【正文】 關(guān)系C、 沒有考慮形成利潤的收入和成本大小D、沒有考慮獲取利潤和所承擔(dān)風(fēng)險大小影響企業(yè)價值的因素有（　 ） A、投資報酬率 B、投資風(fēng)險 C、企業(yè)的目標(biāo) D、資本結(jié)構(gòu) E、股利政策資金運用是指籌集的資本轉(zhuǎn)化為資產(chǎn)，并取得相應(yīng)收益的過程，這些資產(chǎn)包括 ( )。財務(wù)管理習(xí)題第一章 財務(wù)管理緒論一、 單項選擇題現(xiàn)代財務(wù)管理的最優(yōu)目標(biāo)是( )。A、 經(jīng)濟環(huán)境 B、法律環(huán)境 C、金融環(huán)境 D、自然環(huán)境利潤最大化不能成為企業(yè)財務(wù)管理的目標(biāo)，其原因是( )。（　?。┘兇饫适侵笩o通貨膨脹、無風(fēng)險情況下的平均利率，它的高低受平均利潤率、資金供求關(guān)系、國家調(diào)節(jié)等因素的影響。A、復(fù)利終值的逆運算　　　　　　　B、年金現(xiàn)值的逆運算C、年金終值的逆運算　　　　　　　D、復(fù)利現(xiàn)值的逆運算貨幣時間價值是 ( )。A、普通年金 B、預(yù)付年金C、遞延年金 D、永續(xù)年金 E、復(fù)利年金下列哪種情況引起的風(fēng)險屬于不可分散風(fēng)險( )。（　 ）工資四、計算題某企業(yè)有一筆5年后到期的借款，金額為10萬元，為此設(shè)立償債基金。 A、平價發(fā)行 B、溢價發(fā)行 C、時價發(fā)行 D、折價發(fā)行按照我國《公司法》的規(guī)定，公司累計債券總額不得超過公司凈資產(chǎn)額的( )。 A、10 B、 C、12 D、2一般來說，在企業(yè)的各種資金來源中，資本成本最高的是 ( )。A、財務(wù)杠桿的作用　　　　　　　B、總杠桿的作用C、利息可以抵稅　　　　　　　 D、經(jīng)營杠桿的作用3MM資本結(jié)構(gòu)無關(guān)論存在的前提條件是（ ）。1下列說法中，正確的有（　?。?。A、EBIT－EPS分析法 B、凈利潤分析法C、每股收益分析法 D、無差別點分析法E、企業(yè)總價值分析法影響經(jīng)營風(fēng)險的因素有( 　)。 （ 　）1資本成本包括籌資費用和用資費用兩部分，其中籌資費用是資本成本的主要內(nèi)容。要求：(1)計算1997年邊際貢獻(xiàn)(2)計算1997年息稅前利潤(3)計算該公司復(fù)合杠桿系數(shù)。企業(yè)總資產(chǎn)為1000000元，負(fù)債300000元，利率為10%，普通股500000股，每股面值1元，優(yōu)先股20000股，每股面值10元，股息率為15%，若公司所得稅率為30%。其中變動成本為1100萬元，固定成本為500萬元。（4）計算1999年該企業(yè)的息稅前利潤增長率?！　、股票市場的平均收益率　　B、債券收益率加適當(dāng)?shù)娘L(fēng)險報酬率　　C、國債的利息率　　D、投資人要求的必要報酬率1下列關(guān)于資本資產(chǎn)定價原理的說法中，錯誤的是（　 ）。　　A、購買力風(fēng)險 B、變現(xiàn)力風(fēng)險　　C、違約風(fēng)險 D、利率風(fēng)險2為了降低通貨膨脹帶來的購買力下降的風(fēng)險，更適合作為避險的工具的是（ ）。 A、債券平價發(fā)行，每年付息一次 B、債券平價發(fā)行，每半年付息一次 C、債券溢價發(fā)行，每年付息一次 D、債券折價發(fā)行，每半年付息一次 某公司正在開會討論是否投產(chǎn)一種新產(chǎn)品，對以下收支發(fā)生爭論。( )在固定資產(chǎn)使用期內(nèi)，隨著時間的推移，運行成本隨著使用年限的增加而逐漸減少，持有成本隨著使用年限的增加而逐漸增加。當(dāng)市場利率上升時，債券價格下降；當(dāng)市場利率下降時，債券價格上升。