【正文】 A、股東與監(jiān)事會的代理關(guān)系B、股東與經(jīng)紀人的代理關(guān)系C、公司的高層管理者與中層、基層管理者的代理關(guān)系D、股東與債權(quán)人的代理關(guān)系E、股東與管理當(dāng)局的代理關(guān)系1在金融市場上，利率的組成因素包括 ( )。A、 經(jīng)濟環(huán)境 B、法律環(huán)境 C、金融環(huán)境 D、自然環(huán)境利潤最大化不能成為企業(yè)財務(wù)管理的目標，其原因是( )。 A、經(jīng)濟往來關(guān)系 B、經(jīng)濟協(xié)作關(guān)系C、經(jīng)濟責(zé)任關(guān)系 D、經(jīng)濟利益關(guān)系作為財務(wù)管理的目標，每股收益最大化與利潤最大化目標相比，其優(yōu)點在于 ( )。財務(wù)管理習(xí)題第一章 財務(wù)管理緒論一、 單項選擇題現(xiàn)代財務(wù)管理的最優(yōu)目標是( )。A、能夠避免企業(yè)的短期行為 B、考慮了資金時間價值因素 C、反映了創(chuàng)造利潤與投入資本之間的關(guān)系 D、考慮了風(fēng)險價值因素1反映公司價值最大化目標實現(xiàn)程度的指標是 ( )。A、 沒有考慮利潤的取得時間B、 沒有考慮利潤和投入資本額的關(guān)系C、 沒有考慮形成利潤的收入和成本大小D、沒有考慮獲取利潤和所承擔(dān)風(fēng)險大小影響企業(yè)價值的因素有（　 ） A、投資報酬率 B、投資風(fēng)險 C、企業(yè)的目標 D、資本結(jié)構(gòu) E、股利政策資金運用是指籌集的資本轉(zhuǎn)化為資產(chǎn)，并取得相應(yīng)收益的過程，這些資產(chǎn)包括 ( )。A、純利率 B、通貨膨脹溢酬 C、違約風(fēng)險溢酬 D、變現(xiàn)力溢酬 E、到期風(fēng)險溢酬三、判斷題合理確定企業(yè)的利潤分配方案，可以影響企業(yè)的價值。( )由于未來金融市場的利率難以準確地預(yù)測，因此，財務(wù)管理人員不得不合理搭配長短期資金來源，以使企業(yè)適應(yīng)任何利率環(huán)境。 A、市場利率上升 B、社會經(jīng)濟衰退 C、技術(shù)革新 D、通貨膨脹已知X投資方案的期望報酬率為20%，Y投資方案的期望報酬率為10%，且X投資方案的標準差是25%，Y投資方案的標準差是20%，則( )。A、貨幣經(jīng)過投資后所增加的價值 B、沒有通貨膨脹情況下的社會平均資金利潤率 C、沒有通貨膨脹和風(fēng)險的條件下的社會平均資金利潤率 D、沒有通貨膨脹條件下的利率1普通年金 ( )元。A、沒有終值 B、期限趨于無窮大C、只有現(xiàn)值 D、每期等額收付貝他系數(shù)是衡量風(fēng)險大小的重要指標，下列有關(guān)貝他系數(shù)的表述中正確的有( )。 A、通貨膨脹 B、消費者對其產(chǎn)品偏好的改變 C、戰(zhàn)爭 D、經(jīng)濟衰退 E、銀行利率變動1貨幣的時間價值是指( )。( )投資報酬率除包括時間價值以外，還包括風(fēng)險報酬和通貨膨脹附加率，在計算時間價值時，后兩部分是不應(yīng)包括在內(nèi)的。如果存款年利率為8%，問從現(xiàn)在起每年年末需存入銀行多少元，才能到期用本利和償清借款？某公司租入一臺生產(chǎn)設(shè)備，每年末需付租金5000元，預(yù)計需要租賃3年。要求：按現(xiàn)值計算，從甲乙兩方案中選優(yōu)。 A、30% B、35% C、40% D、50%相對于股票籌資而言，銀行借款的缺點是( )。如果固定成本增加50萬元，那么，總杠桿系數(shù)將變?yōu)椋?）。 A、優(yōu)先股 B、普通股 C、債券 D、長期銀行借款2債券成本一般要低于普通股成本，這主要是因為( )?！　　　