cf)、單位產(chǎn)品變動成本 (Cv)和產(chǎn)品產(chǎn)量 (Q)之間的關(guān)系 B＝ PQ 0 Q B 0 Q C C＝ C f＋ C v Q C f C v Q 盈虧平衡分析圖 ? 銷售收入、 總成本和產(chǎn)品產(chǎn)量之間的關(guān)系 0 Q B＝ PQ C＝ C f＋ C v Q Q* B,C BEP 虧損 盈利 盈虧平衡分析 由 即 可導(dǎo)出： 盈虧平衡產(chǎn)量 盈虧平衡價格 盈虧平衡單位產(chǎn)品變動成本 CB＝ QCCPQ vf ?＝ vf CQCP ?＝*vfCPCQ?＝*QCPC fv ?＝* 盈虧平衡分析示例 某項(xiàng)目生產(chǎn)能力 3萬件 /年，產(chǎn)品售價 3000元 /件，總成本費(fèi)用 7800萬元，其中固定成本 3000萬元，成本與產(chǎn)量呈線性關(guān)系。從表 62的計(jì)算中可以看出來，考慮了資金的時間價值后，該車的經(jīng)濟(jì)使用壽命為 6年。 ? 在設(shè)備的 P和使用年限 N一定的情況下，年度費(fèi)用主要取決于年度使用費(fèi)。 ? 設(shè)備的資金恢復(fù)費(fèi)用，也就是折舊費(fèi)，按年限平均法計(jì)算，有： d=(PL)/N，如果忽略殘值，則有： d=P/N，按動態(tài)折舊有： d=P(A/p,i,N)，可見，隨著 N的增加，年度折舊費(fèi)用減少。 ? 2，方案甲的直接現(xiàn)金流量圖為： 1 2 3 4 5 6 0 700 200 方案甲的直接現(xiàn)金流量 ? 3，乙方案的直接現(xiàn)金流量圖為 400 1 2 3 4 5 6 300 7 8 9 10 800 2400 0 方案乙的直接現(xiàn)金流量 ? 4， 2和 3中的直接現(xiàn)金流量圖不能用來進(jìn)行兩個方案的比較：首先 2中的甲方案的現(xiàn)金流量圖中沒有考慮到 A設(shè)備的現(xiàn)在的價值，這是不客觀的，本著客觀的
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