（5年期復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)、）某公司擬用新設(shè)備取代已使用3年的舊設(shè)備。假設(shè)所得稅率33％，資本成本10％，無論何時報廢凈殘值收入均為300萬元。（1）繼續(xù)使用舊設(shè)備各年的現(xiàn)金凈流量是多少？（2）采用新設(shè)備各年的現(xiàn)金凈流量是多少？（3）更新設(shè)備后各年的增量現(xiàn)金流量是多少？（4）根據(jù)增量現(xiàn)金流量分析評價新設(shè)備替換舊設(shè)備的方案是否可行。(（P/F，10%，1）=（P/F，10%，2）=（P/F，10%，3）=（P/F，10%，4）=（P/A，10%，3）=（P/A，10%，4）=)你是ABC公司的財務(wù)顧問。公司的會計政策與稅法規(guī)定相同，設(shè)備按5年折舊，采用直線法計提，凈殘值率為零。（ ）1風(fēng)險調(diào)貼現(xiàn)率法把風(fēng)險報酬與時間價值混在一起，并依此進(jìn)行現(xiàn)金流量的貼現(xiàn)，這樣必然會使風(fēng)險隨著時間的推移而被人為地逐年擴大，有時與事實不符。A、債券的價值與其面值無關(guān)B、一般而言，債券的期限越長，其利率風(fēng)險越大C、國庫券為無投資風(fēng)險的債券D、當(dāng)市場利率大于票面利率時，債券價值會下降E、對于分期分息的債券，當(dāng)其接近到期日時，債券價值則向其面值回歸1與股票投資相比，債券投資的主要缺點有( )。A、沉沒成本 B、共同成本 C、機會成本 D、付現(xiàn)成本對于同一投資方案，下列論述正確的是( )。A、較高的貼現(xiàn)率 B、較低的貼現(xiàn)率 C、資本成本 D、借款利率2運用內(nèi)部收益率進(jìn)行獨立方案財務(wù)可行性評價的標(biāo)準(zhǔn)是（ ）。 A、債券投資 B、期權(quán)投資 C、股票投資 D、期貨投資某種股票當(dāng)前的市場價格是40元，最近剛支付的股利為每股2元，預(yù)期的股利增長率是5%，則其市場決定的預(yù)期收益率是( )。假定該企業(yè)1998年度A產(chǎn)品銷售量為10000件，每件售價為5元，按市場預(yù)測1999年A產(chǎn)品的銷售量將增長10%。1某公司目前的資本來源包括面值為1元的普通股1000萬股和平均利率為10%的3200萬元的負(fù)債?，F(xiàn)為擴大規(guī)模，需增資400萬元，其中按面值發(fā)行債券140萬元，年利率10％；發(fā)行股票260萬元(26萬股，每股面值1元，發(fā)行價10元，股利政策不變)。 方案二：平價發(fā)行優(yōu)先股20萬股，每股面值10元，股利率為18%；不足部分向銀行借入，借入資金年利率為10%。（　　）經(jīng)營杠桿并不是經(jīng)營風(fēng)險的來源，而只是放大了經(jīng)營風(fēng)險。 A、300000 B、1800000 C、600000 D、1285714 E、15000002下列項目中，屬于用資費用的有( )。A、增發(fā)新股　　　　　　　　　　　　　B、發(fā)行長期債券C、根據(jù)留存收益比率，擴大內(nèi)部融資　　D、舉借短期銀行借款1以公開、間接方式發(fā)行股票的特點是（　?。?。A、總價值相等　　　　 B、總價值不等　C、獲利能力相同　　　　 D、獲利能力不同3與經(jīng)營杠桿系數(shù)同方向變化的是( )。A、迄今為止，仍難以準(zhǔn)確地揭示出資本結(jié)構(gòu)與企業(yè)價值之間的關(guān)系B、能夠使企業(yè)預(yù)期價值最高的資本結(jié)構(gòu)，不一定是預(yù)期每股收益最大的資本結(jié)構(gòu)C、在進(jìn)行融資決策時，不可避免地要依賴人的經(jīng)驗和主觀判斷D．