、經(jīng)營杠桿系數(shù)　　　　 B、財務(wù)杠桿系數(shù)　　　　C、綜合杠桿系數(shù)　　　　 D、籌資杠桿系數(shù)經(jīng)營杠桿產(chǎn)生的原因是企業(yè)存在（?。??！　、不考慮經(jīng)營風(fēng)險　　　　　　　B、不考慮稅收　　C、不考慮資本成本　　　　 D 、不考慮企業(yè)價值二、多項選擇題債券發(fā)行價格主要取決于( )。 A、在固定成本不變下，經(jīng)營杠桿系數(shù)說明了銷售額變動所引起息稅前利潤變動的幅度 B、在固定成本不變下，銷售額越大，經(jīng)營杠桿系數(shù)越大，經(jīng)營風(fēng)險也就越小 C、當(dāng)銷售額達到盈虧臨界點時，經(jīng)營杠桿系數(shù)趨于無窮大 D、企業(yè)一般可以通過增加銷售額、降低產(chǎn)品單位變動成本、降低固定成本比重等措施使經(jīng)營風(fēng)險降低在我國，對公司發(fā)行債券規(guī)定的條件有（　?。??！　、在固定成本不變的情況下，經(jīng)營杠桿系數(shù)說明銷售額增長（減少）所引起的利潤增長（減少）的程度　　B、當(dāng)銷售額達到盈虧臨界點時，經(jīng)營杠桿系數(shù)趨近于無窮大　　C、財務(wù)杠桿表明債務(wù)對投資者收益的影響　　D、財務(wù)杠桿系數(shù)表明息稅前盈余增長所引起的每股盈余的增長幅度　　E、經(jīng)營杠桿程度較高的公司不宜在較低的程度上使用財務(wù)杠桿1企業(yè)降低經(jīng)營風(fēng)險的途徑一般有( 　 )。 A、賬面價值法 B、市場價值法 C、目標價值法 D、清算價值法 E、票面價值法2下列各種資本成本的計算需考慮籌資費的是( )?！　、銷售量 　　 B、單價 　　 C、單位變動成本 　　D、固定成本　　 E、經(jīng)營杠桿　　3杠桿分析包括（　?。? )對于發(fā)行公司來講，采用自銷方式發(fā)行股票具有可及時籌足資產(chǎn)，免于承擔(dān)發(fā)行風(fēng)險等特點。（　?。?資本成本是市場經(jīng)濟條件下，資本所有權(quán)和資本使用權(quán)相分離的產(chǎn)物。（　?。?企業(yè)的產(chǎn)品售價和固定成本同時發(fā)生變化，經(jīng)營杠桿系數(shù)有可能不變。某企業(yè)去年銷售額為500萬元，息稅前利潤率為10%，借款總額200萬元，平均借款利率為5%，試求今年在銷售增長10%的情況下，企業(yè)的息稅前利潤能達到多少？某公司生產(chǎn)經(jīng)營過程中共需資金6000萬元，在借款利率為8%，總資產(chǎn)息稅前利潤率為16%的情況下，分別計算以下幾種情況下的主權(quán)資本凈利率。公司適用所得稅率40%。求(1)息稅前利潤(EBIT)。1宏達公司某年銷售額為100萬元，稅后凈利為10萬元。該項資金來源有三種籌資形式：（1）以11%的利率發(fā)行債券；（2）按面值發(fā)行股利率為12%的優(yōu)先股；（3）按每股20元價格發(fā)行普通股。預(yù)計2001年息稅前利潤為200萬元，假設(shè)公司所得稅率稅率40%。（5）假定該企業(yè)1998年發(fā)生負債利息5000元，且無優(yōu)先股股息，計算聯(lián)合杠桿系數(shù)。A、凈現(xiàn)值率 B、獲利指數(shù) C、投資回收期 D、內(nèi)部收益率在相同投資額的不同方案決策中，應(yīng)選擇( )大的。A、 股票的預(yù)期收益率與β值線性相關(guān)　B、 在其他條件相同時，經(jīng)營杠桿較大的公司β值較大　　C、 在其他條件相同時，財務(wù)杠桿較高的公司β值較大　D、若投資組合的β值等于1，表明該組合沒有市場風(fēng)險　1年末ABC公司正在考慮賣掉現(xiàn)有的一臺閑置設(shè)備。