【正文】 銷與投資階段，并進(jìn)一步以DEA估算出的效率值為應(yīng)變量，采用Tobit回歸進(jìn)行估計(jì)。表1臺(tái)灣地區(qū)產(chǎn)險(xiǎn)保險(xiǎn)密度與滲透度 單位：新臺(tái)幣元；％年度保險(xiǎn)密度保險(xiǎn)滲透度19953505199633901997334319983462199938572000394320014054200245042003484320045089資料來(lái)源：金管會(huì)保險(xiǎn)局網(wǎng)站說(shuō)明：：每人平均保費(fèi)支出 ：保費(fèi)收入對(duì)GDP比率貳、文獻(xiàn)回顧自1994年全面開(kāi)放產(chǎn)險(xiǎn)市場(chǎng)以來(lái)，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)日益激烈，有關(guān)產(chǎn)險(xiǎn)業(yè)的相關(guān)研究也越來(lái)越多，研究主題除了探討廠商經(jīng)營(yíng)績(jī)效之外，尚包括財(cái)務(wù)預(yù)警模型、資本使用效率等研究主題。 本國(guó)產(chǎn)險(xiǎn)公司至2005年底，共有臺(tái)灣產(chǎn)險(xiǎn)、中國(guó)產(chǎn)險(xiǎn)、太平、蘇黎世、泰安、明臺(tái)、中央、第一、富邦、國(guó)華(現(xiàn)已更名為龍平安)、友聯(lián)、新光、華南、國(guó)泰世紀(jì)、新安等15家；外商在臺(tái)分公司共有美商環(huán)球、美商安達(dá)北美州、美商聯(lián)邦、法商安盛、香港商亞洲、日商三井住友、法商佳迪福等7家。關(guān)鍵詞：產(chǎn)險(xiǎn)業(yè)、因素分析、區(qū)別分析、集群分析AbstractThis study uses Multivariate Statistical Analysis to discover and evaluate the factors influencing the performance of the domestic and foreignowned propertyliability insurance industry. The multivariate statistical techniques include factor analysis, discriminate analysis and cluster analysis. Overall, the results indicate that the influencing factors of the propertyliability insurance industry’s performance are asset quality, business, market share, earnings, capital adequacy, managerial ability, and investment ability factors while market share, managerial ability, and investment ability factors are the most important performance influencing factors for domestic propertyliability insurance panies, the business factor is the most influential in evaluating the performance of foreignowned propertyliability insurance corporations. The influence of market share of propertyliability insurance industry does not always play a positive role in a pany’s performance. Key Words：PropertyLiability Insurance Industry、Factor Analysis、Principal Component Analysis、Discriminate Analysis、Clustering AnalysisJEL分類代號(hào)：G2L25壹、前言1980年代末期在金融自由化、國(guó)際化的潮流下，政府陸續(xù)開(kāi)放銀行、證券、保險(xiǎn)業(yè)等金融機(jī)構(gòu)的設(shè)置。在產(chǎn)險(xiǎn)業(yè)部分，1992年開(kāi)放新的本國(guó)產(chǎn)險(xiǎn)公司的設(shè)立，而后在1994年全面性開(kāi)放臺(tái)灣產(chǎn)險(xiǎn)市場(chǎng)，準(zhǔn)許各國(guó)產(chǎn)險(xiǎn)公司來(lái)臺(tái)設(shè)立分公司，臺(tái)灣產(chǎn)險(xiǎn)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)趨于白熱化。經(jīng)營(yíng)績(jī)效評(píng)估方法不外乎計(jì)量參數(shù)法、非參數(shù)法、財(cái)務(wù)比率三大類。本文主要討論議題為產(chǎn)險(xiǎn)業(yè)經(jīng)營(yíng)效率之估計(jì)，在本國(guó)的研究中，參數(shù)法與非參數(shù)法及財(cái)務(wù)比率法均有研究采用，而產(chǎn)險(xiǎn)業(yè)的相關(guān)研究，如梁榮輝與廖振盛(2006)采用灰關(guān)聯(lián)分析，陳亞為等(2005)采用隨機(jī)邊界法，高子荃等(2004)采用資料包絡(luò)分析法與Malmquist生產(chǎn)力指數(shù)，相關(guān)研究?jī)?nèi)容簡(jiǎn)述如下：梁榮輝與廖振盛(2006)以灰關(guān)聯(lián)分析估計(jì)臺(tái)灣地區(qū)產(chǎn)險(xiǎn)業(yè)之經(jīng)營(yíng)效率與影響因素。