【正文】 激進(jìn)的銷售方法有關(guān)外，還與國(guó)家對(duì)個(gè)人消費(fèi)信貸的支持和國(guó)家采取的擴(kuò)大內(nèi)需12政策有著密切關(guān)系。2022 年的銀行貸款比 2022022 年都高，其中長(zhǎng)期貸款和短期貸款分別增加了493364 千元和 346245 千元，可能主要受 2022 年金融危機(jī)的影響，證券市場(chǎng)股票價(jià)格波動(dòng)，無(wú)法籌集到足夠資金，從而再次轉(zhuǎn)向銀行貸款。三年中除了 2022 年資產(chǎn)負(fù)債率為57%，稍低于 60%，2022 年和 2022 年都高出 60%很多。2022年集團(tuán)的營(yíng)業(yè)額為 2740百萬(wàn)元（其中2660百萬(wàn)元來(lái)自商品房銷售） ，相比2022年的3227百萬(wàn)元減少487百萬(wàn)元，%。作為香港上市的房地產(chǎn)公司，較國(guó)內(nèi)的上市地產(chǎn)公司來(lái)說(shuō)，比較容易通過(guò)股票籌資，而且香港證券市場(chǎng)比大陸證券市場(chǎng)更規(guī)范，費(fèi)用較低。 （2）國(guó)際環(huán)境 金融危機(jī)的再度爆發(fā)，使國(guó)際投機(jī)家更加看好中國(guó)市場(chǎng)，國(guó)際資本涌向中國(guó)已是必然。2022年上半年，%。 可以看出建業(yè)公司的資金來(lái)源主要包括以下幾個(gè)渠道；一是銀行貸款，包括企業(yè)信用貸款和項(xiàng)目貸款；二是上市發(fā)行股票募集資金；三是發(fā)行企業(yè)債券；四是商業(yè)信用，如建筑施工企業(yè)的短期墊款等；五是預(yù)收款。建業(yè)公司是 2022 年 6 月在香港主板上市，開始利用股票融資，2022 年的銀行貸款比 2022 年少了 316066 千元，其中短期貸款減少了 512483 千元，長(zhǎng)期借款增加了 196417 千元。根據(jù)公司的公開資料，公司于2022年年內(nèi)及截至2022年6月30日止已按照上市規(guī)則規(guī)定維持指定數(shù)額的公眾持股量。元（扣除上市費(fèi)用后） 。公司始終堅(jiān)持[向客戶提供沒(méi)有瑕疵的產(chǎn)品和一流的服務(wù)]的產(chǎn)品服務(wù)觀。（ 三 ） 文 獻(xiàn) 綜 述近年來(lái)，隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展和房地產(chǎn)行業(yè)的崛起，房地產(chǎn)融資管理理論不僅在國(guó)外得到發(fā)展，我國(guó)學(xué)者也開始了對(duì)房地產(chǎn)融資的研究。房地產(chǎn)投資基金具有以下幾方面的特征：(1)專家集合理財(cái)；(2)組合投資，分散風(fēng)險(xiǎn)；(3)籌措資金迅速；(4)投資小、費(fèi)用低；(5)基金財(cái)產(chǎn)具有獨(dú)立性。目前我國(guó)各主要城市商品房預(yù)售比例普遍在 80％以上，部分城市甚至達(dá)到 90％以上，預(yù)售已經(jīng)成為房地產(chǎn)開發(fā)融資的重要手段。（ 二 ） 我 國(guó) 房 地 產(chǎn) 行 業(yè) 的 主 要 融 資 方 式（1）銀行貸款銀行信貸資金是我國(guó)房地產(chǎn)業(yè)資金的主要來(lái)源，在房地產(chǎn)業(yè)整個(gè)資金中占到 55％以上，有的企業(yè)竟然達(dá)到 90％以上。公司中所有權(quán)與控制權(quán)相分離引起的資本所有者與經(jīng)營(yíng)者的關(guān)系屬于代理關(guān)系。H本文先介紹了融資理論的發(fā)展（主要是 MM 理論） ，以及我國(guó)房地產(chǎn)的融資方式。進(jìn)入 21 世紀(jì)，競(jìng)爭(zhēng)日趨激烈，每年倒閉的企業(yè)不計(jì)其數(shù)，能夠長(zhǎng)壽的企業(yè)就更加少的可憐。關(guān)鍵詞：房地產(chǎn)；融資方式；多元化融資IIAbstractAs one of industries existed for people39。