A、50000 B、67000 C、73600 D、870002下列各項中，不屬于投資項目的現(xiàn)金流出量的是( )。 A、國庫券 B、金融債券 C、普通股 D、優(yōu)先股2下列不屬于債券投資優(yōu)點的是（?。?。 A、16 B、20 C、25 D、26二、多項選擇題項目投資決策分析使用的貼現(xiàn)方法有( )。你認為不應(yīng)列入該項目評價的現(xiàn)金流量有（ ）。 A、違約風(fēng)險 B、購買力風(fēng)險 C、變現(xiàn)力風(fēng)險D、再投資風(fēng)險 E、利率風(fēng)險1影響債券價值的因素有（　?。? )投資基金主要是股權(quán)投資，所以說投資基金是一種特殊形態(tài)的股票投資。（ ）內(nèi)部收益率評價指標可以從動態(tài)的角度直接反映投資項目的實際收益率水平。（ ）四、計算題某企業(yè)投資1000000元購入一套無需安裝即可投產(chǎn)設(shè)備，同時墊支流動資金100000元來進行一新產(chǎn)品生產(chǎn)，生產(chǎn)壽命期為5年，采用直線法計提折舊，期末設(shè)備殘值100000元。每年初投資2000萬元，第四年初開始投產(chǎn)，投產(chǎn)時需墊支500萬元營運資金，項目壽命期為5年，5年中會使企業(yè)每年增加銷售收入3600萬元，增加付現(xiàn)成本1200萬元，假設(shè)該企業(yè)所得稅稅率為30%，資本成本為10%，固定資產(chǎn)無殘值，折舊按直線法計提。舊設(shè)備原價14950元，當(dāng)前估計尚可使用5年，每年操作成本2150元，預(yù)計最終殘值1750元，目前變現(xiàn)價值為8500元；購置新設(shè)備需花費13750元，預(yù)計可使用6年，每年操作成本850元，預(yù)計最終殘值2500。乙型設(shè)備需于3年后更換，在第3年末預(yù)計有500元/臺的殘值變現(xiàn)收入?！　∷麄冋埬憔拖铝袉栴}發(fā)表意見：　　（1）該項目可行的最短使用壽命是多少年（假設(shè)使用年限與凈現(xiàn)值成線性關(guān)系，用插補法求解，計算結(jié)果保留小數(shù)點后兩位）？　　（2）他們的爭論是否有意義（是否影響該生產(chǎn)線的購置決策）？為什么？　?。ǎ≒/F，10%，3）=，（P/F，10%，4）=，（P/A，10%，3）=， （P/A，10%，4）=）假設(shè)某公司計劃新建一加工車間，需投資540萬元，可使用10年，使用期滿后無凈殘值，該車間每年可為企業(yè)增加稅后凈利52萬元。舊設(shè)備的原值為108000元，賬面凈值為68000元，每年折舊額為10000元，估計還可用6年，6年后按稅法規(guī)定有殘值8000元，若現(xiàn)在變賣可獲收入40000元，使用該設(shè)備所生產(chǎn)的產(chǎn)品每年可為企業(yè)創(chuàng)造營業(yè)收入90000元，發(fā)生經(jīng)營成本60000元。所得稅稅率為33%，資本成本為10%。試用凈現(xiàn)值法決策該項投資是否可行。要求：分別計算采用甲、乙設(shè)備的平均年成本，并據(jù)此判斷應(yīng)當(dāng)購買哪一種設(shè)備。稅法規(guī)定該類設(shè)備應(yīng)采用直線法折舊，折舊年限6年，殘值為原價的10%。(（P/F，10%，3）= （P/F，10%，8）= （P/A，10%，2）= （P/A，10%，5）=)某公司擬投產(chǎn)一新產(chǎn)品，需要購置一套專用設(shè)備，預(yù)計價款900000元，追加流動資金145822元。B．