公司財(cái)務(wù)管理概論(完整版)
【正文】 為了分析一個(gè)項(xiàng)目或者一種證券是否值得去投資，需要考慮該項(xiàng)目或者證券未來產(chǎn)生的現(xiàn)金流量是否給投資者的財(cái)富帶來了增加。問該學(xué)生一生的工資收入相當(dāng)于2000年7月1日的價(jià)值是多少？相當(dāng)于2041年的價(jià)值又是多少？假定收入發(fā)生在工作1年之后，那么相當(dāng)于2000年7月1日的價(jià)值為那么相當(dāng)于2041年7月1日的價(jià)值為某人于2000年7月1日繼承一筆財(cái)產(chǎn)，價(jià)值為100萬元，他希望將此100萬元在50年后全部消費(fèi)掉，并且每年的消費(fèi)額相等。2001投入的300元的收益率是多大？AB0300102030490505000515000525000535000545000555000565000575000585000595000605000IRR=(B0 : B60 , 9%)=%四、 分離定理（一） 無資金市場(chǎng)時(shí)人們的消費(fèi)選擇明天價(jià)值 ●項(xiàng)目2 ● 項(xiàng)目1 今天價(jià)值結(jié)論：莫衷一是。如何消費(fèi)最價(jià)呢？明天價(jià)值 ●項(xiàng)目2 ● 項(xiàng)目1 今天價(jià)值很明顯，項(xiàng)目1為優(yōu)。他可以調(diào)整自己的消費(fèi)模式，辦法是在資金市場(chǎng)上借入和借出資金。 最佳投資額是實(shí)物投資的邊際收益等于其機(jī)會(huì)成本的那一點(diǎn)所決定的投資額。由于普通股每年的股利不可能一直不變，因此這一零成長(zhǎng)率的股票價(jià)值衡量模式應(yīng)用并不太廣，只是在股利政策比較穩(wěn)定的普通股估價(jià)和優(yōu)先股分析時(shí)采用。公司打算60%的固定比率進(jìn)行再投資，也就是股利派發(fā)率為40%。而什么樣的消費(fèi)對(duì)他們最好，則完全取決于他們的偏好，但可以通過資金市場(chǎng)的借貸來實(shí)現(xiàn)。他的投資JD，在1時(shí)點(diǎn)上給他帶來NJ=OG，因此在1時(shí)點(diǎn)，他的總收入為OM，相當(dāng)于在0時(shí)點(diǎn)上的OK。曲線DNL為實(shí)物投資的生產(chǎn)可能性曲線?？梢援媹D。問這筆財(cái)產(chǎn)給此人在50年內(nèi)提供的消費(fèi)水平是多高？ 某人于2001年初喜得一子，他希望這個(gè)小孩于18年后能夠上大學(xué)。例如，可以將全部不同時(shí)間點(diǎn)上的價(jià)值換算成為0時(shí)點(diǎn)的價(jià)值，即現(xiàn)值。未來值未來值是未來某一時(shí)刻的價(jià)值。因?yàn)槎鴥赡昶谕顿Y收益相當(dāng)于所以也就是說，在使用年復(fù)利的情況下，平均收益率是幾何平均數(shù)。又有相似的證券按月計(jì)算復(fù)利，%/12=%。投資期不是整數(shù)的情況即使投資期不是整數(shù)，那么在復(fù)利計(jì)息情況下，上面的計(jì)算公式依然成立。單利計(jì)息單利計(jì)息是指利息只是利息，而不計(jì)入本金的計(jì)算方式。因此，現(xiàn)在的100元，與未來的100元加上一定的利息是相等的。這些關(guān)鍵環(huán)節(jié)可以用圖1來表示 財(cái)務(wù)管理 融 營(yíng) 收 財(cái) 購(gòu) 投 資 運(yùn) 益 務(wù) 并 資 與 資 分 狀 管 管 資 本 配 況
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