【正文】 A、股東與監(jiān)事會的代理關(guān)系B、股東與經(jīng)紀人的代理關(guān)系C、公司的高層管理者與中層、基層管理者的代理關(guān)系D、股東與債權(quán)人的代理關(guān)系E、股東與管理當局的代理關(guān)系1在金融市場上，利率的組成因素包括 ( )。A、 經(jīng)濟環(huán)境 B、法律環(huán)境 C、金融環(huán)境 D、自然環(huán)境利潤最大化不能成為企業(yè)財務管理的目標，其原因是( )。 A、經(jīng)濟往來關(guān)系 B、經(jīng)濟協(xié)作關(guān)系C、經(jīng)濟責任關(guān)系 D、經(jīng)濟利益關(guān)系作為財務管理的目標，每股收益最大化與利潤最大化目標相比，其優(yōu)點在于 ( )。財務管理習題第一章 財務管理緒論一、 單項選擇題現(xiàn)代財務管理的最優(yōu)目標是( )。A、能夠避免企業(yè)的短期行為 B、考慮了資金時間價值因素 C、反映了創(chuàng)造利潤與投入資本之間的關(guān)系 D、考慮了風險價值因素1反映公司價值最大化目標實現(xiàn)程度的指標是 ( )。A、 沒有考慮利潤的取得時間B、 沒有考慮利潤和投入資本額的關(guān)系C、 沒有考慮形成利潤的收入和成本大小D、沒有考慮獲取利潤和所承擔風險大小影響企業(yè)價值的因素有（　 ） A、投資報酬率 B、投資風險 C、企業(yè)的目標 D、資本結(jié)構(gòu) E、股利政策資金運用是指籌集的資本轉(zhuǎn)化為資產(chǎn)，并取得相應收益的過程，這些資產(chǎn)包括 ( )。A、純利率 B、通貨膨脹溢酬 C、違約風險溢酬 D、變現(xiàn)力溢酬 E、到期風險溢酬三、判斷題合理確定企業(yè)的利潤分配方案，可以影響企業(yè)的價值。( )由于未來金融市場的利率難以準確地預測，因此，財務管理人員不得不合理搭配長短期資金來源，以使企業(yè)適應任何利率環(huán)境。 A、市場利率上升 B、社會經(jīng)濟衰退 C、技術(shù)革新 D、通貨膨脹已知X投資方案的期望報酬率為20%，Y投資方案的期望報酬率為10%，且X投資方案的標準差是25%，Y投資方案的標準差是20%，則( )。A、貨幣經(jīng)過投資后所增加的價值 B、沒有通貨膨脹情況下的社會平均資金利潤率 C、沒有通貨膨脹和風險的條件下的社會平均資金利潤率 D、沒有通貨膨脹條件下的利率1普通年金 ( )元。A、沒有終值 B、期限趨于無窮大C、只有現(xiàn)值 D、每期等額收付貝他系數(shù)是衡量風險大小的重要指標，下列有關(guān)貝他系數(shù)的表述中正確的有( )。 A、通貨膨脹 B、消費者對其產(chǎn)品偏好的改變 C、戰(zhàn)爭 D、經(jīng)濟衰退 E、銀行利率變動1貨幣的時間價值是指( )。( )投資報酬率除包括時間價值以外，還包括風險報酬和通貨膨脹附加率，在計算時間價值時，后兩部分是不應包括在內(nèi)的。如果存款年利率為8%，問從現(xiàn)在起每年年末需存入銀行多少元，才能到期用本利和償清借款？某公司租入一臺生產(chǎn)設(shè)備，每年末需付租金5000元，預計需要租賃3年。要求：按現(xiàn)值計算，從甲乙兩方案中選優(yōu)。 A、30% B、35% C、40% D、50%相對于股票籌資而言，銀行借款的缺點是( )。如果固定成本增加50萬元，那么，總杠桿系數(shù)將變?yōu)椋?）。 A、優(yōu)先股 B、普通股 C、債券 D、長期銀行借款2債券成本一般要低于普通股成本，這主要是因為( )?！　　　