【正文】 上或之下，都有可能趨向平均線的這一條原理上。 （ＫＤ線）隨機(jī)指數(shù)，是期貨和股票市場(chǎng)常用的技術(shù)分析工具。（４）當(dāng)ＯＢＶ線暴升，不論股價(jià)是否暴漲或回跌，表示能量即將耗盡，股價(jià)可能止?jié)q反轉(zhuǎn)。ＯＢＶ的理論基礎(chǔ)是市場(chǎng)價(jià)格的變動(dòng)必須有成交量配合，價(jià)格的升降而成交量不相應(yīng)升降，則市場(chǎng)價(jià)格的變動(dòng)難以繼續(xù)。（３）當(dāng)ＯＢＯＳ達(dá)到一定正數(shù)值時(shí)，大勢(shì)處于超買階段，可選擇時(shí)機(jī)賣出。若圖形與漲跌比率成背馳現(xiàn)象，則大勢(shì)即將反轉(zhuǎn)。2．運(yùn)用原則（１）當(dāng)漲跌比率（Ｒ）大于１．５時(shí)，表示股價(jià)長(zhǎng)期上漲，有超買過度的現(xiàn)象，股價(jià)可能要回跌。一般來(lái)說，若是多頭走勢(shì)里，維持上升走勢(shì)一定要有重心，重心即所謂的主流股，當(dāng)主流股大漲小回以維持中長(zhǎng)線的長(zhǎng)打?qū)崙粜判?，而其余股票則采取輪漲的步調(diào)上揚(yáng)時(shí)，上升的步伐將是十分穩(wěn)定的。具體來(lái)說有以下六種情況。(上升平均數(shù)＋下跌平均數(shù))]100 （ＡＤＬ） 騰落指數(shù)（Ａ同樣，第１０列的“４”表示價(jià)格變化 移動(dòng)平均線是用統(tǒng)計(jì)處理的方式，將若干天的股票價(jià)格加以平均，然后連接成一條線，用以觀察股價(jià)趨勢(shì)。（１）當(dāng)每次股票價(jià)格上升時(shí)，用“”來(lái)表示，價(jià)格每上升一個(gè)單位，使用一個(gè)小來(lái)表示。反之，莊家想買，他先以巨量在跌停價(jià)位處掛賣單，嚇出大量拋盤時(shí)，他先悄悄撤除原先賣單，然后填上買單，吸納拋盤。 若繼續(xù)上漲且量增，則量縮屬于惜售現(xiàn)象；反之，則應(yīng)減倉(cāng)，以免高位套牢。　 要想有所把握地區(qū)分，主要注意它們出現(xiàn)的區(qū)域，即高檔區(qū)或低檔區(qū)或行情中途。如果頂部是中長(zhǎng)上影的倒Ｔ字線，則又形象地稱這一組合為“射擊之星”。這一組合多出現(xiàn)在市勢(shì)久跌或久盤之后，這時(shí)下方出現(xiàn)的小陽(yáng)尤如市場(chǎng)人士心目中那久盼的啟明星，隨后再出現(xiàn)的有力上升的陽(yáng)線，表明長(zhǎng)夜已經(jīng)過去，市勢(shì)迎來(lái)光明。一段上漲行情之后，出現(xiàn)一個(gè)跳空的陰線，形如孤島。出現(xiàn)極長(zhǎng)上影線時(shí)，表示賣壓大。 11．在個(gè)別股票的日線圖或周線圖中，可清楚分辨出支撐區(qū)及抵抗區(qū)。 ，但這并不具有必然性。這個(gè)原則意指當(dāng)一種股票呈現(xiàn)上漲或下跌趨勢(shì)后，不會(huì)于短期內(nèi)產(chǎn)生一百八十度的轉(zhuǎn)彎，但須注意，這個(gè)原則是指純粹的市場(chǎng)心理而言，并不適用于重大利空或利多消息出現(xiàn)時(shí)。由技術(shù)分析定義得知，其主要內(nèi)容有圖表解析與技術(shù)指標(biāo)兩大類。GNeil)說過：當(dāng)每一個(gè)人都有相同想法時(shí)，每一個(gè)人都錯(cuò)。