巴曙松：改革難度小于97／98年(完整版)
【正文】 化哪個階段？接下去，除放開利率管制，還應(yīng)該怎么做？巴曙松：我們正處于利率雙軌制，但是已經(jīng)有條件進(jìn)行這種利率雙軌制收官，開始并軌，可以逐步取消一些存貸款利率管制，具體來說，就是對市場化管制逐步減輕，變得透明化一些，同時與市場化定價產(chǎn)品趨于一致。從過去經(jīng)驗來看，我們?nèi)菀椎凸朗袌鲋黧w應(yīng)對能力，高估政府調(diào)控能力。好比森林經(jīng)過大火之后化為灰燼，肥沃土壤，才可能長出新大樹來。具體來說，傳統(tǒng)金融體制善于給傳統(tǒng)重資產(chǎn)產(chǎn)業(yè)加杠桿，但不善于給有利于轉(zhuǎn)型輕資產(chǎn)新興產(chǎn)業(yè)、服務(wù)業(yè)、創(chuàng)新型行業(yè)增加杠桿。（CFP/圖）利率市場化將給一些管理專業(yè)、資本強(qiáng)健、定位清晰的銀行更大的發(fā)展空間?！盁o論怎樣，這次全會總會成為一個分水嶺。巴曙松：改革難度小于97／98年創(chuàng)建時間：201376 13:02編者按：新一屆政府上任至今，已逾百日?！比A盛頓國際戰(zhàn)略研究中心的中國問題專家克里斯托弗金融改革和經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域改革如果齊頭并進(jìn)，肯定能形成一個更好協(xié)同效應(yīng)。從近年來大規(guī)模信貸增長對經(jīng)濟(jì)增長帶動作用不斷減弱的現(xiàn)實來看，如果這種信貸推動下大規(guī)模投資模式持續(xù)下去，金融體系效率會越來越低。而原來森林密密麻麻，新樹就很難長大。只要給市場一個應(yīng)對空間，并且制度設(shè)計遵循市場規(guī)則，即使股權(quán)結(jié)構(gòu)還未很市場化的國有銀行，在一個競爭性環(huán)境里，也開始有約束能力。并軌之后，中國當(dāng)前所謂“影子銀行”現(xiàn)象就會大幅縮減。這意味著，做比較好的小銀行也能有脫穎而出的機(jī)會，所以我們很期待中國版富國銀行出現(xiàn)。如果有多元化主體，策略、資金狀況不一樣的話，就會有一個平衡作用。利率市場化要求市場主體應(yīng)當(dāng)是有硬約束的市場主體。對于這個觀點，你的意見是？巴曙松：我認(rèn)為不能簡單地就判定余永定教授是所謂保守派。余永定教授在研究中提出不少促進(jìn)資本項目開放的建議，例如他呼吁要發(fā)展熊貓債。但現(xiàn)在中國企業(yè)存在很強(qiáng)的全球布局動機(jī)，應(yīng)當(dāng)為企業(yè)的全球布局提供更大的空間。現(xiàn)在放在全球化看，中國機(jī)會來自哪里呢？中國總體上流動性充足，很多產(chǎn)業(yè)在國內(nèi)來看是過剩，但放在全球就未必。發(fā)熊貓債就涉及要放松相關(guān)資本項目管制，調(diào)整之后就要配上相關(guān)的審慎措施。但現(xiàn)實是，什么樣程度的利率市場化才可以開始做資本項目可兌換呢？你往往要開始啟動，開始準(zhǔn)備，開始討論資本項目可兌換這個課題之后才能印證，凸顯出不足。國有企業(yè)改革、房地產(chǎn)調(diào)控，其實跟地方政府負(fù)債行為息息相關(guān)，但是利率市場化會把這些問題從隱性變成顯性，這樣整體改革就更加容易評估，更加容易推動。要達(dá)到這一目標(biāo)，一
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