實(shí)證結(jié)果顯示由兩階段評(píng)估產(chǎn)險(xiǎn)業(yè)的經(jīng)營(yíng)效率，可以更清楚了解各產(chǎn)險(xiǎn)公司不同階段的優(yōu)劣勢(shì)，而在影響因素的評(píng)估，顯示市場(chǎng)占有率越高對(duì)于行銷能力有負(fù)面的影響，而公司規(guī)模越大對(duì)行銷不具有規(guī)模經(jīng)濟(jì)之效益，但在投資策略方面規(guī)模較大廠商較有利。Cummins et al. (1998) 采用Translog成本函數(shù)及數(shù)據(jù)包絡(luò)分析法，探討19881992年間美國(guó)的壽險(xiǎn)公司以勞動(dòng)、資本及物料三項(xiàng)為投入項(xiàng)，產(chǎn)出為普通人壽、保險(xiǎn)團(tuán)體人壽、保險(xiǎn)個(gè)人年金、團(tuán)體年金及傷害建康保險(xiǎn)的已付賠款及準(zhǔn)備金等6項(xiàng)。因素分析假定樣本在某一單變量上的反應(yīng)是由2個(gè)部分所組成：一是各變量共有的部分，稱為共同因素(mon factor)；另一個(gè)是各變量獨(dú)有的部分，稱為獨(dú)特因素(unique factor)，兩者之間并無(wú)關(guān)聯(lián)，與其它變量的獨(dú)特因此亦無(wú)關(guān)聯(lián)。本文屬于前者探索性因素分析，本文研究方法與步驟如下：：在對(duì)變量進(jìn)行因素分析前，應(yīng)先對(duì)樣本進(jìn)行KaiserMeyerOlkin(KMO)取樣適當(dāng)性檢定及巴氏球形檢定(Bartlett test of Sphericity)，以確定數(shù)據(jù)的分析效果及是否適合進(jìn)行因素分析。：在萃取共同因素后，僅能了解產(chǎn)險(xiǎn)公司對(duì)各因素之重要性順序，因此本文將比較本國(guó)與外商產(chǎn)險(xiǎn)公司之因素差異，比較本國(guó)與外商產(chǎn)商公司受因素影響性進(jìn)行比較。顯示產(chǎn)險(xiǎn)公司資金運(yùn)用之獲利能力及投資資產(chǎn)之品質(zhì)，評(píng)估方式為本期凈投資收入/(期初可運(yùn)用資金+期末可運(yùn)用資金本期凈投資收入)/2。自留滿期保費(fèi)=自留保費(fèi)+收回未滿期準(zhǔn)備提存未滿期準(zhǔn)備(三)、整體營(yíng)運(yùn)指標(biāo)再保后自留業(yè)務(wù)之財(cái)務(wù)杠桿程度，可顯示危險(xiǎn)暴露的程度與范疇，杠桿比率越高，風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)提高，但獲利或損失之機(jī)會(huì)則越大。流動(dòng)資產(chǎn)=現(xiàn)金及存款+應(yīng)收保費(fèi)+應(yīng)攤回再保賠款+其它應(yīng)收款+有價(jià)證券流動(dòng)負(fù)債=應(yīng)付賠款+應(yīng)付款+存入責(zé)任保證金+未滿期責(zé)任準(zhǔn)備 由於產(chǎn)險(xiǎn)業(yè)經(jīng)營(yíng)之業(yè)務(wù)大多為短期業(yè)務(wù)為主，故假設(shè)各項(xiàng)責(zé)任準(zhǔn)備均為一年之內(nèi)之短期負(fù)債。一、因素萃取之實(shí)證結(jié)果，將本文之研究樣本代入進(jìn)行分析。其中市場(chǎng)規(guī)模因素、管理能力因素、投資能力因素，本國(guó)與外商廠商間存在顯著的差異，尤其在市場(chǎng)規(guī)模因素，對(duì)本國(guó)廠商而言是最重要的影響因素，外商產(chǎn)險(xiǎn)公司市場(chǎng)占有率不到5%，又受限于國(guó)內(nèi)產(chǎn)物保險(xiǎn)市場(chǎng)成長(zhǎng)緩慢，故市場(chǎng)占有率提升不易，因此外商產(chǎn)險(xiǎn)公司較注重業(yè)務(wù)性因素，而在管理能力因素部分，本國(guó)廠商顯示有顯著較優(yōu)的管理能力，亦即在核保品質(zhì)及營(yíng)運(yùn)費(fèi)用的控管上優(yōu)于外商產(chǎn)險(xiǎn)公司，這與過(guò)去的研究中，指出本國(guó)產(chǎn)險(xiǎn)公司核保品質(zhì)不佳，為了維持或提升市占率，大量浪費(fèi)了保險(xiǎn)資源的結(jié)論似乎有些差異，本文認(rèn)為本國(guó)產(chǎn)險(xiǎn)市場(chǎng)不論是本國(guó)或外商廠商均有保險(xiǎn)資源浪費(fèi)的問(wèn)題存在，這是產(chǎn)險(xiǎn)市場(chǎng)大環(huán)境的因素所造成的，這是外商產(chǎn)險(xiǎn)公司追求開(kāi)拓業(yè)務(wù)，面臨核保品質(zhì)及成本管理上，所付出的代價(jià)。，故在資產(chǎn)品質(zhì)與風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)的準(zhǔn)備上，較本國(guó)產(chǎn)險(xiǎn)公司著重。 表6 集群分析分群結(jié)果 單位：％群組一績(jī)效得分市占率群組二績(jī)效得分市占率佳迪福產(chǎn)險(xiǎn)太平產(chǎn)險(xiǎn)環(huán)球產(chǎn)險(xiǎn)明臺(tái)產(chǎn)險(xiǎn)安達(dá)北美洲