qdii背景下基金管理公司產(chǎn)品設(shè)計(jì)趨勢分析(完整版)
【正文】 ，臺灣地區(qū)的境外基金已經(jīng)達(dá)到一定規(guī)模。三、投資標(biāo)的選擇一、業(yè)績表現(xiàn)比較（上海 200120）【摘 要 題】特別關(guān)注【正 文】這期間，受國內(nèi)股市大幅波動、人民幣短期加速升值、全球經(jīng)濟(jì)不確定性增加以及美國次貸危機(jī)的影響，QDII基金普遍未能給持有人帶來正回報(bào)。%；嘉實(shí)海外中國股票次之，%；%。2008年第二季度，香港股票市場是QDII基金投資的集中地，占基金凈值比例較高。而其余四只QDII基金則采取主動式管理，將絕大部分資金直接投資于股票?！ ∥磥鞶DII基金產(chǎn)品設(shè)計(jì)趨勢目前，我國基金產(chǎn)品的投資地域絕大多數(shù)為本土市場，客戶群體也幾乎為本土客戶。與此同時(shí)，我們發(fā)現(xiàn)，臺灣地區(qū)投資者近年來出現(xiàn)了所謂的“M”化趨勢，即專門投資于兩類對于海外基金——保本配息的極保守投資與新興市場的高風(fēng)險(xiǎn)投資。一方面，這類產(chǎn)品的需求將逐漸增多，市場空間較大；另一方面，廣闊的海外資本市場將為固定收益類產(chǎn)品的投資管理提供充足的空間?！敖^對收益”概念“另類資產(chǎn)投資”研究表明，相對于傳統(tǒng)資產(chǎn)的投資組合而言(傳統(tǒng)資產(chǎn)的投資組合一般為60%的股票和40%的債券)，加入另類資產(chǎn)的投資組合(45%的股票，25%的債券和30%的另類資產(chǎn))在1998～%的年回報(bào)率，比傳統(tǒng)資產(chǎn)投資組合高出150個(gè)基點(diǎn)。相信隨著QDII基金產(chǎn)品運(yùn)作的進(jìn)一步深入，基金管理人海外投資研究能力和后臺運(yùn)營能力得以快速提升，在海外資本市場這個(gè)更廣闊的空間中，將有更多滿足市場需求的差異化產(chǎn)品推出。綜上所述，QDII基金產(chǎn)品的設(shè)計(jì)可以在基金產(chǎn)品線的深度和廣度上進(jìn)行挖掘和擴(kuò)張，前者主要是對現(xiàn)有產(chǎn)品線的細(xì)化，包括產(chǎn)品類型的細(xì)化和投資區(qū)域的細(xì)化；后者主要是對產(chǎn)品進(jìn)行多元化的創(chuàng)新，包括創(chuàng)新投資理念和投資策略，發(fā)展絕對收益型產(chǎn)品和拓展另類資產(chǎn)投資的途徑。報(bào)告指出，過去10年間，相比于單純的傳統(tǒng)資產(chǎn)投資組合，包含另類資產(chǎn)投資的組合更能抵抗經(jīng)濟(jì)不確定性和市場波動的沖擊；而展望未來10年，股票和債券的投資回報(bào)將進(jìn)一步萎縮，這將促使全球機(jī)構(gòu)投資者創(chuàng)建跨越所有資產(chǎn)品種的投資組合，以提高回報(bào)，減少波動。而羅素投資集團(tuán)發(fā)布的另類資產(chǎn)投資調(diào)查顯示，2006年另類資產(chǎn)投資占全球機(jī)構(gòu)投資總量的10～20%。其次，雖然公司可能倒閉，但是如果經(jīng)過仔細(xì)研判一國經(jīng)濟(jì)指標(biāo)，就基本能規(guī)避違約風(fēng)險(xiǎn)或金融危機(jī)等事件，最差情況下還有IMF的協(xié)助。相比之下，絕對收益型產(chǎn)品的投資目標(biāo)則更加“固定”，雖然理論上對其尚無正式定義，但國際投資界對“絕對收益投資策略”已有一定程度的共識，即其投資目標(biāo)為“追求任何時(shí)點(diǎn)進(jìn)場后12個(gè)月內(nèi)達(dá)成正回報(bào)”，但不保證保本或獲利。海外證券市場不論在市場制度建設(shè)還是基礎(chǔ)證券產(chǎn)品的提供方面較國內(nèi)都更加成熟、豐富，更加有利于QDII基金產(chǎn)品的設(shè)計(jì)創(chuàng)新。此外，在市場波動劇烈的環(huán)境下，要追求相對穩(wěn)健的報(bào)酬表現(xiàn)，可以通過復(fù)合式債券的投資模式，投資于不同領(lǐng)域的債券，以分散風(fēng)險(xiǎn)。究其原因，一是由于現(xiàn)階段內(nèi)地投資者在財(cái)富效應(yīng)的影
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