本科生畢業(yè)論文(設(shè)計(jì))河 南 建 業(yè) 地 產(chǎn) 有 限 公 司 融 資 狀 況調(diào) 查 分 析 I摘 要近年來(lái)，作為人們基本生存發(fā)展需要之一的房地產(chǎn)行業(yè)，成為社會(huì)關(guān)注的焦點(diǎn)和輿論的熱點(diǎn)。s survival and development needs, the real estate industry has attracted more and more attention of society and public in recent years. Real estate industry belongs to Capital Centered Industry and it is characterized by large investment, high risks, long cycle, long supplying chain and strong geographical features. At present, this industry tends to be more prosperous and the house39。一項(xiàng)研究表明，日本和歐洲的房地產(chǎn)企業(yè)，平均壽命 年，美國(guó)企業(yè)壽命 15 年，中國(guó) 35 年，而造成大批房地產(chǎn)企業(yè)短壽的很大原因是很多企業(yè)財(cái)務(wù)管理不善，最終導(dǎo)致破產(chǎn)倒閉。其中銀行貸款是主要的融資方式，在公司的融資金額中占有很大比重。米勒(Merton H．Miller)兩位教授在 1958 年發(fā)表了最有影響力的財(cái)務(wù)研究論文《資本成本、公司財(cái)務(wù)與投資理論》 ，他們提出的理論后來(lái)被稱為 MM 理論。代理人的行動(dòng)與使委托人效用最大化的行動(dòng)會(huì)有差異，由此造成的委托人利益的損失被稱為“剩余損失” 。從我國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)的運(yùn)行過(guò)程及其資金鏈來(lái)看，銀行信貸幾乎貫穿于房地產(chǎn)開發(fā)運(yùn)營(yíng)的全過(guò)程。通過(guò)發(fā)行股票籌資不僅能進(jìn)行大量地直接融資，使企業(yè)獲得永久資本，提高企業(yè)自有資本率，降低負(fù)債率，而且將經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)分散給投資者或投機(jī)者共同承擔(dān)。房地產(chǎn)投資基金有利于分散籌資、降低風(fēng)險(xiǎn)、減少中小企業(yè)對(duì)銀行貸款的依賴性，增強(qiáng)基金投資人對(duì)于企業(yè)規(guī)范化運(yùn)作的外部監(jiān)督。 宋曉梅（2022）指出：資本結(jié)構(gòu)是企業(yè)籌資決策的核心要素，資本結(jié)構(gòu)理論有凈收益理論、凈營(yíng)業(yè)收益理論、MM 理論、代理理論和等級(jí)籌資理論，并指出企業(yè)籌資的優(yōu)序模式首先是內(nèi)部籌資，其次是借款、發(fā)行債券、可轉(zhuǎn)換債券，最后是發(fā)行新股籌資。作為區(qū)域內(nèi)行業(yè)的領(lǐng)跑者，公司的目標(biāo)客戶為中高端客戶群，逐漸形成了綠色家園、建業(yè)城、桂園、森林半島、聯(lián)盟新城、壹號(hào)城邦等產(chǎn)品系列。建業(yè)董事會(huì)根據(jù)首次公開發(fā)售前購(gòu)股權(quán)計(jì)劃向集團(tuán)董事、雇員及顧問(wèn)授出購(gòu)股權(quán)，可供認(rèn)購(gòu)公司32022000股。