【正文】 確測定，致使實際的生產(chǎn)水平與實際的市場容量不一致而產(chǎn)生風(fēng)險，所以這種生產(chǎn)風(fēng)險是不可避免的，而且貫穿于整個生產(chǎn)過程。但TRITIUM公司一時無法解決在技術(shù)上遇到的難題，即廉價帶寬技術(shù)問題，在掙扎了半年之后，后勁不足，終于支撐不住，只好宣布無限期停業(yè)。 　?。?）產(chǎn)品的生產(chǎn)和售后服務(wù)的不確定性。，必須持續(xù)給予各發(fā)展階段的資金融通。風(fēng)險投資具有這樣幾個特點：，并主要以股權(quán)的方式參與投資，但并不取得新事業(yè)的控股權(quán)，通常投資額占公司股份的15～20%。二、風(fēng)險投資的內(nèi)涵、特點、風(fēng)險（一）風(fēng)險投資的涵義風(fēng)險投資又叫創(chuàng)業(yè)投資，根據(jù)美國風(fēng)險投資協(xié)會的定義，風(fēng)險投資是由職業(yè)金融家投入到新興的、迅速發(fā)展的、有著巨大競爭潛力的企業(yè)中的一種權(quán)益資本投資。關(guān)鍵詞：風(fēng)險投資；資本市場；現(xiàn)狀；對策AbstractVenture Capital is an investment in the business of financing and investment, Determines the extent of its development level of development of China39。憑借其獨特的優(yōu)點和運作方式，在培育風(fēng)險企業(yè)和促進(jìn)高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展方面發(fā)揮了商業(yè)銀行等傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)和公開資本市場無法替代的重要作用。據(jù)測算，西方發(fā)達(dá)國家的經(jīng)濟(jì)發(fā)展中，科學(xué)技術(shù)的貢獻(xiàn)率在本世紀(jì)初大約只占5%，50～70年代平均為 49%，80年代末，平均已達(dá) 80%。如果風(fēng)險資本家對業(yè)務(wù)感興趣，雙方可以進(jìn)一步協(xié)商，一旦達(dá)成協(xié)議，創(chuàng)業(yè)公司可以向風(fēng)險資本家出售部分股份，從而獲得發(fā)展資金。由于高新技術(shù)開發(fā)研究的復(fù)雜性，很難預(yù)測研究成果向化生產(chǎn)與新產(chǎn)品轉(zhuǎn)化過程中成功的概率，這是高科技投資中最大的風(fēng)險來源。 　?。?）配套技術(shù)的不確定性。 　?。?）組織風(fēng)險。公司的超常規(guī)發(fā)展使公司的組織結(jié)構(gòu)出現(xiàn)了問題，而公司的創(chuàng)始人喬布斯和沃茲尼克都深感自己不能勝任日常的管理工作，于是他們?nèi)蚊R古拉為執(zhí)行主席，并從國家半導(dǎo)體公司挖來了他們的總經(jīng)理麥克爾。風(fēng)險企業(yè)生產(chǎn)的產(chǎn)品是全新的，產(chǎn)品推出后，顧客由于不能及時了解其性能，對新產(chǎn)品持觀望、懷疑態(tài)度，甚至做出錯誤的判斷。與傳統(tǒng)技術(shù)企業(yè)相比，風(fēng)險企業(yè)在勞動力需求的數(shù)量和結(jié)構(gòu)上有較大的不同，由于風(fēng)險企業(yè)成長較快，且一般屬于高度知識密集型的企業(yè)，其要求科技人員和勞動力既快速增長又有較高的素質(zhì)，因而形成高科技人才的相對短缺。可能給投資者帶來災(zāi)難性的損失。該項調(diào)查的有效樣本為64家風(fēng)險投資機(jī)構(gòu)。我國目前風(fēng)險投資主體主要是政府，來源主要是銀行的科技開發(fā)貸款。，使一些潛在的投資者因懼怕“投進(jìn)去，收不回”，而對風(fēng)險投資望而卻步。完善的外部運轉(zhuǎn)環(huán)境是撐持風(fēng)險投資體系順暢運作的環(huán)境環(huán)境，是風(fēng)險投資發(fā)展擴(kuò)大的房基。根據(jù)我國實際，借鑒國外經(jīng)驗，政府可以在稅收、利率、擔(dān)保、法律保證及政府補貼等方面充分發(fā)揮作用，對高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)風(fēng)險投資予以政策支持。具體做法可以是：①進(jìn)一步降低高技術(shù)企業(yè)的所得稅稅率，由一般所實行的投產(chǎn)后兩年上交15％的所得稅向零稅率過渡，同時延長免稅年限。多渠道資金來源是發(fā)展高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的最重要環(huán)節(jié)?！　　　〕浞掷脟也糠仲Y源，主要包括二個方面：①充分發(fā)揮國有資產(chǎn)存量的效用。③將政府籌集到的風(fēng)險投資基金的一部分，建立風(fēng)險投資公司。(三)建立完備的風(fēng)險投資運作機(jī)制　　　　為了減少風(fēng)險投資的風(fēng)險程度，必須對投資項目嚴(yán)格把關(guān)。建立可行的退出機(jī)制的一個重要步驟是建立并完善創(chuàng)業(yè)板市場。第二，采用送出去的辦法，讓一部分素質(zhì)較好的人員直接去國外風(fēng)險投資機(jī)構(gòu)學(xué)習(xí)，掌握實際操作規(guī)程。[參考文獻(xiàn)][1]. (5)[2]葛敏，. (11)[3]皮志剛，2002.(4)　　[4]馮勇智，.(11)[5]王小紅，[J]..(10)[6][J]..(7)[7]劉騰紅，.[J].信息網(wǎng).(10).5557[8]李志生，.[J].金融經(jīng)濟(jì)（理論版）.2007.(6).130131[9] Francisco Jose. Callado Munoz. ment systems [J]. The Quarterly Rev2007.（1）.151726 / 26。（五）加大政府的扶持力度，建立良好的風(fēng)險投資環(huán)境風(fēng)險投資離不開政府的支持，在政府對風(fēng)險投資的扶持方面，我國與世界發(fā)達(dá)國家之間的差距還很大。為防范金融風(fēng)險，在建立“二板市場”之前，必須進(jìn)一步規(guī)范和完善主板市場，防止過度投機(jī)和“圈錢”行為的泛濫，為“二板市場”的籌建夯實基礎(chǔ)。②建立風(fēng)險投資咨詢管理公司和企業(yè)財務(wù)顧問公司等專業(yè)市場媒介機(jī)構(gòu)，發(fā)揮其特色、評估投資項目的優(yōu)勢，將風(fēng)險投資導(dǎo)入經(jīng)過培育的有前途、有潛質(zhì)的高科技企業(yè)。它的經(jīng)營方針是在高風(fēng)險中追求高收益。如國家級的“星火計劃”、“火炬計劃”以及各地類似的高新技術(shù)發(fā)展計劃，其中很多項目可以轉(zhuǎn)化為風(fēng)險投資對象。利益共享”的風(fēng)險投資運行機(jī)制為目標(biāo)，發(fā)揮不同投資主體的作用，拓寬融資渠道，實現(xiàn)融資市場化?！　鴥?nèi)外高科技產(chǎn)業(yè)發(fā)展的理論和實踐證明，“需求拉