、經(jīng)營杠桿系數(shù)　　　　 B、財務杠桿系數(shù)　　　　C、綜合杠桿系數(shù)　　　　 D、籌資杠桿系數(shù)經(jīng)營杠桿產(chǎn)生的原因是企業(yè)存在（?。??！　、不考慮經(jīng)營風險　　　　　　　B、不考慮稅收　　C、不考慮資本成本　　　　 D 、不考慮企業(yè)價值二、多項選擇題債券發(fā)行價格主要取決于( )。 A、在固定成本不變下，經(jīng)營杠桿系數(shù)說明了銷售額變動所引起息稅前利潤變動的幅度 B、在固定成本不變下，銷售額越大，經(jīng)營杠桿系數(shù)越大，經(jīng)營風險也就越小 C、當銷售額達到盈虧臨界點時，經(jīng)營杠桿系數(shù)趨于無窮大 D、企業(yè)一般可以通過增加銷售額、降低產(chǎn)品單位變動成本、降低固定成本比重等措施使經(jīng)營風險降低在我國，對公司發(fā)行債券規(guī)定的條件有（　?。！　、在固定成本不變的情況下，經(jīng)營杠桿系數(shù)說明銷售額增長（減少）所引起的利潤增長（減少）的程度　　B、當銷售額達到盈虧臨界點時，經(jīng)營杠桿系數(shù)趨近于無窮大　　C、財務杠桿表明債務對投資者收益的影響　　D、財務杠桿系數(shù)表明息稅前盈余增長所引起的每股盈余的增長幅度　　E、經(jīng)營杠桿程度較高的公司不宜在較低的程度上使用財務杠桿1企業(yè)降低經(jīng)營風險的途徑一般有( 　 )。 A、賬面價值法 B、市場價值法 C、目標價值法 D、清算價值法 E、票面價值法2下列各種資本成本的計算需考慮籌資費的是( )?！　、銷售量 　　 B、單價 　　 C、單位變動成本 　　D、固定成本　　 E、經(jīng)營杠桿　　3杠桿分析包括（　　）。( )對于發(fā)行公司來講，采用自銷方式發(fā)行股票具有可及時籌足資產(chǎn)，免于承擔發(fā)行風險等特點。（　　）1資本成本是市場經(jīng)濟條件下，資本所有權(quán)和資本使用權(quán)相分離的產(chǎn)物。（　?。?企業(yè)的產(chǎn)品售價和固定成本同時發(fā)生變化，經(jīng)營杠桿系數(shù)有可能不變。某企業(yè)去年銷售額為500萬元，息稅前利潤率為10%，借款總額200萬元，平均借款利率為5%，試求今年在銷售增長10%的情況下，企業(yè)的息稅前利潤能達到多少？某公司生產(chǎn)經(jīng)營過程中共需資金6000萬元，在借款利率為8%，總資產(chǎn)息稅前利潤率為16%的情況下，分別計算以下幾種情況下的主權(quán)資本凈利率。公司適用所得稅率40%。求(1)息稅前利潤(EBIT)。1宏達公司某年銷售額為100萬元，稅后凈利為10萬元。該項資金來源有三種籌資形式：（1）以11%的利率發(fā)行債券；（2）按面值發(fā)行股利率為12%的優(yōu)先股；（3）按每股20元價格發(fā)行普通股。預計2001年息稅前利潤為200萬元，假設(shè)公司所得稅率稅率40%。（5）假定該企業(yè)1998年發(fā)生負債利息5000元，且無優(yōu)先股股息，計算聯(lián)合杠桿系數(shù)。A、凈現(xiàn)值率 B、獲利指數(shù) C、投資回收期 D、內(nèi)部收益率在相同投資額的不同方案決策中，應選擇( )大的。A、 股票的預期收益率與β值線性相關(guān)　B、 在其他條件相同時，經(jīng)營杠桿較大的公司β值較大　　C、 在其他條件相同時，財務杠桿較高的公司β值較大　D、若投資組合的β值等于1，表明該組合沒有市場風險　1年末ABC公司正在考慮賣掉現(xiàn)有的一臺閑置設(shè)備。