只要你和群眾意見相反的話，致富機(jī)會(huì)永遠(yuǎn)存在?，F(xiàn)時(shí)股票的市價(jià)根本已經(jīng)代表了千萬(wàn)醒目人士的看法，構(gòu)成了一個(gè)合理價(jià)位。每一個(gè)人都懂得分析，而且資料流入市場(chǎng)全部都是公開的，所有人都可以知道，并無(wú)甚么秘密可言。這種心態(tài)去向構(gòu)成原因，否認(rèn)他們的收入、年齡、對(duì)消息了解、接受消化程度、信心熱熾，全部都由股價(jià)和成交反映出來(lái)。事前無(wú)人可以預(yù)計(jì)升跌會(huì)何時(shí)完結(jié)。市勢(shì)根本不可以推測(cè)。但是由于現(xiàn)代證券流通市場(chǎng)的發(fā)達(dá)，中小股東越來(lái)越多，大部分的股東都沒有參與企業(yè)經(jīng)營(yíng)的打算，而且以分配剩余財(cái)產(chǎn)目的才購(gòu)買股票的已絕無(wú)僅有。探討股票價(jià)值本質(zhì)的，還有戴斯（D 最初提出股票的價(jià)格與價(jià)值分離的是美國(guó)的帕拉特（S譬如經(jīng)濟(jì)狀況良好，股價(jià)卻疲弱，或者經(jīng)濟(jì)情況欠佳而股價(jià)反而上升的原因，如果這個(gè)理論是對(duì)的話，投資的策略就是研究市場(chǎng)心態(tài)，是悲觀還是樂觀，而順應(yīng)市勢(shì)去做，必可獲利。投資者若對(duì)于股市基本情況樂觀，信心越強(qiáng)，就必然以買入股票來(lái)表現(xiàn)其心態(tài)，股價(jià)因而上升，倘若資金本身過于樂觀時(shí)，可能漠視股票超越了合理正常價(jià)格水平，而盲目大量買入，使股票價(jià)格上漲至不合情理的價(jià)位水平。由于傳統(tǒng)股價(jià)理論，過于機(jī)械性地重視影響公司盈余，而并不能解釋在多變的股市中股價(jià)漲跌的全盤因素。成熟階段：在股市下跌之后，需要幾個(gè)月甚至幾年的時(shí)間使公眾對(duì)股票市場(chǎng)重新恢復(fù)信心。休眠階段：此階段了解證券市場(chǎng)的人并不多，股票公開上市的公司也少，但過了很長(zhǎng)一段時(shí)間，投資者發(fā)現(xiàn)，即便不算潛在的資本增值，獲得的股利都超過其它投資形式得到的收益，于是他們就買進(jìn)股票，但開始還是小心謹(jǐn)慎。其依據(jù)的技術(shù)指標(biāo)的主要內(nèi)容是由股價(jià)、成交量或漲跌指數(shù)等數(shù)據(jù)計(jì)算而得的，我們也由此可知──技術(shù)分析只關(guān)心證券市場(chǎng)本身的變化，而不考慮會(huì)對(duì)其產(chǎn)生某種影響的經(jīng)濟(jì)方面、政治方面的等各種外部的因素。大多數(shù)成功的股票投資者都是把兩種分析方法結(jié)合起來(lái)加以運(yùn)用，他們用基本分析法估計(jì)較長(zhǎng)期趨勢(shì)，而用技術(shù)分析法判斷短期走勢(shì)和確定買賣的時(shí)機(jī)。 精明的投資者無(wú)須去計(jì)算股票的內(nèi)在價(jià)值，他所須做的只是搶在最大的“笨蛋”之前成交，即股價(jià)達(dá)到最高點(diǎn)之前買進(jìn)股票，而在股價(jià)達(dá)到最高點(diǎn)之后將其賣出。修正趨勢(shì)通常由３個(gè)或３個(gè)以上的短期趨勢(shì)所組成。短期趨勢(shì)的重要性較小，且易受人為操縱，因而不便作為趨勢(shì)分析的對(duì)象。