工程機械行業(yè)投資策略研究(完整版)
【正文】 定資產(chǎn)投資關(guān)系密切資料來源：天相投資顧問LORD ABBETT CHINA5投資有可能保持較快的增長重點項目、各級政府的投資沖動銀行的放貸壓力企業(yè)自有資金LORD ABBETT CHINA6“十一五”期間的基建投入巨大：鐵路“十一五”，年均2500億元；鐵路“十一五”9000公里高速鐵路建設(shè)計劃45%涉及橋梁隧道施工；－混凝土設(shè)備、汽車起重機、旋挖轉(zhuǎn)機“十一五”鐵路建設(shè)2萬公里。已超越卡特彼勒成為印度第一大裝載機供應(yīng)商。印度是出口重點，06年股份公司對印度出口1億元；公司已著手在印度建設(shè)組裝廠。002097山河智能募集資金建設(shè)項目擴大產(chǎn)能一倍以上，預(yù)計07年下半年開始逐漸產(chǎn)生效益。600761安徽合力1；堆高機產(chǎn)銷量增加；出口持續(xù)增長600835上海機電集團公司持續(xù)的資產(chǎn)注入重點公司（1）：山推股份投資要點，06年P(guān)E17倍左右，07年低于15倍，在工程機械板塊中屬于最低之列推土機業(yè)務(wù)國內(nèi)外銷售平穩(wěn)增長挖掘機業(yè)務(wù)有望高速增長零配件業(yè)務(wù)有望取得突破主要風(fēng)險推土機業(yè)務(wù)對宏觀調(diào)控比較敏感挖掘機業(yè)務(wù)在合資公司，股份公司占30%股份，對合資公司沒有完全的控制力觸媒零配件業(yè)務(wù)突破性發(fā)展06年業(yè)績高于預(yù)期（）LORD ABBETT CHINA22重點公司（2）：中聯(lián)重科投資要點，07年15倍左右，在工程機械板塊中屬于較低水平泉塘工業(yè)園完工突破產(chǎn)能瓶頸06年三季度起泵車自制底盤開始試用，若接受程度較高，有望大規(guī)模應(yīng)用提高毛利率出口業(yè)務(wù)有望取得突破主要風(fēng)險自制泵車底盤應(yīng)用不理想宏觀調(diào)控風(fēng)險觸媒出口持續(xù)增長06業(yè)績高于預(yù)期（）持有土地增值計入07年利潤（）LORD ABBETT CHINA23長期關(guān)注公司（1）三一重工安徽合力山河智能柳工LORD ABBETT CHINA24長期關(guān)注公司（2）徐工科技關(guān)注凱雷收購后對公司進行的整合和給公司帶來的資源建設(shè)機械關(guān)注公司與英格索蘭的長期合同進展和可能的深入合作宣工股份關(guān)注員工控股后帶來的變化LORD ABBETT CHINA25風(fēng)險因素LORD ABBETT CHINA26風(fēng)險因素宏觀調(diào)控緊縮政策或?qū)π袠I(yè)造成沖擊全球經(jīng)濟增長趨緩和貿(mào)易保護可能引發(fā)出口增長受限LORD ABBETT CHINA27LORD ABBETT CHINA
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