企業(yè)資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的原則(完整版)
【正文】 銀行存款的形式存在，由于我國(guó)的利率尚未市場(chǎng)化，銀行利率難于根據(jù)宏觀經(jīng)濟(jì)金融形勢(shì)的迅速變化作出及時(shí)調(diào)整，因此仍然面臨著一定的風(fēng)險(xiǎn)?！ “l(fā)達(dá)國(guó)家市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的實(shí)踐表明，產(chǎn)業(yè)資本和金融資本必然會(huì)有一個(gè)融合的過程，這是社會(huì)資源達(dá)到最有效配置的客觀要求?；谝陨系姆治觯覀儗?duì)企業(yè)集團(tuán)的資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)策略進(jìn)行分析，并提出相關(guān)建議。從我國(guó)目前的現(xiàn)狀考慮，對(duì)于商業(yè)銀行的股權(quán)投資比較困難，而且收益較低，以深圳發(fā)展銀行為例，2000年中期的凈資產(chǎn)收益率僅6%，即使按照80%的分紅率計(jì)算，%。由于主要的投資風(fēng)險(xiǎn)是券商經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，因此券商的素質(zhì)成為選擇的重要依據(jù)。保險(xiǎn)業(yè)也是具有良好發(fā)展前景的行業(yè)，但是目前的狀況并不樂觀，主要是因?yàn)橥顿Y工具較少，國(guó)家對(duì)保險(xiǎn)公司的投資管制較多，造成保險(xiǎn)公司的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)較大?！ “凑漳壳盎鸸芾砉镜耐顿Y/收益狀況，一個(gè)管理20億基金的基金管理公司，注冊(cè)資本在5000??8000萬元之間，按照管理費(fèi)收入（無風(fēng)險(xiǎn)收益）計(jì)算，每年的凈資產(chǎn)收益率也將超過10%，如果旗下基金的收益較高，還將獲得豐厚的傭金收入，同時(shí)隨著基金規(guī)模的擴(kuò)大，可預(yù)期的管理費(fèi)收入還將增加。這種行業(yè)屬于通常所說的“防守型行業(yè)”，具有明顯的優(yōu)點(diǎn)，即收益穩(wěn)定，受宏觀經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)的影響小?！ ∑涠?、項(xiàng)目的選擇。風(fēng)險(xiǎn)投資。同時(shí)考慮到風(fēng)險(xiǎn)投資的高風(fēng)險(xiǎn)特性和前述資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的原則，風(fēng)險(xiǎn)投資在整個(gè)的投資額中應(yīng)占較小比例，不宜超過5%。目前國(guó)家對(duì)于國(guó)有企業(yè)股票投資管制已經(jīng)放松，國(guó)有企業(yè)既可以作為戰(zhàn)略投資者參與一級(jí)市場(chǎng)的配售，也可以參與二級(jí)市場(chǎng)的股票投資?！ 。ㄈ┵Y產(chǎn)委托管理?！ ∑涠?，操作風(fēng)格?！ ∽髡撸盒焓棵簟⒏唛_宇 13 / 13。產(chǎn)業(yè)投資中，公用事業(yè)投資可占50%??60%，風(fēng)險(xiǎn)投資占10%左右（總量的5%） 企業(yè)集團(tuán)處于本金安全性的考慮，應(yīng)該選擇風(fēng)格穩(wěn)健的代理機(jī)構(gòu)?！ ∵@種方式優(yōu)點(diǎn)是委托代理機(jī)構(gòu)進(jìn)行操作，不需要進(jìn)行額外的人力物力投入，而且專業(yè)化程度高，可以獲得相對(duì)穩(wěn)定的收益，并有效地管理風(fēng)險(xiǎn)。以證券投資基金為例，每年通過這種方式投資的收益率均在10%以上，占其總體收益的比例達(dá)25%??50%?！ ?guó)內(nèi)的風(fēng)險(xiǎn)投資經(jīng)過十多年的發(fā)展，形成了一定規(guī)模的市場(chǎng)，也積累了一定的經(jīng)驗(yàn)和教訓(xùn)。通常建設(shè)期長(zhǎng)的項(xiàng)目收益較高，因?yàn)轫?xiàng)目建設(shè)周期長(zhǎng)的項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較大，因而收益中必然有一部分是風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償。如果需要資產(chǎn)變現(xiàn)，則會(huì)遇到相當(dāng)大的困難，盡管企業(yè)集團(tuán)資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)對(duì)資產(chǎn)流動(dòng)性要求不高，但由于市場(chǎng)變化速度太快，難免會(huì)遇到根據(jù)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)和市場(chǎng)狀況改變投資方向，調(diào)整投資組合的情況出現(xiàn)，因此為保證這種靈活性，就需要一定的流動(dòng)
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