E波浪理論的四個(gè)基本特點(diǎn)（１）股價(jià)指數(shù)的上升和下跌將會(huì)交替進(jìn)行；（２）推動(dòng)浪和調(diào)整浪是價(jià)格波動(dòng)兩個(gè)最基本型態(tài)，而推動(dòng)浪（即與大市走向一致的波浪）可以再分割成五個(gè)小浪，一般用第１浪、第２浪、第３浪、第４浪、第５浪來(lái)表示，調(diào)整浪也可以劃分成三個(gè)小浪，通常用Ａ浪、Ｂ浪、Ｃ浪表示。操縱階段：一些證券經(jīng)紀(jì)商和交易商發(fā)現(xiàn)，由于股票不多，流動(dòng)性有限，只要買進(jìn)一小部分股票就能哄抬價(jià)格。新發(fā)行的股票往往被超額急購(gòu)，吸引了許多公司都來(lái)發(fā)行股票，原來(lái)惜售的持股者也出售股票以獲利，于是擴(kuò)大了上市股票的供應(yīng)。但信心股價(jià)理論亦有其缺點(diǎn)。 因?yàn)榫蛢r(jià)格的形成而言，是由供需因素來(lái)決定，不見得就會(huì)與真實(shí)價(jià)值完全一致。Hebner) 在《證券市場(chǎng)》(The Stock Market,1934) 一書將帕氏的論點(diǎn)加以補(bǔ)充，哈布納以股票價(jià)值和價(jià)格的關(guān)系作為投資的指針，而且利用財(cái)務(wù)分析來(lái)把握股票價(jià)值，并強(qiáng)調(diào)股票標(biāo)價(jià)格和市場(chǎng)因素與金融的關(guān)系，他認(rèn)為“股票價(jià)格傾向與其本質(zhì)的價(jià)值一致”，就長(zhǎng)期的股價(jià)變化因素而言，與其本質(zhì)的價(jià)值有關(guān)的即為長(zhǎng)期預(yù)期收益與資本還原率。 他倆合著了《股票市場(chǎng)》（Stock Market,1952）一書。市場(chǎng)是升市，抓逆水做沽空，或者市場(chǎng)是跌市，持相反理論去入市，將會(huì)一敗涂地。 ５．入市看錯(cuò)，只可止蝕，不可一路加注平均價(jià)位，否則可能越蝕越多。升完會(huì)有跌，但跌完又會(huì)再升得更高。每一個(gè)人打開報(bào)章或雜志都可以找到這些資料。相反理論的基本要點(diǎn)是投資買賣決定全部基于群眾的行為。大部分人看好，市勢(shì)會(huì)因這些看好情緒變成實(shí)質(zhì)購(gòu)買力而上升。Grodinsky）在《投資學(xué)》（）一書中，從另一個(gè)角度對(duì)證券市場(chǎng)進(jìn)行了分析。也就是說，假設(shè)個(gè)別股票在一段上漲幅度為三元的行情中，回檔一元甚至二元時(shí)，仍不應(yīng)視為上漲趨勢(shì)已經(jīng)反轉(zhuǎn)只要不超過2/3的幅度，仍應(yīng)認(rèn)為整個(gè)趨勢(shì)屬于上升行情中。例如，線路向上挺升的最初一段時(shí)間，成交量必定配合擴(kuò)增；線路反轉(zhuǎn)時(shí)，成交量必定隨著萎縮。若陰線出現(xiàn)在盤整或股價(jià)上漲趨勢(shì)末期時(shí)，代表股價(jià)可能會(huì)開始反轉(zhuǎn)向下。因?yàn)橹髁Υ髴糨^難全盤影響一周走勢(shì)。這一組合相對(duì)于“烏云蓋頂”組合。在低檔區(qū)出現(xiàn)這種連續(xù)三個(gè)小陽(yáng)線上升的組合時(shí)，表示市勢(shì)已經(jīng)走出長(zhǎng)期的下跌陰影，步上反彈上升路途。