我國證券投資基金投資管理行為的成熟性研究(完整版)
【正文】 184701基金景福2000110184702基金同智2000515184703基金金盛2000630184705基金裕澤2000517184706基金天華200188184708基金興科2000718184709基金安久2001831184710基金隆元20001018184711基金普華2001828184712基金科匯2001620184713基金科翔2001620184718基金興安2000920184719基金融鑫200292184720基金久富2002418184721基金豐和200244184722基金久嘉2002827184728基金鴻陽20011218184738基金通寶200196500001基金金泰199847500002基金泰和1999420500003基金安信1998626500005基金漢盛1999518500006基金裕陽1998730500007基金景陽19991022500008基金興華199858500009基金安順1999622500010基金金元2000711500011基金金鑫19991126500013基金安瑞2001830500015基金漢興2000110500016基金裕元19991028500017基金景業(yè)20011219500018基金興和1999730500019基金普潤2001940500021基金金鼎200084500025基金漢鼎2000817500028基金興業(yè)2001727500029基金科訊2001620500035基金漢博200010172E04500038基金通乾2001921500039基金同德200181500056基金科瑞2002320500058基金銀豐2002910 根據(jù)表1所給出的基金行為成熟與否的判斷依據(jù)，凡是出現(xiàn)βPM0且RPM0；或者βPM0且RPM0；或者βPM=0且RPM＝0這三種情況的，基金行為即是成熟的；而凡是出現(xiàn)βPM0時RPM0，或者βPM=0時RPM0情況的，則表明了基金行為的適應性。 這里我們還應特別指出的是，本研究所發(fā)現(xiàn)的大多數(shù)基金的適應性行為表明，當市場總體處于非規(guī)范、不穩(wěn)定狀態(tài)時，它會反過來引導投資基金等機構投資者對自己的行為進行適應性調(diào)整。以各種制度的、法律的和透明機制的措施對市場總體環(huán)境進行規(guī)范，是促使和引導我國證券投資基金的行為選擇逐步規(guī)范和成熟的根本性方略。而其他29只基金則處于βPM0而RPM0的狀態(tài)，也就是說，這29只基金其投資管理行為是具有適應性的——適應了市場非有效的現(xiàn)實，并通過其投資組合的構建最終戰(zhàn)勝了市場——以低于市場的風險承擔而獲得了高于市場的收益?！ ∑浯?，通過各基金管理公司和新浪財經(jīng)網(wǎng)所公布的各基金累計凈值數(shù)據(jù)計算其半年收益率。 此外，在樣本期間，我國股市經(jīng)歷了1999年至2001年前期的上漲
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