國(guó)際融資與業(yè)務(wù)結(jié)算方式匯卒57(完整版)
【正文】 ,該基金估計(jì)將于近期籌建完畢,資金量將達(dá)10億元。MBO基金的出現(xiàn),在某種程度上是目前中國(guó)MBO融資難問(wèn)題的產(chǎn)物,因?yàn)樵趪?guó)外,管理層可以通過(guò)發(fā)行垃圾債券等手段獲取MBO所需的資金,而在國(guó)內(nèi),垃圾債券尚未出現(xiàn),銀行資金又不得用于股權(quán)性投資,因此,MBO基金就應(yīng)運(yùn)而生。相對(duì)于管理層自身出資能力顯得龐大的MBO資金需要，可以由經(jīng)過(guò)選擇的戰(zhàn)略投資者分擔(dān)。在此過(guò)程中，管理層可以自然人名義，也可以成立公司作為主體接受貸款，完成收購(gòu)。在目前的金融體系內(nèi)，惟有信托業(yè)因依據(jù)信托文件可進(jìn)行靈活投資，參與MBO在法律上不存在障礙。四、員工持股會(huì)方式。二、逐步獲取股權(quán)或分期付款方式。其中的一些融資策略已在MBO的實(shí)踐中為中國(guó)的企業(yè)家所運(yùn)用，并獲得成功。 內(nèi)容摘要：管理層收購(gòu)（MBO）是目標(biāo)公司的管理層用借貸所融資本購(gòu)買(mǎi)本公司全部或大部分股份,從而改變本公司的所有權(quán)結(jié)構(gòu)、控制權(quán)結(jié)構(gòu)和資本結(jié)構(gòu)，進(jìn)而重組本公司，并獲得預(yù)期收益，然而融資的問(wèn)題卻成為MBO的瓶頸。本文于是重點(diǎn)探討了管理層收購(gòu)（MBO）的融資問(wèn)題。一、爭(zhēng)取較低的收購(gòu)價(jià)格。同爭(zhēng)取較低的收購(gòu)價(jià)格一樣，逐步獲取股權(quán)或分期付款方式并未直接融入資金，但緩解了資金壓力。在MBO的實(shí)施中，員工持股會(huì)的作用也非常重要。近期許多上市公司的股權(quán)轉(zhuǎn)讓中，信托公司的身影頻頻亮相，業(yè)內(nèi)人士背后就隱藏著MBO。管理層將收購(gòu)到的股權(quán)抵押給信托公司，作為獲得信托貸款的保證。在歐美，戰(zhàn)略投資者的角色經(jīng)常由投資銀行、養(yǎng)老基金和保險(xiǎn)公司等機(jī)構(gòu)充當(dāng)，相比之下，我國(guó)的機(jī)構(gòu)投資者發(fā)展尚不十分成熟，因此在引入戰(zhàn)略投資者時(shí)，可以選擇與本企業(yè)業(yè)務(wù)往來(lái)較多、具有合作關(guān)系的企業(yè)，如供應(yīng)商、代理商。MBO基金其實(shí)就是風(fēng)險(xiǎn)基金，通常是來(lái)自專(zhuān)門(mén)為各類(lèi)企業(yè)提供MBO融資的投資公司。榮正投資咨詢公司從3年前就開(kāi)始計(jì)劃運(yùn)作MBO基金，由其發(fā)起的利寶資本俱樂(lè)部也宣告正式成立。八、繞過(guò)政策障礙，獲取“銀行”貸款。如商業(yè)銀行或非銀行金融機(jī)構(gòu)推出的委托貸款，在委托貸款中，貸款對(duì)象、用途、期限、利率等均可由委托人確定，銀行和非銀行金融機(jī)構(gòu)只負(fù)責(zé)監(jiān)督使用并協(xié)助收回，收取手續(xù)費(fèi)，不承擔(dān)貸款風(fēng)險(xiǎn)。MBO是一項(xiàng)理論性、政策性很強(qiáng)的工作，管理層應(yīng)結(jié)合企業(yè)的實(shí)際合理地選擇融資方法并有所創(chuàng)新，走出一條結(jié)合企業(yè)實(shí)際的MBO道路來(lái)，為企業(yè)的持續(xù)發(fā)展創(chuàng)造良好的環(huán)境。但是在我國(guó)，銀行貸款受《貸款通則》關(guān)于貸款“不得用于股本權(quán)益性投資”的限制，信貸資金用于管理層收購(gòu)受到了
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