對(duì)外經(jīng)貿(mào)大學(xué)行為金融學(xué)課件2(完整版)
【正文】 OPT） 6 有效市場(chǎng)假說(shuō) 有效市場(chǎng)假說(shuō)（ Efficient market hypothesis, EMH）： 若資本市場(chǎng)在證券價(jià)格形成中充分而準(zhǔn)確地反映了全部信息，則認(rèn)為市場(chǎng)是有效率的，即若證券價(jià)格不會(huì)由于向所有投資者公開(kāi)信息集而受到影響，則該市場(chǎng)對(duì)信息集是有效率的，這意味著以證券市場(chǎng)信息為基礎(chǔ)的證券交易不可能獲得超額利益。皇家荷蘭和殼牌公司的股票在歐洲和美國(guó)的九個(gè)交易所交易。 它的基本假設(shè)是： （ 1）賣空不受限制 （ 2）無(wú)交易成本 （ 3）有足夠多的證券可利用 有效市場(chǎng)假說(shuō) 11 有效市場(chǎng)假說(shuō)的理論缺陷 （ 1）交易客體是同質(zhì) （ 2）交易雙方均可自由進(jìn)出市場(chǎng)。 套利的有限性 有效市場(chǎng)假說(shuō)的理論缺陷 14 有限套利的理論分析主要是圍繞與套利相關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)和成本進(jìn)行的： ? 基礎(chǔ)風(fēng)險(xiǎn) (fundamental risk) ? 噪聲交易者風(fēng)險(xiǎn) (noise
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