【正文】 由于我國國有企業(yè)改革是一項長期的任務，上市公司與母公司之間的關聯(lián)交易也會長期存在，因而徹底杜絕關聯(lián)交易，至少在短期內難以做到?！　〉牵瑢τ陉P聯(lián)協(xié)議約定的內容是否合法，在實踐中很少被考慮。一般在章程中約定，享有權益的董事必須根據法規(guī)披露信息，不得擁有投票權或被計入法定人數，換言之，章程應對某些有利害關系的董事進行投票或被計入法定人數。信息披露的主要方針是：　?。?） 主要目標是，通函應證明所建議的交易的合理性和公正性。交易的結果，有時就存在上市公司利潤受到損害或損害較小股東利益來滿足大股東的利益的可能。上市公司與控股股東之間的交易主要發(fā)生在（一）經營業(yè)務方面，涉及產品價格、市場劃分等敏感問題，易造成壟斷或同業(yè)競爭；（二）生產要素方面，涉及原材料的采購、信息、技術的轉讓、人員的配置等問題，可直接影響上市公司的稅務安排；（三）資本方面，涉及企業(yè)兼并、收購問題。關聯(lián)交易可以作為企業(yè)賴以實現利潤最大化的基本手段，它具有促進企業(yè)擴大經營規(guī)模、降低交易費用、提高企業(yè)市場競爭力等作用。一、 關聯(lián)交易的界定　　關聯(lián)交易簡而言之是發(fā)生在關聯(lián)企業(yè)或者關聯(lián)人士之間的交易，其發(fā)生的基礎是關聯(lián)企業(yè)或關聯(lián)人士。這里應指出，將利潤最大化作為財務公司的經營目標，并不排斥財務公司對原有的企業(yè)集團成員單位的支持功能，只是這種“支持”的出發(fā)點與落腳點都應該在財務公司，是遵循市場經濟規(guī)律的支持。外部股權為了維護自己的股東權益，必然會對企業(yè)集團的各種行政干預產生某種制約作用，財務公司的獨立法人地位無形中得到了加強。董事會則應明確經營班子的責、權、利，并對經營者實行考核獎勵的激勵機制。而這些關聯(lián)交易當中，可能會令財務公司處于不利地位，產生一定風險的關聯(lián)交易主要集中在貸款業(yè)務、買方信貸業(yè)務等方面。這是因為，財務公司是由其所依附的企業(yè)集團出資組建的，一般為企業(yè)集團多個成員單位共同出資組建的有限責任公司，是為支持企業(yè)集團的發(fā)展而專門設立的特定金融機構，服務對象局限于企業(yè)集團的成員單位（即關聯(lián)方）。它的微觀經營目標之一是支持企業(yè)集團內成員單位的發(fā)展。 財務公司的產生根源、定位和特殊的經營目標使其對企業(yè)集團具有較強的依附性。監(jiān)事會應按董事會對領導班子的授權進行嚴格的監(jiān)督。同時，由于企業(yè)集團仍然處于控股地位，財務公司服務于企業(yè)集團的性質并未改變。將利潤最大化作為財務公司的經營目標，可以使財務公司少受不必要的行政干預，集中精力以財務公司自身經濟利益為核心開展業(yè)務。我國《公司法》及《合資企業(yè)法》中并沒有關于關聯(lián)企業(yè)的法律概念。如果不考慮上述有利因素，將關聯(lián)交易全部禁止，也會損害股東的利益?！　?. 與買殼上市有關的交易 　　我國證券市場作為資本市場的發(fā)展正處于一個起步階段，許多有實力的非上市公司將購并或參股上市公司作為進入證券市場開展資本經營的捷徑，所以一旦購并或參股行為實施以后，就有大宗關聯(lián)交易緊隨其后，以達到資本增值套現或借殼上市之目的?！　】傊?，關聯(lián)交易的特點，決定了其將引發(fā)諸多法律問題，而這些法律問題又是我國法律規(guī)范較薄弱的環(huán)節(jié)。因此，一定要明白無誤地講明對公司的利弊關系，使股東能對該建議作出自己的判斷；　?。?） 盡管最理想的辦法一般是在通函中闡明發(fā)行人進行的運算評估，但就復雜的交易而言，這種辦法可能行不通。我國目前的《上市公司章程指引》中沒有明確列出此類條款，上市公司可以根據需要補充此類條款。僅以禁止或避免競爭條件為例，此類約定往往有劃分市場，削弱競爭之嫌，在大多數國家是違反反壟斷原則的。但這并不排除將其逐步進行規(guī)范起來。在項目表決過程中，應嚴格執(zhí)行董事回避制度。 關聯(lián)交易的信息披露應更全面、更明晰。但是，公司董事會一直未對上述事項進行及時的披露，嚴重損害了股東的權益。