購入新設(shè)備(使用期5年，預(yù)計殘值收入為設(shè)備總額的10%，按直線法計提折舊，設(shè)備交付使用后每年可以實現(xiàn)12000元的稅前利潤)。（ ）1在互斥項目的評價上，凈現(xiàn)值與內(nèi)部收益率評價指標產(chǎn)生矛盾的根本原因是這兩種指標隱含的再投資利潤率不同。（ ）假設(shè)市場利率保持不變，溢價發(fā)行的債券的價值會隨時間的延續(xù)而逐漸下降。A、收入穩(wěn)定性強 B、購買力風(fēng)險低 C、市場流動性好 D、投資收益高 E、擁有經(jīng)營控制權(quán)1關(guān)于債券投資，下列說法正確的是（　　 ）。A、營業(yè)收入B、回收墊支的流動資金C、建設(shè)投資D、固定資產(chǎn)殘值變現(xiàn)收入E、經(jīng)營成本節(jié)約額影響回收期大小的因素有（ ）。A、該方案貼現(xiàn)后現(xiàn)金流入大于貼現(xiàn)后現(xiàn)金流出B、該方案的內(nèi)部收益率大于預(yù)定的貼現(xiàn)率C、該方案的現(xiàn)值指數(shù)一定大于1D、該方案可以接受E、應(yīng)拒絕該方案，不能投資下列屬于非相關(guān)成本的是( )。A、投資預(yù)期報酬率會上升的資產(chǎn) B、不買質(zhì)量差的債券　C、購買長期債券　 D、分散債券的到期日3進行證券組合投資的主要目的是 ( )。A、7200 B、8800 C、9200 D、108002風(fēng)險調(diào)整貼現(xiàn)率法對風(fēng)險大的項目采用（ ）。A、減少360元 B、減少1200元 C、增加9640元 D、增加10360元1在計算投資項目的未來現(xiàn)金流量時，報廢設(shè)備的預(yù)計凈殘值為12000元，按稅法規(guī)定計算的凈殘值為14000元，所得稅率為33%，則設(shè)備報廢引起的預(yù)計現(xiàn)金流入量為（ ）元。A、經(jīng)營風(fēng)險 B、破產(chǎn)風(fēng)險 C、利率風(fēng)險 D、違約風(fēng)險（ ）是風(fēng)險最大的有價證券投資。第四章 投資管理一、單項選擇題某項投資10萬元，壽命期5年，期末無殘值，直線法計提折舊，則該項投資回收期為( )。1某企業(yè)只生產(chǎn)和銷售A產(chǎn)品，其總成本習(xí)性模型為。（公司所稅稅率為30%）1某企業(yè)銷售凈額為280萬元，息稅前利潤為80萬元，固定成本為32萬元，變動成本率為60%；資本總額為200萬元，債務(wù)資本比率40%，債務(wù)利率12%。計算每股收益會增加的幅度。(3)經(jīng)營杠桿系數(shù)(DOL)。某企業(yè)現(xiàn)有資金200萬元，其中債券l00萬元(年利率l0％)，普通股100萬元(10萬股，每股面值l元，發(fā)行價10元，預(yù)計今年將發(fā)放股利每股l元，以后各年預(yù)計增長5％)。(1) 債務(wù)資本與主權(quán)資本比例為1：2 (2) 債務(wù)資本與主權(quán)資本比例為1：1 (3) 債務(wù)資本與主權(quán)資本比例為2：1某企業(yè)資本總額為800萬元，債務(wù)資本：主權(quán)資本為1：3，現(xiàn)準備追加籌資200萬元，有兩種方案：(A)增加主權(quán)資本，(B)增加負債。（　 ）四、計算題企業(yè)擬籌資1000萬元用于生產(chǎn)經(jīng)營活動，現(xiàn)有下列兩種籌資方案： 方案一：按面值發(fā)行500萬元的債券，票面利率是10%；發(fā)行面值為50元的普通股票10萬股(平價發(fā)行)，股利年增長率為6%。（　?。?在計算債券資本成本時，債券籌資額應(yīng)按發(fā)行價格確定，而不應(yīng)按面值確定。（　?。┘僭O(shè)其他因素不變，銷售量超過盈虧臨界點以后，銷售量越大則經(jīng)營