跳空造成陽(yáng)陰線之間出現(xiàn)某種程度的缺口，反映了市場(chǎng)上出現(xiàn)了與當(dāng)時(shí)市勢(shì)方向相反的有力的逆向能量，令市勢(shì)驟然反轉(zhuǎn)。當(dāng)雙陽(yáng)出現(xiàn)在低位或雙陰出現(xiàn)在高位，以及當(dāng)強(qiáng)調(diào)組合出現(xiàn)在周K線圖時(shí)，其技術(shù)含義更為確切。多空勢(shì)均力敵，將繼續(xù)呈盤整狀態(tài)。然而，當(dāng)出現(xiàn)漲停后中途打開，而成交量放大，說明想賣出的投資者增加，買賣力量發(fā)生變化，下跌有望。 漲停關(guān)門時(shí)間越早，次日漲勢(shì)可能性越大；跌停關(guān)門時(shí)間越早，次日跌勢(shì)可能越大。比如，他想賣，先以巨量買單掛在漲停位，因買盤量大集中，拋盤措手不及而惜售，股價(jià)少量成交后收漲停。如此反復(fù)。比如在第一列，每股的價(jià)格從７元上升到８元，就在８－９之間的小方格里打上一個(gè)“”。移動(dòng)平均線的理論基礎(chǔ)是道Ｄ（１）股價(jià)指數(shù)持續(xù)上漲，騰落指數(shù)亦上升，股價(jià)可能仍將繼續(xù)上升。如果在Ｋ線上升而ＡＤＬ下降，就是提醒您大盤的上升氣勢(shì)已有偏于某一族群的味道，而漲勢(shì)不均勻并非是件好事，通常在連續(xù)這種背離現(xiàn)象時(shí)，都是大勢(shì)回檔的預(yù)兆。（２）當(dāng)漲跌比率（Ｒ）小于０．５時(shí)，表示股價(jià)長(zhǎng)期下跌，有超賣過度的現(xiàn)象，股價(jià)可能出現(xiàn)反彈或回升。 （ＯＢＯＳ） ＯＢＯＳ主要用途在衡量大勢(shì)漲跌氣勢(shì)。反之，當(dāng)ＯＢＯＳ達(dá)到一定負(fù)數(shù)值時(shí)，大勢(shì)超賣，可選擇時(shí)機(jī)買進(jìn)。1．計(jì)算方法逐日累計(jì)每日上市股票總成交(行情論壇)量，當(dāng)天收市價(jià)高于前一日時(shí)，總成交量為正值，反之，為負(fù)值，若平盤，則為零。3．研 判（１）ＯＢＶ線系依據(jù)成交量的變化統(tǒng)計(jì)繪制而成，因此ＯＢＶ線屬于技術(shù)性分析與屬于經(jīng)濟(jì)性的基本分析無(wú)關(guān)。它在圖表上是由％Ｋ和％Ｄ兩條線所形成，因此也簡(jiǎn)稱ＫＤ線。而乖離率則表示股價(jià)偏離趨向指標(biāo)斬百分比值。由于股價(jià)相對(duì)于不同日數(shù)的移動(dòng)平均線有不同的乖離率，除去暴漲或暴跌會(huì)使乖離率瞬間達(dá)到高百分比外，短、中、長(zhǎng)線的乖離率一般均有規(guī)律可循。1．計(jì)算方法ＰＳＹ＝Ｎ日內(nèi)的上漲天數(shù)/Ｎ１００Ｎ一般設(shè)定為１２日，最大不超過２４，周線的最長(zhǎng)不超過２６。（４）心理線主要反映市場(chǎng)心理的超買或超賣，因此，當(dāng)百分比值在常態(tài)區(qū)域上下移動(dòng)時(shí)，一般應(yīng)持觀望態(tài)度。２０之間，即ＡＲ值在６０－１２０之間波動(dòng)時(shí)，屬盤整行情，股價(jià)走勢(shì)比較平穩(wěn)，不會(huì)出現(xiàn)劇烈波動(dòng)。 ②ＢＲ比ＡＲ低，且指標(biāo)處于低于１００以下時(shí)，可考慮逢低買進(jìn)。動(dòng)量指數(shù)就是這樣通過計(jì)算股價(jià)波動(dòng)的速度，得出股價(jià)進(jìn)入強(qiáng)勢(shì)的高峰和轉(zhuǎn)入弱勢(shì)的低谷等不同訊號(hào)，由此成為投資者較喜愛的一種測(cè)市工具。