A、50000 B、67000 C、73600 D、870002下列各項中，不屬于投資項目的現(xiàn)金流出量的是( )。 A、國庫券 B、金融債券 C、普通股 D、優(yōu)先股2下列不屬于債券投資優(yōu)點的是（　）。 A、16 B、20 C、25 D、26二、多項選擇題項目投資決策分析使用的貼現(xiàn)方法有( )。你認為不應列入該項目評價的現(xiàn)金流量有（ ）。 A、違約風險 B、購買力風險 C、變現(xiàn)力風險D、再投資風險 E、利率風險1影響債券價值的因素有（　　）。( )投資基金主要是股權(quán)投資，所以說投資基金是一種特殊形態(tài)的股票投資。（ ）內(nèi)部收益率評價指標可以從動態(tài)的角度直接反映投資項目的實際收益率水平。（ ）四、計算題某企業(yè)投資1000000元購入一套無需安裝即可投產(chǎn)設(shè)備，同時墊支流動資金100000元來進行一新產(chǎn)品生產(chǎn)，生產(chǎn)壽命期為5年，采用直線法計提折舊，期末設(shè)備殘值100000元。每年初投資2000萬元，第四年初開始投產(chǎn)，投產(chǎn)時需墊支500萬元營運資金，項目壽命期為5年，5年中會使企業(yè)每年增加銷售收入3600萬元，增加付現(xiàn)成本1200萬元，假設(shè)該企業(yè)所得稅稅率為30%，資本成本為10%，固定資產(chǎn)無殘值，折舊按直線法計提。舊設(shè)備原價14950元，當前估計尚可使用5年，每年操作成本2150元，預計最終殘值1750元，目前變現(xiàn)價值為8500元；購置新設(shè)備需花費13750元，預計可使用6年，每年操作成本850元，預計最終殘值2500。乙型設(shè)備需于3年后更換，在第3年末預計有500元/臺的殘值變現(xiàn)收入?！　∷麄冋埬憔拖铝袉栴}發(fā)表意見：　　（1）該項目可行的最短使用壽命是多少年（假設(shè)使用年限與凈現(xiàn)值成線性關(guān)系，用插補法求解，計算結(jié)果保留小數(shù)點后兩位）？　?。?）他們的爭論是否有意義（是否影響該生產(chǎn)線的購置決策）？為什么？　　（（P/F，10%，3）=，（P/F，10%，4）=，（P/A，10%，3）=， （P/A，10%，4）=）假設(shè)某公司計劃新建一加工車間，需投資540萬元，可使用10年，使用期滿后無凈殘值，該車間每年可為企業(yè)增加稅后凈利52萬元。舊設(shè)備的原值為108000元，賬面凈值為68000元，每年折舊額為10000元，估計還可用6年，6年后按稅法規(guī)定有殘值8000元，若現(xiàn)在變賣可獲收入40000元，使用該設(shè)備所生產(chǎn)的產(chǎn)品每年可為企業(yè)創(chuàng)造營業(yè)收入90000元，發(fā)生經(jīng)營成本60000元。所得稅稅率為33%，資本成本為10%。試用凈現(xiàn)值法決策該項投資是否可行。要求：分別計算采用甲、乙設(shè)備的平均年成本，并據(jù)此判斷應當購買哪一種設(shè)備。稅法規(guī)定該類設(shè)備應采用直線法折舊，折舊年限6年，殘值為原價的10%。(（P/F，10%，3）= （P/F，10%，8）= （P/A，10%，2）= （P/A，10%，5）=)某公司擬投產(chǎn)一新產(chǎn)品，需要購置一套專用設(shè)備，預計價款900000元，追加流動資金145822元。B．