家電行業(yè)研究框架(完整版)
【正文】 、電視國美、蘇寧、百思買 …京東、世紀電器網(wǎng) … 沃爾瑪、家樂福、麥德龍 …40%5%35%65%企業(yè)對渠道具有控制力20%35%黑電比白電更依賴家電連鎖21發(fā)展路線 渠道沖突2023年開始，矛盾逐漸緩和2023年 11月《零售商供應(yīng)商公平交易管理辦法》2023年 4月，百思開出第一家自有品牌店20232023 家電企業(yè)與渠道全面沖突董明珠：家電連鎖是制約中國家電產(chǎn)業(yè)進一步發(fā)展的因素倪潤峰：連鎖對供應(yīng)商簡直就是敲骨吸髓式的剝削廣告費 進場費 店慶費擅自降價場地費促銷費 管理費 服裝費年底返點22行業(yè)發(fā)展路線圖導(dǎo)入期 惡性競爭 渠道沖突 競合時代主要矛盾 供不應(yīng)求 價格競爭 渠道沖突次要矛盾 成本壓力競爭優(yōu)勢19781995 19962023 20232023 2023 23發(fā)展路線 成本壓力冰箱 空調(diào) 洗衣機 彩電鋼 25% 10% 30%銅 10% 25% 5%注塑件 15% 10% 20%壓縮機、電機 30% 35% 10%液晶面板 40%模組 30%原材料價格還未回升到最高位液晶面板價格長期下降趨勢不改24發(fā)展路線 收入與利潤增長 2023 2023 2023 2023 2023 2023E黑電 收入增長率 20% 17% 16% 17% 0% 0%利潤增長率 87% 868% 6% 3% 9% 37%白電 收入增長率 28% 22% 11% 30% 13% 5%利潤增長率 3% 6% 15% 64% 9% 65%未來價格競爭和渠道沖突的影響減弱成本壓力僅是削弱性因素行業(yè)維持利潤率穩(wěn)定是大概率事件25目錄一、行業(yè)基本面研究框架 行業(yè)競爭路線 （解釋行業(yè)發(fā)展特點） 行業(yè)發(fā)展路線 （解釋行業(yè)收入利潤）二、資本市場特征三、選股思路 市場上升期 市場下跌期四、信息來源26二、資本市場特征估值相比其他板塊較低股價表現(xiàn)依賴基本面市場信心偏弱27目錄一、行業(yè)基本面研究
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