（３）股價(jià)在上漲行情中創(chuàng)出點(diǎn)，而ＭＴＭ未能配合上升，出現(xiàn)背馳現(xiàn)象，意味上漲動(dòng)力減弱，此時(shí)應(yīng)關(guān)注行情，慎防股價(jià)反轉(zhuǎn)下跌。計(jì)算出的震蕩量，數(shù)值在１００以上時(shí)，在繪制圖形時(shí)，即以１００為基準(zhǔn)橫軸。只有確認(rèn)％Ｒ線明顯轉(zhuǎn)向，跌破賣出線或突破買進(jìn)線，方為正確的買賣訊號(hào)。 （ＶＲ） 成交量比率（簡(jiǎn)稱ＶＲ），是一項(xiàng)通過分析股價(jià)上升日成交額（或成交量，下同）與股價(jià)下降日成交額比值，從而掌握市場(chǎng)買賣氣勢(shì)的中期技術(shù)指標(biāo)。3．功能分析 （１）成交量比率是須先于價(jià)格的指標(biāo)，在分析低價(jià)區(qū)域時(shí)可信較高，觀察高價(jià)區(qū)域宜參考其他指標(biāo)。在下跌行情初期。均量線反映的僅是市場(chǎng)交投的主要趨向，對(duì)未來(lái)股價(jià)變動(dòng)的大勢(shì)起著輔助指標(biāo)的作用。反之，下跌也類推。2．運(yùn)用原則找出這五個(gè)數(shù)值之后，即用前一天的行情波動(dòng)來(lái)將今日的未來(lái)行情做一個(gè)高低等級(jí)的劃分，分析者可利用這個(gè)高低區(qū)分來(lái)判斷當(dāng)日的走勢(shì)。一般成交筆數(shù)分析要點(diǎn)如下：（１）在股價(jià)高檔時(shí)，成交筆數(shù)較大，且股價(jià)下跌，為賣出時(shí)機(jī)。（３）在下跌行情中，平均量逐漸增大，顯示有大戶買進(jìn)，股價(jià)可能于近日止跌或。 （３）在上漲過程，股價(jià)的明顯轉(zhuǎn)折處，若ＴＡＰＩ值異?？s小，是為向下反轉(zhuǎn)訊號(hào)，持股者應(yīng)逢高賣出。大勢(shì)在持續(xù)下跌一段時(shí)間，接近空頭市場(chǎng)尾場(chǎng)時(shí)，ＴＡＰＩ值下降或創(chuàng)新低值的機(jī)會(huì)了也就愈小。 （６）寶塔線翻黑下跌一段后，突然翻白，須防范為假突破之現(xiàn)象，不可馬上搶進(jìn)，須察３天。如采用２５日的周期參數(shù)時(shí)，須計(jì)算其股價(jià)（或指數(shù)）的２５日簡(jiǎn)單移動(dòng)平均價(jià)及成交量的２５日簡(jiǎn)單移動(dòng)平均量。④觀望：股價(jià)繼續(xù)上漲，漲勢(shì)趨緩，但成交量不再擴(kuò)增，走勢(shì)開始有減退的跡象，此時(shí)價(jià)位已高，宜觀望，不宜追高搶漲。這樣才更能發(fā)揮逆時(shí)方向曲線的功能。⑥賣出信號(hào)：股價(jià)從高檔滑落，成交量持續(xù)減少，量?jī)r(jià)同步下降，逆時(shí)鐘方向曲線的走勢(shì)由平轉(zhuǎn)下或右上方朝左轉(zhuǎn)動(dòng)時(shí)，進(jìn)入空頭傾向，此時(shí)應(yīng)賣出手中持股， 甚至融券放空。如果我們以具體的方法說明，定Ｙ軸為股價(jià)，Ｘ軸為成交額，且在圖表中記下２５天的移動(dòng)平均點(diǎn)。 它是利用股價(jià)與成交量變動(dòng)的各種關(guān)系，觀測(cè)市場(chǎng)供需力量的強(qiáng)弱，從而研判未來(lái)的走勢(shì)方向。 