按照營業(yè)收益理論，負(fù)債越多則企業(yè)價值越大1某企業(yè)向銀行借款20萬元，年利率為10%，銀行要求維持貸款限額15%的補償性余額，那么企業(yè)實際承擔(dān)的利率為( )%。 A、只存在經(jīng)營風(fēng)險 B、只存在財務(wù)風(fēng)險 C、存在經(jīng)營風(fēng)險和財務(wù)風(fēng)險 D、經(jīng)營風(fēng)險和財務(wù)風(fēng)險可以相互抵消最佳資本結(jié)構(gòu)是指企業(yè)在一定時期最適宜其有關(guān)件下( )。（?。┦袌鲲L(fēng)險是指那些影響所有公司的因素引起的風(fēng)險，也叫不可分散風(fēng)險。A、貝他值測度系統(tǒng)風(fēng)險，而標(biāo)準(zhǔn)差測度非系統(tǒng)風(fēng)險B、貝他值測度系統(tǒng)風(fēng)險，而標(biāo)準(zhǔn)差測度整體風(fēng)險C、貝他值測度財務(wù)風(fēng)險，而標(biāo)準(zhǔn)差測度經(jīng)營風(fēng)險D、貝他值只反映市場風(fēng)險，而標(biāo)準(zhǔn)差還反映公司特有風(fēng)險在下列關(guān)于投資方案風(fēng)險的論述中正確的有（　?。＝?jīng)衡量，它們的預(yù)期報酬率相等，甲項目的標(biāo)準(zhǔn)差小于乙項目的標(biāo)準(zhǔn)差。( )財務(wù)管理的主要內(nèi)容是投資決策、融資決策和股利決策三項，因此，財務(wù)管理的內(nèi)容不涉及成本方面的問題。A、產(chǎn)值最大化 B、利潤最大化 C、每股盈余最大化 D、企業(yè)價值最大化財務(wù)管理十分重視股價的高低，其原因是( )。A、 信息的來源渠道不同 B、所掌握的信息量不同C、素質(zhì)不同 D、具體行為目標(biāo)不一致一般講，金融資產(chǎn)的屬性具有如下相互聯(lián)系、相互制約的關(guān)系：( )A、流動性強的，收益較差 B、流動性強的，收益較好C、收益大的，風(fēng)險小 D、流動性弱的，風(fēng)險小一般講，流動性高的金融資產(chǎn)具有的特點是( )A、收益率高 B、市場風(fēng)險小 C、違約風(fēng)險大 D、變現(xiàn)力風(fēng)險大公司與政府間的財務(wù)關(guān)系體現(xiàn)為 ( )。A、片面追求利潤最大化，可能導(dǎo)致公司的短期行為 B、 沒有反映投入與產(chǎn)出之間的關(guān)系 C、 沒有考慮風(fēng)險因素 D、 沒有反映剩余產(chǎn)品價值量的多少 E、沒有考慮貨幣時間價值1企業(yè)價值最大化作為財務(wù)管理目標(biāo)的優(yōu)點有 ( )。( )第二章 時間價值與風(fēng)險價值一、 單項選擇題在兩個方案期望值不相同的情況下，標(biāo)準(zhǔn)差越大的方案，其風(fēng)險( )。 A、當(dāng)兩種證券為正相關(guān)時，相關(guān)系數(shù)越大，分散風(fēng)險的效應(yīng)就越小 B、當(dāng)兩種證券為負(fù)相關(guān)時，相關(guān)系數(shù)越大，分散風(fēng)險的效應(yīng)就越大C、證券組合的風(fēng)險是各種證券風(fēng)險的加權(quán)平均值 D、證券組合的風(fēng)險不高于單個證券的最高風(fēng)險1通過投資多樣化可分散的風(fēng)險是 ( )。A、期望投資報酬率=無風(fēng)險報酬率＋風(fēng)險報酬率 B、期望投資報酬率=無風(fēng)險報酬率風(fēng)險報酬率C、期望投資報酬率=無風(fēng)險報酬率＋風(fēng)險程度 D、期望投資報酬率=無風(fēng)險報酬率＋風(fēng)險報酬斜率E、期望投資報酬率=無風(fēng)險報酬率＋風(fēng)險報酬斜率風(fēng)險程度1關(guān)于投資者要求的投資報酬率，說法正確的有( )。某項目共耗資50萬元，期初一次性投資，經(jīng)營期10年，資本成本10%，假設(shè)每年的現(xiàn)金凈流量相等，期終設(shè)備無殘值，每年至少回收多少投資才能確保該項目可行？