金融工程課后練習(xí)(完整版)
【正文】 看跌期權(quán)成本為$3。 有效期為一個(gè)月的股票看漲期權(quán)分別有$1$$20的執(zhí)行價(jià)格，其期權(quán)價(jià)格分別為$$2和$。解：1）熊市價(jià)差期權(quán)可由2份相同期限、不同執(zhí)行價(jià)格的看漲期權(quán)構(gòu)成；投資者可通過賣空執(zhí)行價(jià)格低的同時(shí)買入執(zhí)行價(jià)格高的看漲期權(quán)構(gòu)造。T時(shí)刻損益隨股價(jià)變化如下： 股價(jià) T時(shí)蝶式價(jià)差期權(quán)損益 15 － 15 － 20 － 20 － 什么樣的交易策略可構(gòu)造出倒置日歷價(jià)差期權(quán)？解：倒置日歷價(jià)差期權(quán)可通過買入1份較短期限的期權(quán)，同時(shí)賣出1份執(zhí)行價(jià)格相同但期限較長的期權(quán)構(gòu)造。實(shí)際上，看跌期權(quán)構(gòu)造的牛市價(jià)差期權(quán)的初始投資為負(fù)值，而看漲期權(quán)構(gòu)造的牛市價(jià)差期權(quán)的初始投資為正值。解：a)牛市價(jià)差期權(quán)可通過買入執(zhí)行價(jià)格為$30的看跌期權(quán)同時(shí)賣空執(zhí)行價(jià)格為$35的看漲期權(quán)。：歐式看跌期權(quán)構(gòu)造的蝶式價(jià)差期權(quán)的成本與歐式看漲期權(quán)構(gòu)造的蝶式價(jià)差期權(quán)的成本是相等的。（）的看跌期權(quán)所構(gòu)造的牛市價(jià)差期權(quán)的損益狀態(tài)。？ 解：假定交割價(jià)格為K，交割日期為T。，結(jié)果會怎樣？解：由圖可知，當(dāng)寬跨式期權(quán)中看跌期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格高于看漲期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格時(shí)，與一般的寬跨式期權(quán)相比，其初始投資額將更高，但利潤模式二者是相同的。 （a） （b） （c） （d）。畫出簡圖說明投資者收益和損失隨最終股票價(jià)格的變化情況?？梢姡摻M合的損益為－K，在任何情形下，其中為T時(shí)股票價(jià)格。請說明投資者能采用的六種不同策略并解釋它們之間的不同點(diǎn)。定義分別為執(zhí)行價(jià)格為的看跌期權(quán)價(jià)格。此策略初始成本為$3，其損益狀況如下： 股價(jià) 價(jià)差期權(quán)損益 利潤 =35 0
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