它的特征與點(diǎn)狀圖類似，亦即并非記載每天或每周的股價(jià)變動(dòng)過程，而乃系當(dāng)股價(jià)續(xù)創(chuàng)新高價(jià)（或創(chuàng)新低價(jià)），抑或反轉(zhuǎn)上升或下跌時(shí)，再予以記錄，繪制。 （５）ＴＡＰＩ值無(wú)一定之高點(diǎn)，低點(diǎn)，必須與大勢(shì)Ｋ線或其它線路研判，不能單獨(dú)作用。（５）在上海或下跌行情中，平均量沒有顯著的變化，表示行情仍將繼續(xù)一段時(shí)期。（３）在股價(jià)高檔時(shí)，成交筆數(shù)放大，且股價(jià)上升，仍有一段上升波段。（１）在波動(dòng)并不很大的情況下，即開市價(jià)處在近高值與近低值之間，通常交易者可以在近低值的價(jià)位買進(jìn)，而在近高期的價(jià)位賣出；或在近高值的價(jià)位賣出，近低值的價(jià)位買進(jìn)。2．運(yùn)用原則買賣的進(jìn)出時(shí)機(jī)是價(jià)位穿過ＳＡＲ時(shí)，也就是向下跌破ＳＡＲ便賣出，向上越過ＳＡＲ就買進(jìn)。由于停損點(diǎn)（又稱轉(zhuǎn)向點(diǎn)ＳＡＲ）以弧形的方式移動(dòng)，故稱之為拋物線轉(zhuǎn)向指標(biāo)。行情接近尾聲時(shí)，股價(jià)不斷跌出新低，而均量線多已走平，或有上升跡象，這時(shí)股價(jià)已經(jīng)見底，可以考慮伺機(jī)買進(jìn)。 均量線是一種反映一定時(shí)期內(nèi)市場(chǎng)平均成交情況亦即交投趨勢(shì)的技術(shù)性指標(biāo)。1．計(jì)算公式ＶＲ＝Ｎ日內(nèi)上升日成交額總和/Ｎ日內(nèi)下降日成交額總和其中：Ｎ日為設(shè)定參數(shù)，一般設(shè)為２６日。同時(shí)，當(dāng)％Ｒ線突破或跌穿５０中軸線時(shí)，亦可用以確認(rèn)強(qiáng)弱指數(shù)的訊號(hào)是否正確。（％Ｒ） 1．計(jì)算公式威廉指數(shù)％Ｒ是利用擺動(dòng)點(diǎn)來(lái)量度股市的超買賣現(xiàn)象，可以預(yù)測(cè)循環(huán)期內(nèi)的高點(diǎn)或低點(diǎn)，從而提出有效率的投資訊號(hào)，％Ｒ＝１００－（Ｃ－Ｌn）/（ＨnＬn）１００其中：Ｃ為當(dāng)日收市價(jià)，Ｌn為Ｎ日內(nèi)最低價(jià)，Ｈn為Ｎ日內(nèi)最高價(jià)，公式中Ｎ日為選設(shè)參數(shù)，一般設(shè)為１４日或２０日。（５）若股價(jià)與ＭＴＭ在低位同步上升，顯示短期將有反彈行情；若股價(jià)與ＭＴＭ在高位同步下降，則顯示短期可能出現(xiàn)股價(jià)回落。在動(dòng)量指數(shù)圖中，水平線代表時(shí)間，垂直線代表動(dòng)量范圍。 ④ＢＲ急速上升，ＡＲ盤整小回時(shí)，應(yīng)逢高賣出，及時(shí)了結(jié)。 （３）ＡＲ值走低時(shí)表示人氣衰退，需要充實(shí)，過低則暗示股價(jià)可能跌入低谷，可考慮伺機(jī)介入，一般ＡＲ值跌至７０以下時(shí)，股價(jià)有可能隨時(shí)反彈上升。（６）心理線和ＶＲ配合使用，決定短期買賣點(diǎn)，可以找出每一波的高低點(diǎn)。但在漲升行情時(shí)，應(yīng)將賣點(diǎn)提高到７５之上；在跌落行情時(shí)，應(yīng)將買點(diǎn)降低至４５以下。是屬于趨勢(shì)判斷的技術(shù)性指標(biāo)，其基