已知n=10，i=10%，；。A、收益性較高，資金流動性較低　　B、收益性較低，風(fēng)險較低C、資金流動性較高，風(fēng)險較低　　　D、收益性較高，資金流動性較高1如果企業(yè)經(jīng)營在季節(jié)性低谷時除了自發(fā)性負(fù)債外不再使用短期借款，其所采用的營運資金政策屬于（?。?。 A、會增加 B、不會增加 C、可能降低 D、維持不變2，股利按10%的固定比例逐年遞增，若忽略籌資費，據(jù)此計算出的資本成本為18%，則該股票目前的市價為( )元。 A、用來估計銷售變動對息稅前盈余的影響 B、用來估計銷售變動對每股盈余的影響 C、揭示經(jīng)營杠桿與財務(wù)杠桿之間的關(guān)系 D、揭示企業(yè)面臨的財務(wù)風(fēng)險長期借款融資的特點表現(xiàn)在( )?！　? A、當(dāng)企業(yè)縮小其資本規(guī)模時，不必考慮邊際資本成本 B、企業(yè)無法以某一固定的資本成本來籌措無限的資金 C、當(dāng)企業(yè)籌集的各種長期資金同比例增加時，資本成本應(yīng)保持不變 D、邊際資本成本是追加籌資時所使用的加權(quán)平均成本 E、若追加籌資時資本結(jié)構(gòu)和個別資本成本均保持不變，則邊際資本成本與原來的綜合資本成本相同在個別資本成本中，須考慮所得稅因素的是（　?。?。因此，留存收益籌資沒有成本。（　 ）1資本成本是投資者對投入資本所要求的最低收益率，也是判斷投資項目是否可行的依據(jù)。試求每股盈余無差別點并比較兩方案。(5)總杠桿系數(shù)(DTL)。1某公司在初創(chuàng)時擬籌資500萬元，現(xiàn)有A、B兩個備選方案。該方案的內(nèi)含報酬率為( )。A、它忽略了貨幣時間價值B、它需要一個主觀上確定的最長的可接受回收期作為評價依據(jù)C、它不能測度項目的盈利性D、它不能測試項目的流動性1某企業(yè)計劃投資30萬元建設(shè)一生產(chǎn)線，預(yù)計該生產(chǎn)線投產(chǎn)后可為企業(yè)每年創(chuàng)造2萬元的凈利潤，年折舊額為3萬元，則該項投資回收期為( )。兩種股票的預(yù)期股利增長速度均為4%， 那么股票A的內(nèi)在價值（?。?。A、投資項目各年的現(xiàn)金凈流量B、投資項目的有效年限C、投資者要求的最低收益率D、銀行貸款利率E、投資項目本身的報酬率1回收期指標(biāo)存在的主要缺點有（ ）。兩種債券的其他方面沒有區(qū)別。要求：(1)計算方案A的凈現(xiàn)值(2)計算方案B的凈現(xiàn)值(3)運用凈現(xiàn)值法對上述兩方案進(jìn)行選擇(n=5，r=10%，)某公司原有設(shè)備一套，購置成本為150萬元，預(yù)計使用10年，已使用5年，預(yù)計殘值為原值的10%，該公司用直線法提取折舊，現(xiàn)該公司擬購買新設(shè)備替換原設(shè)備，以提高生產(chǎn)率，降低成本。（P/A，12%，5）= (P/A，12%，3)= （P/S，12%，5）= （P/A，12%，6）= （P/S，12%，6）=D公司正面臨印刷設(shè)備的選擇決策。預(yù)計該固定資產(chǎn)投產(chǎn)后，使企業(yè)各年的經(jīng)營凈利潤凈增加60萬元。計算該項目各年的現(xiàn)金凈流量，并利用凈現(xiàn)值指標(biāo)對項目的財務(wù)可行性評價（計算結(jié)果保留小數(shù)點后二位數(shù)）。甲型設(shè)備將于第4年末更換，預(yù)計無殘值收入。（1）繼續(xù)使用舊設(shè)備各年的現(xiàn)金凈流量是多少？（2）采用新設(shè)備各年的現(xiàn)金凈流量是多少？（3）更新設(shè)備后各年的增量現(xiàn)金流量是多少？（4）根據(jù)增量現(xiàn)金流量分析評價新設(shè)備替換舊設(shè)備的方案是否可行。（　?。┕善眱r值是指其實