購入新設(shè)備(使用期5年，預計殘值收入為設(shè)備總額的10%，按直線法計提折舊，設(shè)備交付使用后每年可以實現(xiàn)12000元的稅前利潤)。（ ）1在互斥項目的評價上，凈現(xiàn)值與內(nèi)部收益率評價指標產(chǎn)生矛盾的根本原因是這兩種指標隱含的再投資利潤率不同。（ ）假設(shè)市場利率保持不變，溢價發(fā)行的債券的價值會隨時間的延續(xù)而逐漸下降。A、收入穩(wěn)定性強 B、購買力風險低 C、市場流動性好 D、投資收益高 E、擁有經(jīng)營控制權(quán)1關(guān)于債券投資，下列說法正確的是（　　 ）。A、營業(yè)收入B、回收墊支的流動資金C、建設(shè)投資D、固定資產(chǎn)殘值變現(xiàn)收入E、經(jīng)營成本節(jié)約額影響回收期大小的因素有（ ）。A、該方案貼現(xiàn)后現(xiàn)金流入大于貼現(xiàn)后現(xiàn)金流出B、該方案的內(nèi)部收益率大于預定的貼現(xiàn)率C、該方案的現(xiàn)值指數(shù)一定大于1D、該方案可以接受E、應拒絕該方案，不能投資下列屬于非相關(guān)成本的是( )。A、投資預期報酬率會上升的資產(chǎn) B、不買質(zhì)量差的債券　C、購買長期債券　 D、分散債券的到期日3進行證券組合投資的主要目的是 ( )。A、7200 B、8800 C、9200 D、108002風險調(diào)整貼現(xiàn)率法對風險大的項目采用（ ）。A、減少360元 B、減少1200元 C、增加9640元 D、增加10360元1在計算投資項目的未來現(xiàn)金流量時，報廢設(shè)備的預計凈殘值為12000元，按稅法規(guī)定計算的凈殘值為14000元，所得稅率為33%，則設(shè)備報廢引起的預計現(xiàn)金流入量為（ ）元。A、經(jīng)營風險 B、破產(chǎn)風險 C、利率風險 D、違約風險（ ）是風險最大的有價證券投資。第四章 投資管理一、單項選擇題某項投資10萬元，壽命期5年，期末無殘值，直線法計提折舊，則該項投資回收期為( )。1某企業(yè)只生產(chǎn)和銷售A產(chǎn)品，其總成本習性模型為。（公司所稅稅率為30%）1某企業(yè)銷售凈額為280萬元，息稅前利潤為80萬元，固定成本為32萬元，變動成本率為60%；資本總額為200萬元，債務資本比率40%，債務利率12%。計算每股收益會增加的幅度。(3)經(jīng)營杠桿系數(shù)(DOL)。某企業(yè)現(xiàn)有資金200萬元，其中債券l00萬元(年利率l0％)，普通股100萬元(10萬股，每股面值l元，發(fā)行價10元，預計今年將發(fā)放股利每股l元，以后各年預計增長5％)。(1) 債務資本與主權(quán)資本比例為1：2 (2) 債務資本與主權(quán)資本比例為1：1 (3) 債務資本與主權(quán)資本比例為2：1某企業(yè)資本總額為800萬元，債務資本：主權(quán)資本為1：3，現(xiàn)準備追加籌資200萬元，有兩種方案：(A)增加主權(quán)資本，(B)增加負債。（　 ）四、計算題企業(yè)擬籌資1000萬元用于生產(chǎn)經(jīng)營活動，現(xiàn)有下列兩種籌資方案： 方案一：按面值發(fā)行500萬元的債券，票面利率是10%；發(fā)行面值為50元的普通股票10萬股(平價發(fā)行)，股利年增長率為6%。（　?。?在計算債券資本成本時，債券籌資額應按發(fā)行價格確定，而不應按面值確定。（　?。┘僭O(shè)其他因素不變，銷售量超過盈虧臨界點以后，銷售量越大則經(jīng)營