此外，如何將上述信息在年報和中報摘要中披露出來，也是需研究解決的，因為對于普通投資者來說,一般只能看到年報或中報的摘要部分，而上市公司往往在摘要中避實就虛?！? 文／高利 《上市公司》 (2000年第九期) 中國證監(jiān)會對重大關聯(lián)交易事項信息披露作出規(guī)定2002年09月09日 22:40 　　中新社北京九月九日電(魏希)中國證監(jiān)會發(fā)行監(jiān)管部今天就公開發(fā)行證券的公司重大關聯(lián)交易等事項的審核要求發(fā)布《股票發(fā)行審核標準第十四號備忘錄》。　　在日前召開的“上市公司現代企業(yè)制度建設經驗交流暨總結大會”上，有關負責人在總結發(fā)言中都談到，控股股東占用上市公司資金和上市公司為控股股東擔保問題較為突出。經貿委系統(tǒng)共收到控股股東自查報告1018份，報告提交率為98％?！　《巧鲜泄惊毩⑿杂兴鰪?。據統(tǒng)計，截至6月30日，已有1124家上市公司共先后選聘2414名獨立董事。43家上市公司對董事會成員采取了基于股權的長期激勵機制。但實際成效并不是很理想?！　〈蠊蓶|占用上市公司資金，通過種種手段侵害上市公司的權益，從根本上來說就是侵害了其他股東的合法權益?，F在這些輸送業(yè)績的管道被堵住了，部分依靠這種辦法粉飾報表的上市公司的業(yè)績會受影響。　　主持人：《通知》明文規(guī)定，上市公司只能為本公司持股50%以上的公司提供擔保。　　主持人：新政策規(guī)定的對外擔?？傤~上限是上市公司最近一個會計年度合并會計報表凈資產的50%，按這個標準測算，目前超標的上市公司多嗎？　　劉剛：有一些，但不是很普遍。內部控制系統(tǒng)很重要的作用就是保證公司資產的安全和完整，保護投資者合法權益。這對于保護中小投資者的利益提高投資者信心具有重要意義。根據《證券時報》的統(tǒng)計，有82%的上市公司大股東用非現金資產來抵償對上市公司的欠款，其中包括大量非實物資產和通過評估大幅增值的資產，這些劣質資產進入上市公司對上市公司沒有任何幫助，只會對上市公司形成拖累?！　≈鞒秩耍骸锻ㄖ芬筮`規(guī)占用的資金每個會計年度至少下降30%，預計將有多少資金回流上市公司？劉剛：從2003年中期我們粗略的統(tǒng)計來看，上市公司被關聯(lián)方占用的資金約為1100億元，那么在未來三年每年流回上市公司的的資金約為330億元，三年后關聯(lián)方占用上市公司資金的現象就基本消失了?？梢钥闯鰧ν鈸３^凈資產50%的上市公司數量不多。對外擔保除了為關聯(lián)方提供擔保外，也較多的存在互相提供擔保、多家上市公司連環(huán)擔保的情況?！　⊥瑫r從長遠看，這一政策的實施對上市公司業(yè)績是有利的。2002年ST輕騎不但不積極追討，卻反而主動將之全額計提為壞賬及或有損失。首任中國證監(jiān)會主席劉鴻儒曾說過：“上市公司的質量是中國證券市場穩(wěn)定的基石”。近日，證監(jiān)會、國資委聯(lián)合發(fā)文，嚴格規(guī)范大股東占用上市公司資產以及上市公司對外擔保的行為。同時，90％的上市公司認為獨董在對公司重大生產經營決策、對外投資、高管人員提名等方面起到了監(jiān)督咨詢作用。在關聯(lián)交易方面，88％的公司關聯(lián)交易作價有明確的分析報告，83％的關聯(lián)交易的價格與市場相應價格接近?！　∮嘘P負責人對此次檢查作出的綜合評語是：總體來看，大多數控股股東經營狀況良好，與上市公司基本實現了“五分開”；上市公司“產權清晰、權責明確、政企分開、管理科學”的現代企業(yè)制度框架已基本形成。檢查發(fā)現，全國共有676家上市公司存在控股股東占用資金的現象。 　　備忘錄指出，“重大關聯(lián)交易”是指發(fā)行人與其關聯(lián)方達成的關聯(lián)交易總額高于人民幣三千萬元或高于最近經審計凈資產值的百分之五的關聯(lián)交易。 受益方擔保，以保護廣大中小股東的利益。 此次《修訂稿》要求，上市公司在報告期內發(fā)生的關聯(lián)交易，若對于某一關聯(lián)方，累計交易總額高于3000萬元或占上市公司最近一期經審計凈資產值5%以上或占本期凈利潤的10%以上的，