（1）負(fù)債的償還期限表 21 負(fù)債的期限結(jié)構(gòu) 單位：千元　 2022 年 2022 年 2022 年銀行貸款 　 　 　一年內(nèi) 1,001,273 488,790 982,154一年以上但未超過(guò)兩年 248,000 424,417 646,226兩年以上但未超過(guò)五年 　 20,000 144,436合計(jì) 1,249,273 933,207 1,772,816其他貸款 　 　 　一年內(nèi) 　 123,950 95,640一年以上但未超過(guò)兩年 109,130 36,790 119,010兩年以上但未超過(guò)五年 27,300 　 253,870合計(jì) 136,430 160,740 468,520可換股債券 　 　 　兩年以上但未超過(guò)五年 　 　 551,288現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物 399,602 927,721 2,364,987表 22 資產(chǎn)負(fù)債表簡(jiǎn) 　　　　單位：千元　 2022 年 2022 年 2022 年資產(chǎn) 　 　 　流動(dòng)資產(chǎn) 5,044,793 6,735,546 9,583,525非流動(dòng)資產(chǎn) 513,729 506,804 563,128總資產(chǎn) 5,558,522 7,242,350 10,146,653負(fù)債 　 　 　流動(dòng)負(fù)債 3,634,537 3,607,775 5,045,087非流動(dòng)負(fù)債 449,184 544,653 1,781,873總負(fù)債 4,083,721 4,152,428 6,826,960保守型融資策略是流動(dòng)負(fù)債只融通部分臨時(shí)性流動(dòng)資產(chǎn)的資金需要，另一7部分臨時(shí)性流動(dòng)資產(chǎn)和永久性流動(dòng)資產(chǎn)均由長(zhǎng)期負(fù)債和權(quán)益性資本作為其資金來(lái)源；穩(wěn)健型融資策略是流動(dòng)負(fù)債融通臨時(shí)性流動(dòng)資產(chǎn)的資金需要，永久性流動(dòng)資產(chǎn)和固定資產(chǎn)的資金來(lái)源由長(zhǎng)期資金解決；激進(jìn)型型融資策略是流動(dòng)負(fù)債不僅融通臨時(shí)性流動(dòng)資產(chǎn)的資金需要，而且還解決部分永久性流動(dòng)資產(chǎn)的資金來(lái)源。2022 年與2022 年相比，流動(dòng)負(fù)債減少了 26762 千元，非流動(dòng)負(fù)債增加了 95469 千元。從總量上看，建業(yè)的資金來(lái)源繼續(xù)保持增長(zhǎng)勢(shì)頭，但在金融危機(jī)和國(guó)家宏觀調(diào)控的政策影響下，增長(zhǎng)有所下降。同時(shí)隨著國(guó)家發(fā)改委頒布《促進(jìn)中部地區(qū)崛起規(guī)劃》 、中原城市群建設(shè)順利展開，河南省房地產(chǎn)市場(chǎng)將迎來(lái)難得的歷史發(fā)展機(jī)遇，公司預(yù)計(jì)河南房地產(chǎn)市場(chǎng)仍將保持相對(duì)平穩(wěn)的發(fā)展態(tài)勢(shì)。中國(guó)經(jīng)濟(jì)的騰飛以及在幾次金融危機(jī)中的表現(xiàn)，人民幣的升值，使國(guó)際資本看好中國(guó)市場(chǎng)，國(guó)際資本涌入中國(guó)是必然的結(jié)果。相對(duì)于那些還沒(méi)上市的地產(chǎn)公司來(lái)說(shuō)，建業(yè)多了一種融資方式——股票融資。2022年毛利率最高，其次是2022年，2022年比2022年低的原因是2022年已售商業(yè)用房的比重降低，%下降至%。雖然負(fù)債具有稅收優(yōu)惠，起到財(cái)務(wù)杠桿的作用，但其帶來(lái)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)也不能忽視。其他貸款這三年雖然一直在增加，但其占總負(fù)債的比例并不高，流動(dòng)負(fù)債中其他貸款所占比例呈下降趨勢(shì)，非流動(dòng)負(fù)債中其他貸款所占比例下降后上升，就其絕對(duì)額來(lái)說(shuō)，2022 年增長(zhǎng)最多。國(guó)家對(duì)個(gè)人消